Milan Vaníček: Odpovědi na otázky čtenářů Investičního webu

| redakce

V rubrice "Otázky a odpovědi" jste se ptali Milana Vaníčka, hlavního analytika společnosti Atlantik FT. Vaše otázky směřovaly především na české akcie, jako jsou ČEZ, NWR, Telefónica 02 ČR nebo ORCO. Zajímaly vás také možnosti investic do podílových fondů a investiční výhled do konce roku.

Milan Vaníček

Je podle vašeho názoru zajímavé kupovat ČEZ na úrovni 800 Kč? Děkuji. P.Z.

Domnívám se, že z dlouhodobého pohledu je to zajímavá úroveň. Naše cílová cena je 950 Kč. Z krátkodobého hlediska jsou tu faktory, které působí na současný vývoj ceny, například roztříštěnější pohled zahraničních investorů na regionální energetiku, tedy částečný přechod do polských aktiv, německá energetická koncepce, ceny elektrické energie na burze, a v neposlední řadě i potenciálně nepříznivý vliv solární energie v ČR, kde pro ČEZ vzniká nová konkurence a zvyšování cen pro spotřebitele může vést ke snížení poptávky (velmi agresivní scénář). Dlouhodobě jde však o fundamentálně silnou společnost, k čemuž se přidává se i zajímavý dividendový výnos.

Zdravím! Jak to vidíte s Telefónikou? Má smysl ji ještě kupovat na dividendu? Díky. Jan K., Teplice

Nevím, jaký máte dividendový scénář. Naše projekce počítá s hrubou dividendou za rok 2010 (vyplacena v roce 2011) ve výši 36 až 38 Kč (současný hrubý div. výnos okolo 9,7 %). Nicméně pro další roky, pokud nenastane jiná varianta (odkup vlastních akcií, odkup mateřskou společností či jiné), počítáme s hrubou dividendou okolo 30 až 32 Kč (hrubý div. výnos 8,2 % k současné ceně). Vše je závislé na čistém zisku. Pokud takové hodnoty splňují vaši míru návratnosti či ziskovosti investice, pak to smysl dává.

Tváří v tvář managementu Telefóniky O2 ČR

Dobrý den, skupina AFT má doporučení na nákup/prodej akcií ECM s cílovou cenou 180 Kč. Ani po posledních, překvapivě špatných hospodářských výsledcích, jste ji nezměnili. Mají tedy podle vás akcie ECM aktuálně 20 % růstový potenciál? Jestli ano, co vás k tomu vede, když ECM má záporné vlastní jmění na akcii 40 Kč? Pokud ne, pak se ptám, proč jste již cílovou cenu neupravili? Kdo u vás rozhoduje o přepracování cílových cen, potažmo nové analýze na titul, pokud vyjdou u titulu překvapivě dobré, nebo naopak špatné výsledky ? Bob

Nevím, odkud máte tyto informace, ale v současnosti od 30. 4. 2010 máme tento titul (ECM) nehodnocen, a to právě v návaznosti na již předchozí výsledky. Pokud někde vidíte, že máme ještě toto hodnocení, tak bych vás požádal o zdroj, ať může dojít k nápravě.

K druhé části. Rozhodnutí o úpravě dělá samozřejmě pokrývající analytik s případnou konzultací s vedoucím oddělení.

Kamarádi mě "tlačí" do nákupu NWR, protože je to podle nich to nejlepší, co se na pražské burze dá koupit. Máte stejný názor? Děkuji za váš čas. Aleš Sýkora, Vrané nad Vltavou

Hodnotíme akcie NWR pozitivně a očekáváme, že mají slušný investiční potenciál. Ceny kolem 200 Kč dle mého názoru zahrnují výrazněji negativnější scénář na budoucí ceny a objemy prodaného uhlí. Tento scénář nesdílím a počítám s optimističtějším scénářem.

Tváří v tvář managementu NWR

Dobrý den, pane Vaníčku. Vždy jsem se zajímal o akcie Philip Morris a občas jsem je nakoupil, a většinou ze ziskem po čase prodával. Chtěl bych na podzim znova nakoupit. Je to podle vás dobrá strategie? V. Honsů, Jilemnice

Dobrý den. Současné ceny kolem 9 000 Kč dle mého pohledu nepřinášejí výraznější kapitálový potenciál, ale na druhou stranu je pravda, že s blížícím se rozhodnutím o dividendě (resp. výsledky za celý rok), což je obvykle v březnu až dubnu, může zájem o tento titul sílit z pozice zájmu o dividendu. Při současné ceně vidím hrubý dividendový potenciál na úrovni 9 % (pro výplatu 2011). Současně však nevnímám výraznější potenciál pro pokles titulu. Takže z mého hlediska je to spíše neutrální investice = výběr hrubého dividendového výnosu či spekulace na zájem před dividendou.

reklama
reklama