Akciové indexy: výhled na 12 měsíců

| Mads Kofoed

Ačkoliv nyní očekáváme stagnaci nebo mírný růst akciových trhů díky lepším než očekávaným výsledkům firem, tak nadále vnímáme jako pravděpodobný vývoj recese ve tvaru písmene W.

Tedy obdobně, jako tomu bylo v 80.letech. Trhy jsou však nyní cenami a očekáváním nastaveny na vývoj ve tvaru V.

Dobré výsledky vznikly tentokrát především díky snižování nákladů. Ale zjevně není možné toto opakovat znovu, k lepším výsledkům je třeba rostoucích prodejů.

Scénář, ke kterému se kloníme, vypadá takto: produkce krátkodobě vzroste, pak bude na amerických a evropských spotřebitelích, aby převzali žezlo a podpořili další hospodářský růst. To se podle nás ale pravděpodobně nestane. Data ukazují, že spotřebitelé stále více šetří. Míra úspor vyrostla na 6?9%, nejvíce od roku 1993. banky navíc stále nejsou moc ochotné půjčovat peníze. Růst spotřeby bude tedy v lepším případě velmi mírný, v horším zůstane na současné úrovni.

Akciové trhy tedy podle nás ještě mohou pokračovat nyní v růstu, index S&P500 může prolomit hranici 1 014 bodů, ale po skončení výsledkové sezony se pozornost trhu zaměří na makroekonomické údaje a v důsledku jejich uvědomění začne klesat.

Předpovědi pro vývoj jednotlivých akciových indexů

Index Stav k 3.8.2009 Září 2009 (očekávaný) Prosinec 2009 (očekávaný) Březen 2010 (očekávaný) Červen 2010 (očekávaný)
S&P500 1002 940 846 803 820
Nasdaq100 1628 1461 1315 1223 1272
Dow Jones 9298 8538 7852 7460 9101
DAX 5426 4870 4383 4076 4239
FTSE100 4682 4298 3954 3756 3831
Nikkei225 10352 9291 8362 7777 8088
reklama
reklama