Dluhopisy mladých trhů: Silný fundament a příznivá technika (1/2)

Čtěte také:

• Novinka z Kalouskovy dílny: Protiinflační dluhopis(10.5.)

  Právě dnes, ve čtvrtek 10. května, se spouští emise státních dluhopisů pro veřejnost. Novinkou je sedmiletý dluhopis, který bude úročen podle míry inflace (v případě deflace je úročení nulové). Tento typ bude určen pouze pro fyzické osoby nebo občanská sdružení fyzických osob. Maximální limit objednávky na osobu bude pět milionů Kč.

• "Hledáme bezpečí!", křičí trhyvideo(9.5.)

  Výnosy 10letých německých státních dluhopisů poprvé v historii klesly pod 1,5 %. Poptávka po těchto cenných papírech je pochopitelná z pohledu vztahu k riziku, trochu méně už dává smysl dlouhodobě, totiž při očekávaném růstu inflace. Ta podobně nízké zhodnocení nepochybně hravě vymaže.

• Goldman Sachs: Loňský podzimní propad se na evropských trzích opakovat nebude(17.4.)

  Prudký propad akciových trhů vyvolaný ztrátou důvěry a prohloubením dluhové krize v eurozóně se letos opakovat nebude. Tvrdí to ekonom z Goldman Sachs Francisco Garzarelli. Kde bere optimismus?

• České státní dluhopisy pro občany: Zapráší se i po květnové emisi?(16.4.)

  Dle prozatím kusých a neoficiálních informací by ministerstvo financí mělo koncem prvního pololetí nabídnout drobným investorům pětileté kupónové a reinvestiční dluhopisy. Výnos do splatnosti by měl dosáhnout stejně jako v inauguračním úpisu v říjnu loňského roku zhruba 3,1 % p.a. To je nadále poměrně atraktivní úroveň pro konzervativní investici tohoto druhu, a to hned z několika důvodů.

• Vliv státních dluhopisů na akciové trhy: Strach na prvním místě(4.4.)

  Vysoké výnosy státních dluhopisů mohou napovědět, kdy začíná mít stát vážný problém se svým financováním. Pokud bychom chtěli zjistit, jaký dopad může mít zvýšení výnosů u dluhopisů na akciové trhy, musíme kromě stavu dané ekonomiky brát v úvahu především její velikost ve srovnání s jinými zeměmi a její provázanost s okolními státy. Právě okolní státy mají prostřednictvím domácností, firem, bank a vlád zainvestováno v okolních zemích. Problémy jedné, byť menší země se proto mohou rychle přelít do dalších zemí (dominový efekt).

• Šance na solidní zisk? Společnosti se nebojí bankrotů a vydávají dluhopisy(3.4.)

  V prvním čtvrtletí vydaly společnosti ve světě podle údajů agentury Bloomberg dluhopisy za 1,14 bilionu dolarů, což je těsně pod rekordem 1,16 bilionu z prvního čtvrtletí 2009. Na meziroční bázi šlo o zvýšení o 14 %.

• Americké dluhopisy a dolar: Téma jara?(20.3.)

  Již nějaký ten rok jsou americké obligace u řady analytiků a komentátorů (zejména těch, kteří věří v pokračující ekonomické problémy jako já) na čelním místě seznamu cenných papírů vhodných pro spekulaci na pokles. Ale realita byla dosud dlouhodobě jiná. Díky tlaku Fedu na úroky blízké nule ceny amerických obligací nejen že nepadaly, ale dokonce posilovaly. Proč? Jak se často říkává, trend většinou trvá déle, než si kdo umí představit. Přesně to se nyní děje u cen amerických státních obligací.

• Fed a jeho operace Twist: Jaký je její pravý účel?(20.3.)

  Pánové z Fedu se opět předvedli a potvrdili, kdo je v ekonomice pánem a jakým způsobem lze bankám krásně zamést cestičku k bohatství. Je tomu už téměř šest měsíců, kdy Fed oznámil operaci Twist. V rámci ní se Fed snaží zploštit výnosovou křivku státních dluhopisů tím, že se nákupem dlouhodobých dluhopisů (maturita 6 až 30 let) a současně prodejem krátkodobých dluhopisů (maturita do tří let) snaží snížit dlouhodobou úrokovou sazbu a zvýšit sazbu krátkodobou.

• Démon řeckého dluhu se vrátil aneb restrukturalizace jde do finále(7.3.)

  Jestliže se Amerika třese na odhalení iPadu 3, pak eurozóna se třese strachem, neboť ji obchází strašidlo v podobě řeckého vládního dluhu, respektive jeho nepovedené restrukturalizace. Včera tohoto démona opět vyvolala řecká Agentura pro řízení dluhu, když privátním investorům pohrozila, že nebude-li účast na restrukturalizaci dostatečně vysoká, uplatní tzv. Colective Action Close.

• Nový investiční trend: Na mladé trhy přes jejich dluhy(23.2.)

  Je mnoho důvodů, proč následovat úspěšné investory a investovat na mladých trzích pomocí dluhopisů. Jedním z nich je atraktivní poměr riziko/výnos. Populace stárne, stoupá význam penzijních úspor, a pokud budou investoři prahnout po vyšších výnosech, do jejich hledáčku se brzy ve velké míře dostanou dluhopisy mladých trhů. Možná i tento nový trend pomůže využít kapitál lépe než na "drancování" bohatství rozvojového světa.

Autor: Jan Maňák

Nejnovější články autora:

• Recese nebude, ekonomika pomalu poroste. V akciích je potřeba vybírat, favorizujeme mladé trhy(11.10.)

  Nedávný pokles je důsledkem kombinace obav z vývoje ekonomiky (zpomalení v rozvinutých zemích) a z vnímání trhů, že riziko spojené s vládním dluhem roste. Rozsah reakce trhu a nárůst volatility zohledňuje strukturální obavy ohledně rovnováhy zadlužení ve vyspělých ekonomikách, která jde za rámec krátkodobého ekonomického klimatu.

• Evropské akcie jsou atraktivní. Firmy mají hotovost a mohou zvýšit dividendy(4.4.)

  Evropa, to nejsou jen problémové země eurozóny. Jejich krize má od loňska silný vliv na vnímání rizikovosti investic na starém kontinentu, ale význam jejich ekonomik v rámci celé Evropy bývá někdy přeceňován. 40 procent HDP Evropy totiž tvoří Švédsko, Norsko, Švýcarsko, Německo a Spojené království. HDP Řecka, Portugalska, Španělska, Itálie a Irska odpovídá 25 procentům.

• Jak investovat tisícovku? S tak malým kašpárkem velké divadlo nehrajte(21.2.)

  V investování pořekadlo o malém kašpárkovi neplatí. Pokud vám v peněžence přebývá tisícovka, splaťte předčasně úvěr na kreditní kartě, pošlete ji na staré stavební spoření (nové nezakládejte), nebo ji nechte na spořicím účtu jako rezervu. Pokud vám taková tisícovka přebývá každý měsíc, tak, s ohledem na dobu, po kterou nebudete tyto peníze potřebovat, a podle vlastní ochoty riskovat, vyberte vhodný podílový fond.

• Může se opakovat situace po pádu Lehman Brothers?(15.9.)

  září uplynou 2 roky od vyvrcholení příběhu investiční banky Lehman Brothers. V první dekádě nového milénia přicházely špatné zprávy velmi často v září. Pouhé 4 dny po vzpomínce na 11. září si připomeneme právě krach Lehmanů, který se stal armagedonem finančních a kapitálových trhů.

• Dluhopisy mladých trhů: Silný fundament a příznivá technika(13.7.)

  První polovina letošního roku je ve znamení pokračování trendu přílivu prostředků na dluhopisové trhy rozvíjejících se ekonomik (EM). Tento příliv dokonce překonal rok 2005, doposud nejlepší rok pro tuto třídu aktiv. I přes volatilitu rizikových aktiv a měn v důsledku krize eurozóny technické parametry stále svědčí rozvíjejícím se dluhopisům v lokálních měnách.

• Akcie na mladých trzích jsou stále silné(25.5.)

  Věříme, že se mladým trhům bude střednědobě a dlouhodobě dařit stejně dobře, jako tomu bylo v uplynulých letech. Nic na tom nezmění ani krátkodobé fluktuace a větší kolísavost na trzích.

• Mladé trhy: Opatrnější akciový výhled(8.3.)

  Rostoucí averze k riziku a volatilita plynoucí z nepříznivých monetárních opatření nabádají k větší opatrnosti. Firmy revidují odhady zisku sice směrem nahoru, ale méně, než čekali analytici. Podle autorů aktuálního reportu BNP Paribas také může dojít k dalšímu nárůstu volatility, která znamená další nebezpečí pro posilování akciového trhu.

• Akciové trhy: Dočasná konsolidace nebo bod zlomu?(28.1.)

  Lednový efekt na burzách vyprchal dřív, než všichni čekali. Čím to bylo způsobeno a je důvod "odepsat" růstovou fázi na akciových trzích, která odstartovala v březnu minulého roku nebo současná korekce vytváří příležitost k výhodným investicím?

• FundQuest: Správci fondů zaměření na americké akcie jsou velmi optimističtí(7.1.)

  Loňský nárůst indexu S&P 500 byl mnohem rychlejší, než při oživení následujících po předchozích medvědích trzích. Od dna z 9. března 2009 do počátku prosince trh vzrostl o šokujících 65%. Část tohoto nárůstu korigovala mimořádný propad, jehož jsme byli svědky koncem roku 2008 a v prvních měsících loňského roku. Otázka pro rok 2010 zní jak daleko ještě mohou trhy růst?

• Agro komodity: úprk sněhem (2.1.)

  Ačkoliv zemědělské komodity se nevyvíjí podle psaného scénáře, jejich nedávná výkonnost se silně podobá filmu z Holywoodu – prošly dramatickými nárůsty a poklesy, aby skončily rok happy endem. Během posledního čtvrtletí zemědělské komodity vykázaly nejvyšší výkonnost mezi všemi skupinami komodit.