5 pondělků do roku 2012: Na banky nesahat, dokud se nevyjasní (Henning Esskuchen, Erste Group)

| Roman Chlupatý

Katastrofa na nás nečíhá, pravděpodobnější je obrat k lepšímu. I tak je ovšem lepší vsadit na obranu, k níž patří defenzivní tituly a cyklické společnosti se zdravým jádrem. Divokou kartou by pak mohly být rozvíjející se trhy, říká akciový analytik Erste Group Henning Esskuchen. Ten je pátým zahraničním expertem, kterého Investiční web oslovil v rámci cyklu předpovědí na rok 2012.

Henning Esskuchen

Co čekáte od roku 2012? Jaké budou jeho hlavní charakteristiky?

Henning Esskuchen (HE): Do jisté míry jsem přesvědčen o tom, že je možné čekat, že finanční krize ovlivní reálnou ekonomiku, podobně jako minule. Proto je naše predikce růstu v roce 2012 nižší. Náš optimistický scénář nicméně stále počítá s jistou stabilizací, pokud ne přímo s vyřešením problémů s dluhem v Evropě. To by mělo umožnit těm nejproblémovějším zemím zavést trhem vítaná opatření, případně prohloubit ta stávající. No a díky tomu by se tyto země za nějaký čas mohly dočkat jisté "odměny".

Řekněme, že se tento scénář naplní. Co to bude znamenat pro akciové trhy?

HE: Pokud se tento scénář naplní, mělo by to přispět k vyzmizíkování jistého discountu daného současnou nejistotou na trhu. A to nemluvím o panice, která čas od času trhy zachvátí. Pak by se mohly objevit "rozumné" zisky, které by trh dostaly na úroveň, kam vzhledem k fundamentům podle mě patří.

Jak pravděpodobné je, že k podobnému obratu zavelí menší problémové země z periferie?

HE: Mé naděje se v této souvislosti upínají spíše k velkým zemím eurozóny. Právě ty mohou trhy uklidnit. Současně s tím by mohl povolit tlak, který na problémové země na periferii vyvíjejí investoři. Zároveň však čekám, že budou velké země nadále tvrdě tlačit na to, aby předlužené země pokračovaly v reformách.

  • 1
  • 2
reklama
reklama