Portfolio, které funguje za každého počasí

| Andrej Rády

Lék na volatilitu, obecně na výkyvy trhu. Portfolio, které za většiny tržních podmínek zůstává v zisku, doporučuje Mark Hulbert, zakladatel společnosti Hulbert Financial Digest, jenž sleduje investiční doporučení více než 160 analytických týmů od roku 1980.

Mark Hulbert

Vzpomeňme si na "permanentní portfolio", které na sklonku 70. let doporučoval svým klientům Harry Browne, pozdější kandidát na amerického prezidenta. V roce 2006 zemřel, ovšem portfolio, které by přežilo všechny turbulence na trhu, stále vrtá hlavou všem investorům, kteří mají rádi jistotu.

V roce 1987 Browne představil koncept portfolia, které by bylo neměnné, pouze by se na roční bázi rebilancovalo. A v posledních letech a měsících, kvůli výrazným výkyvům trhů, se o tento koncept začali investoři znovu zajímat. Slabší povahy již totiž propadají beznaději, že je trh proti investorům doslova zaujatý.

Tajemství trvalého portfolia

Brownovou hlavní myšlenkou bylo vybrat takové typy aktiv, které vzájemně jen minimálně korelují. Pokud tedy bude jedna třída klesat, druhá se minimálně udrží na svém, pokud přímo neporoste. Výsledkem mělo být stabilní portfolio, které vytváří zisky, byť nijak závratné, při minimální volatilitě.

Browne doporučoval vyrovnanou expozici v akciích, dlouhodobých vládních dluhopisech, zlatě a pokladničních poukázkách. V roce 1987 vypočetl, že od roku 1970 takové portfolio v průměru vynášelo 12 procent, tedy více než strategie "kup a drž" v jakékoli oddělené třídě aktiv kromě samotného zlata.

  • 1
  • 2
reklama
reklama