Fed ponechal v březnu základní sazbu beze změny na 0,25-0,50 %, letos by úrok měl narůst jen dvakrát. Banka zhoršila ekonomický výhled
|

Fed ponechal v březnu základní sazbu beze změny na 0,25-0,50 %, letos by úrok měl narůst jen dvakrát. Banka zhoršila ekonomický výhled

Americká centrální banka na svém březnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny na 0,25-0,5 %. Rozhodnutí se očekávalo, v prosinci zahájený cyklus zvyšování sazeb bude podle analytiků velice pozvolný kvůli řadě ekonomických a tržních rizik. Banka ale překvapila tím, že chce oproti prosincovým plánům výrazně zvolnit, pokud jde o další zvyšování úroků.

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Centrální banky

Navzdory proklamacím některých členů měnového výboru Fedu (FOMC) bylo závěrečné prohlášení po zasedání schváleno jednomyslně. Jediná se pro zvýšení sazby na 0,50-0,75 % vyslovila Esther L. Georgeová.

Fed ve zprávě z březnového zasedání mimo stanoviska k sazbám dále uvedl, že americká ekonomika nadále ožívá, a to mírným tempem. Nadále se může opřít o poptávku spotřebitelů, aktivita firem je ale slabší. Největší rizika pro růst ale číhají v globální ekonomice.

Rostoucí nejistota vyústila ve změnu výhledu banky. Nově očekává letos pouze dvě zvýšení základní sazby a v roce 2017 další dvě, loni v prosinci předpokládala pro letošní rok hned čtyři zvýšení základního úroku. V průměru nyní guvernéři předpokládají sazbu na úrovni 0,9 % na konci roku 2016 a na 1,9 % na konci roku 2017.

Nový odhad Fedu snížil dlouhodobou cílovou úroveň základní sazby na 3,30 % z dosavadní předpovědi 3,50 %. Yellenová později uvedla, že pod touto úrovní by mohl základní úrok zůstat ještě dlouhou dobu.

Fed - prognóza výše základní sazby (březen 2016)

Fed ve své aktualizované ekonomické prognóze snížil výhled růstu ekonomiky i inflace. Nově předpokládá letos růst HDP USA o 2,2 % (původně 2,4 %) a v roce 2017 má ekonomika Spojených států vzrůst jen o 2,1 % místo dosud vyhlížených 2,2 %.

FOMC nadále věří, že inflace směřuje ke 2% cíli. Současný vývoj spotřebitelských cen je výrazně ovlivňován levnou ropou. Pro konec roku 2016 Fed aktuálně počítá s celkovou inflací (včetně cen potravin a energií) na úrovni 1,2 %, v prosinci banka čekala 1,6 %. Fedem nejsledovanější ukazatel cen, jádrové výdaje na osobní spotřebu (PCE), ale banka nadále pro konec roku vyhlíží na úrovni 1,6 %. Pro rok 2017 byl výhled snížen z 1,9 % na 1,8 %.

Míra nezaměstnanosti v USA by se do konce tohoto roku měla podle nového odhadu snížit na 4,7 % z únorových 4,9 % a v dalších dvou letech by měla dále klesat.

Fed - ekonomická prognóza (březen 2016)

Reakce trhu po oznámení výsledku zasedání byla jasná - Fed je více holubičí, protože letos chce zvedat sazby již jen dvakrát. Čekalo se i více jestřábí vyznění celé zprávy, již vzhledem k posledním relativně solidním datům z americké ekonomiky, nadále se totiž daří trhu práce i nemovitostnímu trhu. Akcie z blízkosti denních minim prudce vyrazily výše, rychle ale zkorigovaly, dolar oslaboval vůči euru.

Na adresu posilování akcií si poznámku neodpustil server Zero Hedge, který americkou centrální banku dlouhodobě kritizuje: "Díky, špatné zprávy už jsou zase dobrými zprávami."

"Fed nadále očekává pomalý růst a nízkou inflaci. Pouze tak přibližuje svůj výhled názoru trhu," uvedla Kathy Jones ze společnosti Charles Schwab. "Je složité, aby v USA sazby rostly, když zbytek světa jde s úroky do záporu."

"Fed je v podstatě globální centrální bankou, a tak ho zajímá globální kontext," doplnil Bill Gross, portfoliomanažer Janus Global Unconstrained Bond Fund.

"Série nedávných ukazatelů včetně silných přírůstků pracovních míst ukazuje na další zlepšování trhu práce. V posledních měsících se také zvedla inflace," uvedl měnový výbor Fedu po dvoudenním zasedání. Dodal ale, že přetrvávají rizika plynoucí z globální ekonomiky a vývoje na finančních trzích.

Tisková konference Janet Yellenové

Úvodní slovo šéfky Fedu si můžete přečíst zde:

  • Od prosince se náš názor na ekonomiku příliš nezměnil. Nadále očekáváme mírný růst americké ekonomiky a návrat inflace ke 2 %. Americká makrodata na začátku roku nezklamala, rizika rostou na úrovni globální ekonomiky.

Zero Hedge: "Jistě, skoro nic se nezměnilo, jen sazby v USA letos porostou o polovinu méně (místo 4 jen 2 zvýšení)."

  • Dobrou zprávou je zlepšování zaměstnanosti. Export a aktivita firem jsou ale rizikem směrem k pomalejšímu růstu.
  • Posilování dolaru a levná ropa ovlivňují inflaci, jde ale o přechodné faktory. V horizontu 2-3 let by na inflaci neměly mít takový vliv jako v současnosti.
  • Jádrová inflace sice mírně zrychlila, ale je otázkou, zda je tento nárůst pro nejbližší měsíce udržitelný.
  • Volatilita narůstá kvůli obavám o vyhlídky globální ekonomiky.
  • Opatrnost je namístě. Očekáváme, že sazby zůstanou delší dobu na nízkých úrovních.
  • Ekonomika se může vyvíjet nečekaně, a proto ani politika Fedu není předem daná.
  • Výhled sazeb je průměrem výhledů všech členů FOMC. Nelze jej považovat za něco, co by se bance "líbilo", je to zkrátka průměr. Stejně tak nenaplnění výhledů sazeb z minulosti nelze vnímat jako překážku pro kredibilitu Fedu.
  • Yellenové to během tiskové konference "uklouzlo": "Snad inflace poroste." Důkaz, že Fed není řidič a že inflace není jeho auto.
  • Rizika vývoje inflace jsou na obou stranách. Trh práce je jednoznačně významnou vahou na straně růstu inflace.
  • Předpokládáme pokračování zvyšování sazeb a celkového zpřísňování měnových podmínek v USA.
  • Zvýšení sazeb může přijít na kterémkoli zasedání, duben je stále ve hře. Trh s futures ovšem favorizuje aktuálně jako termín příštího zvýšení úroků v USA červencové zasedání FOMC.
  • Nižší ceny ropy by měly letos průměrné americké domácnosti ročně ušetřit asi tisíc dolarů.
  • Nálada domácností není špatná. Méně kvalifikovaní lidé mají problém dosáhnout vyšších mezd kvůli technologickému pokroku a globalizaci. Celkově ale domácnosti aktuálně mají "bilanci" 86,8 bilionu USD, v roce 2008 to bylo jen 56,2 bilionu USD. Domácnosti Gatesových a Buffettových se asi nepočítají.
  • USA byly oproti zbytku světa úspěšnější v boji s nezaměstnaností, a proto je divergence měnových politik odůvodněná. Jedno z hlavních sdělení během tiskové konference.
  • Politika neovlivňuje rozhodování členů Fedu.
  • Pokrok v oblasti regulace finančního sektoru je hmatatelný.
  • Záporné sazby nejsou nástrojem, který bychom aktivně diskutovali. Máme celou řadu jiných nástrojů, které bychom mohli použít, pokud bychom potřebovali uvolnit měnovou politiku.

Propad cen ropy v kombinaci s obavami o vývoj čínské ekonomiky a slabšími americkými makrodaty poslaly hlavní akciové indexy na začátku roku do korekce, v mnoha případech mimo USA dokonce do medvědího trendu. Tržní situace se ale výrazně uklidnila, když americké akcie vystoupaly nejvýše od začátku roku. Světové trhy v posledních dnech pozitivně reagovaly na oznámená opatření na podporu ekonomiky, která po březnovém zasedání zavádí Evropská centrální banka.

Ve Spojených státech pro Fed klíčové jsou stav trhu práce a inflace. Míra nezaměstnanosti je nadále na úrovni, na které americká centrální banka hovoří o takzvané plné zaměstnanosti (okolo 5 %), růst mezd ale v únoru nenaplnil odhady a zbrzdil optimismus, který přišel po lednovém oživení.

Fed v prosinci poprvé za devět a půl roku zvýšil základní úrokovou sazbu z minima 0,0-0,25 %, na němž byla sedm let. Na lednovém zasedání však zaujal opatrný postoj a dal najevo obavy z potenciálních hrozeb pro americkou ekonomiku, včetně turbulencí na finančních trzích, propadu cen ropy a zpomalení růstu v Číně a v dalších zemích. V poslední době se ale ekonomické ukazatele i situace na trzích zlepšují a analytici předpokládali, že Fed bude muset už brzy opět úroky zvýšit. Pozornost se nyní obrátí nejspíše k červnovému zasedání, po kterém je naplánována další tisková konference Janet Yellenové.

Americká ekonomika zpomalila ve čtvrtém čtvrtletí celoročně přepočtený růst na jedno procento z dvouprocentního tempa v předešlém kvartálu. Za celý loňský rok zopakovala ekonomika růst o 2,4 %.

Fed - ekonomická prognóza (březen 2016)

Zdroj: Fed, CNBC, ČTK, Bloomberg

Německo: Inflace v červnu mírně zrychlila
před 22 minutami

Německo: Inflace v červnu mírně zrychlila

Německá inflace v červnu mírně překonala očekávání, když podle předběžných hodnot dosáhla meziročního tempa 1,6...
Německo Inflace
Rusko chce prodloužit odvetné sankce vůči EU řekl Medveděv
před 37 minutami

Rusko chce prodloužit odvetné sankce vůči EU řekl Medveděv

Ruská vláda chce prodloužit odvetné sankce vůči Evropské unii do konce roku 2018, řekl ve čtvrtek podle agentury...
Rusko Evropská unie
Kanada versus Google a globální dopad lokálního sporu
před hodinou

Kanada versus Google a globální dopad lokálního sporu

Kanadský Nejvyšší soud nařídil Googlu, aby odstranil z výsledků vyhledávání odkaz na firmu, která nezákonně prodávala...
Kanada Alphabet (Google)
ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny
ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny
13:00

ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny

Česká národní banka na svém čtvrtečním měnověpolitickém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb. Dvoutýdenní...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Capgemini: FinTech firmy hodnotí klienti lépe než tradiční banky
12:36

Capgemini: FinTech firmy hodnotí klienti lépe než tradiční banky

Takzvané FinTech společnosti, tedy firmy propojující moderní technologie se světem financí, získávají od zákazníků...
Fintech Banky
Rolls-Royce chce investovat 150 milionů liber, zachovat 7000…
11:22

Rolls-Royce chce investovat 150 milionů liber, zachovat 7000 pracovních míst

Britský výrobce leteckých motorů Rolls-Royce bude v několika příštích letech investovat 150 milionů liber do nových i...
Spojené království Evropské akcie
Čtvrtletní zisk módního řetězce H&M překonal očekávání
11:19

Čtvrtletní zisk módního řetězce H&M překonal očekávání

Švédské oděvní společnosti Hennes & Mauritz (H&M) se ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o deset procent na...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny…
Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny…
11:10

Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny ČEZ

Představenstvo energetické skupiny ČEZ bude mít dva místopředsedy. Kromě dosavadního místopředsedy Martina Nováka ...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Eurozóna: Podnikatelské klima je nejlepší od roku 2011
11:06

Eurozóna: Podnikatelské klima je nejlepší od roku 2011

Podnikatelské prostředí v eurozóně je nejpříznivější od roku 2011, soudě podle měsíčního indikátoru, jenž v červnu...
Eurozóna Byznys a podnikání
Deloitte: Česko zůstává v kvalitě života na 22. místě
10:56

Deloitte: Česko zůstává v kvalitě života na 22. místě

Česká republika zůstává v kvalitě života v mezinárodním srovnání na 22. místě. Žebříček firmy Deloitte vychází z...
Česká republika Životní úroveň
Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl
10:33

Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl

Objem britských spotřebitelských úvěrů v květnu stoupl na 1,732 miliardy GBP z dubnových 1,483 miliardy GBP ...
Spojené království Úvěry
Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní…
Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní…
10:30

Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní sektor štědrou dojnou krávou jako před krizí?

Americká centrální banka dala ve středu v druhém kole zátěžových testů velkých bank zelenou všem 34 testovaným...
Americké banky Americké akcie Zátěžové testy
Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky
10:09

Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky

Rakouská Raiffeisen Bank International nabídne 15 procent akcií své polské pobočky Raiffeisen Bank Polska na...
Raiffeisen Evropské banky Polsko
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám
10:06

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám

Ceny akcií na velkých asijských burzách mířily během čtvrtečního obchodování vzhůtu, když investoři brali optimismus...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU
09:48

Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU

Německý ministr financí Wolfgang Schäuble zdůraznil obavy Německa z mezery v regulačních směrnicích Evropské unie...
Německo Itálie Evropská unie
Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila
09:31

Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila

Červnové spotřebitelské ceny byly podle předběžných údajů ve Španělsku na stejné úrovni jako v květnu, kdy...
Španělsko Inflace
Německo: Spotřebitelská důvěra je díky vyšší zaměstnanosti nejvyšší…
08:40

Německo: Spotřebitelská důvěra je díky vyšší zaměstnanosti nejvyšší od roku 2001

Spotřebitelská nálada v Německu vzrostla a drží se na téměř nejvyšší úrovni za 16 let. Vyplývá to ze čtvrteční zprávy...
Německo Spotřebitelská důvěra
Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná
07:47

Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná

Světová ekonomika se mění a globální koordinace je důležitá. Před nadcházejícím summitem skupiny dvaceti...
Čína Světová ekonomika