SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: Fed v červnu podruhé v tomto roce a počtvrté za 18 měsíců utáhl měnové kohouty, rozpouštění obří bilance má začít ještě letos
|

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: Fed v červnu podruhé v tomto roce a počtvrté za 18 měsíců utáhl měnové kohouty, rozpouštění obří bilance má začít ještě letos

Měnový výbor americké centrální banky na svém červnovém zasedání posunul rozpětí pro základní úrokovou sazbu z 0,75-1,00 % na 1,00-1,25 %. Měnové kohouty tak FOMC utáhl podruhé v tomto roce a počtvrté za 18 měsíců. Trh zvýšení sazby očekával, dával mu asi 94% šanci. Centrální banka USA také představila zaktualizovanou makroekonomickou prognózu a uvedla, že pozvolné rozpouštění bilance nafouknuté programem kvantitativního uvolňování by mělo začít v průběhu letošního roku.

Fed Centrální banky Úrokové sazby Podpora ekonomiky Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Americký dolar

Středečním krokem Fed vrátil základní úrokovou sazbu do širšího pásma, v němž obvykle operoval v minulých desetiletích, než ji za finanční krize v roce 2008 srazil v podstatě na nulu.

V prohlášení ze zasedání měnový výbor uvedl, že ekonomická data, která obdržel od svého květnového setkání, naznačují, že situace na trhu práce nadále vykazuje známky zlepšování a ekonomická aktivita pozvolna roste. Tempo přírůstku počtu pracovních míst sice klesá, průměr se ovšem od začátku roku drží podle FOMC na uspokojivých úrovních.

Redukce bilance odstartuje do konce roku

Dále v prohlášení ze zasedání výboru stojí, že centrální banka pokračuje v reinvestování maturujících dluhových cenných papírů, které nakoupila v rámci kvantitativního uvolňování. Měnový výbor předpokládá, že bilanci banka začne pozvolna rozpouštět v průběhu letošního roku, a to právě prostřednictvím omezování reinvestování prostředků získávaných z maturujících dluhopisů. Hodnota bilance nyní dosahuje přibližně 4,5 bilionu dolarů. Zpočátku má být toto portfolio redukováno maximálně o 10 miliard dolarů měsíčně, do 12 měsíců se tempo omezování má zvýšit až na 50 miliard dolarů měsíčně.

Nová makroekonomická prognóza

V aktualizované makroekonomické projekci centrální banka USA mírně zlepšila výhled vývoje ekonomiky v letošním roce a nezaměstnanosti v letošním roce i v příštích dvou letech. Výhled inflace pro letošní rok naopak mírně snížila.

Hrubý domácí produkt Spojených států letos podle Fedu stoupne o 2,2 % (květnová prognóza: 2,1 %). Výhled expanze HDP pro roky 2018 a 2019 zůstal proti květnu beze změny (2018: 2,1 %, 2019: 1,9 %). Celková míra nezaměstnanosti letos podle Fedu bude v USA 4,3 % (květnová prognóza: 4,5 %), v letech 2018 a 2019 by se měla držet na úrovni 4,2 % (květnová prognóza: 4,5 %).

Výhled meziroční PCE inflace pro letošní rok centrální banka srazila na 1,6 % (květnová prognóza: 1,9 %), výhled pro další dva roky ale ponechala beze změny na 2 %. Výhled jádrové PCE inflace pro letošní rok Fed zhoršil na 1,7 % (květnová prognóza: 1,9 %) a výhled pro příští dva roky ponechal stejně jako v případě celkové inflace beze změny na 2 %.

Fed - makroekonomická prognóza (červen 2017)

Výhled vývoje základní úrokové sazby zůstal prakticky beze změny. Letos čeká centrální banka USA dosažení úrovně 1,4 %, příští rok 2,1 % a v roce 2019 úrovně 2,9 % (květnová prognóza: 3 %). Měnový výbor by tak měl v letošním roce základní úrokovou sazbu zvýšit o čtvrt procentního bodu ještě jednou.

Fed - výhled vývoje základní úrokové sazby (červen 2017)

Předloni v prosinci měnový výbor přikročil ke zvýšení základní úrokové sazby na 0,25-0,5 % z rekordního minima 0-0,25 %, na kterém ji v rámci snahy podpořit hospodářský růst držel zhruba sedm let. Další zvyšování úroků ho ale donutily odložit obavy z vývoje světové ekonomiky, výkyvy na finančních trzích a nejistota kolem odchodu Spojeného království z Evropské unie. Znovu tak sazbu FOMC zvýšil až po roce, tedy loni v prosinci, poté letos v březnu a nyní počtvrté v červnu.

Tisková konference Janet Yellenové

20.31 (Yellenová): Podnikové investice, které byly po většinu minulého roku slabé, pokračují v růstu. Očekáváme, že v několika příštích letech bude americká ekonomika pokračovat v pozvolném růstu.

20.32 (Yellenová): Nadále se zlepšuje i situace na trhu práce. Jedním z důkazů je víceméně stabilní míra participace na pozadí vývoje ostatních důležitých ukazatelů.

20.34 (Yellenová): Jádrová inflace, která je spolehlivějším indikátorem budoucí inflace, se snížila. To je ovšem z našeho pohledu dáno některými jednorázovými faktory, jako je vývoj cen telefonních služeb nebo léků na předpis.

20.36 (Yellenová): Faktory působící na inflaci, které jsem uvedla, jsou i důvodem snížení výhledu inflace v letošním roce.

20.38 (Yellenová): Předpokládáme, že úrokové sazby budou v delším horizontu mírně pod neutrální úrovní. Ta není s ohledem na výši sazeb v posledních letech příliš vysoko, sazby tedy nebude potřeba zvyšovat příliš. Měnová politika Fedu se ale nevyvíjí podle jasně daného scénáře.

20.41 (Yellenová): Čekáme, že normalizace bilance bude zahájena letos a skončí ve chvíli, kdy bude dosaženo požadovaných úrovní. To by mohlo trvat několik let. Nemohu ale říci, kde přesně se tyto úrovně nacházejí, to je dáno mnoha faktory.

20.46 (Yellenová): Normalizování bilace bude zahájeno ve chvíli, kdy si budeme jistí tím, že je tento krok oprávněný. Je ale těžké kvantifikovat význam tohoto vyjádření z pohledu nastavení úrokových sazeb.

20.50 (Yellenová): Americká ekonomika se podle dostupných údajů celkově vyvíjí příznivě. Naše politika se jejímu vývoji přizpůsobuje a tak tomu bude i nadále. Analyzujeme všechny dostupné ukazatele. Inflace má předpoklady pro růst a je potřeba říci, že není až tak moc pod cílem.

20.54 (Yellenová): Nálada podniků a domácností zůstává v zásadě silná. Důvěra je vysoká a nijak se nemění ani výdajové plány.

21.06 (Yellenová): Inflaci Fed ke dvěma procentům začal cílovat v roce 2012. Tehdy se vedla velká diskuze o tom, jaká úroveň je optimální. Zatím toto rozhodnutí platí, je ale samozřejmě možné, že v budoucnosti dojde k jisté revizi. Do budoucna budou diskuze na toto téma zřejmě tím hlavním a nejdůležitějším, co budou centrální banky po celém světě řešit.

21.13 (Yellenová): Normalizace bilance Fedu bude probíhat tak, aby negativně neovlivňovala situaci na finančních trzích.

21.16 (Yellenová): Jsem toho náoru, že podporovat ekonomiku nízkými sazbami několik let bylo nezbytné a toto opatření bylo správné.

21.18 (Yellenová): Chceme, aby všichni počítali s tím, že budeme svou bilanci normalizovat. Dnešní prohlášení je dalším způsobem, jak o tomto záměru jasně a s předstihem informujeme.


Americký dolar na rozhodnutí měnového výboru Fedu znovu zvýšit základní úrokovou sazbu a prohlášení FOMC, že rozpouštění bilance začne během letošního roku, zareagoval skokovým oslabením, kurz eurodolaru stoupl z 1,121 k 1,13, během následné tiskové konference guvernérky Fedu Janet Yellenové ale euro oslabilo zpět k 1,121 USD.

Hlavní americké akciové indexy před koncem zasedání Fedu oscilovaly kolem nuly, poté zamířily shodně do červených čísel. Kolem 21.15 SELČ Dow ztrácel 0,12 %, S&P 500 klesal o 0,42 % a index Nasdaq Composite odepisoval necelé procento. Později ale většina akcií ztráty smazala.

"Fed je nyní v docela komfortní pozici. Inflace ustoupila od cíle, takže s dalším zvyšováním sazeb banka nemusí nijak spěchat. Očekáváme, že si dá pauzu až do září," poznamenal Stuart Hoffman, ekonomický poradce v PNC Financial Services Group.

"Hlavním sdělením bylo jednoznačně to, že se blíží rozpouštění bilance. Konkrétní datum sice nepadlo, investoři ale byli upozorněni, že s tímto opatřením Fed začne již letos," dodal JJ Kinahan z TD Ameritrade.

Fed - vývoj bilance

Zpomalení růstu je podle výboru přechodné

V pravidelné situační zprávě o stavu americké ekonomiky z konce května, která pokrývá období od dubna do pozdního května, americká centrální banka uvedla, že ekonomika Spojených států na jaře pokračovala v růstu. Zároveň Fed upozornil, že se zvýšil počet regionů, které hlásily nedostatek pracovníků. Mnohé společnosti jsou tak nuceny nabízet vyšší mzdy, aby si zajistily potřebné zaměstnance.

Růst americké ekonomiky v prvním čtvrtletí podle zpřesněného odhadu ministerstva obchodu zpomalil v celoročním přepočtu na 1,2 % z 2,1 % v předešlém čtvrtletí. Analytici počítali s růstem jen o 0,9 %. K zlepšení čísla proti prvnímu odhadu ve výši 0,7 % přispěly vyšší než odhadované spotřební a státní výdaje i firemní investice.

Zpomalení růstu ekonomiky na začátku letošního roku je podle výboru pouze přechodné a v delším horizontu by hospodářství USA mělo nadále růst mírným, ale uspokojivým tempem.

Index spotřebitelských cen v USA v květnu meziměsíčně klesl o 0,1 % po růstu o 0,1 % v dubnu. Čekala se stagnace cen. Meziroční míra inflace v květnu klesla na 1,9 % z dubnových 2,2 %. Meziroční míra jádrové inflace se snížila na 1,7 % z dubnových 1,9 % (odhad: 1,9 %), meziměsíční jádrová inflace činila 0,1 % (odhad: +0,2 %, duben: +0,1 %).

Inflace by se mohla podle ekonomů v příštích letech zvyšovat rychleji, pokud americký prezident Donald Trump prosadí své návrhy na zvýšení investic do infrastrukturních projektů a výdajů na obranu. Fiskální stimuly na pozadí plné zaměstnanosti by pak podle analytiků znamenaly také mnohem vyšší tempo růstu úrokových sazeb, než jaké se nyní čeká.

Mimo zemědělství v květnu v USA vzniklo přibližně 138 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že vzniklo kolem 185 tisíc míst po zhruba 174 tisících v dubnu (revidováno z 211 tisíc). Míra nezaměstnanosti klesla na 16leté minimum 4,3 %, čekala se přitom stagnace na desetiletém minimu 4,4 % z dubna. Míra meziročního růstu mezd v květnu zůstala na 2,5 %.

Zdroj: Fed, Bloomberg, CNBC, ČTK
Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl
před 24 minutami

Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl

Objem britských spotřebitelských úvěrů v květnu stoupl na 1,732 miliardy GBP z dubnových 1,483 miliardy GBP ...
Spojené království Úvěry
Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky
před hodinou

Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky

Rakouská Raiffeisen Bank International nabídne 15 procent akcií své polské pobočky Raiffeisen Bank Polska na...
Raiffeisen Evropské banky Polsko
Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU
před hodinou

Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU

Německý ministr financí Wolfgang Schäuble zdůraznil obavy Německa z mezery v regulačních směrnicích Evropské unie...
Německo Itálie Evropská unie
Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila
před hodinou

Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila

Červnové spotřebitelské ceny byly podle předběžných údajů ve Španělsku na stejné úrovni jako v květnu, kdy...
Španělsko Inflace
Německo: Spotřebitelská důvěra je nejvyšší od roku 2001
09:09

Německo: Spotřebitelská důvěra je nejvyšší od roku 2001

Spotřebitelská nálada v Německu vzrostla a udržuje se na téměř nejvyšší úrovni za 16 let. Vyplývá to ze čtvrteční...
Německo Spotřebitelská důvěra
Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná
08:56

Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná

Světová ekonomika se mění a globální koordinace je důležitá. Před nadcházejícím summitem skupiny dvaceti...
Čína Světová ekonomika
Fed poprvé od finanční krize schválil plány všech velkých amerických…
Fed poprvé od finanční krize schválil plány všech velkých amerických…
včera v 22:35

Fed poprvé od finanční krize schválil plány všech velkých amerických bank ohledně dividend a zpětných odkupů

Americká centrální banka v rámci druhého kola zátěžových testů schválila plány všech 34 předních amerických...
Americké banky Finanční sektor Dividendy
Americké akcie ve středu zpevnily, dolar k euru naopak klesl na roční…
Americké akcie ve středu zpevnily, dolar k euru naopak klesl na roční…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, dolar k euru naopak klesl na roční minimum

Americké akcie ve středu posílily, nejlepší výkon podaly finanční společnosti a index S&P 500 zaznamenal...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Eurozóna povolila Portugalsku předčasně splatit peníze od MMF
včera v 20:13

Eurozóna povolila Portugalsku předčasně splatit peníze od MMF

Záchranný fond eurozóny EFSF ve středu povolil Portugalsku předčasně splatit dalších zhruba 9,4 miliardy eur z půjček...
Portugalsko Dluhová krize
Indická vláda schválila privatizaci aerolinek Air India
včera v 18:53

Indická vláda schválila privatizaci aerolinek Air India

Indická vláda schválila plán privatizace státního leteckého přepravce Air India, který se dostal do potíží kvůli...
Indie Doprava Privatizace
Evropské akcie zakončily středeční obchodování v červených číslech
Evropské akcie zakončily středeční obchodování v červených číslech
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily středeční obchodování v červených číslech

Akcie na evropských burzách ve středu zlevnily. Dolů je tlačily dozvuky úterního globálního kybernetického útoku a...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Audi, BMW a MAN hodlají upravit statisíce naftových vozů
včera v 17:21

Audi, BMW a MAN hodlají upravit statisíce naftových vozů

Německé automobilky BMW, Audi a MAN uzavřely se spolkovou zemí Bavorsko dohodu ohledně snižování emisí naftových...
Auta Evropské akcie Německo
Úřad pro jadernou bezpečnost povolil další provoz druhého bloku…
Úřad pro jadernou bezpečnost povolil další provoz druhého bloku…
včera v 17:10

Úřad pro jadernou bezpečnost povolil další provoz druhého bloku Dukovan

Státní úřad pro jadernou bezpečnost (SÚJB) ve středu vydal povolení k dalšímu provozu druhého bloku Jaderné...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Ford v Severní Americe svolává k opravě přes 400 000 vozů
včera v 16:35

Ford v Severní Americe svolává k opravě přes 400 000 vozů

Americký výrobce automobilů Ford Motor svolává v Severní Americe do servisů přes 400 000 dodávkových vozů a autobusů...
Americké akcie Auta Ford
Pražská burza ve středu mírně zpevnila, dařilo se akciím Erste Group…
Pražská burza ve středu mírně zpevnila, dařilo se akciím Erste Group…
včera v 16:30

Pražská burza ve středu mírně zpevnila, dařilo se akciím Erste Group Bank

Pražská burza ve středu mírně posílila, index PX stoupl o 0,13 % na 977,22 bodu. Dařilo se akciím rakouské Erste...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Samsung postaví továrnu v USA, vytvoří tam přes 950 míst
včera v 16:29

Samsung postaví továrnu v USA, vytvoří tam přes 950 míst

Jihokorejská společnost Samsung Electronics postaví továrnu na výrobu domácích spotřebičů ve Spojených státech....
Asijské akcie Samsung Spojené státy americké (USA)
USA: Počet rozjednaných prodejů domů v květnu klesl o 0,8 %
včera v 16:25

USA: Počet rozjednaných prodejů domů v květnu klesl o 0,8 %

Počet rozjednaných prodejů domů v USA v květnu meziměsíčně klesl o 0,8 %. Trh čekal po dubnovém snížení o 1,7 % ...
Americká ekonomika Americký realitní trh