Fleckenstein: Nepodceňujte rizika short sellingu (spekulací na pokles)

| redakce

Tento rok pro trhy zřejmě nebude zrovna příznivý. Je tu příliš mnoho problémů, které zatím doutnají pod povrchem, ale těžko říci, který z nich (případně kombinace) spustí skutečný pokles. Ještě složitější je odhadnout přesné načasování. Vzhledem k situaci na trzích se dá očekávat mnoho příležitostí pro krátké prodeje, ovšem neunáhlete se a dávejte si pozor na některé nástrahy short sellingu.

sell

Někteří investoři pravděpodobně budou brzy v pokušení začít spekulovat na pokles. Short selling pro ně bude představovat "snadnou" cestu k penězům.

Zatímco krátkými prodeji lze opravdu vydělat velké peníze, o jednoduchosti této metody by šlo spekulovat. Pro neprofesionála je především kvůli časové náročnosti téměř nemožné uhlídat všechny otevřené pozice. Navíc si musíme uvědomit, že se short selling znatelně liší od investování v dlouhé pozici.

Zaměřme se na to, na co si zkušení spekulanti na pokles dávají pozor a které triky s oblibou využívají.

Strategie: Average Down

Tento přístup má co do činění s tzv. hodnotovým investováním. Jedná se o prověřenou strategii profesionálních investorů pro dlouhé pozice.

average down je vhodná v situaci, kdy cena akcií vaší investice klesá, ale vy si jste jisti, že důvody pro pokles nejsou opodstatněné. Dokupujete dodatečné akcie za nižší cenu, čímž snižujete průměrnou pořizovací cenu celé své investice, a při následném opětovném vzestupu tak dosáhnete mnohem vyšší ziskovosti.

Samozřejmě záleží na správnosti vaší fundamentální analýzy, protože použití této strategie například na WorldCom, Enron nebo podobný debakl by se rozhodně nevyplatilo.

Pro úplnost si uveďme average down na příkladu:

Předpokládejme, že držíte akcie, které se nyní prodávají za 50 USD, a z jakéhokoli důvodu si myslíte, že by mohly stoupnout až na 100 USD. Pokud cena klesne na 40 USD, rozhodnete se přikoupit další, neboť jste si jisti, že pokles je způsoben neopodstatněným zveličováním problémů a že vnitřní hodnota akcie činí 100 USD. Pokud tedy akcie podle očekávání překoná hranici 100 USD, může být rentabilita vloženého kapitálu až 150 %.

I pokud si nebudete zcela jistí a vyčkáte si na opětovný růst, třeba k 60 USD, náklady se sice zvýší o 20 %, ale stále to pro vás bude znamenat slušný 66% zisk.

reklama
reklama