Investice: Nebojte se a vsaďte na strach ostatních!

| Vladimír Hobza

Index VIX už investoři znají. Volatilita amerických akcií pravidelně roste v době poklesů trhu. A na růstu volatility, tedy kolísavosti, je možné díky řadě investičních nástrojů vydělat.

Strach na trzích vede k poklesům

Volatilita je symbolem posledních deseti akciových let. Akcie za tu dobu dvakrát silně posílily, ale ve výsledku jsou zhruba na nule. Investoři se tak nemohli spolehnout pouze na investice do akcií.

Existuje a dále vzniká řada produktů, které mají těžit z lidských emocí na burze – chamtivosti, strachu, vzrušení a naděje. Někteří poradci začali vnímat tržní volatilitu jako investiční příležitost a díky kombinaci finančních derivátů jsou schopni vytvořit čistou expozici tržní volatilitě.

Obecně lze říct, že cena derivátů vzroste s růstem volatility podkladového aktiva, pokud předpokládáme, že ostatní faktory jsou konstantní. Mezi ostatními faktory rozumíme fundamentální hodnotu, míru dividend a další. V praxi jsou proto konstantní jen výjimečně.

VIX – král strachu

Produkty zaměřené na volatilitu jsou většinou navázány na index volatility VIX. Ten bývá označován jako "index strachu", protože odráží očekávání investorů ohledně budoucí volatility S&P 500. Index začala chicagská burza s opcemi publikovat v devadesátých letech a během posledního desetiletí na něj navazuje futures kontrakty a opce. To dává investorům možnost vsadit si na budoucí volatilitu americké burzy bez ohledu na vývoj ceny na burze obchodovaných akcií.

Investiční banky navíc cestou mimoburzovních obchodů prodávají strukturované produkty, které se k indexu volatility vztahují.

Hodně správců majetku si myslí, že obchodování s tržní volatilitou je nebezpečné a je nejlepší jej přenechat profesionálům. Bill O'Neil z londýnské pobočky Merrill Lynch podotýká: "Investoři mají potřebu zvýšit jakkoli výnosy, ale pro většinu z nich je obchodování s volatilitou příliš složité, než aby jejich nároky splnilo."

Aktuální vývoj amerických akciových indexů sledujte zde

Problémem u těchto instrumentů obchodovaných jako ETF je, že nedávají investorům přístup k aktuálnímu spotovému indexu VIX, ale obchodují na trhu s futures, což odráží budoucí očekávání VIX, tedy tržní volatility. "Může proto docházet k drobným rozdílům mezi trhem VIX futures a aktuálním spotovým indexem," říká Jean-Luc Bernardi, šéf oddělení strukturovaných produktů evropské pobočky Citigroup.

  • 1
  • 2
reklama
reklama