Fed ponechal v březnu základní sazbu beze změny na 0,25-0,50 %, letos by úrok měl narůst jen dvakrát. Banka zhoršila ekonomický výhled
|

Fed ponechal v březnu základní sazbu beze změny na 0,25-0,50 %, letos by úrok měl narůst jen dvakrát. Banka zhoršila ekonomický výhled

Americká centrální banka na svém březnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny na 0,25-0,5 %. Rozhodnutí se očekávalo, v prosinci zahájený cyklus zvyšování sazeb bude podle analytiků velice pozvolný kvůli řadě ekonomických a tržních rizik. Banka ale překvapila tím, že chce oproti prosincovým plánům výrazně zvolnit, pokud jde o další zvyšování úroků.

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Centrální banky

Navzdory proklamacím některých členů měnového výboru Fedu (FOMC) bylo závěrečné prohlášení po zasedání schváleno jednomyslně. Jediná se pro zvýšení sazby na 0,50-0,75 % vyslovila Esther L. Georgeová.

Fed ve zprávě z březnového zasedání mimo stanoviska k sazbám dále uvedl, že americká ekonomika nadále ožívá, a to mírným tempem. Nadále se může opřít o poptávku spotřebitelů, aktivita firem je ale slabší. Největší rizika pro růst ale číhají v globální ekonomice.

Rostoucí nejistota vyústila ve změnu výhledu banky. Nově očekává letos pouze dvě zvýšení základní sazby a v roce 2017 další dvě, loni v prosinci předpokládala pro letošní rok hned čtyři zvýšení základního úroku. V průměru nyní guvernéři předpokládají sazbu na úrovni 0,9 % na konci roku 2016 a na 1,9 % na konci roku 2017.

Nový odhad Fedu snížil dlouhodobou cílovou úroveň základní sazby na 3,30 % z dosavadní předpovědi 3,50 %. Yellenová později uvedla, že pod touto úrovní by mohl základní úrok zůstat ještě dlouhou dobu.

Fed - prognóza výše základní sazby (březen 2016)

Fed ve své aktualizované ekonomické prognóze snížil výhled růstu ekonomiky i inflace. Nově předpokládá letos růst HDP USA o 2,2 % (původně 2,4 %) a v roce 2017 má ekonomika Spojených států vzrůst jen o 2,1 % místo dosud vyhlížených 2,2 %.

FOMC nadále věří, že inflace směřuje ke 2% cíli. Současný vývoj spotřebitelských cen je výrazně ovlivňován levnou ropou. Pro konec roku 2016 Fed aktuálně počítá s celkovou inflací (včetně cen potravin a energií) na úrovni 1,2 %, v prosinci banka čekala 1,6 %. Fedem nejsledovanější ukazatel cen, jádrové výdaje na osobní spotřebu (PCE), ale banka nadále pro konec roku vyhlíží na úrovni 1,6 %. Pro rok 2017 byl výhled snížen z 1,9 % na 1,8 %.

Míra nezaměstnanosti v USA by se do konce tohoto roku měla podle nového odhadu snížit na 4,7 % z únorových 4,9 % a v dalších dvou letech by měla dále klesat.

Fed - ekonomická prognóza (březen 2016)

Reakce trhu po oznámení výsledku zasedání byla jasná - Fed je více holubičí, protože letos chce zvedat sazby již jen dvakrát. Čekalo se i více jestřábí vyznění celé zprávy, již vzhledem k posledním relativně solidním datům z americké ekonomiky, nadále se totiž daří trhu práce i nemovitostnímu trhu. Akcie z blízkosti denních minim prudce vyrazily výše, rychle ale zkorigovaly, dolar oslaboval vůči euru.

Na adresu posilování akcií si poznámku neodpustil server Zero Hedge, který americkou centrální banku dlouhodobě kritizuje: "Díky, špatné zprávy už jsou zase dobrými zprávami."

"Fed nadále očekává pomalý růst a nízkou inflaci. Pouze tak přibližuje svůj výhled názoru trhu," uvedla Kathy Jones ze společnosti Charles Schwab. "Je složité, aby v USA sazby rostly, když zbytek světa jde s úroky do záporu."

"Fed je v podstatě globální centrální bankou, a tak ho zajímá globální kontext," doplnil Bill Gross, portfoliomanažer Janus Global Unconstrained Bond Fund.

"Série nedávných ukazatelů včetně silných přírůstků pracovních míst ukazuje na další zlepšování trhu práce. V posledních měsících se také zvedla inflace," uvedl měnový výbor Fedu po dvoudenním zasedání. Dodal ale, že přetrvávají rizika plynoucí z globální ekonomiky a vývoje na finančních trzích.

Tisková konference Janet Yellenové

Úvodní slovo šéfky Fedu si můžete přečíst zde:

  • Od prosince se náš názor na ekonomiku příliš nezměnil. Nadále očekáváme mírný růst americké ekonomiky a návrat inflace ke 2 %. Americká makrodata na začátku roku nezklamala, rizika rostou na úrovni globální ekonomiky.

Zero Hedge: "Jistě, skoro nic se nezměnilo, jen sazby v USA letos porostou o polovinu méně (místo 4 jen 2 zvýšení)."

  • Dobrou zprávou je zlepšování zaměstnanosti. Export a aktivita firem jsou ale rizikem směrem k pomalejšímu růstu.
  • Posilování dolaru a levná ropa ovlivňují inflaci, jde ale o přechodné faktory. V horizontu 2-3 let by na inflaci neměly mít takový vliv jako v současnosti.
  • Jádrová inflace sice mírně zrychlila, ale je otázkou, zda je tento nárůst pro nejbližší měsíce udržitelný.
  • Volatilita narůstá kvůli obavám o vyhlídky globální ekonomiky.
  • Opatrnost je namístě. Očekáváme, že sazby zůstanou delší dobu na nízkých úrovních.
  • Ekonomika se může vyvíjet nečekaně, a proto ani politika Fedu není předem daná.
  • Výhled sazeb je průměrem výhledů všech členů FOMC. Nelze jej považovat za něco, co by se bance "líbilo", je to zkrátka průměr. Stejně tak nenaplnění výhledů sazeb z minulosti nelze vnímat jako překážku pro kredibilitu Fedu.
  • Yellenové to během tiskové konference "uklouzlo": "Snad inflace poroste." Důkaz, že Fed není řidič a že inflace není jeho auto.
  • Rizika vývoje inflace jsou na obou stranách. Trh práce je jednoznačně významnou vahou na straně růstu inflace.
  • Předpokládáme pokračování zvyšování sazeb a celkového zpřísňování měnových podmínek v USA.
  • Zvýšení sazeb může přijít na kterémkoli zasedání, duben je stále ve hře. Trh s futures ovšem favorizuje aktuálně jako termín příštího zvýšení úroků v USA červencové zasedání FOMC.
  • Nižší ceny ropy by měly letos průměrné americké domácnosti ročně ušetřit asi tisíc dolarů.
  • Nálada domácností není špatná. Méně kvalifikovaní lidé mají problém dosáhnout vyšších mezd kvůli technologickému pokroku a globalizaci. Celkově ale domácnosti aktuálně mají "bilanci" 86,8 bilionu USD, v roce 2008 to bylo jen 56,2 bilionu USD. Domácnosti Gatesových a Buffettových se asi nepočítají.
  • USA byly oproti zbytku světa úspěšnější v boji s nezaměstnaností, a proto je divergence měnových politik odůvodněná. Jedno z hlavních sdělení během tiskové konference.
  • Politika neovlivňuje rozhodování členů Fedu.
  • Pokrok v oblasti regulace finančního sektoru je hmatatelný.
  • Záporné sazby nejsou nástrojem, který bychom aktivně diskutovali. Máme celou řadu jiných nástrojů, které bychom mohli použít, pokud bychom potřebovali uvolnit měnovou politiku.

Propad cen ropy v kombinaci s obavami o vývoj čínské ekonomiky a slabšími americkými makrodaty poslaly hlavní akciové indexy na začátku roku do korekce, v mnoha případech mimo USA dokonce do medvědího trendu. Tržní situace se ale výrazně uklidnila, když americké akcie vystoupaly nejvýše od začátku roku. Světové trhy v posledních dnech pozitivně reagovaly na oznámená opatření na podporu ekonomiky, která po březnovém zasedání zavádí Evropská centrální banka.

Ve Spojených státech pro Fed klíčové jsou stav trhu práce a inflace. Míra nezaměstnanosti je nadále na úrovni, na které americká centrální banka hovoří o takzvané plné zaměstnanosti (okolo 5 %), růst mezd ale v únoru nenaplnil odhady a zbrzdil optimismus, který přišel po lednovém oživení.

Fed v prosinci poprvé za devět a půl roku zvýšil základní úrokovou sazbu z minima 0,0-0,25 %, na němž byla sedm let. Na lednovém zasedání však zaujal opatrný postoj a dal najevo obavy z potenciálních hrozeb pro americkou ekonomiku, včetně turbulencí na finančních trzích, propadu cen ropy a zpomalení růstu v Číně a v dalších zemích. V poslední době se ale ekonomické ukazatele i situace na trzích zlepšují a analytici předpokládali, že Fed bude muset už brzy opět úroky zvýšit. Pozornost se nyní obrátí nejspíše k červnovému zasedání, po kterém je naplánována další tisková konference Janet Yellenové.

Americká ekonomika zpomalila ve čtvrtém čtvrtletí celoročně přepočtený růst na jedno procento z dvouprocentního tempa v předešlém kvartálu. Za celý loňský rok zopakovala ekonomika růst o 2,4 %.

Fed - ekonomická prognóza (březen 2016)

Zdroj: Fed, CNBC, ČTK, Bloomberg

Americké akcie ve středu převážně mírně ztratily, Nasdaq ale vylepšil…
Americké akcie ve středu převážně mírně ztratily, Nasdaq ale vylepšil…
včera v 22:00

Americké akcie ve středu převážně mírně ztratily, Nasdaq ale vylepšil historické maximum

Výkon technologického trhu podpořily akcie Amazonu, jež reagovaly na zprávu, že by firma mohla mít zájem o akvizici...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Itálie vyšetřuje firmu Eni kvůli údajnému daňovému úniku
včera v 21:27

Itálie vyšetřuje firmu Eni kvůli údajnému daňovému úniku

Italské úřady vyšetřují místní ropnou společnost Eni kvůli údajnému daňovému úniku. V rámci vyšetřování zabavily...
Itálie Rafinérie Evropské akcie
Zápis z jednání FOMC: Představitelé Fedu očekávají, že bude brzy…
Zápis z jednání FOMC: Představitelé Fedu očekávají, že bude brzy…
včera v 20:37

Zápis z jednání FOMC: Představitelé Fedu očekávají, že bude brzy zapotřebí zvýšit úroky

Řada představitelů americké centrální banky předpokládá, že úrokové sazby ve Spojených státech bude v brzké době...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Británie hodlá prodat akcie banky RBS v hodnotě 15 miliard liber
Británie hodlá prodat akcie banky RBS v hodnotě 15 miliard liber
včera v 20:34

Británie hodlá prodat akcie banky RBS v hodnotě 15 miliard liber

Britská vláda plánuje v průběhu příštích pěti let prodat akcie bankovní společnosti Royal Bank of Scotland v hodnotě...
Spojené království Evropské banky Banky
Deutsche Bank varuje před investicemi do bitcoinu
Deutsche Bank varuje před investicemi do bitcoinu
včera v 18:45

Deutsche Bank varuje před investicemi do bitcoinu

Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank varovala před investicemi do kybernetické měny bitcoin. "Prostě...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Aston Martin má našlápnuto k prvnímu zisku od roku 2010
včera v 18:19

Aston Martin má našlápnuto k prvnímu zisku od roku 2010

Britský výrobce luxusních vozů Aston Martin by letos mohl být poprvé od roku 2010 v černých číslech. Za prvních devět...
Spojené království Auta Výsledková sezóna
Evropské burzy ve středu převážně klesly, německý DAX přišel o více…
Evropské burzy ve středu převážně klesly, německý DAX přišel o více…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu převážně klesly, německý DAX přišel o více než procento

Většina evropských akciových trhů ve středu uzavřela v negativním pásmu, když je do mínusu poslal ztrátový úvod...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Rusko protestovalo proti zatčení oligarchy Kerimova ve Francii
včera v 17:23

Rusko protestovalo proti zatčení oligarchy Kerimova ve Francii

Ruské ministerstvo zahraničí si ve středu předvolalo francouzského chargé d'affaires v Moskvě, aby protestovalo proti...
Rusko Francie Podvod
Čína vyvíjí vlastní digitální měnu
Čína vyvíjí vlastní digitální měnu
včera v 17:02

Čína vyvíjí vlastní digitální měnu

Čínské vedení vyvíjí vlastní kryptoměnu. Chce tak oslabit vliv bitcoinu a dalších virtuálních měn, nad kterými nemá...
Čína Kryptoměny Měny
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, likérka Stock Spirits však…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, likérka Stock Spirits však…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, likérka Stock Spirits však získala více než 3 %

Pražská burza ve středu potřetí v řadě klesla, když index PX odepsal 0,38 % na 1 046,61 bodu. Dolů burzu stáhly Erste...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EIA: Zásoby ropy na území USA v minulém týdnu klesly o 1,855 milionu…
včera v 16:31

EIA: Zásoby ropy na území USA v minulém týdnu klesly o 1,855 milionu barelů (odhad: -2,167 milionu barelů, předchozí týden: +1,854 milionu barelů)

Zásoby ropy na území Spojených států se v minulém týdnu snížily o 1,855 milionu barelů. Vyplývá to ze zprávy...
Spojené státy americké (USA) Ropa Komodity
Facebook otevře technologický inkubátor v Nigérii
Facebook otevře technologický inkubátor v Nigérii
včera v 16:20

Facebook otevře technologický inkubátor v Nigérii

Americká technologická společnost Facebook chce příští rok v Nigérii otevřít centrum podpory vývoje softwaru a...
Facebook Afrika Technologie
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v listopadu stoupla
včera v 16:10

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v listopadu stoupla

Index důvěry evropských spotřebitelů v ekonomiku eurozóny dosáhl v listopadu podle prvního odhadu +0,1 bodu, což je...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v listopadu…
včera v 16:00

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v listopadu podle finálních dat klesl na 98,5 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v listopadu klesl na 98,5 bodu ze 100,7 bodu v říjnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Británie vyčlení na brexit tři miliardy liber, oznámil ministr financí
Británie vyčlení na brexit tři miliardy liber, oznámil ministr financí
včera v 15:20

Británie vyčlení na brexit tři miliardy liber, oznámil ministr financí

Britská vláda v nadcházejících dvou letech vyčlení mimo již vynaložené prostředky tři miliardy liber na přípravu...
Spojené království Evropská unie
Ze světa investičních doporučení (22. listopadu)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (22. listopadu)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v říjnu nečekaně klesly
včera v 14:40

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v říjnu nečekaně klesly

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v říjnu klesly o 1,2 % po zářijovém revidovaném růstu o 2 %...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 233…
včera v 14:32

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 233 tisíc

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 18. listopadu 239 tisíc čerstvě podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
KLDR odsoudila USA, že ji vrátily na seznam podporovatelů teroru
KLDR odsoudila USA, že ji vrátily na seznam podporovatelů teroru
včera v 14:17

KLDR odsoudila USA, že ji vrátily na seznam podporovatelů teroru

Rozhodnutí amerického prezidenta Donalda Trumpa zařadit Severní Koreu zpět na seznam zemí podporujících terorismus je...
KLDR Spojené státy americké (USA) Politika