Tajemství chybějící inflace
|

Tajemství chybějící inflace

V Americe, eurozóně, Spojeném království i v Česku sice spotřebitelské ceny mírně rostou, Nourielovi Roubinimu to ale nestačí. Do debaty na téma "když už máme hospodářský růst, neměli bychom mít také inflaci?" se pouští na serveru Project Syndicate. Inflace sice roste, ale na to, jaké monetární experimenty se v posledních letech prováděly, je podle něj stále nízká, shrnuje Vít Macháček, analytik z České spořitelny.

Úrokové sazby Centrální banky Světová ekonomika Inflace Vít Macháček Analytici ČS Nouriel Roubini ČSKB analýzy a komentáře

Ekonomická teorie nabízí vysvětlení. Vedle silné agregátní poptávky čelí vyspělé ekonomiky sérii šoků – globalizace a technologické inovace drží ceny zboží při zemi, (ne)aktivita odborů narovnává Phillipsovu křivku a ropa je levná. Monetární autority musejí pečlivě zvažovat, o jak trvalé jevy se jedná. Pokud tyto brzy odezní, měly by je centrální banky nechat být. Pokud by ale měly přetrvat po delší dobu, musejí je zahrnout do svých politik, a tedy zvýšit sazby.

Centrální banky se ale podle Roubiniho zatím chovají tak, jako kdyby uvedené faktory měly odeznít a inflace se postupně měla vracet k normálu. Co když ale nevymizí? Globalizace a technologický rozvoj ještě nějaký ten pátek vydrží, budoucnost (cen) ropy je také dlouhodobě nejistá.

Do debaty se nedávno vložila Banka pro mezinárodní vypořádání plateb (BIS) s tím, že by se centrální banky měly přizpůsobit "novému normálu", a že tedy nazrál čas snížit inflační cíl z 2 % na 0 %. Snaha dosáhnout vyšší inflace v prostředí pozitivních poptávkových šoků by totiž vedla k příliš uvolněné monetární politice, a tudíž ke zvyšování nerovnováh.

Roubini dodává, že pro případ příštích recesí je ekonomika zakletá na nule a centrální banky nemohou žehlit ("akomodovat") průšvihy tak, jako tomu bylo po poslední krizi.

"S tím ale nesouhlasí centrální banky. A koneckonců ani my," píše Macháček. "Je potřeba zachovávat velice mírnou inflaci pro průběžné čištění trhů. To se děje lépe v kontextu mírně stoupajících cen než v prostředí cen neměnných. Případné nafukování bublin na konkrétních trzích mohou centrální bankéři řešit makroprudenčními politikami, jako se o to nyní snaží ČNB v případě českého realitního trhu."

Přestože se centrální banky nechtějí novému normálu přizpůsobit změnou inflačního cíle, přizpůsobují se mu svou trpělivostí. Tím, že inflace dlouho zůstala nízká, centrální banky daly najevo, že jim neplnění cíle až tak nevadí. Tím ovšem snižují inflační očekávání, což má podobný výsledek, jako kdyby snížily samotný cíl inflace.

Zdroj: Česká spořitelna
Ze světa investičních doporučení (18. prosince)
před 37 minutami

Ze světa investičních doporučení (18. prosince)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka
Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka
před hodinou

Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka

Výrobce netkaných textilií pro stavebnictví, zemědělství či zdravotnictví Pegas Nonwovens bude sídlit v České...
Pegas Nonwovens Akcie ČR
Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu
Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu
13:53

Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu

Guvernér dánské centrální banky Lars Rohde varoval před investicemi do digitální měny bitcoin. Případné zájemce o...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Bitcoin se v pondělí pohybuje v červených číslech, stále se však drží…
13:35

Bitcoin se v pondělí pohybuje v červených číslech, stále se však drží nad 19 000 USD

Digitální měna v úvodu nového týdne oslabuje, drží se však na dohled hranici 20 000 USD. Podle serveru coinmarketcap...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Seidler (ING Bank): Šance pro čtvrteční zvýšení sazeb ČNB jsou vysoké…
13:17

Seidler (ING Bank): Šance pro čtvrteční zvýšení sazeb ČNB jsou vysoké, pravděpodobnější je však únor

Poslední data z české ekonomiky vyznívají spíše příznivě a podporují další utahování měnové politiky. Zvyšování...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA
EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA
12:58

EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA

Evropská komise zahájila hloubkovou prověrku přístupu nizozemských daňových úřadů ke společnosti Inter IKEA. V...
Evropská unie Nizozemsko Daně
České firmy se podle průzkumu nejvíce obávají nedostatku pracovních…
12:00

České firmy se podle průzkumu nejvíce obávají nedostatku pracovních sil

Za největší riziko pro své podnikání pokládají české firmy nedostatek pracovních sil. Následuje růst administrativní...
Česká republika Byznys a podnikání Pracovní trh
Francie žaluje Amazon za zneužití postavení na trhu
11:38

Francie žaluje Amazon za zneužití postavení na trhu

Francouzská vláda podala k pařížskému obchodnímu soudu žalobu na amerického internetového prodejce Amazon. V pondělí...
Francie Amazon Americké akcie
IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí
IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí
11:20

IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí

Celosvětová poptávka po uhlí v loňském roce klesla o téměř dvě procenta a v příštích pěti letech by měla vykazovat...
Uhlí a koks Komodity
Inflace v eurozóně v listopadu stoupla na 1,5 %
11:03

Inflace v eurozóně v listopadu stoupla na 1,5 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v listopadu podle očekávání stouplo na 1,5 % z 1,4 % v předchozím měsíci....
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické…
Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické…
10:45

Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické aktivity

Kapitálová vybavenost tuzemského bankovního sektoru zůstala výrazně nad osmiprocentním regulatorním minimem i v...
Česká republika ČNB Centrální banky
Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu
Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu
10:30

Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu

Většina asijských akciových trhů v pondělí stoupla, když se investoři soustředili zejména na americkou daňovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta
ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta
10:16

ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta

Česká národní banka zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Centrální banky Banky
Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %
Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %
09:45

Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %

Ceny průmyslových výrobců v Česku v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 % z říjnových 1,1 %. Ceny v zemědělství...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin
Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin
09:30

Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin

S digitální měnou bitcoin se v noci na pondělí začalo obchodovat na dalším velkém termínovém trhu. Hodnota kontraktu...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Pražská burza v úvodu roste. Index PX +0,28 %, Erste +0,6 %, Komerční…
09:20

Pražská burza v úvodu roste. Index PX +0,28 %, Erste +0,6 %, Komerční banka +0,11 %, O2 C.R. +1,43 %, Unipetrol +0,24 %

Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens v pondělí pořádá mimořádnou valnou hromadu. Na programu jsou personální...
Akcie ČR Pegas Nonwovens
Petr Koblic (BCPP): Stát by neměl razantně zasahovat do chodu ČEZ
09:02

Petr Koblic (BCPP): Stát by neměl razantně zasahovat do chodu ČEZ

Petr Koblic, šéf pražské burzy, uvedl, že by nebylo vhodné, kdyby stát začal razantněji zasahovat do fungování...
ČEZ Akcie ČR Energetika