Do čeho investovat při inflaci?

| Jana Horáčková

Minulý rok se spotřebitelé mohli obávat mnoha skutečností, inflace mezi nimi však nebyla. Od konce roku 2008 do konce roku 2009 vzrostl index spotřebitelských cen o 2,7 procenta, což je ve srovnání s růstem 4,1 procenta v roce 2007 mnohem méně. Existují však obavy, že v roce 2010 ceny výrazně porostou.

Inflace v USA
Inflace v Číně

Prosincový výzkum Conference Board ukázal, že spotřebitelé v průběhu tohoto roku očekávají růst cenové hladiny o 5,1 procenta.

Po zvýšení cen ropy v roce 1990 se index spotřebitelských cen během jednoho roku vyšplhal o více než 5 procent. Silný nárůst inflace by byl pro spotřebitele v recesi velmi ničivý.

"Pokud bude inflace v průměru 5 procent, sníží to kupní sílu za dalších 14 let na polovinu," říká Greg McBride, finanční analytik webu Bankrate.com.

Zlato slouží jako tradiční způsob zajištění proti inflaci. "Lidé se inflace bojí, proto cena zlata vzrostla," tvrdí ekonom John Hopkins University Steve Hanke.

Hlavním důvodem těchto obav je nedávný nárůst vládních výdajů a dluhu potřebného k jejich financování. Pokud nedojde ke zvýšení daní nebo zásadnímu omezení výdajů, předpokládá Mezinárodní měnový fond růst vládního dluhu USA z letošních 94 % hrubého domácího produktu až na 108 % v roce 2014.

Zvýšení nabídky peněz v ekonomice na bázi vydávání pokladničních poukázek a nižší poptávka investorů po těchto cenných papírech způsobuje obrovské množství vládních půjček oslabování dolaru.

V názoru na to, jestli se inflace dostaví, se ekonomové rozcházejí. Podle National Association for Business Economics se 50 % ekonomů domnívá, že v příštích několika letech se inflaci podaří udržet na nízké úrovni. 41 % naopak očekává výraznou inflaci.

Pokud bude mít pravdu druhá skupina, úspory a investice se znehodnotí, protože mnoho lidí neuvažovalo o hedgingu. Při vysoké inflaci běžné investiční strategie často selhávají, cena mnoha akcií totiž vzroste, aniž by se zvýšila jejich hodnota.

Na inflaci se můžeme připravit výběrem aktiv, jejichž hodnota dokáže odolat oslabujícímu dolaru i růstu cen spotřebního zboží. Zde jsou tři nejčastější aktiva, která investoři při vysoké inflaci poptávají:

1. Vládní dluhopisy chráněné proti inflaci (TIPS)

TIPS jsou typem vládních dluhopisů, jejichž jistina se váže na míru inflace měřenou indexem spotřebitelských cen. Státní obligace jsou obvykle velice bezpečné cenné papíry, TIPS mohou být v případě odhadů oslabování dolaru následkem zvýšeného vládního dluhu sporné.

Pokud by investoři poptávali méně státních dluhopisů, úroková sazba by pravděpodobně vzrostla a hodnota dolaru klesla. Index spotřebitelských cen by nemusel ihned zachytit pokles hodnoty dolaru pocházející z nižšího množství obchodovaných dluhopisů, protože obecné oslabení ekonomiky a další faktory mohou udržovat na nízké úrovni i ceny zboží.

Růst výnosů z obligací by srazil jistinu vyplácenou majiteli TIPS, ale index spotřebitelských cen by nerostl dostatečně rychle, aby se jistina zvýšila.

  • 1
  • 2
reklama
reklama