Analytici ČS

Výhled na nový obchodní týden: Vyjdou důležitá data v Evropě, Číně i USA, zasedá ECB a naplno se rozjíždí výsledková sezóna Výhled na nový obchodní týden: Vyjdou důležitá data v Evropě, Číně i USA, zasedá ECB a naplno se rozjíždí výsledková sezóna

V polovině ledna se investoři dočkají série zásadních makrodat v čele americkou i evropskou inflací a HDP Číny. Od Evropské centrální banky se změna politiky nečeká, s trhy by na denní bázi mohly hýbat údaje od firem zveřejňované v rámci výsledkové sezóny.

EUR/USD: Dolar je fundamentálně nadhodnocený, parita je pouze krátkodobým scénářem EUR/USD: Dolar je fundamentálně nadhodnocený, parita je pouze krátkodobým scénářem

Od zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se dolar veze na vlně pozitivních proinflačních a prorůstových očekávání, což vedlo k jeho posílení na čtrnáctiletá maxima. Ekonomické fundamenty ale naznačují, že je nadhodnocený a že by měl začít postupně oslabovat. Přesto existuje reálná možnost krátkodobého posílení dolaru k paritě s eurem.

Ranní analytická poznámka (13. ledna): Dieselgate vol. 2
Nejzajímavější čtvrteční zpráva se týkala automobilového průmyslu. Italsko-americký koncern Fiat Chrysler totiž čelí obvinění americké Agentury pro životní prostředí (EPA). Důvodem je možné falšování emisních systémů u celkem 104 tisíc dieselových vozidel.
Měsíční zpráva o elektřině: V hlavních rolích uhlí, regulace v Číně a budoucnost Spojeného království v ETS Měsíční zpráva o elektřině: V hlavních rolích uhlí, regulace v Číně a budoucnost Spojeného království v ETS

Ceny elektřiny v Německu se po korekci ze začátku prosince při volatilním obchodování postupně ožívají a CAL 2018 již je zpět na úrovni okolo 30 EUR/MWh. Spread českých kontraktů vůči německým se tento týden již překlopil z plusu zpět do dříve obvyklého diskontu, i když je aktuálně jen okolo 0,1 EUR/MWh. Nadále očekáváme, že se spread bude postupně snižovat více do záporu s tím, jak se bude normalizovat produkce ČEZ.

Vyššími sazbami na nízkou inflaci? Tentokrát to nestihneme Vyššími sazbami na nízkou inflaci? Tentokrát to nestihneme

Americký ekonom Irving Fisher byl v první polovině 20. století jedním z nejvýznamnějších ekonomů, a to nejen v USA. V uplynulých letech se přitom s každým dalším měsícem nulových úrokových sazeb a inflace hluboko pod cíli centrálních bank objevovaly stále další "neofisheriánské" komentáře. O co šlo a kolik v nich bylo pravdy?

Devizové rezervy ČNB rostou závratným tempem, z mlhy se vynořuje meta 90 % HDP
Spekulativní příliv zahraničního kapitálu nemíří pouze do českého státního dluhu, ale různými cestami končí i jako vklady u bank. A těm nezbývá nic jiného, než peníze uložit u ČNB. Stahovací operace ČNB (depozitní facilita a repo operace) od začátku roku vzrostly o necelých 520 miliard Kč. Toto číslo je výrazně ovlivněno efektem rezolučního fondu, bez něj je nárůst zhruba 240 miliard Kč. Přesně o tolik vzrostly od začátku roku devizové rezervy ČNB. Pro srovnání, od listopadu 2013 do konce loňského roku stouply rezervy ČNB o 1,3 bilionu Kč. Pro ČNB tak začal nový rok pěkně zostra a logicky se nabízí otázka, zda banka tempo růstu rezerv vydrží.
Ranní analytická poznámka (12. ledna): Trump po automobilkách poškádlil i farmaceutické podniky
Donald Trump se ve středu důrazně připomenul zdravotnickému sektoru. Na první tiskové konferenci od svého zvolení do prezidentského úřadu totiž nenechal nit suchou na farmaceutických koncernech kvůli jejich cenové politice. Prohlásil, že se bude snažit zajistit pokles cen léků.
Dvě analytické poznámky k českému rozpočtu a honění politických bodů Dvě analytické poznámky k českému rozpočtu a honění politických bodů

Hlavní analytik společnosti Conseq Investment Management Martin Lobotka a ekonom z České spořitelny Michal Skořepa nabízejí své stručné postřehy k rozpočtovému přebytku za rok 2016 a vnášejí trochu světla do aktuálních politických strkanic.

Ranní analytická poznámka (11. ledna): Obamovo loučení a štědré americké automobilky
Úřadující americký prezident Barack Obama v úterý přednesl svou poslední řeč v pozici nejmocnějšího muže světa.