Think Twice: Varování pro investory od Michaela Mauboussina

| Andrej Rády

Investoři se zdají být při svém rozhodování hodně krátkozrací a mají sklon směřovat k extrémům. Dokazují to jak určitá nenasytnost posledních deseti let, tak apokalyptické nálady, které převládly minulou zimu. Michael Mauboussin, stratég velkého investičního fondu Legg Masson Asset Management, ve své nové knize Think Twice: Harnessing the Power of Counterintution doporučuje, aby investoři přemýšleli dlouhodoběji a aby v investování nedali na své osobní předsudky.

Box 1: Favorit dostihu poslední

Optimismem se nechali unést fanoušci i experti, kteří sledovali boj o dostihovou Trojkorunu v roce 2008. Favorit na vítězství Big Brown měl v dosavadní sezóně vynikající výsledky. Sázející však naprosto ignorovali výsledky ostatních koní v dostihu, kteří měli rovněž výborné předpoklady. Konkurence v nejdůležitějším závodě tak byla mnohem lepší, než si kdokoli připouštěl. A Big Brown skončil v Belmontu v posledním dílu Trojkoruny poslední.

Mauboussin klade důraz na historii a statistiky. Právě na ně by měli investoři pamatovat při optimistických úvahách o rychlém konci krize. Mimo jiné uvádí příklady ze sportovního prostředí (viz Box 1).

Think Twice také představuje řadu studií o psychologických vlivech na investování. Mauboussin, mimo jiné profesor na Columbia University, tyto vlivy studoval dlouhou dobu. Význam psychologie je v poslední době zdůrazňován hlavně proto, že finanční krize vyvrátila dříve dominantní přesvědčení, že trhy fungují racionálně a korigují samy sebe.

Box 2: Ta čísla přece nesouvisejí

Mauboussin ukazuje, že snaha zapamatovat si poslední čtyři číslice telefonního čísla může ovlivnit odhad naprosto nesouvisející veličiny, v tomto případě počtu lékařů na Manhattanu.

Nedejte tolik na experty

Kniha je plná příkladů a provokativních experimentů, které dokazují, jak snadno lze ovlivnit něčí rozhodování (viz Box 2). Autor tvrdí, že názory expertů jsou často spíše na obtíž a že nepříklad náhodný algoritmus dokáže poradit s výběrem filmu lépe než nejdelší recenze nebo chlapík v půjčovně dévédéček.

  • 1
  • 2
reklama
reklama