Česká spořitelna zvýšila doporučení na akcie Fortuny na "kupovat" z "redukovat" s cílovou cenou 96 Kč
|

Česká spořitelna zvýšila doporučení na akcie Fortuny na "kupovat" z "redukovat" s cílovou cenou 96 Kč

Analytička z České spořitelny Renáta Ďurčová ve čtvrtek zvýšila doporučení na akcie sázkové kanceláře Fortuna na "kupovat" z "redukovat". Cílovou cenu ponechala na úrovni 96 korun. Akcie Fortuny se podle ní obchodují s výrazným diskontem vůči konkurenci.

Investiční doporučení Akcie ČR Sázky a hazard Fortuna Analytici ČS Renáta Ďurčová

"Aktualizujeme své doporučení na akcie Fortuny z 'redukovat' na 'kupovat', přičemž ponecháváme cílovou cenu na úrovni 96 Kč. Nové doporučení reflektuje především současný vysoký EV/EBITDA diskont vůči srovnatelným společnostem. Výrazný diskont podle našeho názoru neodpovídá zdravým finančním fundamentům firmy a silnému potenciálu pro budoucí růst díky vstupu na nově otevřené on-line trhy v Evropské unii a potenciálu pro budoucí expanzi formou fúzí a akvizic," napsala Renáta Ďurčová.

Podle ní se po nedávném cenovém propadu akcie Fortuny v současnosti obchodují s výrazným 23-33% EV/EBITDA diskontem vůči srovnatelným společnostem, zatímco fundamenty firmy zůstávají příznivé (očekávaný ukazatel čistý dluh/EBITDA na úrovni 1,2 v roce 2015) s potenciálem generovat vysoké úrovně volného cash flow a dividend (očekávaný hrubý dividendový výnos 5-6 %) po kapitálově náročných letech 2015-2016.

Výhled hospodaření Fortuny podle analytiků z České spořitelny (doporučení z 14. ledna 2016)

V současnosti se na sázkových trzích otevírají pro Fortunu nové příležitosti v důsledku probíhající legalizace on-line hazardu v České republice a rostoucím počtu evropských zemí, které tak reagují na stávající požadavky regulace Evropské unie. "Fortuna již zahájila investici do budování nové on-line platformy a bude připravena vstoupit na nové on-line trhy (kasino, bingo, poker) od roku 2017," upozorňuje analytička.

"Fortuna v rámci své dlouhodobé strategie cílí na regionální expanzi a v současnosti již zprostředkovaně díky licenční smlouvě působí na rychle rostoucím rumunském trhu. Po přihlédnutí k silné finanční pozici firmy a nově vybudované on-line platformě vidíme výrazný potenciál růstu díky expanzi na trhy střední a západní Evropy," dodala Ďurčová.

Fortuna - investiční doporučení

Hlavní příležitosti

  • rozšíření produktového portfolia o on-line hazard, očekávané zvýšení růstu objemů sázek od roku 2017 (legalizace on-line hazardu na českém trhu)
  • nové tržní příležitosti vycházející z legalizace on-line hazardu v rostoucím počtu evropských zemí
  • dobrý potenciál pro budoucí fúze a akvizice vzhledem k nově vybudované on-line platformě a silné finanční pozici
  • potenciální dividendový výnos 5-6 % po kapitálově náročných letech 2015 a 2016
  • výrazný růst on-line hazardu stimulovaný rychle rostoucím segmentem chytrých telefonů, živého sázení a 3G a 4G pokrytí
  • růstový potenciál na novém rumunském trhu
  • potenciální uvolnění přísných podmínek na polském trhu
  • snížení vysokých daňových požadavků na klíčových trzích

Hlavní rizika

  • nejistý výsledek legislativy pro on-line hazard na klíčovém českém trhu (riziko většího tržního podílu nelegálních operátorů ze zahraničí)
  • nepříznivý vývoj regulace na některém z hlavních trhů Fortuny (zpřísnění regulace hazardu jako časté populistické téma)
  • nejistý výnos z investice do nové on-line platformy
  • potenciálně drahé fúze a akvizice
  • nejasná dividendová politika (nový management může preferovat kapitálové výdaje a fúze a akvizice před dividendou)
  • riziko sekundární emise akcií ze strany největšího akcionáře Penta Investments (v následujících 1-2 letech nepravděpodobné)
Zdroj: Česká spořitelna
Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste
Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste
před hodinou

Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste

Německé automobilky Volkswagen, BMW a Daimler pokračují ve zvyšování svých tržních podílů v Číně. Zároveň tak ale...
Německo Auta Volkswagen
Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc
Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc
před hodinou

Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc

Ministři britské vlády se podle zpravodajské společnosti BBC shodli na potřebě nabídnout Evropské unii za urovnání...
Spojené království Evropská unie Politika
Afghánská ekonomika strádá válkou, ale lepší se výběr daní
11:20

Afghánská ekonomika strádá válkou, ale lepší se výběr daní

Afghánská ekonomika strádá kvůli válce a nejisté budoucnosti. Hospodářství letos poroste jen o 2,6 procenta, mezi...
Blízký a Střední východ
Zákon o hazardních hrách přinese povinnou registraci všech sázkařů
10:43

Zákon o hazardních hrách přinese povinnou registraci všech sázkařů

S příchodem roku 2018 vstoupí v platnost zákon o hazardních hrách. Ten s sebou nese především povinnost registrovat...
Fortuna Sázky a hazard Akcie ČR
Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským…
Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským…
10:30

Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským akciím

Většina asijských akciových trhů v úterý stoupla. Investory pozitivně naladila předchozí zisková seance v USA, v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Víc než polovina firem v Česku neodvádí daň z příjmů
10:15

Víc než polovina firem v Česku neodvádí daň z příjmů

V posledních pěti letech v Česku ubývá firem, které státu neodvádějí daň z příjmů, stále ale tvoří mezi podnikateli...
Česká republika Byznys a podnikání Daně
Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný
Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný
09:40

Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný

Zaměstnanci Škody Auto se nemusejí obávat, že by Volkswagen, který mladoboleslavskou automobilku vlastní, převedl...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner
Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner
09:20

Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner

Americké ministerstvo spravedlnosti podalo žalobu s cílem zablokovat spojení telekomunikační společnosti AT&T s...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Fúze a akvizice
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
včera v 22:00

Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru

Akciové indexy v USA v pondělí posílily díky oživení průmyslových titulů, zisky technologických akcií však částečně...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
včera v 21:16

Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě guvernérů banky

Šéfka americké centrální banky Janet Yellenová odejde z rady guvernérů Fedu hned poté, co její funkci složením...
Janet Yellenová Fed Centrální banky
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
včera v 20:26

Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka

Výstavbě sporného ropovodu Keystone XL, který by propojil naleziště v Kanadě s americkými rafineriemi na břehu...
Spojené státy americké (USA) Ropa Komodity
Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit
včera v 20:05

Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit

V rámci přípravy na odchod Británie z Evropské unie společnost Eurotunnel diverzifikuje svou činnost a mění svůj...
Spojené království Evropská unie
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
včera v 19:50

Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž

Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) se po odchodu Británie z Evropské unie přestěhuje do Paříže. V pondělí o tom...
Evropská unie Banky
Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody
včera v 18:24

Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody

Saná a Bajdá se přidaly k dalším jemenským městům, kde v důsledku blokády a s ní souvisejícím nedostatkem paliva k...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ