2011: USA udrží nad vodou stimuly a Evropu nemine fiskální detox

| Michael Šolín

Spojené státy čeká letos celkem solidní růst hnaný fiskálními stimuly a zvýšenou domácí poptávkou. Jádro Evropy bude schopné zařadit vyšší rychlost díky exportům, periferní PIIGS doplněné o Spojené království nejspíš zapláčou nad vývojem ekonomiky. Evropská centrální banka si bude v reakci na růst inflace lámat hlavu s tím, zda zvyšovat sazby. Takto vidí situaci klíčových světových ekonomik tým České spořitelny v čele s hlavním ekonomem Davidem Navrátilem.

Barack Obama a Ben Bernanke

USA

Spojené státy si udrží velice slušný ekonomický růst, ačkoli částečně hnaný fiskálními stimuly. Má to však i své stinné stránky – pokud bude trhy práce stále tak slabý jako nyní, Fed nezvýší sazby a kvantitativní uvolňování pojede dál na plné obrátky.

Dluh USA sice nepřesahuje 100 % HDP, ale to jen díky nízkým sazbám dluhopisů. Při zvýšení sazeb by se dluh v roce 2015 pohyboval okolo 120 % HDP.

Nenechejme se uchlácholit lepšími čísly, která přilétla z USA minulý týden. Ze statistik o nezaměstnaných totiž vypadávají ti, kteří to prozatím vzdali, a proto je nezaměstnanost jen 9 %. "Pokud by tito nezaměstnaní nebyli vyřazeni, přesahovala by nezaměstnanost 12 %," upozorňuje David Navrátil.

USA - struktura růstu HDP

Pozitivní však je, že klesá zadlužení domácností, což by mělo znamenat více peněz na utrácení, tedy zvýšenou spotřebu. Stále však přetrvává vysoká závislost na transferech od vlády a daňových vratkách.

Inflace nepředstavuje pro USA aktuálně hrozbu.

reklama
reklama