3 pondělky do roku 2012: Jedinou jistotou je nejistota (Kelvin Lau, Standard Chartered)

| Roman Chlupatý

Druhá polovina roku 2012 by mohla přinést obrat k lepšímu. V tom případě by se vyplatila sázka na měny a další aktiva spojená s rozvíjejícími se trhy. Neznámých, které mohou tento scénář nabourat, je však celá řada. Jediné, co teď s jistotou víme, je to, že nic nevíme, říká ekonom Standard Chartered v Hongkongu Kelvin Lau. Ten je sedmým expertem, kterého se Investiční web zeptal na to, co čeká od roku 2012.

Kelvin Lau

Evropský summit opět zakopnul pomyslnou plechovku červů o kus dál. Jak tvrdí mnozí komentátoři, optimismus, který po něm zavládl, nevydrží. Co i proto od roku 2012 čekáte?

Kelvin Lau (KL): Rok 2012 bude zcela jistě rokem nejistoty. Proto, stručně řečeno, bude potřeba sledovat vše. Co se Ameriky týče, půjde o to, zda zvládne udržet sice pomalý, ale přece jen nějaký růst, a nebo zda byla lepší data z poslední doby jen smrtelnou křečí. U Evropy je nutné si počkat na to, jak bude vypadat finální řešení dluhové krize. To je velká nejistota, velké riziko. A co se Asie týče, všichni budou jistě s napětím pozorovat hlavně Čínu, přestože se dá čekat spíše měkké přistání tamní ekonomiky. Je totiž otázka, jak moc se bude muset snažit, aby to přistání bylo skutečně měkké.

Čína nedávno snížila požadavek na výši rezerv, které u centrální banky musejí držet komerční banky. Co dalšího od ní čekáte?

KL: Zásadní je, jak výrazné uvolnění ještě bude muset představit, a také to, jak výrazně na případný další stimul čínská ekonomika zareaguje. Myslím si, že právě to je teď nejasné. To samé pak platí ohledně načasování jednotlivých kroků. Kdy opět přistoupí ke snížení požadavku na výši rezerv? Přistoupí rovnou ke snížení sazeb? Oznámí fiskální stimul? Kdy něco podobného můžeme čekat? To vše způsobuje nejistotu.

To jsou tedy jednotlivé velké ekonomiky a jejich "mlhavý" výhled. A co globální trendy, co by měli podle vás investoři sledovat?

KL: Je potřeba se soustředit na dvě věci. Zaprvé, jaká bude odpověď politiků v různých částech světa, tedy jakým způsobem se budou snažit provést strukturální reformy, které by zajistily budoucí růst (v případě rozvíjejích se trhů jde o potřebu snížit závislost na rozvinutých trzích), a v krátkodobém horizontu stimulovat ekonomiku kvůli obavám z recese. To bude hodně obtížné.

No a zadruhé, v různých částech světa je potřeba sledovat politické dění. V mnoha zemích totiž proběhnou volby, včetně Číny a Spojených států. No a opět, pokud se objeví signály, že by mohly znamenat změnu politického kurzu, tak to může trhem pohnout.

  • 1
  • 2
reklama
reklama