Současné trhy: Diverzifikujte a hledejte kvalitní akcie (v ČR ČEZ, Erste, NWR a CETV)

| Josef Lukáč

I když situace na českém akciovém trhu (a nejen na něm) není v posledních týdnech růžová, stále má daleko k propadům z let 2008-2009 a 2001-2002. Přesto jsme svědky obrovské investiční nervozity až paniky. Jako u všech větších poklesů se i nyní mnozí domnívají, že se trhy nikdy nevzpamatují, že je současná situace mnohem horší než kdykoli dříve a že je nejlepší po 30-50% propadech všechny pozice vyprodat, nebo dokonce začít shortovat.

Hospodářský cyklus

Chytří a zkušení obchodníci ale vědí, že:

  • globální ekonomika i akciové a komoditní trhy se vyvíjejí v cyklech;

  • dlouhodobý trend akciových trhů je rostoucí;

  • výrazné tržní propady jsou dříve či později dorovnány;

  • nejvíce ziskovou, a zároveň historicky prověřenou metodou investování je dollar cost averaging (průměrování ceny v čase – pravidelné nákupy s dodržením diverzifikace);

  • nejdůležitější pro dlouhodobou pozitivní výkonnost portfolia jsou správná alokace a diverzifikace; výběr konkrétních titulů má jen malý vliv na dlouhodobou výkonnost;

  • v žebříčcích nejbohatších obchodníků nenaleznete krátkodobé obchodníky (scalpery, daytradery či swingtradery), ale středně- a dlouhodobé obchodníky a investory, portfoliomanažery hedgeových fondů a finančních institucí. Všichni znají J. Templetona, P. Lynche, B. Grahama, W. Buffetta, J. Paulsona, G. Sorose, M. Fabera, J. Rogerse a další. Nikdy se v žebříčku neobjevují obchodníci celý den nervózně sledující trh a snažící se zobchodovat každý minipohyb a tržní šum;

Vývoj sektorů během hospodářského cyklu
  • pro nadstandardní výkonnost středně- nebo dlouhodobého portfolia je zcela zásadní nezmeškat nejvíce růstové dny na trhu. Protože nikdo neví, kdy přijdou, je nutné být v podstatě vždy (až na výjimky, jakou jsou obrovská nadhodnocenost a překoupenost trhu, bubliny) alespoň částečně v pozicích;

  • Profesionálové budují portfolia při tržních poklesech a prodávají (redukují) při růstech a známkách nadhodnocenosti. Retail (malí a v 99 % neúspěšní obchodníci se špatnými návyky) prodává po výraznějších poklesech a nakupuje po výrazných růstech.

Se znalostí výše uvedeného je mnohem jednodušší obchodovat a řídit akciová i komoditní portfolia. Největší tržní růsty (tedy zisky) se objevují po velkých propadech. Je však nutno tyto propady využívat k akumulaci vybraných titulů se současným splněním korektní alokace (poměr akcie a komodity vs. hotovost vs. dluhopisy vs. další aktiva) a diverzifikace (nekupovat od jednoho aktiva více než 10% pozici obchodního kapitálu).

Velmi vhodné je mít možnost v případě poklesů (které nabízejí výborné příležitosti k nákupům) sáhnout pro dodatečný kapitál – úspory, pravidelný měsíční příjem z podnikání či zaměstnání, v určitých případech možnost rozumného marginu od brokera a podobně.

reklama
reklama