Životní cyklus rozvíjejících se trhů podle Marca Fabera

| Miroslav Koplík

Nedávný pokles českého akciového trhu mě přiměl, abych zapátral v literatuře a pohledal něco o našem trhu. Objevil jsem kapitolu "životní cyklus nově vznikajících trhů" od známého investora Marca Fabera, Švýcara, který žije dlouhá léta v Asii. Mimo jiné se zabývá studiem akciových trhů ve světě a studiem ekonomické historie. Jedna z kapitol jeho knihy Zítřejší zlato je zajímavá i pro českého investora – věnuje se totiž ekonomickým cyklům tzv. emerging markets, mezi něž stále patří i český trh.

Životní cyklus mladých trhů Faber dělí na 7 fází.

Životní cyklus rozvíjejících se trhů

Fáze nula – po krachu

Události: Dlouhotrvající ekonomická stagnace nebo zpomalování ekonomiky v reálných hodnotách; reálný příjem na hlavu stagnuje nebo klesá; vysoká nezaměstnanost; nízké kapitálové výdaje; politická a sociální nestabilita; firemní zisky klesají; žádné zahraniční investice.

Příznaky: Zákaz vycházení; malý nebo žádný turistický ruch; obsazenost hotelů 30 %, žádné nové hotely ve výstavbě, krachy hotelů; velmi nízký objem obchodovaných akcií na burze, obvykle pokles o 90 % od předcházejícího vrcholu; akciový trh stagnuje nebo klesá několik let; v reálných hodnotách zůstává domácí akciový trh velmi podhodnocený; média jsou velmi negativní; podmínky pro získání úvěru jsou velmi tvrdé; žádný zahraniční broker neotvírá pobočku; investoři prohlašují, že ztratili na tomto trhu peníze a že nemíní opět investovat.

Fáze nula je patrná obvykle v sektorech nebo ekonomikách, které zažily boom následovaný propadem. Čím déle fáze nula trvá, tím nižší jsou ceny.

Fáze jedna – jiskra

Události: Sociální, politické a ekonomické podmínky se zlepšují; nová ekonomická politika (změna zákonů, daní, podmínky pro zahraniční investice atd.; objevení nových nalezišť surovin nebo použití nových technologií; první přímé zahraniční investice; zlepšení ekonomiky, růst ziskovosti firem; budování velkých infrastrukturních celků (komunikace, energetika); privatizace.

Příznaky: Růst tržeb a bohatství; spotřeba, kapitálové výdaje, firemní zisky a ceny akcií začínají růst; růst turismu; pokles nezaměstnanosti; první odvážní zahraniční investoři zakládají společné podniky nebo přímé investice; obsazenost hotelů dosáhne 70 %; zrušen zákaz vycházení; významná změna v náladě trhu a investorské důvěře.

reklama
reklama