Filip Kejla: Nejdřív růst, pak vystřízlivění a okurková sezóna

| Petr Novotný

Českým akciím se start do nového roku vydařil. Jaké akcie jsou nejvíce v zájmu investorů a vydrží optimismus do dalších měsíců? Kolik IPO letos dorazí na pražskou burzu a podle čeho se bude řídit směr hlavního českého indexu PX v roce 2010? Odpovídá Filip Kejla (Wood & Company), který patří mezi nejzkušenější burzovní makléře na českém kapitálovém trhu.

Filip Kejla

Investiční web (IW): Jak se díváte na začátek obchodování v novém roce?

Filip Kejla (FK) Tradiční optimismus, který je spojen s lednovým efektem skutečně dorazil také na pražskou burzu. Růst je tažen nejvíce akciemi, které jsou navázány na komoditní trh, příkladem v minulém týdnu byly akcie uhelné NWR nebo ČEZu. Posilování energetických titulů však není lokální záležitostí, velmi dobrý start má tento sektor například ve Spojených státech nebo západní Evropě. Samozřejmě katalyzátorem je růst cen ropy.

IW: Proč se start povedl zrovna komoditním akciím? Za všechno přece nemůže třeba jen krátkodobé posílení cen ropy?

posilování energetických titulů zkraje roku není lokální záležitostí, velmi dobrý start má tento sektor například ve Spojených státech nebo západní Evropě

FK Zdá se, že investoři se chtějí minimálně zkraje roku „ukotvit“ do komoditních akcií. Možná přijde po tak silném růstu v minulém roce vystřízlivění, ale investoři budou nadále věřit komoditám, protože to pro ně nejsou „jen" komoditní akcie, ale typ investice kde mohou být relativně v bezpečí.

IW: A co tradičně defenzivní, dividendové akcie typu Telefonica 02 ČR, tabákový Philip Morris ČR nebo třeba polská telekomunikační společnost MATAV. Jaký je o ně zájem?

FK Tyto akcie zůstanou pro řadu investorů lákavé, ale růst spíš provází cyklické akcie, ke kterým mají komoditní akcie hodně blízko. Samozřejmě se dividendové akcie dřív nebo později k růstu přidají, ale nemyslím, že by je,když bude pokračovat dobrá nálada na trzích, nějak předběhly.

investoři budou nadále věřit komoditám, protože to pro ně nejsou „jen" komoditní akcie, ale typ investice kde mohou být relativně v bezpečí

IW: Mluvil jste o tom, že může přijít i přes nadějný lednový start na burzách určité vystřízlivění. Kdy dorazí a jak může vypadat? Na co se mají investoři připravit?

tento rok je plný otazníků, ale ať to dopadne jakkoliv tak bych si na dvouciferné zisky jako v minulém roce určitě nevsadil

FK: Možná již na konci ledna. Když se totiž podívám na rok 2010 optikou ekonomiky, tak se možná zlepšily některé ukazatele spotřeby, což je sice důležité, ale důležitější je skutečný výkon ekonomik v rovině růstu hrubých domácích produktů, kde se toho zatím moc nezlepšilo a nejspíš ani nezlepší.

IW: Jaká tedy může být kurzová reakce na „váš scénář“?

FK: Akcie by od konce ledna měly nejspíš stagnovat, protože před nimi nebude vize, že za dalších šest měsíců přijde velké ekonomické oživení. Další vývoj pak může být charakterizován vybíráním zisků, a s tím spojený růst kolísavosti na trzích. Tento rok je plný otazníků, ale ať to dopadne jakkoliv tak bych si na dvouciferné zisky jako v minulém roce určitě nevsadil.

reklama
reklama