Jak se změnil americký trh za posledních 20 let a 1 akciový tip navrch
|

Jak se změnil americký trh za posledních 20 let a 1 akciový tip navrch

Larry Robbins je zakladatel, portfoliomanažer a ředitel Glenview Capital Management. Tento týden na Sohn Investment Conference hovořil hlavně o jedné své oblíbené firmě, nabídl ale i rychlé ohlédnutí za uplynulými dvaceti lety na trzích v USA.

Ocenění Farmacie Akciové tipy Americké akcie Investiční tipy Akciový trh

Index S&P 500 byl v roce 1995 někde mezi 500 a 600 body, letos v květnu se pohybuje na úrovni 2 100 bodů. "Před dvaceti lety jistě mnozí říkali, jak jsou akcie nadhodnocené. Od té doby přidaly včetně dividend asi 500 %. I proto bych byl opatrný s medvědími výhledy, jimiž se trh nyní jen hemží," uvedl.

Zisky amerických firem od té doby narostly o více než 240 %, což ovšem ukazuje, že ocenění trhu je nyní vyšší než v roce 1995. Návratnost kapitálu a dividendový výnos byly před dvěma dekádami také atraktivnější než nyní, o výnosech dluhopisů ani nemluvě.

Byznys spojený s investicemi se výrazně proměnil. Například hedgeové fondy spravují zhruba 15krát více peněz. Trhem navíc nezřídka hýbou takzvaní aktivističtí investoři, jejichž snahy jim usnadňují všudypřítomná finanční média.

Americká ekonomika je v současnosti v rámci velkých bloků vyspělého světa nepochybně stále na špičce, některé její fundamenty se ale v posledních dvaceti letech významně zhoršily. Nejvíce je to patrné na zadlužení státu (65 % HDP v roce 1995 vs. 102 % HDP dnes) a baby boomers jsou o dvacet let starší.

Zmíněnou Robbinsovou oblíbenou firmou je farmaceutický gigant AbbVie. Ta jako mnohé další prý může těžit z toho, že je k dispozici velice levný kapitál. Akcie firmy jsou podle Robbinse "levné" (P/E pro rok 2016 okolo 12,5), společnost může růst skrze akvizice, případně odkupovat vlastní akcie (hotovost a dostupné úvěry okolo 20 miliard USD).

AbbVie vyrábí lék Humira, který se používá k léčbě řady závažných onemocnění, například Crohnovy choroby, zánětů kloubů, kožních nemocí a dalších. Wall Street se pře o to, zda AbbVie ustojí situaci, která může nastat v případě uvedení podobných biologických léčiv na trh. "I kdyby tyto léky byly uvedeny v roce 2017, AbbVie dokáže navyšovat zisk o 8-10 % ročně," míní Robbins. AbbVie navíc pracuje na stále pohodlnější aplikaci Humiry, která by brzy neměla vyžadovat injekce.

Zpětné odkupy až 30 % akcií společnosti z trhu do konce roku 2017 by podle investora mohly zvýšit cenu titulu o zhruba 15 USD. V případě nabídky na převzetí by akcie firmy mohly dokonce zdvojnásobit hodnotu.

AbbVie

Zdroj: Bloomberg, The Reformed Broker

Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %
před hodinou

Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %

Průměrná cena nových prodaných bytů v Praze na konci prvního pololetí meziročně vzrostla o 15 procent na 75 791 korun...
Česká republika Nemovitosti Realitní trh
Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %
před hodinou

Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %

Francouzská automobilka Peugeot ve středu oznámila, že v prvním pololetí letošního roku zaznamenala o 4,1 % vyšší...
Francie Auta Evropské akcie
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
11:20

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s dalším německým výrobcem aut Daimler. Důvodem je to, že...
BMW Daimler Německo
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
11:01

Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil

Německý automobilový koncern Daimler ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o dvě procenta na 2,51 miliardy eur....
Daimler Německo Auta
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
10:43

Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu

Jihokorejské automobilce Hyundai Motor ve druhém čtvrtletí klesl čistý zisk o polovinu na 816,9 miliardy wonů (16,3...
Jižní Korea Asijské akcie Výsledková sezóna
Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o…
10:30

Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o 0,3 %

Britská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat expandovala tempem 0,3 % mezikvartálně. Analytici hodnotu...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v…
10:30

Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v technologickém sektoru vrcholí, reakce investorů jsou zatím smíšené

FANG. Zprofanovaný akronym odvozený od jmen technologických obrů Facebook, Amazon, Netflix a Google (Alphabet), na...
Americké akcie Technologie Facebook
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
10:15

Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek zasedání Fedu

Asijské akciové trhy v polovině pracovního týdne uzavřely smíšeně. Investoři sledovali růst cen ropy, výsledkovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106…
10:00

Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106,4 bodu v červnu

Italská spotřebitelská důvěra v červenci vzrostla na 106,7 bodu z červnových 106,4 bodu (odhad: 106,2 bodu). Stoupl i...
Itálie Spotřebitelská důvěra
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
09:48

Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro

Základní místo v energetickém mixu Česka by do budoucna měla mít jaderná energetika. Instalované kapacity...
Česká republika Energetika Jaderná energetika
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
09:33

Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %

Česká bankovní asociace v aktualizované prognóze zlepšila odhad letošního růstu tuzemské ekonomiky na 3,2 procenta z...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo
09:05

Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo

Tržby španělských maloobchodníků v červnu zaznamenaly meziroční růst o 2,5 %. Po květnovém růstu o 2,8 % (revidováno...
Španělsko Maloobchod Tržby
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
09:00

Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti

Čína hodlá převést všechny velké státní podniky na společnosti s ručením omezeným anebo na akciové firmy ještě do...
Čína
Spotřebitelská důvěra ve Francii v červenci klesla na 104 bodů ze 108…
08:45

Spotřebitelská důvěra ve Francii v červenci klesla na 104 bodů ze 108 bodů v předchozím měsíci (odhad: 108 bodů)

Hodnota z předchozího měsíce byla desetiletým maximem a stálo za ní vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských...
Francie Spotřebitelská důvěra