7 pondělků do roku 2012: Ruce pryč od japonského jenu, posílí měny mladých trhů (James Knightley, ING)

| Roman Chlupatý

Na trzích vládne nejistota. Pokud se však objeví náznak stability, vše se změní – na trh nateče obrovské množství peněz, z nichž budou profitovat akcie, měny opřené o komodity i ekonomika jako taková. Jde o růžový, ale přesto realistický scénář, myslí si ekonom ING Commercial Banking James Knightley. Ten je třetím zpovídaným v rámci cyklu Investičního webu, který nabízí názory zahraničních expertů na to, jaký bude rok 2012.

James Knightley

Situace na trzích je nepřehledná. Objevují se spekulace o konci eura. Co i proto čekáte od příštího roku?

James Knightley (JK): Co se týče peněžních trhů, je to teď velmi obtížné předpovědět. Mezi měnami rozvinutých trhů nejde o to vybrat si tu nejlepší, ale tu nejméně špatnou. Euro se vůči dolaru pohybuje v rozmezí 1,35 až 1,40. Pokud se podaří alespoň do jisté míry vyřešit problémy s evropským dluhem, a pokud dojde k jistému narovnání nerovnováh, můžeme se dostat lehce pod tuto hranici.

Na druhou stranu existuje poměrně vysoká pravděpodobnost, že americký Fed sáhne k dalšímu významnému kvantitativnímu uvolňování, což by působilo opačně. Proto bych řekl, že je teď ve hře mnoho protichůdně působících sil. Obecně si nicméně myslíme, že u EURUSD bude vítězit tlak na posun nad 1,40.

A co libra, které se jak vůči dolaru, tak vůči euru v poslední době celkem daří?

JK: Libru stále dusí situace na finančních trzích. Vše záleží na tom, zda se na trhy vrátí důvěra, že se daří řešit dluhovou krizi a že ekonomika poroste. Z toho by libra měla profitovat. Stejně tak, pokud tyto podmínky budou splněny, budou růst měny jako australský, novozélandský a kanadský dolar. Euro by pak vůči nim mělo ztrácet. No a vývoj na eurodolarovém trhu je mnohem těžší předpovědět, tam to asi bude mnohem divočejší.

To jsou tedy rozvinuté trhy. Co ty rozvíjející se trhy, respektive jejich měny?

JK: Tam je to mnohem zajímavější. Číňané přece jen trochu ustupují ze svého odmítavého postoje k možnému posílení jüanu, respektive k tomu, že umožní větší flexibilitu své měny. To je jedna z klíčových podmínek toho, abychom se dočkali udržitelného růstu. Rozvíjející se trhy totiž rostou rychle, většinou ovšem díky exportu.

Pokud však Amerika a Evropa porostou velmi pomalu, což se čeká, bude potřeba, aby na rozvíjejících se trzích hrála větší roli domácí poptávka. A součástí toho je podle mě globální přehodnocení kurzů měn. Nebyl bych proto překvapen, kdyby na trzích došlo k výraznějšímu posunu kurzů měn rozvíjejících se zemí.

reklama
reklama