Klíčové slovo „eurozóna“

Jim Cramer: Evropu čeká útok střadatelů na banky

22.5.2012  7:00

video

Tato varovná slova pronesl na zpravodajské stanici MSNBC burzovní guru Jim Cramer. O úspory budou mít v příštích několika týdnech strach především střadatelé ve Španělsku a Itálii. V případě, že nedojde ke koordinovanému zásahu finančních a politických autorit, způsobí takzvaný "run na banky" podle Cramera v Evropě anarchii a zpomalení celosvětové ekonomiky. » více

Rekordní nedůvěra v euro

22.5.2012  11:00

Graf znázorňuje vývoj stavu čistých pozic na vybraných měnách. Levá číselná osa je pro euro a japonský jen, pravá pro americký dolar. Záporné hodnoty znamenají, že je součet všech pozic na dané měně záporný, tudíž investoři spekulují na oslabení měny. Naopak je to u kladných hodnot – investoři spekulují na posílení dané měny. Vidíme, že euro (červeně) je na historickém minimu. Proto lze v nejbližších dnech s velkou pravděpodobností očekávat, že na trh přijde pozitivní zpráva, po které budou spekulanti nuceni své krátké pozice zavírat. » více

Nejdůležitější politické rozhodnutí v dějinách ECB

20.5.2012  21:30

Řečtí politici prakticky bez výjimky tvrdí, že budou chtít znovu jednat o podmínkách finanční pomoci pro svou zemi. Zdají se jim příliš tvrdé. Pokud na to evropští politici nepřistoupí, bude před ECB možná největší rozhodnutí v historii evropské měnové unie. » více

Grexit: Co se bude dít po odchodu Řecka z eurozóny?

21.5.2012  6:00

Řecko čekají 17. června předčasné volby. Pokud se nestane něco mimořádného, svůj nástup potvrdí strany, které nejsou ochotné pokračovat v úsporných opatřeních. Minulý týden proto země a její banky přišly o další ratingové body, navíc evropský komisař pro obchod Karel de Gucht potvrdil, že Evropská komise a Evropská centrální banka pracují na krizovém scénáři, který počítá s nuceným odchodem Řecka z eurozóny. Co všechno by řecký exit mohl vyvolat a co by znamenal pro Řecko a další země, pro evropský bankovní sektor a investory? » více

Ze strašidla zářivou hvězdou aneb jak na současném trhu působí downgrade bankovních ratingů

18.5.2012  10:30

Včera jsme psali o hrůzostrašném propadu ceny akcií jedné z největších španělských bank Bankie. Ve čtvrtek přišlo navíc snížení ratingů šestnácti španělských bank včetně Santanderu. A hle - páteční dopoledne je ve znamení posilování bankovních akcií, i když mírného. Investoři možná doufají, že něco "velkého" předvedou politici na summitu G-8 o víkendu, případně 23. května zástupci zemí eurozóny na mimořádném summitu. Co na to Bankia? » více

Strašidelná evropská akcie

17.5.2012  13:20

V pátek 11. května zestátnění, dnes další špatné zprávy. Bankia, jedna z předních španělských bank (drží desetinu depozit v celém španělském bankovním systému), zásobuje investory špatnými zprávami. Ve středu odsunula zveřejnění hospodářských výsledků za první kvartál, dnes kolují informace o změnách ve vedení banky. » více

Nové volby v Řecku: Eurozóna o své "nepovedené dítě" zřejmě přijde

17.5.2012  3:00

Rozhovory o možné řecké vládě zkolabovaly a zemi čekají 17. června nové volby. Řečtí politici si vybrali nejistou cestu, která přivodí nejednu bezesnou noc mnoha lidem, především pak investorům, kteří kolikrát ani neví, kde Řecko přesně leží. » více

Řecký odchod z eurozóny vyvolá pokles eura až na paritu s dolarem

17.5.2012  7:00

video

"Lagardeová: Musíme se připravit na odchod Řecka z eurozóny", "Řekové se bojí odchodu z eurozóny, během pondělí vybrali z bank 700 milionů eur" - a mohli bychom pokračovat. Média jsou toho plná, trhy se na podobný scénář připravují také. V době, kdy ještě nebylo jasno o dalším kole řeckých parlamentních voleb, už měl jasno Derek Halpenny, hlavní měnový analytik pro Evropu v Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ. Podle něj totiž případný řecký odchod od eura vyvolá pokles eura vůči dolaru až na 1:1. » více

Rozpad eurozóny v číslech: Kolik by stály nové italské liry, španělské pesety a francouzské franky?

15.5.2012  6:00

Když Řekové ve volbách projevili nesouhlas s evropskou integrací směřující k fiskální unii s Německem v čele, měli by se obchodníci na forexu začít připravovat na znovuzavedení lokálních evropských měn. Odchod Řecka z eurozóny se po dvou letech ve smrtelných křečích (konečně) jeví jako velice pravděpodobné řešení. » více

Paul Krugman: Eurozóna se do několika měsíců může potopit

14.5.2012  12:00

Ekonomický komentátor a laureát Nobelovy ceny Paul Krugman v posledním sloupku v New York Times varuje před "horkým" evropským létem, během kterého eurozónu opustí Řecko, střadatelé ze zemí PIIGS vezmou útokem své banky, přijdou zásahy ECB a konečné rozhodnutí udělá dosavadní spasitel - Německo. » více

Španělské banky: Ve skříni může číhat daleko větší nemovitostní kostlivec, banky musejí zvýšit rezervy o 30 miliard eur

11.5.2012  9:30

Španělsko vypouští další kostlivce z bankovních skříní. Vedle nesolventního Řecka flirtujícího s odchodem z eurozóny je druhou časovanou bombou pro eurozónu právě situace ve španělském bankovním sektoru. Důkazem budiž události tohoto týdne, kterým vévodí prozatím jen částečné znárodnění španělské banky Bankia. » více

Pravděpodobnost odchodu Řecka z eurozóny roste

10.5.2012  9:15

Eurozóna včera pozastavila část plánovaných plateb do Řecka (1 miliardu eur), první varovný výstřel pro řecké politiky. Německý ministr financí Schäuble současně zopakoval, že nemůže Řeky nutit zůstat v eurozóně, pokud nebudou schopni přijmout další úsporná opatření. » více

"Hledáme bezpečí!", křičí trhy

9.5.2012  17:30

video

Výnosy 10letých německých státních dluhopisů poprvé v historii klesly pod 1,5 %. Poptávka po těchto cenných papírech je pochopitelná z pohledu vztahu k riziku, trochu méně už dává smysl dlouhodobě, totiž při očekávaném růstu inflace. Ta podobně nízké zhodnocení nepochybně hravě vymaže. » více

Řecký odchod z eurozóny? Býčí signál pro všechny

10.5.2012  12:00

Řecký odchod z eurozóny se v současnosti zdá být výrazně pravděpodobnější než před pár měsíci, kdy bylo Řecko "zachráněno" schváleným druhým balíkem půjček. Podle UBS by případný odchod země z měnové unie stál každého řeka včetně důchodců a kojenců okolo 11 tisíc eur v prvním roce a zhruba 4 tisíce v letech následujících. Jde zhruba o polovinu HDP Řecka. Podle mnohých by ovšem řecký odchod z eurozóny pomohl společné evropské měně. Ta přitom během týdne spadla na několikaměsíční minima. » více

Výprodeje na trzích: Panika investorů naznačuje jejich hloupost

9.5.2012  12:00

Politická nejistota obchází Evropu. V Řecku se podle všeho schyluje k druhému volebnímu pokusu, vládu se dost možná nepodaří sestavit, polovina voličů však o víkendu řekla NE dalším úsporným opatřením, což je vážné riziko nejen pro Řecko, ale i celou eurozónu. Jim Cramer, známý investor a moderátor pořadu Mad Money na CNBC, byl ovšem v posledních dnech hodně zklamán tím, jak houfní byl úprk investorů směrem k "nouzovým východům" z trhu, především k americkému dolaru. » více

EURUSD: Řecko se bolestivě připomnělo, Němci sčítají nové vrásky na čele

7.5.2012  8:24

Řecké parlamentní volby dopadly fiaskem pro současnou vládní koalici, která domluvila se zahraničními institucemi úsporná opatření, která mají Řecko udržet v eurozóně. Po sečtení 99 % hlasů koalici chybějí dvě křesla k parlamentní většině. Euro proto po víkendu zavítalo pod 1,30 USD. » více

Volební víkend v Evropě: Nervozita na trzích roste

4.5.2012  16:00

Evropa má před sebou supervolební víkend. Druhé kolo prezidentských voleb ve Francii a parlamentní volby v Řecku právem na trhy vracejí nervozitu. » více

Hugh Hendry: V Evropě se bojím konfiskace majetku, Francie za rok zestátní banky

3.5.2012  12:00

Spoluzakladatel a ředitel Eclectica Asset Management Hugh Hendry se během diskusního panelu na Milken Institute's 2012 Global Conference rozpovídal o svém strachu z Evropy. Nejvíce se obává možné konfiskace majetku svého i klientů. » více

Evropa v recesi: Ani Německo v dubnu neudrželo vztyčený prapor

2.5.2012  12:00

Indexy nákupních manažerů v Evropě ukazují, že byl duben opravdu hodně špatným měsícem. Klesaly napříč kontinentem (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik Turecka a Ruska), hranice 50 bodů, která odděluje pokles od růstu, se pro většinu zemí stala nesplnitelným přáním. Pohled na několik grafů řekne více. » více

Evropa v problémech: Čeho by se teď měli investoři bát?

4.5.2012  6:00

Evropským akciím se přestává dařit. Zhoršující se situace ve Španělsku, Řecku, Portugalsku, Irsku a Itálii navíc nevěstí brzký obrat. Pokud nestíháte studovat situaci do detailů, nabízíme přehled věcí, které hýbou evropským děním. » více

Anketa: Zemře euro?

3.5.2012  6:15

Někdo eurozóně v její stávající podobě věští smrt, jiní míní, že krizi přečká. Zeptali jsme se veličin světové ekonomie, jak to vidí a jak nahlížejí na vztah ČR k eurozóně. » více

Anketa: Vyhne se Španělsko řeckému scénáři?

30.4.2012  6:15

Podaří se Španělsku zažehnat hrozící bankrot, nebo se vydá stejnou cestou jako Řecko? Anketa mezi ekonomy a dalšími osobnostmi světa financí a byznysu. » více

Lekce, které bychom si měli vzít od Němců

27.4.2012  12:00

Většina vyspělého světa je doslova fascinována ekonomickou silou Německa během probíhající dluhové krize v Evropě. Navzdory tomu, že je země součástí churavé eurozóny, roste její HDP na obyvatele za poslední desetiletí rychleji než v ostatních zemích G7. » více

Fleckenstein: Fed řídí banda idiotů. Dokud se Evropa nezhroutí, neudělají nic

26.4.2012  9:56

Bill Fleckenstein, šéf vlastního hedgeového fondu, lidem v čele Fedu příliš nevěří. Respektive vůbec nevěří. Po středečních vyjádřeních Bernankeho na adresu americké ekonomiky (mimo jiné výhled rychlejšího růstu a nižší nezaměstnanosti oproti původní prognóze) dokonce uvedl, že ve Fedu rozhoduje "banda idiotů, která nikdy nevidí, že se blíží problémy". » více

Páté výročí finanční krize: Co jsme se dozvěděli?

27.4.2012  6:00

Trhy se přehouply do druhého kvartálu 2012, čímž se otevírá možnost zhodnotit data za pět let od vypuknutí krize nekvalitních hypoték v roce 2007. » více

Největší riziko čtvrtečního zasedání ECB

2.5.2012  9:00

Situace v Evropě je jednou z největších hrozeb pro světovou ekonomiku, minimálně v horizontu měsíců a let. Měnový guru ze Citigroup Steven Englander sleduje s obavami Itálii a Španělsko a před čtvrtečním zasedáním ECB doufá, že centrální bankéři neschovají hlavu do písku. » více

Francie nepatří k pevnému jádru eurozóny, ať bude prezidentem kdokoli

23.4.2012  9:00

Jednou z hlavních událostí víkendu bylo bezesporu první kolo prezidentských voleb ve Francii. Jak ale tvrdí mimo jiné analytici Barclays, vliv výsledku voleb na tempo zadlužování země, dluhopisový trh nebo bankovní sektor bude minimální. Socialistický kandidát a favorit voleb François Hollande uklidňuje voliče, že na tom Francie není tak špatně, jak tvrdí média. Ale Francie na tom není ani dobře. Podle Barclays dávno nepatří do pevného jádra eurozóny. » více

8 evropských rizik, která by vám neměla dát spát

23.4.2012  6:00

Španělské a italské výnosy dluhopisů rostou a signalizují, že evropská dluhová krize ještě zdaleka neskončila. Pomoc ECB ve formě operací LTRO jen koupila politikům čas ke stabilizaci Evropy. V nejnovější analýze se tématu věnuje i Alastair Newton z banky Nomura. Poukazuje na hrozby, jimž evropští politici a ekonomiky čelí. » více

Evropa ve stopách Japonska?

19.4.2012  9:44

Ve středu německý dluhopisový trh investorům mrazivě připomněl japonskou zkušenost. Poprvé za posledních dvacet let se dvouletý výnos propadl pod japonské úrovně a desetiletý výnos spadl na historická minima (1,63 %). Japonci ovšem na deflační dráhu nastupovali ve chvíli, kdy měli daleko více nadhodnocené akcie, a právě jejich setrvalý propad tlačil dolů výnosy "bezpečných" fixně úročených instrumentů. » více

Run na španělské banky

18.4.2012  14:00

V týdnu Španělsko sice upsalo pokladniční poukázky v požadovaném objemu (vyšší výnosy se čekaly), přesto se většina ekonomů shoduje na tom, že země bude potřebovat nějakou podobu záchranného balíku, minimálně pro bankovní systém (bailout). Na něm se bude muset podílet vláda, ale protože, jak víme, nemá na "rozhazování", pomoc bude muset přijít od ECB, jiných evropských zemí, případně od Mezinárodního měnového fondu. » více

Další "černá labuť" v eurozóně na obzoru

16.4.2012  9:45

Eurozóna se opět začíná trápit, přičemž na tapetě je Španělsko. Vládní dluhopisy, ale i akciový trh země jsou na tom tak mizerně, že i francouzský prezident Sarkozy a italský premiér Monti znervózněli a snaží se na neradostnou španělskou situaci, respektive nákazu, upozornit vlastní domácí publikum. » více

Na co se mají investoři připravit v následujících týdnech a měsících? Ve vzduchu je plošné snížení ratingů evropských bank

16.4.2012  9:00

Americká banka Morgan Stanley sestavila žebříček událostí, které mohou citelně ovlivnit další vývoj na kapitálových trzích. Mezi největší hrozby zařadila možné snížení ratingů evropských bank od ratingové agentury Moody's. První na řadě jsou již v tomto týdnu italské banky, dále přijde na přetřes rating španělských a rakouských bank. » více

Nick Beecroft: Z eura se stane utajená německá marka, věřím libře a nesázel bych na jüan

7.5.2012  6:00

Vydělat na trhu, jímž hýbou nepředvídatelní politici, je takřka nemožné. V době, kdy Brusel stále nemá eurokrizi pod kontrolou, v Číně nelze vyloučit palácový převrat a v Americe jsou v pohotovosti tiskárny peněz, jde proto hlavně o to neprodělat. Vhodná by mohla být sázka na britskou libru, které může prospět i blížící se olympiáda v Londýně. Naopak výkřiků o odchodu Spojeného království z Evropské unie se není potřeba bát, říká senior tržní konzultant Saxo Bank v Londýně Nick Beecroft. » více

Goldman Sachs: Loňský podzimní propad se na evropských trzích opakovat nebude

17.4.2012  15:00

Prudký propad akciových trhů vyvolaný ztrátou důvěry a prohloubením dluhové krize v eurozóně se letos opakovat nebude. Tvrdí to ekonom z Goldman Sachs Francisco Garzarelli. Kde bere optimismus? » více

Euro jako pacient aneb národní specifika měnové léčby

16.4.2012  6:15

Bývaly doby, kdy ta či ona země nesla přezdívku "nemocný muž Evropy". Dnes je náš kontinent daleko pokročilejší. Máme nyní v Evropě nemocnici, která sahá od mysu Finisterre až po Finský záliv, od ostrova Rhodos až po jezero Termoncarragh (asi uhádnete, že je to někde v Irsku). Proveďme nyní krátkou vizitu a podívejme se na několik zajímavých případů. » více

Ruce pryč od Španělska, Francie a Belgie, radí portfoliomanažer

11.4.2012  18:00

video

Španělsko přidělává investorům vrásky. Výnosy jeho dluhopisů opět rostou, a to navzdory úsporným opatřením, které zavádí vláda. Eric Stein, portfoliomanažer Eaton Vance Management, upozorňuje, že má Evropa dva základní problémy - jeden spojený s dluhem, druhý týkající se konkurenceschopnosti. V současnosti ovšem nespekuluje na pokles (růst výnosů) pouze u španělských, ale také u francouzských a belgických dluhopisů. » více

Evropská nezaměstnanost: Jazyková brzda pro rychlejší oživení

12.4.2012  6:15

V eurozóně nikdy nebyly takové ekonomické rozdíly mezi regiony jako dnes. Zatímco v Německu a Nizozemsku klesá nezaměstnanost, na jihu se bojuje o každé pracovní místo. Největší překážkou k návratu rovnováhy je zajisté společná měna, která stanovuje stejná pravidla hry pro všechny země. Evropa ovšem postrádá také jeden důležitý prvek společného trhu – stěhování se za prací. » více

Euroarmagedon je nesmysl, kolaps měny se nechystá

11.4.2012  6:00

Když vzniklo euro, ekonomové se rozdělili do dvou skupin: na eurooptimisty a euroskeptiky. Podle toho předpovídali projektu zcela odlišné náklady a přínosy. V roce 2007, když se měně dařilo, oslavovali předčasné vítězství eurooptimisté, dnes ve víru dluhové krize mají navrch euroskeptici. Podle Charlese Wyplosze, profesora ekonomie z ženevského Graduate Institute of International and Development Studies, se však odpůrci eura mýlí. Měny nelze soudit po patnácti letech existence. Na to je potřeba staletí. » více

10 zemí, kterým nejvíce hrozí státní bankrot

10.4.2012  12:30

Podle březnové statistiky společnosti Markit jsou rizikové přirážky u CDS na státní dluhopisy nejvyšší v případě Kypru, Portugalska a Ukrajiny. V první desítce jsou i Španělsko nebo Maďarsko. » více

Je éra levných peněz u konce?

5.4.2012  9:30

Strach a skoro 3% propad německých akcií mají jeden hlavní důvod - investoři se bojí konce éry levných peněz. Obavy odstartoval úterní zápis z posledního zasedání Fedu, ze kterého vyplynulo, že v Americe rozhodně není na spadnutí třetí kolo kvantitativního uvolňování měnové politiky (QE 3). Včera na jestřábí notu přeladil i šéf ECB Mario Draghi, který kladl velký důraz na inflační rizika, a nepřímo tím vyloučil další přilévání peněz do finančního systému evropských periferií (LTRO). » více

Recese v Evropě: ECB nejdříve sníží sazby, až potom začne znovu půjčovat peníze bankám

3.4.2012  13:00

video

Peníze z Evropské centrální banky dodané evropskému bankovnímu sektoru zatím neplynou do ekonomiky, ale do dluhopisů, případně vylepšují rozvahy samotných bank, tvrdí Thomas Costerg, ekonom ze Standard Chartered Bank. S redaktory Bloombergu hovořil o možnostech další pomoci ze strany ECB, když se ministři financí eurozóny dohodli na navýšení eurovalu na 800 miliard eur. Podle Costerqa je na pořadu dne snížení základní sazby ECB, a až po ní případná další vlna tříletých nízce úročených půjček komerčním bankám (LTRO). » více

Vliv státních dluhopisů na akciové trhy: Strach na prvním místě

4.4.2012  15:00

Vysoké výnosy státních dluhopisů mohou napovědět, kdy začíná mít stát vážný problém se svým financováním. Pokud bychom chtěli zjistit, jaký dopad může mít zvýšení výnosů u dluhopisů na akciové trhy, musíme kromě stavu dané ekonomiky brát v úvahu především její velikost ve srovnání s jinými zeměmi a její provázanost s okolními státy. Právě okolní státy mají prostřednictvím domácností, firem, bank a vlád zainvestováno v okolních zemích. Problémy jedné, byť menší země se proto mohou rychle přelít do dalších zemí (dominový efekt). » více

Run na řecké banky nekončí

31.3.2012  11:00

Strach o úspory v řeckých bankách i přes nedávno schválený další záchranný balíček a odmazání velké části řeckých dluhů soukromými investory přetrvává. Dobře to ilustruje graf ECB o vývoji depozit řeckých domácností a firem od ledna 2010 do letošního února. Březnový vývoj, tedy vývoj po schválení zmíněných opatření, bude proto velice zajímavý. » více

Brusel navýší záchranné fondy. Bude odhadovaný bilion eur stačit?

30.3.2012  9:56

Na dnešním summitu EU pravděpodobně vznikne dohoda na dalším navýšení záchranných fondů EU. Podle Financial Times by se dostupné prostředky měly zvýšit na 700 miliard eur, mluví se až o bilionu eur. Vedle nového fondu ESM (500 miliard) by měl dále také fungovat stávající EFSF. » více

Portugalsko: Řecký scénář se opakovat nebude

1.4.2012  18:00

Zdá se, že finanční trhy testují další z jihoevropských zemí v její ochotě k fiskálním škrtům. Je to Portugalsko. Situace je však v tomto případě jiná než v Řecku. I když výše státního dluhu v poměru k hrubému domácímu produktu loni přesáhla 100 % a ekonomika je od konce roku 2010 v recesi, je na tom Portugalsko z pohledu zadlužení veřejných financí podstatně lépe. Tamní ekonomika má větší potenciál, neboť je více průmyslově orientovaná a má vyšší podíl exportu na hrubém domácím produktu. » více

Robert Shiller: Euro je pouze představa o jednotě Evropy, ale může jí hodně pomoci

27.3.2012  6:00

O eurozóně a jejím možném rozpadu, který by nastal, kdyby měnovou unii opustila některá z členských zemí, se v poslední době mluví možná až příliš. Stojí proti sobě panevropští patrioti a zarytí euroskeptici. Jak je to s myšlenkou velké Evropy, když vezmeme v úvahu historický kontext? Má nadále smysl bojovat za zachování jednotné měny a skrývá se pod pojmem "Velká Evropa" skutečně zřízení jménem eurozóna? Nad tím se zamýšlí známý ekonom z Yaleovy univerzity Robert Shiller. » více

Eurozóna skočila oběma nohama do recese

23.3.2012  11:00

Index nákupních manažerů se v eurozóně ve čtvrtek propadl již pošesté za sedm měsíců a dostal se na 48,7 bodu, což se považuje za recesi. Hodnoty tohoto "měkkého" indexu velmi často ukazují, jakým směrem se budou vyvíjet "tvrdá" makrodata, jako je například hrubý domácí produkt. » více

Zeleno-červený příběh o botách, které už si nekoupím

29.3.2012  6:15

Devátého března vyhlásilo Mezinárodní sdružení pro swapy a deriváty (ISDA), že nedávná restrukturalizace řeckých státních dluhopisů představuje kreditní událost, tedy bankrot. Stalo se, co se muselo stát. Otázkou je, kdo je další na řadě. » více

Jak velkou hrozbou může být Portugalsko pro finanční trhy?

25.3.2012  18:00

Čím dál více se v poslední době skloňuje zadlužené periferní ekonomiky v souvislosti s možným odpisem dluhu podobného tomu řeckému, což by mohlo opět vyvolat obavy investorů a uvrhnout Evropu zpět do víru dluhové krize. Jsou takové obavy oprávněné? Pokud ano, jakou "škodu" může vlastně Portugalsko "napáchat"? » více

Citi: Portugalsko to má sečtené, nepropadejte bilionové euforii z tiskáren ECB

23.3.2012  9:00

Evropská dluhová krize si po řecké dohodě s věřiteli "vzala dovolenou" a neokupuje už první stránky světových finančních médií. Je ovšem chyba předpokládat, že by klidnější situace mohla zachránit Portugalsko, "druhého pána na holení". Výnosy jeho dluhopisů sice spadly někam ke 13 až 14 %, i to je ovšem u desetiletých cenných papírů naprosto neudržitelná úroveň. Portugalsku nevěří ani analytici Citi. Jak jinak si totiž "přeložit" sérii grafů z jejich poslední měsíční analýzy? » více

Půjdou politici za dluhovou krizi před soud? Islanďané se s tím nepářou

19.3.2012  6:15

Budou evropské politiky soudit stejně jako toho islandského? Soud s expremiérem Geirem Haardem, který začal 5. března, nastolil v Evropě precedens: před tribunál jej nepřivedlo to, co udělal, ale to, co údajně neudělal. » více

Zachraňuje Německo eurozónu? Ne, chrání hlavně sebe!

16.3.2012  7:00

Špatné zprávy z jihu Evropy obvykle znamenají oslabování eura a snižování výnosů německých dluhopisů. Obě možnosti, alespoň z krátkodobého hlediska, pomáhají hospodářské výkonnosti Německa. » více

Jak zakročí Brusel proti španělskému deficitu veřejných financí?

13.3.2012  9:30

Euroministři včera Řekům definitivně přiklepli druhý balík pomoci a do centra pozornosti se pomalu dostává Španělsko. S ním hraje Evropská komise hru o znovuobnovení důvěryhodnosti rozpočtových pravidel. Španělsko minulý rok přestřelilo deficit veřejných financí o 2,5 procentního bodu na 8,5 % HDP. Pro tento rok plánuje kvůli tomu a kvůli slabému výkonu hospodářství vyšší než původně dohodnutý deficit na úrovni 5,8 % HDP (oproti 4,4 % HDP). A to Evropské komisi přijde hodně. » více

Dá se Evropa ještě zachránit? Evropský Marshallův plán jako možné řešení dluhové krize

12.3.2012  6:00

Původně řecký problém se během několika měsíců stal bojem o přežití eura. Když porovnáme Evropskou unii jako celek se Spojenými státy nebo Japonskem (kde je veřejný dluh kolem 200 %), není na tom Evropa tak zle. Míra nezaměstnanosti je v celé EU vysoká, ale stejně tak vysoké jsou i soukromé úspory. Navíc obchodní bilance EU se zbytkem světa je víceméně vyrovnaná. Tak proč Evropskou unii sužuje již tak dlouho dluhová krize, zatímco v ostatních vyspělých regionech dochází k oživení? » více

Spustí se řecké CDS?

9.3.2012  9:40

Začíná největší restrukturalizace ve světové historii týkající se 206 miliard eur řeckého dluhu v rukou soukromých investorů. K PSI (dobrovolnému odpuštění řeckého dluhu) se přidali věřitelé držící přes 85 % dluhu. To je dobrá zpráva, protože účast je dost vysoká na to, aby osekání řeckého dluhu vůbec proběhlo. To je podmínka k nastartování druhého záchranného balíku, bez kterého by Řekové již tento měsíc neřízeně padli. » více

Kolik bude stát řecký bankrot Evropu a celý svět?

9.3.2012  6:00

Zpravodajský server Athens News se v poslední době stává zdrojem cenných informací o dění v bankrotujícím Řecku. Jeho nedávný příspěvek cituje tajnou analýzu Institutu mezinárodních financí, který zastupuje soukromé věřitele (ve čtvrtek z valné většiny přistoupili na odpis dluhů - přes 85 % z objemu dluhů, tedy asi 152 miliard eur) při vyjednávaní o řeckém dluhu. Ve zprávě jsou spočítány dopady řeckého bankrotu, který by v "neřízené podobě" měl dalekosáhlé dopady na celý svět. Investoři se sice podle chování na trzích od začátku roku nejspíše domnívají, že je řecký bankrot již zohledněn v cenách, názor Institutu mezinárodních financí však v případě "neřízeného bankrotu" varuje před dalšími Lehman Brothers. » více

ECB trhy zklidnila. Teď jsou na tahu politici

8.3.2012  9:15

Dnes v hlavních rolích nekončící eurodetektivky vystoupí ECB se svým pravidelným zasedáním a Atény, které večer oznámí, kolik soukromých investorů jim "dobrovolně" odpustí dluh. » více

Kenneth Rogoff: Německo je vítězem a periferní ekonomiky poraženými globalizačního procesu

7.3.2012  6:00

Harvardský ekonom Kenneth Rogoff se svěřil německému deníku Spiegel, že bylo chybou přijmout do měnové unie jihoevropské státy a že by Řecku nyní pomohlo, kdyby bylo "osvobozeno" od eura. Co se další evropské integrace týče, připouští, že Spojené státy evropské možná vzniknou daleko dříve, než si dnes umíme představit. » více

Česko a pomoc eurozóně: Následujme raději Švýcary

5.3.2012  6:15

Diskuze kolem Řecka vytěsnily z veřejné pozornosti podstatnější záležitosti. Na Řecko jen připadla role obětního beránka. Záchrana tohoto státu je ve skutečnosti veřejnou ekonomickou popravou. Propaganda se snaží přesvědčit Evropany, že jejich kontinent stojí a padá s rozpočtovou zodpovědností. Kdo neposlechne, bude popraven. » více

Riziko dluhového domina v Evropě nikam nezmizelo

6.3.2012  12:00

Trh podle všeho na dohodu o "záchraně Řecka" zareagoval opatrným palcem nahoru. Ovšem je potřeba zdůraznit, že pokud Řecko v horizontu měsíců nebo několika málo let neopustí eurozónu, bude potřebovat obrovské dávky peněz od ostatních členských zemí. Politici jsou s tím zatím, zdá se, srozuměni. » více

Březnový bankrot Řecku už nehrozí a ECB nabízí levné půjčky. Co bude dál?

2.3.2012  8:00

Ministři financí v eurozóně rozhodli o nové šanci pro Řecko a poskytli ohrožené zemi další masivní půjčku - 130 miliard eur. Jako bonus "stálému zákazníkovi" navíc přibyly nižší úroky z první půjčky. Soukromí investoři mají navíc v rámci výměny dluhopisů za "delší papíry" s nižší hodnotou škrtnout více než 100 miliard dluhů země. Vyjádřit se mají do 8. března a očekává se poměrně hojná účast - 85 až 90 % věřitelů. Nic moc jiného jim totiž nezbývá. Tímto krokem je podmíněn již zmíněný druhý záchranný balík, bez něhož by nastal chaotický bankrot a přišli by ještě o více peněz. » více

Komu zvoní bailoutová hrana aneb Řecko obětním beránkem

1.3.2012  12:00

Evropské autority si nedávnou "pomocí" Řecku jen "umyly ruce". Jejich záchranný balíček totiž není skutečnou pomocí Řecku, má chránit především eurozónu jako celek a posílit "požární stěny" mezi ní a Řeckem, zatímco Řecko nechává napospas (tragickému) osudu. » více

Jak zareagují trhy na další likviditu od ECB?

29.2.2012  9:20

Dnes budou oči investorů, či chcete-li spekulantů pohybujících se na globálních finančních trzích, upřeny na ECB, která se pokusí zopakovat kouzelnický trik s názvem repo operace na dodání (půjčení) tříleté likvidity bankám. » více

Attila Szalay-Berzeviczy: Řecký bankrot spustí v Evropě zemětřesení 10. stupně a úspory střadatelů se vypaří

28.2.2012  12:00

Evropská jednotná měna je prakticky mrtvá a v okamžiku, kdy Atény vyhlásí bankrot, čeká Evropu zemětřesení 10. stupně, které s sebou strhne celou novou éru života na starém kontinentu, varuje šéf makléřské společnosti UniCredit Securities a bývalý šéf budapešťské burzy Attila Szalay-Berzeviczy. » více

Kolonizace začala: Němečtí výběrčí daní se stěhují do Řecka

29.2.2012  9:00

Řecko musí najít peníze, ze kterých by zaplatilo druhý záchranný balíček ve výši 130 miliard eur, a jelikož se Řekové již několikrát předvedli jako nesmírně zdatní ve falšování účetnictví na všech úrovních, a navíc patří mezi nejméně efektivní výběrčí daní, míří do Řecka podle deníku Athens News 160 úředníků z německých finančních úřadů, aby na výběr peněz, které by se v zásadě měly vrátit německým bankám, dohlédli. » více

Robert Zoellick: Řecká dohoda jen koupila trochu času, zásadní budou Itálie a Španělsko

27.2.2012  6:00

"Druhý balík pomoci Řecku pouze posunuje problém v čase," vyjádřil obavy řady expertů zcela bez obalu odcházející šéf Světové banky Robert Zoellick. 130 miliard eur nemusí Řecko udržet v eurozóně. » více

Jak se daří Německu? To je to, co Čechy zajímá nejvíce

27.2.2012  6:15

Tvrzení, že je hospodářský osud Česka spjat s vývojem v Německu, je již mnohdy považováno za klišé. Je to ovšem čistá pravda. A sledování německé situace z pražské perspektivy není klišé, nýbrž nutnost. » více

Německo jede na plný plyn

24.2.2012  9:40

To jsou paradoxy. Prakticky ve stejný okamžik, kdy Evropská komise zveřejnila svůj vcelku pesimistický výhled pro země EU, vyšlo najevo, že německý průmysl je na tom stále relativně dobře. Ostře sledovaný index německé podnikatelské nálady Ifo totiž vzrostl již čtvrtý měsíc v řadě, přičemž povzbuzující je především fakt, že se vylepšují očekávání německých průmyslníků. » více

Fitch na sebe se snížením ratingu Řecku nenechala dlouho čekat

22.2.2012  13:24

Ratingová agentura Fitch Ratings srazila hodnocení dlouhodobých závazků Řecka na stupeň "C" z dosavadního "CCC", krátkodobé hodnocení pak potvrdila "C". Jde o reakci na další finanční pomoc a především dohodu na směně soukromého dluhu (PSI). » více

Evropské trhy nemají ještě vyhráno. Jak řeckou dohodu zhodnotí ratingovky?

22.2.2012  10:30

Ačkoli většina čtenářů má již patrně Řecka dost, přece jen nám to nedá než se znovu vrátit k včera dojednané dohodě o novém záchranném balíku pro řeckou ekonomiku, jež mimo jiné obsahuje odpis dluhu ze strany privátních věřitelů v nominální výši 100 miliard eur. Chtěli bychom totiž upozornit na některá implementační rizika, která včera ráno uzavřené dohodě v nejbližší době hrozí. » více

Průzkum mezi českými finančními odborníky: Co čekají od eurozóny a jak radí investovat?

21.2.2012  15:00

V letošním průzkumu pořádaném u příležitosti výroční akce Czech CFA Society za významné podpory hlavního sponzora OVB Allfinanz byly zkoumány postoje klíčových skupin ke žhavým tématům české ekonomiky. Průzkum byl proveden agenturami Donath Business & Media a Factum Invenio. S ohledem na očekávání složitého vývoje v eurozóně a velmi malého růstu domácí ekonomiky se zaměřil na aktuální ekonomické otázky a problematiku investičního chování jednotlivců. » více

Řecko uniklo bankrotu. Jeho zadlužení ale stejně pod 120 % HDP neklesne

21.2.2012  11:30

Úsměvy na tvářích a poplácávání po zádech. Ano, v Bruselu se zrodila nová řecká dohoda. Balík v hodnotě 130 miliard eur počítá nakonec s větší obětí soukromých investorů a poklesem řeckého dluhu na 121 % HDP do roku 2020. Jak jistě tušíte, k vyřešení problémů nejslabšího článku eurozóny to asi těžko bude stačit. Kde jsou slabá místa dohody? » více

Art Cashin: Odpis řeckých dluhů může trhy vrátit do středověku

20.2.2012  6:00

Řekové se podle řady náznaků domluvili nebo domluví se soukromými věřiteli na odpisu dluhů. Evropská centrální banka navíc vymění své pohledávky za nové, což bude vodítkem pro další instituce. Celý trh řeší řecký default, respektive neřízený bankrot. Art Cashin, zkušený trader z UBS, ovšem upozorňuje na to, že se stále více hráčů právem obává něčeho jiného, co s nesplácením řeckých závazků úzce souvisí. » více

Kdo je na řadě? Zřejmě Španělsko

17.2.2012  15:00

Podle agentury Reuters se na Španělsko valí problémy. Lze totiž očekávat sankce ze strany EU. Důvodem je neustálé odkládání úsporných opatření. Podle zdrojů obeznámených se situací je to dokonce velmi pravděpodobné. To není dobrá zpráva. » více

Evropská fiskální unie: Příliš výbušný mocenský koktejl

16.2.2012  6:15

Evropská centrální banka má v rukou velikou moc nad měnovou politikou. Čím větší moc nad ní má, tím větší paseku způsobí její chyba. A fiskální unie by samozřejmě do jejích rukou koncentrovala moc moci. O měnovém dopingu, o neprozřetelnosti jeho náhlého utnutí a Mariu Draghim. » více

Řecko "vyřešila", ale co se Sarkozym? Merkelová si letos neodpočine

16.2.2012  12:00

Německo by za normálních okolností mělo nad dluhovou krizí eurozóny bědovat. Přesto mu nechybí (ne)zdravé sebevědomí. Jak to, že už Němci nesledují se skřípějícími zuby řecký vrak řítící se do propasti? Proč Angela Merkelová neuváženě podporuje ve francouzských volbách Nicolase Sarkozyho? Proč němečtí lídři počítají s ekonomickým růstem Německa nad konsenzem ekonomů? A jak je možné, že mezi Evropany, kteří se obávají návratu krizových třicátých let, nenajdeme téměř žádné Němce? » více

El-Erian: Dokonce i evropští lídří vědí, že dohoda s Řeckem vydrží maximálně pár měsíců!

10.2.2012  9:36

Pokud ze včerejších, sice ne finálních, ale přesto poměrně optimistických výstupů z jednání řeckých a evropských politiků čerpáte nějaký optimismus, zadržte. Mohamed El-Erian z fondu PIMCO považuje dohody o úsporách v Řecku za dlouhodobě ambiciózní a odvážné, fungovat podle něj však nebudou. » více

Řekové stávkují, politikům dochází čas. Jak se vyhnout rychlému bankrotu Řecka?

7.2.2012  10:49

Řecko hraje o hodně a nemá v ruce zrovna dobré karty. Pokud se rychle nedohodne na novém balíku pomoci, na začátku března těžko splatí více než 14 miliard eur dluhu a rozjede se neřízený bankrot se všemi negativními konsekvencemi pro Řeky i celou eurozónu. To se samozřejmě prakticky nikomu nevyplatí, a proto vynalézavost evropských politiků a úředníků nezná mezí. » více

Eurozónu nezachrání miliardy z ECB. Jih zaostává za severem

9.2.2012  12:00

Přestože ECB tvrdí, že nebude tisknout peníze na záchranu eurozóny, potichu dělá pravý opak, tiskne je a zachraňuje velké evropské banky (poskytuje úvěry v objemu 500 miliard eur za 1 %). Zachraňuje také evropské státy (nakupuje jejich dluhopisy na volném trhu). Toto jsou však jen krátkodobá řešení dlouhodobého problému. Tím hlavním problémem zůstává rozdíl v konkurenceschopnosti severu a jihu eurozóny. » více

Řecko chce další peníze, portugalský strašák už hrozí naplno

31.1.2012  9:26

Evropská krize se v obměnách vrací jako bumerang. Zhruba po roční pauze opět dopadá i na slabší ze dvou zemí na Pyrenejském poloostrově - Portugalsko. To sice není pod takovým tlakem novinářů, politiků a mezinárodních institucí jako Řecko, ale výnosy portugalského desetiletého výnosu i tak včera vystřelily vzhůru o více než 200 bps a překročily 17 %. Problémy Portugalců nejsou tak hluboké jako ty řecké, i tak jsou však druzí v řadě na osekání dluhů. » více

Hrozba evropské bankovní krize ustupuje, ale na investice je ještě brzy

1.2.2012  6:00

Na podzim 2011 jsem psal, že bych vybral úspory z bankovního účtu kvůli obavě, že banky nebudou schopny plnit své závazky vůči klientům. Investice do bankovního sektoru tehdy byly velice nejisté. Situace se ovšem mění. » více

Evropa může odrazit nástup zemí BRIC a dalších mladých trhů, ale nesmí kopírovat jejich chyby

31.1.2012  6:15

Dramatický nástup nových ekonomik na světovou scénu budí obavy, zda nenastal soumrak Evropy. Má vůbec starý kontinent šanci proti asijským tygrům a dalším velmocím? Má, a velkou – pokud nezopakuje ty chyby, které způsobily stagnaci zemí jako Čína nebo Indie. » více

Řecko se snad blíží dohodě s věřiteli, Portugalci k propasti bankrotu

27.1.2012  13:00

Soukromí věřitelé jsou připraveni Řecku odpustit 70 % dluhů, potvrdil v pátek šéf Deutsche Bank Josef Ackermann, který držitele dluhopisů při jednání s řeckou vládou zastupuje. Řecko možná bude potřebovat další peníze. Bohužel, Atény nejsou jedinou bolestí Evropy. V tichosti totiž rostou výnosy dluhopisů Portugalska, které také čerpalo pomoc mezinárodních institucí. I v jeho případě je velice pravděpodobné, že bude potřeba dalších půjček. » více

Jim Rogers: Letos to možná ekonomika zvládne, ale rok 2013 bude katastrofa

29.1.2012  18:00

Řada expertů vzala na vědomí, že by letos snad americká ekonomika mohla udržet prapor vyspělých trhů nad vodou (rozuměj nad nulou), ovšem o to větší rizika vidí v roce 2013. Kromě konce daňových úlev bude na pořadu dne mimo jiné opět dluhový strop USA. A Jim Rogers to dobře ví. » více

Itálie stávkuje, ale bez problémů upisuje dluhopisy. Přiblížil se bod zvratu?

26.1.2012  17:00

Velká část Itálie v těchto dnes stávkuje na protest proti reformnímu plánu premiéra Montiho. Mezitím se však v unii dostalo několik ukazatelů rizik na zlomové hodnoty. Máme se snad bát pokračující normalizace, nebo naopak přijde oživení zemí PIIGS? » více

Přísnější Německo a nespokojená Lagardeová

24.1.2012  9:06

Šéfka mezinárodního měnového fondu Christine Lagardeová kritizuje eurozónu za příliš úzkou orientaci na osekávání schodků veřejných financí. Dluhy podle ní mohou být těžko splatitelné bez restartování růstu a obnovení konkurenceschopnosti slabších článků eurozóny. MMF si tak ve své kritice v zásadě notuje s ratingovou agenturou S&P, která napříč eurozónou osekala ratingy kvůli podobným důvodům. » více

Jim O'Neill: Eurozóna se letos nerozpadne

25.1.2012  9:00

video

Burzovní stratég z Goldman Sachs Jim O'Neill, který je považován za tvůrce investičního akronymu BRIC, v rozhovoru pro Wall Street Journal řekl, že bude jednotná měna euro letos nadále fungovat a eurozónu neopustí žádná země. Připouští ovšem, že v delším horizontu budou nakonec z měnové unie muset odejít Řecko a Itálie. » více

Poznámky jednoho obyčejného ekonoma k neobyčejnému dění v Evropě. Začíná dekáda příležitostí

24.1.2012  15:00

Během cesty do Madridu jsem zjistil následující: Nicolas Sarkozy byl v Madridu den přede mnou a když se ho ptali na snížení francouzského ratingu, třikrát odpověděl třem různým novinářům, že nerozumí otázce, zda ji mohou upřesnit. Zdejší novináři byli sice jeho arogancí udiveni, důležitější ovšem je, že Sarkozy jde pravděpodobně "stranou". Ví, že s Marine Le Pen pravděpodobně prohraje, a tak potřebuje udělat a udělá něco zoufalého. » více

Švédská lekce práce se státním dluhem

23.1.2012  18:00

Švédsko čeká těžký rok podobně jako ostatní evropské ekonomiky. Největší skandinávská ekonomika v roce 2012 nejspíše nedosáhne vyššího růstu než 1 %, loni přitom dokázala posílit o 4,5 %. Země je silně závislá na exportu do Evropy, vleklá dluhová krize jí proto zhoršuje letošní výhled. Na rozdíl od zemí eurozóny má ovšem možnosti se s krizí vypořádat po svém. A může být příkladem dalším státům. » více

Enrico Colombatto: ECB není schopná zaplatit krach Řecka nebo Itálie

28.1.2012  18:00

ENRICO COLOMBATTO, italský ekonom, říká: "Když Itálie, Řecko nebo kdokoli další vyhlásí bankrot, bude mít Evropská centrální banka dostatek kapitálu, aby ty následné ztráty pokryla? Odpověď je ne." » více

Otázka za miliardy eur: Dokáže Řecko zkrachovat "v tichosti"?

23.1.2012  6:00

Eurozóna doufá v to, že Řecko provede již téměř nevyhnutelným bankrotem v tichosti a jí se podaří obnovit důvěru investorů, kteří začínají pochybovat o tom, že jsou některé státy schopny dostát svým závazkům. Pro udělení další tranše mezinárodní pomoci Řecku je dohoda s věřiteli jednou z podmínek. V sobotu ovšem byla jednání přerušena bez zřejmého výsledku. » více

Eurozóna se propadne hlouběji do recese. Na růstové vlně zůstanou mladé trhy a USA

30.1.2012  11:00

Analytici Citigroup již poněkolikáté snížili odhad ekonomického růstu pro evropské země pro následující dva roky. Eurozóna letos spadne do recese s reálným ekonomickým růstem -1,5 % a v recesi zůstane i v roce 2013 (-0,4 %). Ostatní země budou kvůli silnému napojení na eurozónu postiženy také. Recese by však měla v rámci regionu postihnout jen Českou republiku (-0,5 %). Nulový růst se dá čekat v Maďarsku, Polsko poroste polovičním tempem než loni (+1,9 %). » více

Útok ratingových agentur? V Evropě jen zvířily toxické bahno

24.1.2012  6:15

Věrohodnost ratingových agentur je nyní podstatně vyšší než věrohodnost vlád a centrálních bank jižního křídla Evropské unie. Agentura Standard & Poor's (S&P) zvířila v minulých týdnech toxické bahno, kterým nechávaly evropské kontinentální velmoci tiše zanášet evropský, již tak dost bahnitý rybník až po hladinu. Snížila rating hned devíti zemím eurozóny. Jejich představitelé patrně doufali, že rybník přes zimu zamrzne, horké bublající bahno do jara nevystřelí a dál se to všechno bude nějak zatloukat. Ale nestalo se. » více

Půjčit, nebo nepůjčit? ČR asi zvolí polovičaté řešení

18.1.2012  9:55

Tak to vypadá, že Česká republika po vzoru Velké Británie zvolí v otázce pomoci eurozóně polovičaté řešení, když namísto požadovaných 90 miliard korun půjčí MMF jen 50 miliard. Těžko hodnotit výsledek politického kompromisu ve stylu Werichovy pohádky "oblečená-neoblečená", už proto, že lze stěží dohlédnout politické důsledky a že z makroekonomického hlediska nejde o částku, která by mohla českou ekonomiku zásadněji vykolejit. » více

Ekonomika: Co také ohrozí růst v roce 2012? Býci se musejí mít na trzích na pozoru

24.1.2012  6:00

Býčí stádo v posledních týdnech uvěřilo, že k růstu akciových trhů a k udržení americké ekonomiky budou stačit dobrá výkonnost velkých korporací a růst na mladých trzích. Toto zjednodušené vidění ekonomického světa ovšem nepočítá s řadou faktorů, které dělají z roku 2012 minimálně velkou výzvu. Vedle rizik často citovaných, jako jsou například možné zpomalení Číny, geopolitická rizika a zadlužená Evropa, se mnohdy zapomíná na další slepá místa na světové ekonomické mapě. » více

Evropské banky se bojí jako nikdy

18.1.2012  11:00

Finanční domy v Evropě si loni 21. prosince s pompou půjčily od ECB na tři roky skoro 500 miliard eur. Političtí vůdci dluhem sužované Evropy si mnuli ruce, že budou peníze použity na nákupy dluhopisů, případně na úvěry. Už po týdnu bylo jasné, že plán nevyšel - jednodenní (co do úroku pro banky nevýhodné) úložky u ECB začaly trhat rekordy. A tento týden je již nad slunce jasnější, že se banky bojí jako nikdy - u ECB mají uloženy právě půjčený půlbilion eur. » více

Překročili Portugalci Rubikon defaultu? Takhle to vypadá, když se na vás ECB vykašle

16.1.2012  17:51

Nižší rating Francie má za následek kromě jiného to, že srovnávací základna pro země s nejvyšším kreditním hodnocením AAA o něco "zpevnila", takže průměr výnosů jejich dluhopisů o něco klesl. Po víkendu se proto na dluhopisovém trhu objevil navzdory nijak přesvědčivým aukcím právě ve Francii trochu zapomenutý poražený - Portugalsko. » více

S&P odebrala Francii rating AAA. Přijde o něj i fond EFSF?

16.1.2012  9:21

Ratingová agentura S&P spustila v pátek odpoledne dlouho očekávané ratingové zemětřesení, na jehož konci bylo snížení ratingu Francie ze špičkové úrovně AAA na úroveň AA+ a redukce italského ratingu do blízkosti spekulativní úrovně. Celkem byly sníženy ratingy devíti zemím eurozóny, šesti z nich bylo hodnocení potvrzeno na stávající úrovni. » více

Euromarka? Jediné, čemu trhy mohou uvěřit

16.1.2012  6:15

Někteří komentátoři doporučují obehnat Řecko plotem či zdí, aby se nákaza jeho finančními problémy nešířila. Na to je však již pozdě. Evropský experiment s eurem už dávno unikl z laboratorních zkumavek a stejně jako zmutované včely v katastrofickém filmu hubí populaci. Odpovědní evropští představitelé však stále předstírají, že mají tento experiment pod kontrolou. Stejným způsobem nelze pokračovat! » více

Neústupná ECB vs. španělské a italské aukce

12.1.2012  9:32

Německá ekonomika po více než dvou a půl letech začíná padat. Souhrnná čísla za rok 2011 ukázala, že se německé hospodářství na konci roku propadlo zhruba o 0,25 % mezikvartálně. Jsou to první "tvrdá" čísla, která potvrzují, že nákaza z evropských periferií začíná brzdit i rozjetou německou lokomotivu. Je otázkou, jak se k tomu postaví ECB na svém dnešním zasedání. » více

Nick Beecroft (Saxo Bank): Euro se letos vrátí na 1,40 USD. Ale bude to hodně divoká jízda

12.1.2012  6:00

Eurozóna potřebuje šok. Až ten přinutí politiky skutečně jednat. Euro proto padne až k 1,20 za dolar. Na konci roku by už ovšem mohlo atakovat i hranici 1,40. Společně s tím by slušné zisky měly nabídnout i měny velkých rozvíjejících se zemí. I v jejich případě však platí, že se Evropané musejí probudit. Pokud tomu nevěříte, sázejte na bezpečné přístavy, mezi něž patří třeba i britská libra, říká konzultant Saxo Bank Nick Beecroft. » více

Bob Janjuah: Akciová rally vydrží maximálně pár dní, neokomunistické experimenty budou Západ sužovat ještě dlouho

11.1.2012  2:07

Velký akciový "medvěd" Bob Janjuah je tady se svou první pesimistickou prognózou v letošním roce. Podle něj by investoři do 13. ledna měli přeorientovat své obchodní příkazy do směru SHORT, akcie do té doby prý nepředvedou větší než 3-5% pohyb kterýmkoli směrem. To nejhorší z dluhové krize v Evropě je podle něj stále před námi, venku z "černého lesa" nejsou ani Spojené státy. » více

Duo Merkozy se už zase bojí Řecka

10.1.2012  14:00

Angela Merkelová a Nicolas Sarkozy se začínají vídat tak často, že by si na svá dostaveníčka mohli klidně zřídit speciální místo (třeba u hranic v Porýní). Včerejší berlínská schůzka přinesla kromě obecných proklamací o víře v euro především další varování před situací v Řecku. » více

ESM, EFSF, EFSM a spol.: Průvodce dluhovou krizí v Evropě plnou zkratek

10.1.2012  12:00

Také máte pocit, že se to ve snaze zamlžit realitu dluhové krize eurozóny v proslovech unijních politiků stále více hemží všelijakými podivnými zkratkami? Velká výzva pro nás! Rozhodli jsme se těmto cizokrajným výrazům podívat "na zoubek"! Následující příručka by vás měla provést "bruselskou hantýrkou" a odhalit, co se za kterým akronymem ve skutečnosti skrývá. » více

Řecko zažije čtvrtý rok volného pádu a další tvrdé úspory

5.1.2012  9:30

Novoroční optimismus začal ve středu narážet na zástup bobtnajících euro-problémů. Řecký premiér Papadimos chce po svých občanech další úsporná opatření, která by se měla dotknout platů a penzí. Ta budou pravděpodobně nutné pro novou dohodu s Evropskou komisí, MMF a finančními institucemi, které přislíbily Řekům odpuštění části dluhu. » více

Deset let eura a jeho sedm největších tajemství

9.1.2012  5:15

Když začátkem roku 2002 lidé dostali do rukou eurové bankovky a mince, byla to velká sláva. Ale někteří již věděli, že euro není dobrý projekt. Dokonce i někteří z těch, kdo euro pomáhali prosadit. » více

Vydělá Česká republika na dvourychlostní Evropě?

4.1.2012  9:31

Evropa se stává čím dál více dvourychlostní. Nikoli však v definici, kterou se nám snaží vnutit političtí komentátoři, tedy v tom smyslu, že v EU existují dvě skupiny zemí - ta, která se snaží rychle integrovat, a ta druhá, která nehodlá veškeré kompetence předat do Bruselu. Dvourychlostní členění zemí EU spočívá jednoduše v tom, jak se v posledním období jednotlivým zemím daří. » více

O vyšším odpisu řeckého dluhu a Achillových patách eurozóny

3.1.2012  10:00

Nejbližších čtrnáct dní mohou trhy podceňovat rizika spojená s dalším osudem eura, a to hned z několika důvodů. Zaprvé, velké aukce vládních dluhopisů klíčových zemí eurozóny (Itálie a Španělska), které tak iritují euro, přijdou na pořad až 12., respektive 13. ledna. Zadruhé, trhy dluhopisů v eurozóně mohou opět zaplápolat nadějí, že nadcházející schůzka Merkelová-Sarkozy či zasedání ECB přinesou něco zásadně nového. A konečně zatřetí, nadcházející konjunkturální data z USA (ISM, payrolls) by se měla, stejně jako začátek výsledkové sezóny v USA, vydařit. » více

Art Cashin: Run na banky v Evropě může vyvolat to, co nastalo po krachu Lehman Brothers

3.1.2012  15:00

Evropské akciové trhy zahájily nový rok optimisticky, například německý index DAX posílil o tři procenta. Během ledna bude ovšem podle analytiků důležité sledovat hlavně aukce dluhopisů v zemích eurozóny a další kroky Evropské centrální banky. Známý trader Art Cashin z UBS vysvětluje, že je například poslední téměř 500miliardová půjčka komerčním bankám pouze zástěrkou, která má vyvolat dojem, že se v Evropě uklidňuje situace. Nic moc pozitivního totiž není ani na obzoru. » více

Graf roku: Lehman Brothers roku 2011

30.12.2011  11:00

Portugalsko, Itálie, Irsko, Řecko a Španělsko. Zkratka PIIGS opanovala i v roce 2011 přední strany světových novin v souvislosti s dluhovou krizí v Evropě. Konkurovat jí dokázaly asi jen související slovo rating, a pak Fukušima, arabské jaro v čele s Kaddáfím a Mubárakem, možná Occupy Wall Street, na konci roku Havel. Výnosy dluhopisů problémových zemí evropské měnové unie byly tématem řady summitů, aukcí, televizních debat i obchodních příkazů. S výjimkou Irska jde o jihoevropské země, a především s osudem Itálie a Španělska je úzce spjata budoucnost celé propojené evropské ekonomiky. » více

Evropský run na banky: Že by "tichý" začátek?

28.12.2011  15:00

Při pohledu z mnoha úhlů je odpověď jasné ANO. Americké banky přiškrcují úvěrové linky směrující do bank na evropském kontinentu, banky se zdráhají vydávat nové dluhopisy pro své financování, protože by pro ně nejspíš nenašly kupce, a pokračuje odliv korporátních prostředků z účtů. Navíc banky méně půjčují a úzkostlivě drží hotovost uloženou na minimální úrok u Evropské centrální banky. » více

Run na banky, o kterém se moc nemluví

3.1.2012  11:00

Řekové v období vrcholící dluhové krize na přelomu léta a podzimu letošního roku vybrali ze strachu ze svých bank 56,7 miliardy eur. Ukazuje to statistika Řecké centrální banky. Světová média v inkriminované době neukazovala fronty před přepážkami řeckých bank, protože výběry proběhly většinou v elektronické podobě. Většina peněz skončila v "bezpečnějších" bankách v dalších zemích Evropské unie a v zámoří. » více

Jim O'Neill (Goldman Sachs): V roce 2012 už Evropa nebude takový mediální hit!

29.12.2011  6:00

Podle investičního stratéga Goldman Sachs je jasné, že budeme mít v roce 2012 o čem přemýšlet. Leccos se může lehce zvrtnout. Jim O'Neill mimo jiné předpokládá, že dolar porazí euro a že Čínu nečeká tvrdé přistání. » více

Jaký byl rok 2011 v Evropě a v USA? EURUSD v jediném vyčerpávajícím grafu

28.12.2011  11:00

Takový spořádaný kopeček - i tak by se dal popsat vývoj kurzu nejobchodovanějšího měnového páru v roce 2011. Vstup Estonska do eurozóny na začátku roku, snížení ratingu USA, a nakonec vyostření dluhové krize v Evropě. Přehled nejdůležitějších událostí na evropské i americké scéně, které hýbaly kurzem eurodolaru, v přehledném grafu z dílny analytiků Morgan Stanley. » více

Banky si od ECB půjčily skoro 500 miliard eur!

21.12.2011  12:15

S robustní poptávkou se střetla první aukce Evropské centrální banky na dodání dlouhodobé likvidity bankám skrze nový tříletý nástroj. Tendr LTRO se splatností 1 134 dní přilákal celkem 523 bank, které ECB požádaly o dodání úvěrů v objemu 489,191 miliardy eur. To je vysoko nad očekávanými 293 miliardami eur. » více

Proč by měl euro zachraňovat zrovna Mezinárodní měnový fond?!

23.12.2011  6:15

Česká republika by měla poskytnout Mezinárodnímu měnovému fondu půjčku na "záchranu eura". Rozvířila se bohatá domácí debata ohledně její vhodnosti či nevhodnosti. Tato debata však míjí jeden podstatný bod: proč a jak by vlastně měnový fond měl zachraňovat euro? » více

Rozpad eurozóny v jednom jasném grafu

19.12.2011  16:52

Graf a komentář z dílny Boston Consulting Group názorně zobrazuje dopady rozpadu eura. Jaké kroky by země opouštějící euro musela podniknout? » více

Evropské banky potřebují doplnit čtyřikrát více kapitálu než loni. Bude to za rok už 500 miliard eur?

20.12.2011  13:00

Výsledky zátěžových testů, které provedl Evropský bankovní úřad (EBA) a které byly zveřejněny 8. prosince, ukázaly, že všechny evropské banky potřebují na základě rizikově vážených aktiv doplnit další kapitál. Během roku 2011 se částka, která podle odhadů evropským bankám chybí, zvýšila z 26 miliard eur na 115 miliard eur, tedy více než čtyřnásobně! » více

UBS: 9 hlavních témat roku 2012

21.12.2011  12:00

Tým akciových stratégů z UBS vydal report o možných rizicích roku 2012. Jsou si vědomi toho, že vzhledem k současným turbulencím a vysoké volatilitě na trzích je těžké cokoli odhadovat, přesto sestavili přehled devíti nejvýznamnějších témat pro příští rok a pokusili se načrtnout jejich nejpravděpodobnější scénáře. » více

ECB připouští rozpad eurozóny!

19.12.2011  12:38

Wall Street Journal přinesl zprávu o projevu, který prezident ECB Mario Draghi pronesl v Berlíně. V něm mimo jiné uvedl, že pro obnovení důvěry na trhu je potřeba mnohem víc než monetární kroky. Na otázku, zda by ECB měla následovat USA a Velkou Británii a začít tisknout peníze na nákup vládních dluhopisů v rámci politiky kvantitativního uvolňování, Draghi odpověděl: "Nevidím žádný důkaz, že kvantitativní uvolňování vede k velkému posílení ekonomiky." Dodal, že evropské dohody zakazují monetární financování vládního dluhu. » více

Špatná úvaha: Ne eurozóna jako celek, ale evropské země potřebují fiskální reformy

20.12.2011  6:00

Poslední dohoda eurozóny z nedávného summitu je dvojnásobné selhání, napsal pro Wall Street Journal Martin Feldstein, profesor Harvardovy univerzity a bývalý šéf ekonomických poradců Ronalda Reagana. Zaprvé se na něm nepodařilo Evropskou unii politicky integrovat, což byl základní cíl kancléřky Angely Merkelové, a zadruhé se na nevyřešily momentální problémy členských zemí, které se kvůli vysokým úrokům přestávají být schopny financovat na trzích. » více

Dluhová krize: Čeho se má bát střední Evropa?

15.12.2011  8:46

Eurozóna na trzích dál hraje o přežití a s postupujícím časem napětí na trzích roste. I když stále věříme ve šťastný konec, je na místě uvažovat také nad katastrofickým scénářem rozkladu měnové unie. Taková situace – jakýsi finanční €urogedon – by představovala pro střední Evropu nepochybně drastický externí šok á la kolaps banky Lehman Brothers. » více

Začátek otroctví v Evropě aneb fiskální unie s eurem ve znaku

15.12.2011  6:15

Nápady na fiskální federalizaci Evropy i navržená koncepce nové smlouvy vycházejí ze stejné logiky: situace je zachráněna, pokud správné úřady vytvářejí správné dokumenty. Realita už se těmto dokumentům přizpůsobí. Důsledkem této iluze (či "opojení mocí") a kroků, které z ní vycházejí, nebude úleva, ale naopak dramatické zhoršení situace. » více

Breaking News: EURUSD pod 1,3 poprvé od ledna 2011!

14.12.2011  13:05

Euro se dostalo pod hladinu 1,3 vůči americkému dolaru poprvé od 12. ledna letošního roku. V posledních hodinách kurzu neprospěl americký Fed, který vyvolal výprodej na akciových trzích. Investoři utíkají k dolaru. Zadlužená eurozóna míří do recese. Evropské akcie ve středu po poledni ztrácely přes procento, takže se nálada v Evropě po "úspěšném" summmitu EU dále zhoršuje. Kde se propad eura zastaví? » více

České firmy se kolapsu PIIGS bát nemusejí

14.12.2011  11:00

V dnešní prezentaci výhledu světové i české ekonomiky se analytici České spořitelny věnovali budoucnosti eura, pravděpodobnému propadu Evropy do recese v roce 2012 a relativně dobré pozici české ekonomiky. Ta, jak víme, patří k exportně orientovaným. Největší důraz je v tomto směru kladen na spolupráci s Německem. Jak ukazuje graf vycházející z údajů Českého statistického úřadu, není expozice českých vývozců v problémových zemích eurozóny nijak výrazná, s výjimkou Itálie. » více

Euro nejslabší od ledna: Bernanke nevidí ekonomiku černě, ale mohou ji přiškrtit eurozóna a Kongres

14.12.2011  9:15

Jen málokterá centrální banka si v dnešní době může dovolit konstatovat, že hospodářský výhled se oproti předchozímu období zlepšil. A právě k takovému závěru došla včera americká centrální banka. Ta konstatovala, že ekonomika prožívá umírněnou expanzi a jisté zlepšení situace na trhu práce. » více

Víkend je pryč - a optimismus také! Trhy padají jako zralé hrušky

13.12.2011  10:45

Stává se zvykem, že je optimismus po každém dalším mimořádném summitu EU o něco kratší. Stejně tak se krátí francouzskému prezidentovi Sarkozymu čas do dalších voleb. I když eurozóna správně šije větší bič na rozpočtové hříšníky, důvěru na italské a španělské dluhopisové trhy to dokáže vrátit jen stěží. » více

O co jde v evropské dluhové krizi? 8 hlavních témat, která rozdělují Evropu

14.12.2011  18:00

Býval to problém Řecka, poté zemí PIG (Portugalska, Irska a Řecka), chvíli nato už PIIGS (když se ke stávajícím hříšníkům přidaly Itálie a Španělsko), a dnes to vypadá tak, že dluhová krize sužuje celou Evropu. Stabilizovat situaci měla dohoda ze summitu z konce minulého týdne o hlubší fiskální integraci jádra unie. Velké otazníky ohledně osudu Evropy však přetrvávají. » více

Evropské banky se chystají na život po euru

13.12.2011  9:00

Některé evropské centrální banky začaly zvažovat plány pro případ rozpadu Evropské měnové unie. Centrální banky eurozóny přestaly tisknout vlastní peníze na přelomu tisíciletí, když vstoupilo do oběhu euro. Dnes podle zjištění Wall Street Journal znovu prověřují, zda by pro případ, že by opustily eurozónu, měly dostatečné kapacity na tištění vlastních peněz. » více

Evropa se nedohodla, ale trhy nabobtnaly!

9.12.2011  22:45

Páteční obchodování bylo na světových trzích optimistické, i když se politici v Bruselu snažili, seč mohli, aby se nedomluvili. Federalisticky naladěná Francie a Německo, které má Evropu "na krku", nepřesvědčili Británii ke společnému postupu. Eurozónu tak možná v dohodě o společném postupu a určité formě fiskální unie po konzultaci v národních parlamentech doplní možná 9 dalších zemí EU, Británie ovšem bude chybět. » více

Jakou hodnotu by měly po rozpadu eurozóny nové národní měny?

12.12.2011  11:00

Tuto otázku si položili analytici z japonské investiční banky Nomura. Vypracovali odhad hodnoty národních měn původních jedenácti členů eurozóny. Odhad je počítán pro pětiletý horizont po případném rozpadu eurozóny. Procentní změny na grafu ukazují jejich nadhodnocení nebo podhodnocení vůči směnnému kurzu EURUSD 1,34. » více

ECB snižuje sazby na 1 %. Draghi oznámil zhoršený výhled ekonomiky eurozóny

8.12.2011  15:30

Evropská centrální banka dnes přistoupila za krátkou dobu působení Itala Maria Draghiho již podruhé ke snížení sazeb. Klíčovou úrokovou sazbu snížila o 0,25 procentního bodu na rovné 1 %, což je historické minimum. Většina analytiků krok očekávala. » více

Summit EU: Co udělá s eurem, výnosy dluhopisů a akciemi bank?

8.12.2011  12:30

Po zasedání ECB se oči investorů posunou dál na západ. V Bruselu se totiž sejdou špičky Evropské unie a budou jednat o dalším osudu eurozóny. Merkelová se Sarkozym navrhují větší dohled na jednotlivými zeměmi, v to věří i ECB, která tím podmiňuje další podporu evropské ekonomiky. Zajímavá série grafů agentury Reuters ukazuje, jak se vyvíjely akcie bank, výnosy dluhopisů a kurz eurodolaru během roku 2011, a to se zdůrazněním významných dat setkání špiček Evropské unie. Podle všeho už není o čem mluvit v případě Řecka a euro po růstu v úvodu roku ztrácí půdu pod nohama. Jaká bude reakce na dnešní rozhodnutí ECB a zítřejší výsledky bruselského summitu? » více

Jižní Korea a její lekce o finanční krizi pro současnou Evropu

8.12.2011  18:00

Jižní Korea se se svou krizí z roku 1997 úspěšně vypořádala. Povede se to samé Evropě? Povaha problémů, které způsobily krizi eurozóny, se od příčin jihokorejské krize z 90. let sice liší, ale v obou případech vyústily ve vážnou ekonomickou krizi. Problémy eurozóny pramení z vysokého zadlužení, zatímco Korea čelila masivnímu odlivu kapitálu a pádu měny. Téměř všechny tamní problematické dluhy byly navíc v soukromém sektoru. » více

Merkelová a Sarkozy ztrácejí čas, tržní řešení krize je mnohem jednodušší

7.12.2011  10:20

Pondělní vystoupení německé kancléřky Angely Merkelové a francouzského prezidenta Nicolase Sarkozyho vzbudilo velké emoce. Oznámili, že si přejí novou smlouvu o Evropské unii. Měla by obsahovat sankce pro země, jejichž vládní dluhy překročí 3 % HDP. Nejde rámcově o nic jiného, než co už bylo při zakládání unie ustanoveno. Sankce pro hříšné státy a evropská vláda vzbudí možná politickou nevoli, ale trh ví své. » více

Federalizace, nebo krach? Co teď čeká eurozónu?

7.12.2011  12:00

Ratingová agentura S&P v pondělí přivodila eurozóně šok. Jean-Claude Juncker, šéf euroskupiny, tento krok nazval doslova ránou pod pás. Zhoršení výhledu ratingu 15 členských zemí přišlo v době, kdy se Angela Merkelová a Nicolas Sarkozy chystají na summitu EU představit převratný plán změny smluv směrem k větší federalizaci eurozóny. Ten by měl uklidnit trhy a znamenat zásadní pokrok v boji s dluhovou krizí. Je však federalizace skutečně to, co může Evropu dostat z krize? A kdyby ano, dokáže se eurozóna dohodnout včas, než bude pozdě na hledání cesty ze začarovaného kruhu? » více

Peter Garnry (Saxo Bank): Čekáte armagedon? Vsaďte na Walmart!

8.12.2011  6:00

Velký eurosummit se blíží, atmosféra houstne. Buď politici přijdou se skutečnou "bazukou", nebo se ucho utrhne, tvrdí mnozí komentátoři. Opět. Tentokrát se však zdá, že by se jejich hrozby mohly naplnit. Na co by měl sázet investor v případě, že nevěří ve vyřešení situace v Evropě "mírovou cestou"? O tom jsme mluvili a analytikem Saxo Bank Peterem Garnrym. » více

České banky jsou bezpečné. Jak dlouho ještě?

7.12.2011  13:00

Mám vybrat všechny peníze z účtu a mít je někde doma pod matrací Je načase převést peníze na účet do Švýcarska nebo Spojených států? Mám za své životní úspory koupit zlato nebo nějakou nemovitost? Nehrozí každým dnem hromadný útok střadatelů na banky? Podobné otázky nyní dostávám od známých, podnikatelů a čtenářů Investičního webu skoro každý den. » více

Německo a Francie chtějí trestat. Když ECB dá, bude koho

6.12.2011  9:45

Berlín a Paříž chtějí automatické sankce pro rozpočtové hříšníky a rychlejší ustavení stálého záchranného fondu (ESM). Jde o další krok správným směrem, který však sám o sobě nestačí. V tuto chvíli rozpočtová pravidla dodržuje ani ne třetina členů a zavedení automatických trestů nic neřeší. » více

Summit klidně zaspěte, ale ve čtvrtek si nezapomeňte naladit "Rádio ECB"!

5.12.2011  9:10

Začíná týden, kteří mnozí označují z pohledu eurokrize jako osudový. Na jeho konci má totiž proběhnout další ze série summitů EU, který má stejně jako ty předešlé rozhodnout o bytí a nebytí eurozóny. Kancléřka Merkelová a francouzský prezident budou prý údajně i dnes intenzivně dolaďovat své pozice před páteční schůzkou, kde chtějí ostatním členům unie představit plán, který by měl původně jen měnovou zónu posunout k fiskální unii. » více

4 pondělky do roku 2012: Sledujte politiky, trhy budou hýbat právě oni (Anders Lumholtz, Danske Bank)

5.12.2011  6:00

Investory čeká i po Silvestru divoká jízda. Přispěje k tomu nejen dýchavičná eurozóna, ale také záplava politických událostí, které vzhledem k současné situaci nelze ignorovat. Například volby v Americe mohou dění na globálních trzích ovlivnit zcela zásadně, říká analytik Danske Bank Anders Lumholtz. Ten je šestým zahraničním expertem, kterého se Investiční web zeptal na to, co čeká od roku 2012. » více

Kolik dluhu budou PIIGS potřebovat refinancovat v dalších letech?

5.12.2011  11:00

Země PIIGS a s nimi celá eurozóna vyhlížejí páteční summit EU v Bruselu a čtvrteční zasedání ECB. Málokdo si umí představit jiné řešení dluhové krize v Evropě než koordinovanou akci evropských politiků (kromě těch, kdo by nechali problémové země zbankrotovat). Zajímavý graf z díly Citibank ukazuje, kolik dluhu v poměru HDP budou muset jednotlivé země potřebovat refinancovat v příštích letech (ve sloupcích jsou tyto dluhy připočteny k očekávaným schodkům rozpočtů). » více

Banky vs. státy v Evropě: Bitva roku 2012 o 2 biliony dolarů může začít

2.12.2011  11:30

Evropské banky se "poperou" s vládami o financování svých dluhů. Dluhopisy a pokladniční poukázky za více než 2 biliony dolarů jsou splatné právě v roce 2012. Ochota investorů půjčovat státům, natož bankám, je přitom velice nízká. » více

Evropa padá do recese, manažeři vědí své

3.12.2011  11:00

Evropská ekonomika má namířeno podruhé během tří let do recese. Index nákupních manažerů (PMI) během týdne promluvil jasnou řečí - ve všech červeně vyznačených zemích nedosáhl na 50 bodů. A právě 50bodová hranice odděluje pásmo (očekávané) expanze ekonomiky (nad 50) od pásma hospodářského poklesu (pod 50). » více

Co děsí světové investory?

2.12.2011  6:00

Investoři se zdráhají vrátit se na trhy, přestože jsou akcie rekordně levné. Titulky novin hlásají stále nové zlověstné zprávy - hrozí recese, rozpad eurozóny někteří ekonomové odhadují v řádu dnů, evropský bankovní systém představuje časovanou bombu a mladým trhům možná dochází dech. Mají se investoři čeho bát, nebo je jejich strach přehnaný a měli by se nechat zlákat příznivými valuacemi akcií? Předkládáme seznam sedmi největších rizik, kvůli nimž se dnes investoři raději drží v ústraní. » více

Vánoční dárek z USA: Levné dolary

1.12.2011  9:49

Ne každý den si akcie dovolí to, co jsme viděli ve středu. Podobné zisky jsme naposledy viděli v srpnu po prudkém letním výprodeji. Co se stalo? Koordinovaný zásah největších světových centrálních bank, který má pomoci evropským bankám s přístupem k financování. To vše na pozadí poměrně slušných makroekonomických čísel z USA a snížení čínských povinných minimálních rezerv. » více

Aleš Michl: Regulace, zvyšování daní a záchrana PIIGS nemají logiku!

2.12.2011  6:15

Proč by podle ekonoma Aleše Michla byl nejrozumnějším řešením dluhové krize bankrot Řecka a dalších nesolventních států? Co má naše vláda společného s politiky jihoevropských zemí? » více

Evropské dluhopisy vyžadují disciplínu. Kdy to Evropa pochopí?

30.11.2011  6:15

"Rozpočtové provizorium" v unii by měla nahradit "skutečně" nová "demokracie EU" – namísto prý nyní vládnoucí demokracie finančních trhů. Předseda Evropské komise José Manuel Barroso minulý týden po zasedání EK mimo jiné řekl: "Na základě nových pravidel bude mít komise víc dohledových pravomocí, a proto nebudeme znovu čelit situaci, kdy selhání jedné země ohrozí stabilitu celé eurozóny. Kdo jiný než EK by to měl dělat?" » více

Konec eura: No a co se děje?

29.11.2011  11:00

Konec eura by znamenal ekonomické problémy, to je fakt. Neznamenal by však konec evropské integrace, nebo dokonce konec světa. Vůbec ne. Konec eura by znamenal probuzení se z jednoho snu a návrat k realitě. Toho jsou si Němci bezesporu vědomi, když pracují na možnostech návratu k marce. » více

Eurozóna má před sebou něco málo přes týden

29.11.2011  13:00

Hra o eurozónu jde do závěrečné (smrtelné) fáze, píše ve svém sloupku pro pondělní Financial Times Wolfgang Münchau, kromě jiného předseda Eurointelligence. Důvodem je smrtelný koktejl, do kterého byla v posledním týdnu namíchána neúspěšná aukce německých státních dluhopisů, další nárůst krátkodobých výnosů u španělských a italských dluhopisů a zhoršení podmínek na mezibankovním trhu. » více

Dluhová krize: Na konci "krizového tunelu" musejí Evropané vidět ekonomický růst, jinak řešení nemá smysl

29.11.2011  15:00

video

"Země PIIGS se vzájemně liší, politici ovšem musejí vyřešit jednu zásadní věc, a tou je hrozba nákazy," upozorňuje Bill Rhodes, bývalý člen představenstva Citigroup. Varoval před ní už v roce 2010 na ekonomickém fóru v Davosu, politici a centrální bankéři však nechtěli naslouchat. Výsledky sledujeme dnes a denně. » více

Krvácení eurozóny zastaví už jen tiskárny peněz ECB

24.11.2011  20:00

video

Překročila eurozóna po neúspěšném úpisu německých dluhopisů pověstný Rubikon, to znamená, sledujeme začátek konce měnové unie v dosavadní podobě? Je řešením krize dlouho diskutované zavedení společných evropských dluhopisů? Na otázky Rádia Česko odpovídal Petr Novotný, šéfredaktor Investičního webu. » více

Evropa se nám rozpadá před očima. Proč ECB ještě váhá?

25.11.2011  9:00

Obrovský stát sociálního blahobytu nemá prostředky na financování svých potřeb - to je hlavní problém Evropy. V takové chvíli většinou vlády (jejichž financování prostřednictvím trhů přestane být únosné, neboť jsou pro investory příliš rizikové) udeří na svou centrální banku. Ta v jejich zajetí většinou musí zafungovat jako tzv. věřitel poslední instance. Centrální banka jako jediná může takovou situaci vyřešit, má totiž neomezenou možnost financování nově natištěnými penězi. ECB se však k financování vlád staví i přes hrozící rozpad eurozóny odmítavě, investory odkazuje na politiky národních vlád. » více

Euro, jak ho známe, skončí v lednu 2012

22.11.2011  15:00

Podle Jonathana Wilmota, globálního stratéga Credit Suisse, jsou dny eura v jeho dnešní podobě sečteny. Nemusí to znamenat konec eura jako takového, ale určitě konec eura v jeho dnešní podobě. Termín? Polovina ledna 2012. » více

Německá DNA a její význam pro záchranu Evropy

23.11.2011  7:00

Aktivní zapojení ECB do řešení dluhové krize je velmi rychlou a účinnou možností, jak zabránit tomu, aby se eurozóna sesypala jako domeček z karet. Hlavním odmítačem tohoto řešení je Německo. Proč? Proč Německo tak moc riskuje přežití eura? » více

Španělské volby nepomohly, výnosy dluhopisů stále rostou

22.11.2011  9:05

Sebelepší vláda by asi Španělům v současnosti nepomohla. Přes přesvědčivé vítězství pravicového středu a technokratické proreformní vlády v Itálii a v Řecku má eurozóna ke klidu tak daleko jako Nicolas Sarkozy k Davidu Cameronovi. Napětí na evropských dluhopisových trzích se dostalo do fáze, ve které se hraje o samotný rozpad eurozóny. » více

Niall Ferguson: Takhle bude vypadat Evropa za 10 let

22.11.2011  6:00

Britský historik a populární komentátor politického dění pro Wall Street Journal napsal esej. V článku se věnuje Evropě v roce 2021. Jeho vize stojí za přečtení, několik zajímavých bodů jako pozvánka jistě bude stačit. » více

Recese v Evropě bude, Richard Koo měl pravdu

22.11.2011  9:00

V svém reportu z 1. listopadu ekonom Richard Koo z Nomury vysvětloval jeden z problémů, kterému bude čelit dluhovou krizí zmítaná Evropa, pokud se autority budou držet závěrů říjnového summitu. Zdá se, že se nemýlil. » více

Kompletní sbírka? Španělské dluhopisy straší investory

18.11.2011  10:00

Výnosy španělských dluhopisů v posledních dnech nabraly severní kurz a vylekaly investory v Evropě i v zámoří. Americké trhy ztratily kvůli obavám o další velkou problémovou ekonomiku v Evropě procento a půl, nedařilo se ani asijským burzám. A "Španělé" nenechají vydechnout ani Evropě - během dopoledne se výnosy desetiletých dluhopisů vyhouply až těsně pod hranici 7 %, tedy hranice vnímané jako jasné znamení nutnosti zahraniční pomoci. » více

Itálie může být naším vzorem

22.11.2011  6:15

Itálie dnes platí za další černou ovci. Přitom tato bohatá země s obdivuhodnou kulturou zažila doby, kdy byla vzorem rozpočtové střídmosti. Přinejmenším některé vyspělé italské státy by mohly být inspirací i dnes. » více

Jaká je nejhorší možná kombinace? Německý papež a italský centrální bankéř

17.11.2011  9:00

video

Evropa stojí před odpisem bilionových dluhů rozhazovačných idiotů z jižní Evropy a nemůže se spoléhat na Německo, že spasí skupinu zadlužených zemí PIIGS. Jediným východiskem z této krize je masivní odpis dluhů těchto zemí, říká Kyle Bass, zakladatel hedgeového fondu, který dobře odhadl a vydělal na hypoteční krizi v roce 2008 a nyní profituje z hrozícího bankrotu Řecka. » více

Antická tragédie o třech dějstvích: Kupte si 1 euro za 50 eurocentů

23.11.2011  6:00

Tragédie je forma dramatu s vážným obsahem. Hrdina se obvykle dostane do neřešitelného konfliktu s vlastním osudem. V marném boji podléhá a je dohnán k záhubě. V Řecku se dnes odehrává tragédie. Důvod dramatu je analogie rodiny, která utrácí více, než vydělává a splácí dluh dalším dluhem. » více

Belgie: Dluhopisy jsou nejslabší od roku 1993, výnosy zdvihají varovný krizový prst!

15.11.2011  12:30

Výnosy dluhopisů raketově rostou. To tady máme obden. Po Itálii a Francii se zkraje týdne znovu rozvířila voda také kolem Belgie. Jen za úterý se výnosy 10letých dluhopisů zvýšily až o 5 % (neplést s procentními body) na více než 4,8 %. U země čokoládových pralinek s politickými problémy jde o nejvyšší výnosy za mnoho let. Rozdíl mezi výnosy belgických a německých (bezpečných) dluhopisů je největší od roku 1993! Jakmile ECB nekupuje hory dluhopisů, výnosy rostou napříč celou Evropou. » více

PIIGS: Technokrati nastupují tam, kde politici selhali

15.11.2011  13:00

V uplynulých 12 měsících přišli o svou funkci už čtyři evropští premiéři, protože selhali ve snaze zkrotit rostoucí dluhová břemena svých zemí. Pátý se k nim pravděpodobně připojí 20. listopadu, kdy čekají Španělsko volby. Nahrazují je technokrati – ekonomové s mezinárodní zkušeností, kteří jsou ochotni se postavit dluhové krizi. Osobní a politické zájmy budou muset ustoupit. Nejspíš je to jediná naděje pro zoufalou Evropu. » více

Jak obchodovat drama v eurozóně? 3 investiční myšlenky

15.11.2011  12:00

Evropská dluhová krize pokračuje. V Itálii sice Berlusconi vyklidil pozice a dluhopisy na začátku týdne posílily, jejich výnosy klesly pod 6,5 %, ovšem vyhráno není. Stále je nejistý politický i ekonomický osud Řecka, Itálie a dalších problémových zemí, krize se může vyostřit i v dalších zemích, třeba ve Francii nebo v Belgii. Jak v takové situaci "hrát" na burze? Například pomocí tří obchodů, které by měly na základě dalšího vývoje v eurozóně být ziskové. » více

Francie: Připojí se těžká evropská váha k zemím PIIGS?

11.11.2011  12:00

Velké haló okolo Řecka, pak konec "nesmrtelného" Berlusconiho, a teď Francie?! To už nám toho v Evropě moc nezbývá. Ale trhy mají jasno - výnosy francouzských dluhopisů strmě rostou, velká francouzská expozice v italských dluzích a prakticky nulový hospodářský růst posouvají Francii mezi ostře sledované země starého kontinentu. Proč investoři stále méně věří Francii? » více

Vůdci Evropy nejsou úchylní, jsou jen uchýlení. Bohužel to zaplatíme my všichni

12.11.2011  18:00

Není úchylka jako úchylka. Pejorativní nádech, jejž to slovo má, odkazuje na fakt, že je většina úchylek považována za negativní. Toho, kdo je jimi postižen, mnohdy společensky diskvalifikují. Existují však i úchylky - či, chcete-li, uchýlení od normálního stavu mysli -, které ty, kdož jsou jimi nadáni, vynášejí do vyšších společenských pater. » více

UBS: Amerika se recesi vyhne, eurozóna se z ní vyhrabe až za rok

11.11.2011  6:00

Analytických předpovědí na příští rok bude ke konci roku přibývat. Se svou troškou do mlýna přispěchali i odborníci z banky UBS. Největší riziko pro další vývoj je nasnadě - prohloubení krize v eurozóně. UBS ovšem vidí hned tři zásadní témata, která budou určovat náladu na trzích v roce 2012. » více

Italské dluhopisy hovoří jasně: Země bude potřebovat zahraniční pomoc!

9.11.2011  13:10

Výnosy desetiletých italských státních dluhopisů dnes dopoledne vystřelily nad sedmiprocentní hranici. Tu trhy vnímají jako poslední únosnou mez, do které je země schopna napravit své veřejné finance a ukočírovat zadlužení. Nad sedmi procenty skončily v minulosti například naděje Irska. Trh tak politikům vzkazuje jediné: Itálie bude potřebovat peníze ze záchranného fondu eurozóny. » více

Itálie bez Berlusconiho: Nemožné se přiblížilo

9.11.2011  9:30

Ikona italské politické scény Silvio Berlusconi je na hraně pádu. Včera sice protlačil dolní komorou parlamentu závěrečný účet z minulého roku, který je nutnou podmínkou pro projednání rozpočtu na rok 2011, ale stalo se ale jen díky absenci celé opozice a řady poslanců z vlastní koalice. Zákon tak protlačil 308 hlasy (z celkových 630) a v klíčové dolní komoře evidentně ztratil podporu. » více

Deutsche Bank: Do konce týdne může být Evropa v plně krizovém režimu

8.11.2011  10:00

Tak závažná je podle analytiků Deutsche Bank aktuální situace v Itálii. Nelze vyloučit, že budou evropské trhy v "plně krizovém režimu" již na konci týdne. Situace v Itálii má zatím jen malé šance na zlepšení, alespoň dokud na ni někdo extrémně nezatlačí. » více

Pokud chce Čína pomáhat Evropě, měla by to dělat zhruba takhle

8.11.2011  13:30

Čína působí na světových trzích jako trochu neforemný kolos. Hromadí obrovské množství devizových rezerv. Po těch pokukují mimo jiné i evropští politici, kteří shánějí peníze na financování záchrany eurozóny. Čína by ovšem udělala lépe, kdyby své rezervy utratila, tedy investovala, než aby je půjčovala. » více

Evropská ekonomika padá do recese. Politické průtahy nemohou trvat věčně

8.11.2011  5:00

Podle našeho názoru se ekonomiky eurozóny sesouvají do recese. Protahování politické krize nemůže reálná ekonomika vydržet donekonečna. Spotřebitelská důvěra v posledních měsících klesá v celé eurozóně. A nedůvěra spotřebitelů nezvýší jejich výdaje. EMU navíc riskuje, že se spotřebitelský apetit se kvůli špatným vyhlídkám usadí na nízkých úrovních jako v Japonsku v devadesátých letech. » více

Euro cestuje na jih. Vsaďte na jeho pokles!

7.11.2011  15:00

Eurozóna se v posledních několika měsících potýká s největšími problémy od svého vzniku. Řecko zbankrotovalo a pod tlak se dostává i zbytek zemí PIIGS (Portugalsko, Irsko, Itálie, Řecko, Španělsko). Nekončící jednání čelních představitelů eurozóny vedla k vytvoření záchranného plánu, který měl na několik měsíců uklidnit nervózní finanční trhy. Vzápětí ovšem překvapilo Řecko, které oznámilo záměr vypsat referendum o dalším balíku finanční pomoci, čímž šokovalo trhy. Potíže Evropy nezmizely a záchranná opatření pouze oddalují nevyhnutelné. » více

Politbyro eurozóny čeká, co Řecko s Itálií předvedou. A trhy tančí podle jejich písničky

7.11.2011  9:15

Globální trhy stále tančí jak eurozóna píská. Rytmus přitom udávají politici, a to jak v Řecku, kde už padla vláda, tak v Itálii, kde zatím kabinet ještě stojí. Neoficiálně ustavené politbiro eurozóny, které, jak píše agentura Reuters, tvoří lídři Německa, Francie, prezident ECB, šéfka MMF, předseda Evropské komise, prezident EU a komisař EK pro ekonomické záležitosti, nyní již velmi tvrdě tlačí na politické reprezentace v Řecku a Itálii, aby postavily takové vlády, s nimiž zavládne spokojenost jak na trzích, tak v Bruselu, respektive Berlíně či Paříži. » více

Evropská "urážecí" diplomacie: Politici do sebe jdou bez obalu

7.11.2011  9:00

Není divu, že se evropští politici složitě na čemkoli dohodnou. Stačí se podívat, co o sobě říkají. Britský premiér David Cameron nedávno nazval francouzského prezidenta Nicolase Sarkozyho "skrytým trpaslíkem", podle německé kancléřky Angely Merkelové vypadá Sarkozy jako Mr. Bean, zatímco Sarkozy se Němce nebál nazvat "Les Skopčáky". Španělský premiér José Zapatero je podle italského předsedy vlády Silvia Berlusconiho "příliš růžový", protože má ve svém kabinetu hodně žen. A Berlusconiho názor na euro? "Katastrofa, která všechny obelhala a vyčerpala". » více

Claus Vastrup: Draghi by asi nechal Řecko padnout

10.11.2011  6:00

Nový prezident Evropské centrální banky překvapil. Rada se pod jeho vedením hned na prvním měnovém zasedání rozhodla snížit sazby. I proto se opět začalo spekulovat o tom, zda s Draghim přichází změna, a o tom, zda je nějaká změna potřeba. Dvakrát ano, odpovídá někdejší ekonom dánské národní banky a univerzitní profesor Claus Vastrup. » více

ECB snížila sazbu na 1,25 %. Hrozby v ekonomice volají o její podporu

3.11.2011  15:15

Evropská centrální banka na svém prvním měnovém jednání pod vedením guvernéra Maria Draghiho snížila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 1,25 %. Tento krok překvapil trhy, ty totiž předpokládaly případné snížení sazeb až v prosinci. » více

Neřízený bankrot Řecka je zase o něco pravděpodobnější

3.11.2011  10:00

Je s podivem, že se včera akciovým trhům nakonec podařilo zavřít v plusu. Americký Fed nepřinesl nic nového a z řeckého referenda jde všem včetně samotných Řeků dále hlava kolem. V tisku se sice objevují názory, že má premiér Papandreu celou věc dobře promyšlenou a hraje pouze ostrou taktickou hru. Bohužel, zatím nikdo nebyl schopen pořádně vysvětlit, v čem genialita oné taktiky spočívá. » více

Paul Krugman: Hrozí gigantický útok střadatelů na banky a návrat italské liry

3.11.2011  9:00

Respektovaný ekonomický komentátor a laureát Nobelovy ceny Paul Krugman v posledním sloupku v deníku New York Times varuje, že se Evropa hroutí a "centrála" s tím již není schopná nic udělat. To podle Krugmana může vést k obrovskému výběru peněz z bank, tedy tzv. runu na banky, který vyvolá vlnu jejich zavírání. » více

Řecké referendum o úsporách straší investory. S čím mají počítat?

2.11.2011  12:00

Řekové dali pořádnou facku trhům v Evropě i výsledkům summitu Evropské unie, který před týdnem došel ke shodě ohledně opatření na záchranu Řecka a bankovního systému v Evropě, jakkoli jejich účinnost trhy hodnotí velice zdrženlivě. Co se bude dál dít v Řecku? Na některé základní otázky nabízíme jasné odpovědi. » více

Německo by se mělo vrátit k marce. Důvodů rychle přibývá

4.11.2011  10:00

Situace v Evropě není vůbec růžová – probíhají dvě krize zároveň. Podle Geralda Celenteho z Global Trends Research Institute se Evropané dopouštějí stejné chyby, jakou udělaly Spojené státy - zvyšují zadlužení a míří k depresi. » více

Tento graf teď děsí trhy!

1.11.2011  11:30

To bylo radosti - po schválení plánu na podporu Řecka a dalších problémových zemí se minulý čtvrtek trhy vydaly na sever, krátké pozice se zavíraly jako na běžícím pásu, do akcií dokonce přitekly nějaké nové peníze. Ale ouha, po víkendu se média hemží těmi samými nepříjemnými slůvky jako v srpnu - nejistota, odsouvání řešení, nekonkrétní vyjádření, nebo třeba rekordní výnosy dluhopisů. » více

Krize, o které se nemluví: Evropě dochází intelekt!

1.11.2011  6:15

Že je hlavním problémem dnešního světa finanční krize? Ale kdepak. Něco daleko horšího! Pokud na vás Evropa působí bezradně, zřejmě to není náhodou. Ostatně, stačí se podívat na výrazy hodnostářů v momentě, kdy je tepe některý z britských euroskeptiků. » více

Co se dá dělat s Řeckem? Všechny scénáře stejně skončí evropskou bankovní krizí

31.10.2011  15:00

Respektovaný ekonomicko-investiční "think tank" Stratfor ve své poslední analýze přibližuje možné scénáře řešení dluhové krize v Řecku. Analýza vyšla po oznámení výsledků summitu EU. Jak je z vizualizace patrné, ani odpuštění části řeckého dluhu, ke kterému podle dohody dojde, nejspíš nepovede k řešení bankovní krize, protože podobné požadavky budou mít dříve či později další země. Na to není evropský záchranný mechanismus dimenzován. » více

Názory analytiků na eurosummit: Rozpaky a velká opatrnost

29.10.2011  9:00

Posun, i když ne velký. Rekapitalizace bank bude vyžadovat peníze, ale kdo je nyní bankám dá? O ekonomickém růstu se v Evropě nikdo ani netroufá mluvit, přitom bez něj to nepůjde. Jak se bude pákovat EFSF? Takové a další otázky vyvolaly výsledky summitu EU. Jejich zodpovězení bude trvat dlouhé měsíce. » více

Jak se rekapitalizace bank dotkne Erste Group a Komerční banky?

28.10.2011  6:15

Součástí dohody na summitu EU a eurozóny je požadavek na rekapitalizaci bank nejpozději do 30. června 2012 na úroveň 9 % jádrového Tier 1 kapitálového ukazatele, a to po efektu odpisu 50 % řeckého dluhu. Evropská bankovní asociace EBA odhadla, že evropské banky potřebují pro naplnění tohoto požadavku doplnit kapitál o 106 miliard eur. EBA dává bankám čas do 25. prosince na předložení plánů navýšení kapitálu včetně konkrétních zdrojů národním regulátorům. Evropským bankám bylo údajně doporučeno, aby omezily výplatu dividend a bonusů, což by jim mělo pomoci nalézt potřebné zdroje k navýšení kapitálové vybavenosti. » více

Výsledky eurosummitu situaci krátkodobě stabilizují, dlouhodobé otazníky zůstávají

27.10.2011  14:05

Evropské politické špičky v noci na dnešek oznámily několik dohod, které by měly umožnit zachránit dluhem zmítanou eurozónu, především Řecko. » více

Čína diktuje: Pomůžeme EFSF, pokud nás budete brát jako tržní ekonomiku

26.10.2011  17:15

Čína se v rámci oboje s USA o pozici své měny na mezinárodním trhu snaží etablovat v Evropě. A má k tomu ty nejlepší podmínky - dluhy sužovaná eurozóna potřebuje peníze, kterých má Čína obrovské zásoby. Dnešní večerní mimořádný summit eurozóny sice zřejmě přijme slibovaný balík kroků pro boj se šířením dluhové krize, budou to však nejspíše jen rámcové obrysy bez detailů a čísel. Ta se budou asi řešit později. » více

Zlato má stále smysl. Všichni kromě ECB již totiž stiskli turbo na tiskárnách peněz

27.10.2011  9:00

Celý svět používá platební neschopnost Evropy jako ideální omluvu tištění peněz. Poslední se k tomuto kroku ve velkém neodhodlala Evropská centrální banka, píše v posledním reportu makroanalytik Citigroup Steven Englander. » více

George Soros: Takhle zachraňte eurozónu!

25.10.2011  9:00

George Soros, šéf Soros Fund Management a patrně nejznámější spekulant, který pomocí short sellingu dostal v devadesátých letech na kolena britskou libru, uvedl pro Financial Times sedm podmínek, bez jejichž splnění nebude možné eurozónu zachránit, Jejich splnění by naopak mělo zajistit znovuzískání důvěry investorů v evropské finanční trhy. » více

Ztracená dekáda na spadnutí i v Evropě: Úvěry za 7 bilionů v sázce

27.10.2011  18:00

Evropským bankám hrozí, že se budou muset vzdát úvěrů za 7 bilionů, což jejich rozvahy dostane do situace podobné bankám v USA nebo v Japonsku. Region možná čeká úvěrová krize a chronická deprese trvající desetiletí. Starý kontinent se pravděpodobně vydá na cestu "japanizace", ovšem bez výhod Japonska. To má totiž na rozdíl od Evropy jednu vládu, kladnou obchodní bilanci, dluhové náklady kolem 1 procenta a nemá problémy se sociální soudržností svých obyvatel. » více

Evropská unie v roce 2021: Jak to celé dopadne?

25.10.2011  6:15

Krize eurozóny vrcholí a politici mají nanejvýš pár týdnů na její řešení. Nehledě na zítřejší summit a aktuální trable se zkusme podívat na EU s nadhledem a odstupem. Jak budeme vnímat svoji krizovou současnost za deset let? Fiktivní esej může napovědět. » více

Eurozóna: Dva summity - a možná se domluvíme!

21.10.2011  9:53

Je to velká krize, a proto potřebujeme více summitů. Eurozóna se nespokojí s jedním nedělním summitem, ale uspořádá hned další navazující ve středu příští týden. Hlavním důvodem jsou přetrvávající rozpory v otázce navýšení záchranného fondu EFSF. » více

Anders Lumholtz (Danske Bank): Němcům bouře na trzích vyhovují. Proto krize nekončí

20.10.2011  6:00

Periferie eurozóny je pod tlakem – a jejímu jádru se to líbí. Jedině tak je totiž možné Řecko & spol. donutit udělat si doma pořádek. Jde o nebezpečnou hru s vysokými sázkami, možná výhra za to však stojí. Volatilita proto z trhů hned tak nezmizí. Tak alespoň současné hrátky o budoucnost měnové unie popisuje ekonom Danske Bank Anders Lumholtz. » více

Miliardy ve vzduchu: Takhle si banky posílají peníze během krize

20.10.2011  12:00

Talf, TARP, QE1, QE2, operace Twist, nákupy bondů periferních ekonomik ze strany ECB, párty stále nekončí. Nehledě na to, jak se který program jmenuje, jde vždy o financování bank a vlád. Pečlivější analýza odhaluje důmyslnou finanční spirálu, která tahá peníze z kapes daňových poplatníků. » více

Investice pro 4. čtvrtletí: Do konce roku vše mluví v prospěch dolaru

20.10.2011  5:00

Ačkoli se v Evropě rýsuje dohoda o navýšení EFSF, čtvrtý kvartál bude nahrávat dolaru. Ekonomika USA poroste sice pomalu, návrat recese ovšem nepředpokládáme. Tak lze shrnout měsíční strategii z pera analytiků České spořitelny. » více

Nafouknout EFSF a přežít řeckou stávku

19.10.2011  10:06

Před klíčovým summitem eurozóny (23. 10.) je atmosféra dusná. Německo a Francie před týdnem konečně otočily kormidlo správným směrem a naznačily, že budou chtít výrazněji osekat řecký dluh a pomoci bankám. I když je vytyčený cíl správný, cesta k němu připomíná minové pole. Ďábel bude jako vždy ukryt v detailech, které bude velice složité narychlo doladit. » více

Zestátnění bank: Výhodný obchod pro daňové poplatníky?

18.10.2011  5:00

Prezident Evropské centrální banky Trichet nedávno řekl, že by mohl být Evropský záchranný fond (EFSF) využit k rekapitalizaci bank Evropské měnové unie. Základním problémem je diskuze o tom, kolik peněz je pro postavení finančního systému zpět na nohy potřeba. » více

Nebojte se akcií bank

20.10.2011  6:15

Bankovní sektor má za sebou (a možná i před sebou) hodně neklidné období. Sektor, v němž si investoři chodili pro zajímavé dividendy, je dnes odkázaný na pomoc států. Jeho vyhlídky jsou všelijaké. Investoři si nejsou jistí, zda nakupovat za dobré ceny, nebo očekávat další pokles. Co na to odborníci? » více

Banky: Kašlu na to, zítra jdu vybrat peníze z účtu

19.10.2011  6:00

Nemám strach o budoucnost. Panika na trzích mě nezajímá, předběžná opatření také ne. Dvacet let jsem se jako investiční bankéř v Londýně a v Praze snažil nepodléhat panice na trzích, neměl jsem peníze v krachujících bankách. Naučil jsem se využívat slabost kapitálových trhů ke svému finančnímu prospěchu. Letos se ovšem poprvé chystám vybrat peníze na rok života a pronajmout si bezpečnostní schránku. Mám k tomu čtyři hlavní důvody. » více

Němci eurozónu neopustí. Ani nemohou

17.10.2011  6:15

Z lepší stránky se na to nepodíváte. Žádná lepší stránka totiž není. Nemyslím si, že se Německo chystá opustit euro(zónu) a že už potají razí nové marky. Němci se ani nehnou. Otázka je, co udělají ostatní. To ovšem záleží právě na Německu. » více

Dopady druhého dna recese na vyspělé světové ekonomiky

14.10.2011  12:00

Recese s dvojitým dnem (double-dip) je často skloňovaným termínem. Jde o období recese vystřídané růstem, který ovšem nevydrží a skončí dalším propadem ekonomiky. Co by podobný scénář znamenal pro nejvyspělejší regiony světa? » více

Ekonomika: Budoucnost není vidět. Ani zblízka

12.10.2011  7:30

Nebudu asi přehánět, když napíši, že asi všichni nyní uvažujeme o budoucnosti ekonomiky, trhů a jednotlivých tříd aktiv. Snažíme se uhodnout, kterým směrem se dluhopisy, akcie, zlato či ropa vydají v následujících dnech, týdnech a měsících. Dojde v následujícím roce k dalšímu zpomalení vyspělých ekonomik? Jsme na prahu další recese? Kam ekonomika zavede kapitálové trhy? » více

Recese nebude, ekonomika pomalu poroste. V akciích je potřeba vybírat, favorizujeme mladé trhy

11.10.2011  18:00

Nedávný pokles je důsledkem kombinace obav z vývoje ekonomiky (zpomalení v rozvinutých zemích) a z vnímání trhů, že riziko spojené s vládním dluhem roste. Rozsah reakce trhu a nárůst volatility zohledňuje strukturální obavy ohledně rovnováhy zadlužení ve vyspělých ekonomikách, která jde za rámec krátkodobého ekonomického klimatu. » více

Americká ztracená dekáda: Revoluce na spadnutí – 2. díl

15.10.2011  12:00

Protesty na Wall Street proti nespravedlnosti finančního systému jsou důsledkem destruktivní ideologie, kdy bohatí lobbyisté tahají za nitky politických loutek. Dopady na ekonomiku jsou katastrofální. Podle Paula B. Farrella, bývalého investičního bankéře Morgan Stanley a autora řady knih z oblasti behaviorálních financí, Ameriku v blízké době čeká vyústění sociálních nepokojů ve velkou revoluci. » více

Eurozóna: Národní zájmy vpřed!

11.10.2011  6:15

Od minulého čtvrtka je jasné, že je prioritou evropských představitelů posílení národních komerčních bank, nikoli záchrana Řecka a spol. » více

Evropa se vrátí do recese, zpomalí i USA

6.10.2011  15:00

Perspektiva globálního růstu se nadále rychle zhoršuje, a to jak pro vyspělé ekonomiky, tak pro rozvíjející se trhy. S pravděpodobností několikeré restrukturalizace dluhu na periferii eurozóny spadnou země měnové unie jako celek asi zpět do recese. Zatímco upravený a pákou rozšířený EFSF asi omezí dopady defaultu, další úsporná opatření a zpřísnění podmínek financování zasáhnou ekonomickou činnost. » více

Německý návrat k marce: Bude jasněji už tento týden?

4.10.2011  7:30

Na čtvrtek 6. října jsou do Berlína svolány měnové rozhovory ministrů financí Německa a Francie, předsedů Mezinárodního měnového fondu, Světové banky, Evropské centrální banky a OECD. Něco velkého je asi ve vzduchu. Nemohou to být změny v eurozóně? Mohou. » více

Neřízený bankrot Řecka by měl podobné dopady jako občanská válka

3.10.2011  9:00

Moderní Evropa zmítaná vážnými sociálními nepokoji, občanskou válkou a autoritářskými režimy. Co takové představě říkáte? Podobný chaos by podle ekonomů UBS mohl nastat po případném rozpadu eurozóny. Katastrofické předpovědi nutí politiky k ráznějším (a dražším) krokům. Šance, že by se podařilo dát dohromady potřebný bilion eur (či dokonce dva) pro záchranný fond eurozóny, je totiž, částečně i kvůli nesouhlasu ECB, poměrně malá. » více

William de Vijlder: Pacienti, doktoři a léky

2.10.2011  18:00

Pacient se už delší dobu necítí dobře, a tak kontaktuje svého lékaře. Doktor už zkusil různé léky, ale všechny měly jen dočasný účinek. Nyní se pacient obává o své zdraví znovu, takže opět zavítá k lékaři. Ten potvrzuje, že je pacient skutečně nemocen, takže ihned vyzkouší nový lék. Poté odjede doktor na dovolenou a zanechá zoufalého pacienta samotného. » více

Kdo tady krachuje? Řecko, nebo Česká republika?

29.9.2011  18:00

Situace v Řecku a v Česku je podle většiny ukazatelů podstatně odlišná. Při pohledu na vývoj pražské burzy mi však s trochou nadsázky připadá, že je na pokraji bankrotu spíše Česko než Řecko. Zkusme proto jednoduché srovnání. » více

V Německu hlasování o EFSF: Plán prošel (aktualizace)

29.9.2011  9:34

Němci před sebou mají "Den D". Bundestag bude schvalovat reformu záchranného fondu eurozóny (EFSF). Ten projde - jde však o to, kolik koaličních rebelů bude proti. » více

Germánie jako řešení evropské dluhové krize?

26.9.2011  12:30

Globální lídři se o víkendu snažili najít řešení evropské dluhové krize. Na stole se však namísto cesty k řešení objevila spíše hluboká propast mezi jednotlivými státy, rozdělující zúčastněné v názoru, co přesně by se mělo udělat. Kromě příslibu Německa a Francie, že se dohodnou do zasedání G-20, nebyly konkrétní výstupy veskrze žádné. » více

Allan Meltzer: Řekové zkrátka musejí opustit eurozónu

1.10.2011  18:00

ALLAN MELTZER, přední světový expert na měnovou politiku, rádce prezidentů Kennedyho i Reagana, říká: "Řekové budou muset eurozónu opustit. Nemají jinou možnost." » více

Finanční podmínky jsou nejhorší od kolapsu Lehman Brothers

26.9.2011  11:00

Při zohlednění všech proměnných (podmínky úvěrů, výnosy firemních dluhopisů, úrokové sazby, ceny akcií, ceny domů atd.) je jasné, že je na tom ekonomika zle nedobře. Index ekonomických podmínek (Financial Conditions Index - FCI), který sestavuje Société Générale, je nejníže od pádu Lehman Brothers jak v USA, tak v Evropě. » více

Plán na záchranu eura je tady!

25.9.2011  20:30

Zástupci Německa a Francie se během víkendu na zasedání Mezinárodního měnového fondu a Světové banky posunuli směrem k vyřešení složité situace v eurozóně. Informoval o tom britský Telegraph. Jak to tahouni evropské integrace chtějí provést? » více

Evropské banky balancují na okraji propasti

26.9.2011  6:00

Jak jsou na tom evropské banky? Howard Davies, bývalý šéf britského Úřadu pro finanční služby a bývalý viceguvernér britské centrální banky, v rozhovoru pro BBC uvedl, že se obává toho, že francouzskou vládu čeká v řádu týdnů rekapitalizace tamních bank s pořadovým číslem dvě. » více

Recese: Evropská ekonomika ve volném pádu

23.9.2011  11:00

Index nákupních manažerů v eurozóně klesá, dostal se pod 50 bodů jak ve službách, tak ve výrobě. Jak ukazuje graf z reportu společnosti Markit, která index zpracovává, Německo a Francie jsou stále těsně "nad nulou", ale podobně jako zbytek eurozóny nemohou zastírat to zásadní - od druhého čtvrtletí míří šipka ekonomického vývoje jasně dolů. » více

Barry Ritholtz: Dejte Řecko na ledovou kru a pošlete ho na moře

22.9.2011  9:30

Může být Evropa spasena? Podle správce hedgeového fondu a respektovaného investičního bloggera Barryho Ritholtze ano, ale jen když se přijmou některá velice nepříjemná opatření. Evropskou "Lehman Brothers" jsou podle Ritholtze Řecko a Portugalsko. Obětovat se musí nejdříve Řecko, protože Německo nemůže za záchranu eurozóny zaplatit víc než za repatriace za obě světové války. » více

Projekt eura: Jeden velký průšvih

21.9.2011  9:00

Velké projekty se většinou za každou cenu snažíme udržet při životě. Společná evropská měna, kterou využívá 17 z 27 zemí Evropské unie, je toho zářným příkladem. Evropský problém doslova "mokvá" a negativně ovlivňuje trhy po celém světě. Kolaps je ovšem nevyhnutelný. Až k němu dojde, otřese se světový bankovní systém v základech. » více

Itálie s nižším ratingem od S&P: Trh to nezajímá?

20.9.2011  12:31

Agentura S&P snížila rating Itálie z "A+" na "A". Evropské akcie na to v úvodu dne reagovaly mírným poklesem, v poledne už však rostly o procento a půl. Dluhová krize mění vnímání investorů - před několika lety by podobná zpráva zamávala celým trhem, ve světle Řecka a amerických ekonomických starostí je to jen takové plácnutí do vody. » více

Nepředstavitelné? Pět scénářů budoucnosti Evropy

20.9.2011  12:00

Situace v Evropě je vážná. Řecko balancuje na hraně bankrotu, mluví se o problémech dalších zemí včetně Itálie, Španělska a Francie. Analytici Nomury ve své analýze popisují pět základních scénářů dalšího vývoje Evropy. Stále věří ve vyřešení dluhové krize, i když bolestivé. Vyloženě optimistickému scénáři dávají v souladu s drtivou většinou odborníků maximálně pětiprocentní šanci. » více

Jim Cramer: Mají mít hedgeové fondy strach ze Société Générale?

20.9.2011  15:00

Co způsobilo, že banka Lehman Brothers před třemi lety padla? Proč to nemohlo dopadnout jako se Citigroup, kterou zachránily kapitálové injekce, nebo bankou Wachovia, jíž pomohla fúze? Odpověď je jasná: kvůli tomu, jak se dělá bankovní byznys. A právě proto se na francouzskou banku zaměřil i známý investor a moderátor CNBC Jim Cramer. » více

Evropu čeká recese, potvrzují manažeři evropských fondů

18.9.2011  9:00

Podle 55 % dotázaných manažerů fondů Bank of America Merrill Lynch čeká Evropu v příštích dvou kvartálech negativní růst. V porovnání s červencovými 14 % je to prudký zvrat. Analytici banky zabývající se technickou analýzou dokonce odhadují, že by index S&P 500 mohl klesnout hluboko pod 1 000 bodů. » více

ISČS: Na krizi vyzrajete pravidelným investováním

19.9.2011  6:00

Investiční rozhodování není v dnešní turbulentní době jednoduché. Na akciových trzích převládá nejistota ohledně řešení evropské dluhové krize, obavy o osud bankovního sektoru v Evropě a strach z návratu americké ekonomiky do recese. I přes bezkonkurenčně nízké ceny akcií se proto investoři do nákupů v posledních dvou měsících příliš nehrnou. I tak ovšem existují možnosti zhodnocení peněz, a nemusí jít jen o akcie. Tržní výhled Investiční společnosti České spořitelny nám prozradili její generální ředitel Martin Burda a hlavní portfoliomanažer Štěpán Mikolášek. » více

Pokud od nás chcete peníze, zameťte si před vlastním prahem, vzkazuje Evropě čínský premiér

14.9.2011  13:30

Vize Číny jako zdroje hotovosti pro strádající evropské ekonomiky dnes utržila ránu v podobě vyjádření předsedy čínské vlády. Wen Ťia-pao sice uvedl, že je Čína připravena přispět k rovnovážnému světovému hospodářskému růstu, západní státy však nejdříve musejí zastavit růst dluhů. Zpráva přichází den poté, co média přišla s tím, že se představitelé italské vlády setkali s Čínou a žádali o investice výměnou nejen za dluhopisy, ale i státní firmy. » více

Pavel Kohout, Martin Burda, Michal Valentík: Pád banky Lehman Brothers tři roky poté

14.9.2011  15:00

video

Ve čtvrtek 15. září 2011 to budou přesně tři roky od pádu americké investiční banky Lehman Brothers. V čem je dnešní situace na trzích a v ekonomice podobná podzimu roku 2008, kdo může za aktuální spoušť na trzích a jak to nakonec dopadne s Řeckem? Odpověď naleznete v první části moderované diskuze expertů na kapitálové trhy a ekonomiku, kterými jsou Martin Burda (ředitel ISČS), Pavel Kohout (hlavní ekonom Partners) a Michal Valentík (hlavní investiční stratég ČP Invest). » více

Vystoupení Řecka z eurozóny: Pohroma pro Řecko, krize pro svět

14.9.2011  9:00

Na trhu se v poslední době objevuje celá řada analytiků a známých investorů, kteří se domnívají, že je jedinou možností, jak zastavit evropskou úvěrovou krizi, vystoupení Řecka z eurozóny. Ekonom Willem Buiter ze Citigroup k nim však nepatří. » více

Martin Lobotka (ČS): Za současnou paniku na trzích mohou politici

14.9.2011  6:00

Politické chyby a fiskální nejistota se navršily a prohlubují slabost ekonomiky na obou březích Atlantiku. Riziko spočívá zejména v přelití tržních potíží do reálné ekonomiky prostřednictvím peněžních trhů. Jaký názor na současný vývoj na trzích má analytický tým České spořitelny nám osvětlil analytik této banky Martin Lobotka. » více

Půltucet lekcí ekonomie, které může Japonsko přednášet západnímu světu – 2. díl

13.9.2011  12:00

Děsí vás aktuální bezvýchodná situace vyspělých ekonomik, ať už máme na mysli soubor makroekonomických problémů USA, nebo dluhovou krizi eurozóny? Pokud ano, vězte, že to může být ještě horší. Co mají říkat třeba v Japonsku? Druhá trojice věcí, z nichž by se celý svět měl poučit. » více

Rozhodl německý Ústavní soud skutečně ve prospěch eurooptimistů?

12.9.2011  14:00

Mají se eurooptimisté radovat? Německá kancléřka Angela Merkelová sice výrok Ústavního soudu z minulého týdne přivítala, může se však ukázat, že je celý takříkajíc k ničemu. Stejně o budoucnosti eurozóny rozhodne ekonomika, ne politika. » více

Euro 1 a Euro 2: Rozpad eurozóny jako elegantní řešení?

14.9.2011  6:15

Eurozóna je natolik nehomogenní, že udržet tutéž měnu pro země, jako jsou Řecko a Německo, je dlouhodobě neudržitelné. Stávající záchranné balíčky léčí příznaky, ne příčiny. Pouze odsouvají problém o nějaký ten týden v čase, odkládají nevyhnutelné. Uvědomme si, že nové a nové půjčky (které svým objemem musí převýšit ty splatné) představují klasické Ponziho pyramidové schéma. Naděje, že pokud předlužené země získají pár let času, dokážou z dluhů vyrůst, jsou liché. Je nutné hledat jiné řešení. » více

Řecko před bankrotem: Má peníze do půlky října

12.9.2011  11:00

Schopnost Řecka dostát svým závazkům se v tuto chvíli počítá na týdny. V případě, že EU neposkytne Řecku šestou tranši ze záchranného balíčku v objemu osmi miliard eur, země nebude nejpozději 17. října schopna dostát svým závazkům. Ve čtvrtek daly také řecké banky jasný signál, že i z krátkodobého hlediska již dále nechtějí stát financovat. Řecké banky totiž uspokojily pouze z poloviny nabídku nových pokladničních poukázek ze strany řeckého státu. » více

Největší expozice bank v dluzích PIIGS: Francie, Portugalsko a Nizozemsko!

10.9.2011  11:00

O Nizozemsku nebývá v souvislosti s krizí eurozóny příliš slyšet. Jak ovšem vyplývá z grafiky z dílny Goldman Sachs, Nizozemci patří kvůli svým velkým bankám ke třem národům nejvíce "zainteresovaným" v evropské dluhové krizi. Dluhy jsou vztaženy k HDP dané země - v případě Francie jde o 25 %, Nizozemsko se pohybuje nad 19 %! » více

Recese na březích Atlantiku: Tady a teď!

12.9.2011  12:00

Proč se stále politici zdráhají označit současnou situaci ve Spojených státech a v Evropě za recesi? To čekají na technické znamení, tedy dvě po sobě jdoucí čtvrtletí s poklesem HDP? Data z ekonomiky jsou hrozivá. » více

Hlavně nepanikařit. Ať to neuděláme ještě horší!

7.9.2011  6:15

Politici stvořili systém, na který nestačí. Jejich neschopnost může přivodit další vážnou krizi. Zatím všude kolem sebe vidíme paniku, která se pomalu vymyká kontrole. Ekonomické předpovědi jsou velmi obtížné a každý je omylný. Dokonce i uctívaný Alan Greenspan, který své přítelkyni, novinářce Barbaře Waltersové, v polovině 70. let rozmluvil investici do bytu na Páté avenue v New Yorku. Kdyby tehdy neposlechla radu budoucího ekonomického guru, mohla být nyní mnohem bohatší. A to i přes pád cen nemovitostí, který přišel po poslední velké krizi roku 2008. » více

Úsporná opatření mohou zarazit ekonomické oživení v Evropě

5.9.2011  12:00

Déle něž rok se evropské vlády snaží o razantní rozpočtové škrty. Eurozónu však začal vedle dluhové krize obcházet další "strašák", a to hrozba recese. Úspory, kam jen oko dohlédne, situaci nyní ještě zhoršují. Vzaly evropské špičky problém za špatný konec? » více

Merkelová a Sarkozy škodí trhům, škodí tedy nám všem

28.8.2011  18:00

Osud svou ironií nešetří ani slovutné ekonomy. James Tobin, již zesnulý laureát ekonomické Nobelovy ceny, uvedl řadu podnětných teorií a nových myšlenek. Svět si jej však nyní zapamatuje zejména pro jeho ideu daně z finančních transakcí. "Na tenhle nápad už za mých studií nebyl kdovíjak hrdý," řekl přitom autorovi blogu nedávno Mario Monti, bývalý eurokomisař pro vnitřní trh, Tobinův žák. Ke konci života Tobin myšlenku té daně zavrhl zcela. Nyní se tedy zřejmě otáčí v hrobě, když Angela Merkelová a Nicolas Sarkozy takzvanou "Tobinovu daň" vynášejí z ekonomických archivů na světlo světa. » více

George Soros: Euro nevnímám jako plnohodnotnou měnu

29.8.2011  9:00

George Soros viděl problém již v roce 1992 při vzniku Maastrichtské smlouvy, která sice určila společnou měnu, ale nespecifikovala nutnost společnému přístupu k vedení státních financí àla Centrální evropská banka bez společné pokladny. » více

Trh bankovních derivátů (CDS) to říká jasně. Situace v Evropě je horší než v roce 2008

24.8.2011  12:00

Hodně evropských politiků se zuby nehty brání přirovnání současné krize k vývoji v roce 2008, kdy zkrachovala investiční banka Lehman Brothers a finanční trh kompletně zamrzl. Trhy kreditních swapů (CDS), kterými se držitelé dluhopisů chrání před bankrotem emitenta, však indikují úplně něco jiného. » více

Cramer: 10 podmínek pro růst cen akcií

24.8.2011  6:00

Nic se v současné době na trhu nevyvíjí dobře a do té doby než přijdou skutečné změny, se to nezlepší, říká burzovní guru Jim Cramer, který pojmenovává deset důležitých věcí, které se na trzích musí změnit, aby se kurzy akcií vydaly vzhůru. » více

Nick Beecroft (Saxo Bank): Ruce pryč od akcií!

17.8.2011  6:00

Svět čeká bouře, je čas na bezpečný přístav. Ten nabízí mimo jiné i singapurský dolar a nebo korejský won. Stejně tak investice ochrání i americké dluhopisy. A to i přesto, že agentura S&P nedávno snížila Spojeným státům rating, tedy známku důvěry. V rozhovoru pro Investiční web to řekl konzultant banky Saxo Nick Beecroft, který naopak varuje před akciemi. » více

Začátek konce eurozóny?

19.8.2011  6:15

Eurozóna zažívá patrně nejhorší okamžiky své, z historického pohledu, krátké existence. Kolaps státních financí některých jejích členů je toho neklamnou známkou. Cílem tohoto článku je zamyšlení nad vhodností načasování vzniku monetární unie a nad připraveností jednotlivých jejích členů přijímat a dodržovat pravidla členství. » více

Larry Williams: Nesázejte na pád Ameriky!

7.8.2011  18:00

Larry Williams, legendární burzovní obchodník, říká: "Amerika se žene do válek, zabíjí lidi pro kdejaký důvod - proč to děláme? Nedává to žádný smysl. Raději bych viděl podporu ekonomického růstu, ne zabíjení lidí." » více

Řecké problémy nekončí, dohoda z Bruselu jen získala čas

22.7.2011  13:30

Evropa se dohodla na druhém záchranném balíku pro Řecko v celkovém objemu 109 miliard eur. Pomoci by se měli účastnit i soukromí věřitelé, kteří by v příštích třech letech měli splatný řecký dluh v hodnotě zhruba 37 miliard eur nahradit novým třicetiletým. Účast v plánu je však dobrovolná a celkový efekt lze stěží odhadnout. » více

Svět obcházejí dluhy: 15 nejzadluženějších zemí

22.7.2011  6:00

Řecko, Portugalsko, Itálie, ale také Spojené státy. Riziko státních dluhů je nejvíce přetřásaným tématem posledních týdnů. 15 nejvíce zadlužených zemí vyjádřeno v procentech HDP zahrnuje "zkušené matadory" zvyklé na palcové titulky, ale i několik překvapení. » více

Pravděpodobnost krachu zemí PIIGS v jasném grafu

21.7.2011  10:00

Klíčoví představitelé měnové unie v čele s prezidentem ECB ujišťují, že bankrot některé ze zemí eurozóny není na pořadu dne. Jak to vidí finanční trhy? Jakou přikládají pravděpodobnost tomu, že nejzranitelnější země eurozóny skutečně zbankrotují? A jak vysoké šance na státní bankrot vidí tolik kritizované ratingové agentury? » více

Ekonomika: Budoucnost je nejistá, i když minulost tvrdí opak

21.7.2011  15:00

Minulost nám dokáže často napovědět, co se bude dít. Není to tak, že by se události opakovaly naprosto stejně, minulost se spíše "rýmuje". Pokud někdo tvrdí, že "tentokrát je to jiné, a proto se nestane...", zpozorním. » více

Krize eurozóny a její dopady na Střední a Východní Evropu

20.7.2011  6:00

Nejistota kvůli evropské dluhové krizi se šíří i do regionu Střední a Východní Evropy. Polský zlotý a maďarský forint jsou na rekordních minimech ve vztahu ke švýcarskému franku. To ovšem platí i pro dolar a euro. Investoři se ke švýcarskému franku uchylují, neboť pro ně představuje "bezpečný přístav", jakým kdysi byla německá marka. To by však mohlo v Polsku a Maďarsku způsobit problémy, protože v obou zemích mají jednotlivci i firmy velké množství úvěrů v této měně. » více

Problémové dluhy: Kdy už to skončí? Řecko a Portugalsko mohou spustit lavinu

20.7.2011  15:00

V posledních dnech krize v Řecku, Itálii a dalších evropských zemích plní jak televizní a internetové zpravodajství, tak okupuje první stránky novin. Podíval jsem se tedy na chování zemí a zkusil odhadnout, kdy tato krize skončí. Ve stávající analýze se zaměřím výhradně na evropské země. Samozřejmě, jsou zde i další země v ohrožení, například předlužené Japonsko. To by si ovšem vyžádalo samostatnou analýzu. » více

Otázka za všechna eura: Jak dopadne evropská dluhová krize?

18.7.2011  6:00

Problémů a otázek kolem evropské dluhové krize je mnoho. Není proto divu, že jim evropští politici nechtějí čelit, natož na ně hledat odpovědi. Události z posledních týdnů však naznačují, že se doba činů už opravdu přiblížila, dění v zemích skupiny PIIGS totiž nabírá smrtelné tempo. » více

Tyto evropské banky propadly u "stresové maturity". Jak dál vnímat eurozónu?

15.7.2011  18:10

Zátěžové testy evropských bank ležely v myslích analytiků i komentátorů několik týdnů. Evropský bankovní úřad (EBA) se sídlem v Londýně zveřejnil výsledky zátěžových testů 90 evropských bank z 21 zemí. Podle řady analytiků včetně těch z ratingové agentury Standard & Poor's byly ovšem i letošní zkoušky příliš měkké. » více

Byron Wien: Evropa je na šikmé ploše, věřím švýcarskému franku a zlatu!

13.7.2011  9:00

Je velice těžké vydělat na akciích. Růst zisků firem je zásadní pro další výkonnost akciových trhů a v současném předluženém euroatlantickém prostoru se dá postupně očekávat výrazné zpomalení zisků společností. Takto ponurý dlouhodobý akciový výhled uvádí ve svém aktuálním vyjádření známý investor a komentátor Byron Wien, který je proslulý svými předpověďmi. Je ovšem potřeba říci, že se v posledních letech také často mýlí. » více

Itálie: Další pán na holení, křičí trhy!

12.7.2011  6:30

Čtvrtá největší ekonomika Evropské unie se topí v dluzích (přes 170 miliard eur). Výnosy dluhopisů jsou na rekordech. Berlusconi počítá poslední hodiny v křesle premiéra (pokud nepřijde nějaký zázrak). Hluboké strukturální problémy naznačují, že se bavíme o Řecku v bleděmodrém. Squadra azzura. » více

Christopher Monckton: Katastrofa v Evropě se blíží, z eurozóny by měla být vyloučena řada zemí

9.7.2011  18:00

CHRISTOPHER MONCKTON alias "lord Monckton", britský badatel, politik a šlechtic, říká: "Ze tří nejvíce prosperujících zemí Evropy - jimiž jsou Švýcarsko, Norsko a Lichtenštejnsko -, nenáleží ani jedna k Evropské unii." » více

20 institucí s největší expozicí v řeckém dluhu

1.7.2011  6:00

Průzkum banky Barclays se zaměřil na jednotlivé společnosti a vládní a nevládní instituce, které mají co do činění s řeckým zadlužením. Pokud by v budoucnu došlo k restrukturalizaci řeckého dluhu, musely by se níže zmíněné instituce vypořádat s odpisy mnoha svých pohledávek. » více

Řecko shválilo úspory: Vyhraná bitva v prohrané válce

29.6.2011  15:20

Kdyby dnes řecká vláda neschválila nový úsporný rozpočet, měl by svět zaděláno na druhou vlnu finanční krize. Řekové v tuto chvíli vyhráli důležitou bitvu. Bohužel celá válka i tak z pohledu Řecka dál zůstává ztraceným bojem. Proč? » více

Pokud Řecko zbankrotuje, nastane na trzích otřes podobný tomu po pádu Lehman Brothers

29.6.2011  9:00

video

Američtí investoři, kteří by snad neměli jasno v tom, co se to v Evropě děje, by si měli vzpomenout na to, co se stalo v roce 2008 po pádu banky Lehman Brothers. Důsledky případného bankrotu Řecka by si s tehdejším vývojem nejspíš v ničem nezadaly, varuje v komentáři akciový stratég Standard & Poor's Alec Young. Podle něj je klíčové, aby řecký parlament přijal úsporná opatření, aby Řecko mohlo počítat s další pomocí mezinárodních organizací. » více

Nové řecké báje a pověsti. Jak je to s Řeckem doopravdy?

28.6.2011  6:15

Řecko posunuje světové trhy jeden den do plusu, druhý den do mínusu. O bankrotu země se mluví jako o nevyhnutelném, podle řady ekonomů se pouze hraje o čas, který potřebují především evropské banky. Nemusí to ovšem být tak docela pravda. Okolo řecké krize se traduje několik mýtů, na které stojí za to se podívat. » více

Nick Beecroft (Saxo Bank): Řecko nebrat ani jako spekulaci, případné QE3 pomůže akciím a podrazí nohy dolaru

22.6.2011  6:00

Svět čeká zpomalení, je čas na obranu. Sázky na americké dluhopisy a švýcarský frank by proto měly jít na stůl, naopak na akcie je lepší na nějakou dobu zapomenout. Přesto je dobré si je podržet na radaru – třetí kolo kvantitativního uvolňování je totiž může polít živou vodou, říká v rozhovoru pro Investiční web konzultant banky Saxo Nick Beecroft. » více

Torben Andersen: Eurozóna je v kritickém bodě

16.6.2011  12:00

Rating Řecka dosedl na dno. Pod ním je už jen bankrotové bahno, do kterého se země nakonec podle stále více expertů zavrtá. Nejen proto podle nich celou měnovou unii čekají perné dny. S tím souhlasí i optimisté. Ti tvrdí, že by nový balíček přece jen mohl probudit k životu a akci nejen Atény, ale i další hlavní města včetně toho evropského. Tvrdé práci a drastickým krokům se však starý kontinent nevyhne, říká člen švédské Rady pro fiskální politiku (Fiscal Policy Council) Torben Andersen, který v této souvislosti mimo jiné tvrdě kritizuje Pakt Evropa plus. » více

Bankrot Řecka "zalepí" daňoví poplatníci

14.6.2011  9:00

Řecká hospodářská situace je momentálně nezáviděníhodná. Země se nachází ve slumpflaci (klesá reálný produkt - slump - a roste cenová hladina - inflace). Pokles HDP v prvním kvartálu 2011 dosáhl meziročně 4,8 procenta, inflace 3,7 procenta a míra nezaměstnanosti v březnu vystoupala na 16,2 procenta. První záchranný balíček ve výši 110 miliard eur Řekům nestačil a teď se připravuje druhý, který by měl dosahovat až 100 miliard eur. » více

Záchrana Řecka jako zástěrka. Pro koho je výhodná?

13.6.2011  18:00

Je to přibližně rok, co byla Řecku schválena záchranná finanční pomoc ve výši 110 miliard eur. I po uplynulých dvanácti měsících je na jihu Evropy pořádné horko a cítí to finanční trhy nejen v Evropě. Řecko je totiž stále uvězněno v bludném dluhovém kruhu, když by měl poměr veřejného dluhu k HDP na konci letošního roku dosáhnout téměř 160 %. » více

15 firem z S&P 500, které budou nejvíce trpět evropskými problémy

3.6.2011  6:00

Evropské dluhové problémy, hlavně pak škrty ve výdajích vlád, škodí firmám. A nejen evropským. Analytici ze Citigroup nedávno vytvořili žebříček firem z indexu S&P 500, které mají silnou expozici na evropských, afrických a středovýchodních trzích. Region je pro většinu těchto společností klíčový a prohlubující se problémy jim mohou do budoucna hodně uškodit. Firmy jsou seřazeny podle podílu tržeb z uvedených regionů na svých celkových tržbách. » více

Carsten Brzeski (ING): Eurozónu čekají perné týdny

3.6.2011  12:00

Bankrot Řecka stále nelze vyloučit. Rozhodne se v červnu, kdy se na pomyslné váhy vedle racionálních veličin položí například i pocit národní hrdosti. Evropa, která Aténám přestala věřit, totiž zřejmě hodlá napříště vyměnit další peníze za část řecké suverenity. Ani v případě, že Řekové kývnou, ovšem není vyhráno. Bez zásadní reformy totiž jejich ekonomika nadále bude připomínat černou díru, varuje ekonom bruselské pobočky ING Carsten Brzeski. » více

Řecko přijde o suverenitu, protože neumí šetřit

30.5.2011  11:39

To jsou věci. V zájmu další pomoci Řecku země přijde o část svrchovanosti. Podle aktuálních informací Financial Times získají zahraniční činitelé rozhodující pozice v orgánech zodpovědných za výběr daní a privatizaci státního majetku. » více

Itálie, nebo Španělsko? Které velké "prase" je na tom hůř?

25.5.2011  7:00

O Španělsku se hovoří jako o největší hrozbě ze skupiny PIIGS už dlouho. V pátek ovšem přišlo větší varování i na adresu Itálie. Nevaroval nikdo menší než agentura S&P. Jak špatně na tom tedy Italové jsou? » více

V eurozóně nečekejte žádnou slávu. Dalších 6 hřebíčků do rakve

24.5.2011  6:00

Minulý týden se v Bruselu sešli ministři financí eurozóny. Jednali, co to dalo, ale řešení situace v Řecku zatím nedomluvili. Schválená pomoc pro Portugalsko se naopak očekávala. Další vývoj je nejistý. Dluhová krize má navíc jednoho překvapivého účastníka - Švédsko. » více

Německo: Lídr eurozóny stále zrychluje

23.5.2011  6:15

V čem spočívá zázračné německé oživení? Promyšlený postup spolkové vlády pomohl udržet ekonomiku za krize nad vodou. A teď mohou Němci expandovat rychleji než ostatní. » více

Der Spiegel: Řecko zvažuje opuštění eurozóny

7.5.2011  10:00

Páteční vydání prestižního německého časopisu Der Spiegel řádně vystrašilo investory titulkem, že Řecko uvažuje o opuštění eurozóny. Redaktoři Spiegelu vycházejí z analýzy, kterou připravil tým německého ministra financí Wolfganga Schäubleho a která zkoumala dopady odchodu Řecka z eurozóny. » více

Dolar v nesnázích: Měnová válka vyhlášena

9.5.2011  18:00

Stále dost indikátorů naznačuje, že dochází k posi­lování konjunkturálního cyklu. Předběžné indikátory jako počet nezaměstnaných nebo rostoucí spotřebitelská důvěra předpovídají daleko robustnější hospodářský růst, než se ještě před několika měsíci dalo očekávat. Tímto se alespoň prozatím zdají být zažehnány všechny "staré" problémy. Ovšem na druhé straně jsou nové výzvy - problematika zad­lužení mnoha států. V průběhu krize se vlády a centrální banky vyspělých států rozhodly pod­pořit hospodářství bezprecedentní koordinovanou záchrannou akcí. Důsledkem jsou gigantické "díry" v rozpočtech a rostoucí zadlužení, kte­ré bude nyní nutné zaplatit. » více

Portugalsko dostane pomoc z EU: Poteče portské i nadále proudem?

5.5.2011  16:30

Portugalsko ve středu 4. května dosáhlo se zástupci Mezinárodního měnového fondu, Evropské komise a Evropské centrální banky dohody o tříletém záchranném plánu ve výši 78 miliard eur. Plán portugalské vládě oproti původním představám z března poskytuje více času na snížení rozpočtového deficitu, jenž by se měl do konce roku 2013 dostat pod 3 % HDP. » více

Jaroslav Brychta: Konec kvantitativního uvolňování může zničit zadlužené státy eurozóny

4.5.2011  12:00

Záchranné balíčky nejsou řešením pro zadlužené země eurozóny, problém se jen zvětšuje. Pokud Fed přestane nakupovat americké dluhopisy, stanou se tak velkou konkurencí pro dluhopisy evropské, které proto budou muset nabídnout vyšší výnos, což by způsobilo nejen Španělsku, ale i celé eurozóně obrovské problémy, říká Jaroslav Brychta, hlavní analytik makléřské společnosti X-Trade Brokers. » více

Peter Garnry (Saxo Bank): Favoritem v regionu střední a východní Evropy je Rusko, český trh je atraktivní svými dividendami

2.5.2011  6:00

Střední a východní Evropa se líbí. Ekonomiky v regionu překonaly krizi a rostou. Ceny akcií jsou přitom v porovnání s okolními trhy na férových úrovních. Což platí jak o Rusku, tak o menších trzích, jako je pražská burza. Sázka na některý z českých titulů, například na NWR nebo ČEZ, tak nemusí být výstřelem do prázdna, radí akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry. » více

Tyhle investice vám za to riziko nestojí

27.4.2011  12:00

Na čínské akcie, stříbro a evropské akcie by podle šéfredaktora respektovaného investičního blogu Pragmatic Capitalism Cullena Roche měli investoři v současné době zapomenout. Navenek sice slibují velmi zajímavé zhodnocení, ale riziko spojené s jejich držením dosahuje extrémních hodnot. » více

Evropské akcie jsou atraktivní. Firmy mají hotovost a mohou zvýšit dividendy

4.4.2011  12:00

Evropa, to nejsou jen problémové země eurozóny. Jejich krize má od loňska silný vliv na vnímání rizikovosti investic na starém kontinentu, ale význam jejich ekonomik v rámci celé Evropy bývá někdy přeceňován. 40 procent HDP Evropy totiž tvoří Švédsko, Norsko, Švýcarsko, Německo a Spojené království. HDP Řecka, Portugalska, Španělska, Itálie a Irska odpovídá 25 procentům. » více

Hrozba visící nad eurozónou: PIIGS & spol.

28.3.2011  6:00

Evropská dluhová krize nabývá na intenzitě. Nejde už pouze o ekonomiky označované jako země PIIGS. Přišel čas na to, začít brát vážně dluhovou situaci v Portugalsku, Španělsku, Itálii, Belgii, Francii a Rakousku. » více

Výsledek fóra v Davosu: Eurozóna nepadne!

14.2.2011  6:15

Ze Světového ekonomického fóra zazněla dobrá zpráva – krize eura by se již nemusela prohlubovat. Sílí však obavy z potravinové krize. » více

2011: USA udrží nad vodou stimuly a Evropu nemine fiskální detox

9.2.2011  12:00

Spojené státy čeká letos celkem solidní růst hnaný fiskálními stimuly a zvýšenou domácí poptávkou. Jádro Evropy bude schopné zařadit vyšší rychlost díky exportům, periferní PIIGS doplněné o Spojené království nejspíš zapláčou nad vývojem ekonomiky. Evropská centrální banka si bude v reakci na růst inflace lámat hlavu s tím, zda zvyšovat sazby. Takto vidí situaci klíčových světových ekonomik tým České spořitelny v čele s hlavním ekonomem Davidem Navrátilem. » více

Goldman Sachs radí: Kupujte akcie evropských bank!

8.2.2011  15:00

Goldman Sachs doporučuje investorům kupovat akcie evropských bank. Je to poprvé za uplynulých 16 měsíců. S jejím názorem nekorespondují dluhopisoví investoři. Ti příliš nevěří, že se evropským politikům podaří v dohledné době zvládnout krizi způsobenou vysokým zadlužením některých států eurozóny. » více

9 obřích hrozeb pro světovou ekonomiku

31.1.2011  6:00

Pohled na akciové indexy investory na první pohled těší. V pátek sice americké akcie kvůli sérii horších firemních výsledků a kvůli nejistotě v Egyptě a Tunisku ztratily téměř dvě procenta, jinak ovšem burzy vesele posilují a navazují na růstový trend, který trvá od září 2010. Investory však zajímá stabilita, a tu aktuálně narušuje řada faktorů. Které to jsou? » více

Z eurozóny někdo vystoupí během pěti let, tvrdí výzkum Bloombergu

27.1.2011  9:00

Většina světových investorů se domnívá, že minimálně jedna země opustí eurozónu během příštích pěti let. Vyplývá to z výsledků výzkumu, který provedla agentura Bloomberg mezi tisícovkou svých zákazníků, mezi nimiž jsou i největší brokerské domy. Politici by podle nich měli s dluhovou krizí bojovat silnějšími zbraněmi. » více

Michael Darda: Eurozóna je na hraně další recese

21.1.2011  10:00

Úsporná opatření, která si vynucuje úvěrová krize, zvyšují v Evropě riziko recese s dvojitým dnem, píše ve své poslední analýze Michael Darda, hlavní ekonom poradenské společnosti MKM Partners. » více

Saxo Bank: Výhled na ekonomiku eurozóny v roce 2011

17.1.2011  9:00

Saxo Bank je ve svých názorech většinou o něco pesimističtější než trh. Se vstupem do nového roku 2011 vyjadřují analytici Saxo Bank obavy ohledně kvality základů, na kterých je postaveno hospodářské oživení, které začalo v roce 2009. I když se stav světové ekonomiky zlepšil, jsou přesvědčeni, že máme co do činění s cyklickým oživením vyvolaným stimulačními balíčky, které probíhá v kontextu dlouhodobého procesu oddlužování. V sérii článku si představíme výhled Saxo Bank na rok 2011. Druhý díl se týká eurozóny. » více

Legendární investor Biggs: Příští výrazný pohyb akcií bude nahoru!

13.1.2011  15:00

Barton Biggs, managing partner newyorského hedgeového fondu Traxis Partners, vystoupil včera v televizním vysílání agentury Bloomberg. Vyjádřil se mimo jiné v tom smyslu, že americké akcie letos mohou i přes relativní překoupenost dál růst. A aktuálně k situaci v eurozóně podotkl, že se Evropská unie i jednotlivé vlády chovají jako hlupáci. » více

EU zváží navýšení záchranného fondu, aby uklidnila trhy

12.1.2011  14:00

Aukce portugalských dluhopisů dnes dopadla slušně, přesto v reakci na nervozitu trhů šéfové financí zemí eurozóny příští týden na společném zasedání údajně zváží i možnost rozšíření kapacity záchranného fondu, uvedl zdroj z eurozóny. » více

Tomáš Sedláček: Euro krizi mírní, nikoli prohlubuje

20.12.2010  6:15

Chronickou nemocí naší civilizace není inflace, ale neobhajitelně vysoký dluh. Podle hlavního makroekonomického stratéga ČSOB Tomáše Sedláčka se vlády nebojí dluhů, když vědí, že je zaplatí budoucí politická garnitura nebo generace. Tomu je však potřeba učinit přítrž dříve, než bude pozdě. » více

Irsko druhé na řadě: Blíží se konec eura?

11.12.2010  6:00

Evropa je opět v panice. Jarní řecká krize zdaleka nedozněla, a už je tu krize podzimní - irská. Obě tak či onak vyhrotilo euro. Blíží se konec jednotné evropské měny? » více

Krize eura: Znovuzavedení německé marky by mělo katastrofální důsledky

6.12.2010  6:00

Diskutuje se o hororových scénářích, ve které může vyústit krize v eurozóně. V současné době se nezdá být pravděpodobný její rozpad, ale odborníci bijí na poplach. Návrat národních měn by být fatální, zejména pro Německo. » více

Barclays: Tři největší rizika pro globální ekonomický růst

23.7.2010  12:00

Investiční stratégové z privátního oddělení britské banky Barclays pojmenovali tři největší rizika, která hrozí třem největším ekonomickým regionům na světě. » více

Zátěžové testy v eurozóně: Procházka růžovou zahradou?

12.7.2010  12:45

Deutsche Bank, Société Générale a Banco Santander jsou jen tři jména z dlouhého seznamu prominentních bank, které byly zařazeny do zátěžových testů evropského bankovního sektoru, jejichž výsledky by měly být v brzké době zveřejněny. Trh v současné době netrpělivě očekává výsledky testů, jejichž zveřejnění bylo ohlášeno na 23. července a které budou zahrnovat celkem 91 finančních institucí. Částečné informace týkající se konkrétních parametrů testů nám byly ale poskytnuty již nyní. » více

10 důvodů, proč se vrátí recese

13.7.2010  6:00

Vstoupili jsme do období podobného rokům 2007 a 2008, kdy se výhled na ekonomiku jevil velmi nadějně, ale několik indikátorů varovalo, že přijde velký pád. Fed, MMF ani Wall Street nebyly schopny odhadnout začátek recese v prosinci 2007. Žádná z těchto institucí si ještě v srpnu neuvědomovala, že ekonomický pokles potrvá hodně dlouho. Ačkoliv jeden indikátor za druhým upozorňují na problémy, optimismus stále přetrvává. Proč by neměl? » více

Charles Dumas: Růst německé ekonomiky je falešný

14.6.2010  12:00

Ředitel londýnské společnosti Lombard Street Research Charles Dumas tvrdí, že německá ekonomika je mnohem slabší, než se zdá. Špatné fungování dalších evropských ekonomik se projevilo v krizi vládních dluhopisů. Otázka ekonomiky Německa zůstává podle Dumase stále nezodpovězena, její údajný růst dokonce považuje za falešný. Cestu z fiskální nerovnováhy vidí v opuštění jednotné měny. » více

Akcie: Houpačka mezi eurem a dobrými výsledky firem

13.5.2010  12:10

Výsledková sezóna je mnohem úspěšnější, než se očekávalo, a celkové makroekonomické údaje jsou na tom jednoznačně lépe, i když stále ne výborně. Za normálních okolností by to vedlo k růstu akcií, ovšem tentokrát tomu tak není. Obavy z rozšíření dluhové krize a víkendové akce EU a ECB obrátily tento pořádek vzhůru nohama. » více

USA a eurozóna: Návrat k růstu

25.11.2009  17:30

Aktuální odhady hospodářského vývoje ve vyspělých zemích jsou pozitivní. OECD věří, že ekonomiky během roku 2010 porostou na obou stranách Atlantiku. » více

Mírný optimismus v eurozóně a opatrnost v Británii

30.10.2009  15:00

Důvěra v růst v zemích eurozóny během září rostla. V Británii naopak vládne větší opatrnost a centrální banka dokonce uvažuje o dalším snížení sazeb. » více

Přehled událostí minulého týdne a dopad na trhy

8.9.2009  6:00

Evropská a americká ekonomika vykazuje známky zlepšení. Makrodata jsou však smíšená a budoucí vývoj nejistý. Přehled důležitých čísel a výroků minulého týdne. Americké nemovitosti se odrážejí ode dna. » více