Deflace je zpátky! Spotřebitelské ceny v eurozóně v únoru předběžně meziročně klesly o 0,2 %, jádrová 0,7% inflace byla nejnižší od dubna 2015
|

Deflace je zpátky! Spotřebitelské ceny v eurozóně v únoru předběžně meziročně klesly o 0,2 %, jádrová 0,7% inflace byla nejnižší od dubna 2015

Čekala se meziroční stagnace spotřebitelských cen, na úrovni jádrové inflace se čekal růst o 0,9 %. ECB má další důvod v březnu přistoupit k akci.

Eurozóna Inflace ECB Deflace Evropská ekonomika

Spotřebitelské ceny v zemích platících eurem podle předběžných údajů v únoru klesly o 0,2 % meziročně. V případě, že se data potvrdí, bude to první pokles cen za pět měsíců. Dolů je tlačí především ceny energií.

Ceny energií se meziročně snížily o osm procent. Ve všech ostatních kategoriích ceny mírně stouply. Největší nárůst nastal ve službách, kde se ceny meziročně zvýšily o procento, a ceny potravin, alkoholu a tabáku stouply o 0,7 %. Oproti lednu však ceny v obou případech rostly pomaleji.

Jádrová inflace, tedy očištěná o volatilní ceny energií, potravin a tabáku, dosáhla jen 0,7 % meziročně. Nižší byla naposledy loni na jaře, kdy ceny rostly o 0,6 % za rok.

Data jsou zklamáním pro trh a dalším argumentem pro to, aby ECB na březnovém zasedání prohloubila podporu ekonomiky. Analytici očekávají další snížení depozitní sazby, spekulanti doufají i v prodloužení a rozšíření programu odkupu aktiv. Cílem ECB je míra inflace těsně pod dvěma procenty. Evropská komise v makroekonomické předpovědi na začátku února odhadla letošní inflaci v eurozóně na 0,5 %.

Banka od loňského března pumpuje do finančního systému pomocí nákupů státních dluhopisů a dalších aktiv asi 60 miliard eur měsíčně. Hlavní refinanční sazbu ECB drží na minimu 0,05 % a depozitní sazbu v lednu snížila hlouběji do záporného pásma, aby banky motivovala ke zvýšení úvěrové aktivity. Šéf banky Mario Draghi již avizoval, že je ECB připravena v březnu jednat, pokud výkyvy na finančním trhu nebo dopady nízkých cen energií sníží inflační očekávání.

"Negativní inflační překvapení bude jeden z hlavních argumentů pro další uvolnění měnové politiky ECB, která o ní bude rozhodovat příští týden. Ve hře je další snížení sazeb. Podle Bloombergu trh očekává snížení s jistotou, 80% je pravděpodobnost snížení depozitní sazby o 0,1 procentního bodu a 20% pravděpodobnost snížení o 0,2 procentního bodu. Podle náznaků Vítora Constância z bankovní rady ECB by mohla být zvažována opatření, která nebudou mít negativní dopady na banky. To nás vede k úvaze nad vícepilířovým systémem sazeb (podobně jako například v Japonsku a Švýcarsku). Možností jsou samozřejmě další změny parametrů kvantitativního uvolňování (objem, délka, struktura). Klíčové je uvolnit bankám ruce v poskytování úvěrů, tedy pomoci jim zbavit se zátěže problematických úvěrů v bilancích," uvedla analytička z České spořitelny Dana Hájková.

Co znamená návrat deflace pro české investory? Mimo jiné tlak na posilování koruny

Nečekaný únorový návrat eurozóny do deflace vyvolá tlak na posilování koruny, shodli se ekonomové oslovení ČTK. Česká národní banka tak zřejmě bude muset posílit intervence, kterými brání zpevnění české měny pod 27 EUR/CZK, nebo začít uvažovat o zavedení záporných úrokových sazeb, soudí analytici.

Deflace v eurozóně zvyšuje pravděpodobnost dalšího uvolnění měnové politiky Evropské centrální banky a snížení úrokových sazeb hlouběji do záporného teritoria, uvedl David Marek z Deloitte. To by podle něj mohlo vyvolat tlak na posilování koruny a donutit ČNB k většímu objemu intervencí na devizovém trhu, kde centrální banka brání hranici 27 korun za euro. Další možností by mohlo být snížení úrokových sazeb ČNB do záporných hodnot.

Deflační tlaky v celé EU budou mít zásadní vliv na politiku ČNB, doplnil analytik ze společnosti Colosseum František Bostl. Velký význam bude mít vývoj v Evropě i na plánované ukončení intervenčního režimu ČNB. "Podle mého názoru je pro cenovou hladinu nejpodstatnější cena ropy, bez jejíhož růstu nelze očekávat inflaci nikde v Evropě, a lze očekávat i problémy s opuštěním intervenčního režimu ČNB," dodal.

Podle analytika z Roklen Lukáše Kovandy téma negativních úrokových sazeb zůstane pouze na úrovni slovní intervence. "K vlastnímu uvedení opatření do praxe nedojde," uvedl. ČNB se podle něj bude snažit odradit spekulanty, kteří počítají s citelným posílením koruny po opuštění závazku ČNB držet kurz u 27 korun za euro. V rámci této spekulace nyní kupují koruny a tlačí na posílení české měny. "Pokud ČNB bude diskutovat o snížení úrokových sazeb, bude tak činit ve víře, že tím devizové obchodníky demotivuje od držení korun, protože ti by byli při uvedení negativních sazeb za držení korun penalizováni," podotkl.

Guvernér ČNB Miroslav Singer začátkem února po zasedání bankovní rady řekl, že rada o možném zavedení záporných úrokových sazeb diskutovala. "Naše měnové podmínky mírně přitvrzují kvůli uvolňování měnové politiky Evropské centrální banky. Debatovali jsme o využití úrokové míry, ale nejsem schopen nyní říci nic dalšího," uvedl tehdy. Další možná opatření budou záviset také na vývoji tržních podmínek, dodal. ČNB tehdy současně uvedla, že odsunula možný konec devizových intervencí do první poloviny roku 2017.

Zdroj: ČTK, Bloomberg
Německo: Inflace v červnu mírně zrychlila
před 23 minutami

Německo: Inflace v červnu mírně zrychlila

Německá inflace v červnu mírně překonala očekávání, když podle předběžných hodnot dosáhla meziročního tempa 1,6...
Německo Inflace
Rusko chce prodloužit odvetné sankce vůči EU řekl Medveděv
před 39 minutami

Rusko chce prodloužit odvetné sankce vůči EU řekl Medveděv

Ruská vláda chce prodloužit odvetné sankce vůči Evropské unii do konce roku 2018, řekl ve čtvrtek podle agentury...
Rusko Evropská unie
Kanada versus Google a globální dopad lokálního sporu
před hodinou

Kanada versus Google a globální dopad lokálního sporu

Kanadský Nejvyšší soud nařídil Googlu, aby odstranil z výsledků vyhledávání odkaz na firmu, která nezákonně prodávala...
Kanada Alphabet (Google)
ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny
ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny
13:00

ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny

Česká národní banka na svém čtvrtečním měnověpolitickém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb. Dvoutýdenní...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Capgemini: FinTech firmy hodnotí klienti lépe než tradiční banky
12:36

Capgemini: FinTech firmy hodnotí klienti lépe než tradiční banky

Takzvané FinTech společnosti, tedy firmy propojující moderní technologie se světem financí, získávají od zákazníků...
Fintech Banky
Rolls-Royce chce investovat 150 milionů liber, zachovat 7000…
11:22

Rolls-Royce chce investovat 150 milionů liber, zachovat 7000 pracovních míst

Britský výrobce leteckých motorů Rolls-Royce bude v několika příštích letech investovat 150 milionů liber do nových i...
Spojené království Evropské akcie
Čtvrtletní zisk módního řetězce H&M překonal očekávání
11:19

Čtvrtletní zisk módního řetězce H&M překonal očekávání

Švédské oděvní společnosti Hennes & Mauritz (H&M) se ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o deset procent na...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny…
Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny…
11:10

Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny ČEZ

Představenstvo energetické skupiny ČEZ bude mít dva místopředsedy. Kromě dosavadního místopředsedy Martina Nováka ...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Eurozóna: Podnikatelské klima je nejlepší od roku 2011
11:06

Eurozóna: Podnikatelské klima je nejlepší od roku 2011

Podnikatelské prostředí v eurozóně je nejpříznivější od roku 2011, soudě podle měsíčního indikátoru, jenž v červnu...
Eurozóna Byznys a podnikání
Deloitte: Česko zůstává v kvalitě života na 22. místě
10:56

Deloitte: Česko zůstává v kvalitě života na 22. místě

Česká republika zůstává v kvalitě života v mezinárodním srovnání na 22. místě. Žebříček firmy Deloitte vychází z...
Česká republika Životní úroveň
Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl
10:33

Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl

Objem britských spotřebitelských úvěrů v květnu stoupl na 1,732 miliardy GBP z dubnových 1,483 miliardy GBP ...
Spojené království Úvěry
Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní…
Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní…
10:30

Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní sektor štědrou dojnou krávou jako před krizí?

Americká centrální banka dala ve středu v druhém kole zátěžových testů velkých bank zelenou všem 34 testovaným...
Americké banky Americké akcie Zátěžové testy
Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky
10:09

Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky

Rakouská Raiffeisen Bank International nabídne 15 procent akcií své polské pobočky Raiffeisen Bank Polska na...
Raiffeisen Evropské banky Polsko
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám
10:06

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám

Ceny akcií na velkých asijských burzách mířily během čtvrtečního obchodování vzhůtu, když investoři brali optimismus...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU
09:48

Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU

Německý ministr financí Wolfgang Schäuble zdůraznil obavy Německa z mezery v regulačních směrnicích Evropské unie...
Německo Itálie Evropská unie
Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila
09:31

Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila

Červnové spotřebitelské ceny byly podle předběžných údajů ve Španělsku na stejné úrovni jako v květnu, kdy...
Španělsko Inflace
Německo: Spotřebitelská důvěra je díky vyšší zaměstnanosti nejvyšší…
08:40

Německo: Spotřebitelská důvěra je díky vyšší zaměstnanosti nejvyšší od roku 2001

Spotřebitelská nálada v Německu vzrostla a drží se na téměř nejvyšší úrovni za 16 let. Vyplývá to ze čtvrteční zprávy...
Německo Spotřebitelská důvěra
Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná
07:47

Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná

Světová ekonomika se mění a globální koordinace je důležitá. Před nadcházejícím summitem skupiny dvaceti...
Čína Světová ekonomika