Jiří Lengál: Chuť riskovat se nezvýší ani s příchodem jara

| Michael Šolín

Následující měsíce budou ve znamení velké nejistoty a volatility kvůli pokračujícím nepříznivým událostem na Blízkém východě. Spousta investorů se bude držet v defenzivní pozici, nebude sázet na cyklické tituly a nechá si v portfoliu akcie ropných společností, říká Jiří Lengál, portfoliomanažer akciového fondu Sporotrend ISČS.

Jiří Lengál

Ohlédnete-li se zpět, vyvíjely se trhy od začátku roku tak, jak jste předpokládal?

Jiří lengál (JL): Nejen pro nás byly překvapením nešťastné události v Africe a na Blízkém východě, které byly příčinou mohutného růstu cen ropy a dalších surovin, zejména uhlí. Na druhou stranu musím říct, že tyto problémy měly pozitivní dopad na naše východoevropské portfolio, a to díky jeho struktuře. Očekávali jsme, že Rusko bude outperformovat díky zlepšení své obchodní bilance a Turecko poněkud zaostávat, protože je závislé na dodávkách surovin. Nikdo z nás si ovšem nemyslel, že v takovémto rozsahu a s takovým dopadem na jednotlivé akciové indexy.

Překvapilo vás ještě něco?

JL: Určitě jsem nepočítal s tak rychlým nárůstem cen potravin, což bylo důvodem propadů jihoasijských a východoasijských trhů, kterým se naopak loni dařilo. Prudký propad například v Thajsku, Filipínách, a koneckonců i v Indii byl zapříčiněn rostoucí inflací, která se promítla do spotřebního koše, a to ve značně větší míře než ve vyspělých zemích. Nakonec jsem nepředvídal ani některé IPO, ke kterým nedošlo kvůli nižší poptávce investorů, než management společností očekával. Například odložené IPO ruských společností, a to uhelné společnosti Koks a ocelárenské Nordgold, která patří londýnské již kótované skupině Severstal.

Co mají investoři čekat od jarních měsíců?

letos mě překvapil rychlý růst cen potravin a některé neuskutečněné úpisy akcií, například v Rucku

JL: Toto období bude ve znamení velké nejistoty a volatility ve spojitosti s tím, co se bude odehrávat na Blízkém východě, kde bude klíčové politické dění a ceny ropy a dalších surovin. Můj odhad je takový, že na tyto obavy v návaznosti na pokračující protesty v určitých zemích s různou mírou násilí budou investoři reagovat defenzivně. To znamená, že se nebudou chtít pouštět do sázek na cyklické tituly a nebudou se zbavovat ropných titulů. Myslím si, že riziková averze investorů zůstane vysoká a trh bude víceméně přešlapovat na místě.

reklama
reklama