Morgan Stanley: Akcie letos oslabí

| Andrej Rády

Podobně jako Credit Suisse, také evropští analytici Morgan Stanley v čele s Teunem Draaismou nevidí na akciových trzích důvody k optimismu.

Draaisma věří, že současná růstová nálada může nějakou dobu ještě vydržet a popohnat trhy o dalších zhruba deset procent. Ovšem vládní stimulace ekonomiky bude postupně odeznívat a pochybnosti o růstu v dalších letech srazí trhy dolů. Podle Morgan Stanley (MS) akcie letos oslabí o 5 procent, přičemž mohou být dočasně až 13 procent pod současnými hodnotami.

Vývoj akciového trhu modle Morgan Stanley

Nyní jsou akcie ještě v růstové fázi (sweet spot, viz Graf 1). Býčí trh by měl podle MS pokračovat ze tří důvodů:

  • Růst zisků firem (MS předpokládá pro rok 2010 růst o 20 procent).
  • Ceny akcií jsou stále atraktivní.
  • Býčí trh může být ještě silnější (poměr býků a medvědů).

Ovšem Draaisma se do ničeho nehrne. Není nutné využít posledních 10 procent z celkových 70 procent růstu, když další pokles může být hlubší. Zisky tak nestojí za riziko tolik, jako v době strmého růstu v roce 2009.

ISM

index nákupních manažerů

Překoupený (overbought)

pojem z technické analýzy, který hovoří o příliš vysoké ceně - technicky je očekávána korekce v ceně/kurzu

Podle MS trh zpomalí a poroste napříč více sektory. Uvádí proto 4 hlavní důvody:

  • Evropské akcie mají za sebou největší půlroční rally v historii. Trh je překoupený, a to nejvíce od roku 1998.
  • Zisky jsou stále nízké, a to nepodporuje další růst.
  • Některé "opožděné" sektory (těžební, farmaceutický a telekomunikační) jsou teď podle modelů MS poměrně levné.
  • ISM objednávky bez zásob dosáhly vrcholu, což obvykle znamená širší růst trhu.

  • 1
  • 2
reklama
reklama