Radim Kolmaš: Alternativní investice jsou "IN"

| Michael Šolín

Cena zlata nemusí donekonečna růst, na to bych si dal pozor. Strategie "kup a drž" už není tak efektivní, přikláním se spíše k aktivnímu spravování portfolia. A k němu lze využít managed futures, říká Radim Kolmaš z investiční společnosti Brevia finance, zabývající se právě těmito druhy alternativních investic.

Radim Kolmaš

Jaké máte pocity z aktuálního vývoje na trhu. Máte býčí, nebo medvědí náladu?

Radim Kolmaš (RK): Jsem spíše neutrální. Vnímám problémy zadlužených států a uvědomuji si, že státní pomoc v USA od roku 2008 se bude muset splatit. Na druhou stranu ohlasy, že nastane hyperinflace a oslabení dolaru, na mě působí spíše marketingově než směrodatně. Příkladem může být měnový pár EURUSD, který se po provalení dluhových problémů Řecka vyvíjel podstatně jinak, než odhadovali analytici. Nikdo nemůže přesně určit, co bude za týden, za měsíc, pouze se může domnívat. Tudíž si ani netroufnu tvrdit, jakým směrem se vydají v roce 2011 akciové trhy, avšak žádnou rally neočekávám.

Co by podle vás měli investoři v následujících měsících nejvíce sledovat? Jaké události by mohly potvrdit, eventuálně vyvrátit současný převažující mírně optimistický scénář oživení?

RK: V současné době se zesiluje fenomén tzv. druhého rozměru investic. To znamená, že pro investory není důležitý jen výběr investičního instrumentu, ale také měna, ve které je obchodován. Takže je v tomto směru nesmírně důležité sledovat jak chování trhu, tak i postoje centrálních bank, politickou scénu a jiné faktory, které mohou sílu měny ovlivnit. To pro investory není impulzem k tomu, aby vkládali prostředky do nástrojů pouze v domácí měně, ale aby uměli rychle reagovat na změny a aktivně spravovat svá portfolia.

Je podle vás kvantitativní uvolňování (tisk peněz) tím, co dělá akcie a komodity atraktivními? Nemáme zaděláno na další bublinu, resp. bubliny?

vývoj dolaru ovlivňuje ceny komodit i dalších aktiv, ale nelze teď potvrdit ani vyvrátit, jak moc hrozí vznik tržních bublin

RK: Pochopitelně na komodity denominované v dolaru mají zprávy o uvolňování peněz pozitivní vliv. Podíváme-li se například na ropu v roce 2008, zaznamenali jsme období prudkého růstu, kdy toho někteří velcí hráči na trhu využili a cenu ropy pomocí futures obchodů ještě výrazně hnali výše, pak však asi po 4 měsících došlo ke splasknutí bubliny. Jsem si vědom toho, že byly trochu jiné podmínky na trhu, ale myslím si, že "bublinovou hrozbu" nelze v současnosti vyloučit ani potvrdit. Co se týče zlata, byl bych opatrnější, protože nejsem přesvědčen o tom, že cena zlata bude za každou cenu donekonečna růst. V 17. století měla jedna cibulka tulipánu hodnotu hotového domu, ale také nikdo nevěřil, že by se mohl tulipánový trh zhroutit.

Jak by dnes měli investoři přistupovat k výběru investic a samotnému investování? Co se změnilo?

jsem zastáncem aktivní správy portfolia, k čemuž lze využít alternativní investice

RK: Strategie "kup a drž" v dnešní době už není ta nejlepší. Jsem zastáncem aktivního spravování portfolia, k čemuž lze využít alternativní investice. Osobně volím managed futures. Jak říkám, důležité je sledovat aktuální vývoj na finančních trzích a reagovat na něj. Od toho tu jsou intradenní obchody.

reklama
reklama