Český portfoliomanažer: První milion eur na vyzkoušení obchodního systému nám dali akademici

| Martin Vlnas

"Snažíme se omezit vliv lidského rozhodování, nepodléhat stádním náladám, kterým propadají individuální investoři," říká Tomáš Packa, portfoliomanažer investiční společnosti C-QUADRAT KAG. Ve správě má téměř 600 milionů eur.

Tomáš Packa

Podílový fond, který vedete, je fond fondů řízený pomocí kvantitativního asset managementu. Co si pod tím může obyčejný smrtelník představit?

V nejobecnější rovině je možné náš způsob správy majetku klientů popsat jako investování bez emocí. Zásadní úlohu totiž místo lidského rozhodování sehrávají počítačové modely, které vyhodnocují obrovské množství vstupních dat o dění na trzích a samy určují, jak by měla být ideální struktura portfolia. Snažíme se tedy maximálně omezit vliv lidského rozhodování, nepodléhat stádním náladám, kterým propadají individuální investoři.

Takže zatímco trhy panikaří, vaše počítače cítí příležitost?

Přesně tak. Naše systémy neustále porovnávají poměr výnosů a rizika a hledají, kam bychom měli uložit peníze klientů.

Proč vlastně fungujete jako fond fondů – místo konkrétních akcií, dluhopisů či komodit nakupujete již předpřipravené balíčky? Vyplatí se vám to? Nebylo by lepší, kdybyste si optimální složení portfolia nastavovali sami?

Ne. Naše společnost je velmi silná v alokaci aktiv a v identifikaci trendů; víme, jak do jakých sektorů a regionů investovat ve správný čas a jaké portfoliomanažery k tomu využít. Jsme ovšem příliš malí na to, abychom si mohli sami fundamentálně zanalyzovat všechny světové akcie, kterých je jenom v indexu MSCI AC World 2 430. To bychom museli mít zástupy analytiků. A ty bychom samozřejmě museli náležitě zaplatit.

Volíme proto jiný přístup. Kromě jednotlivých sektorů velmi pečlivě sledujeme výkonnost jednotlivých portfoliomanažerů a mezi nimi vybíráme ty nejlepší specialisty na dané trhy. Těm pak svěřujeme do správy prostředky svých klientů.

Dokážete svůj model představit tak, aby to pochopila většina čtenářů? S kolika pracuje proměnnými, na jakém principu funguje a podobně?

Náš model pro alokaci portfolia určitě nepatří mezi ty nejkomplikovanější. Je sice obrovsky komplexní, ale existují i složitější modely. Pracujeme na základě upraveného Blackova-Littermanova modelu, který vznikl na začátku 90. let a je přístupný všem. V čisté podobě ovšem jde pouze o všeobecnou definici výpočtu asset alokace. Prakticky využitelným se tento model stává ve chvíli, kdy ho nakrmíte specifickými daty. V tu chvíli vám dokáže vyhodnotit korelace mezi jednotlivými segmenty – řekne vám, jak změna ovlivní vývoj v jiném segmentu. Bude klesat, nebo poroste? Zároveň velmi pečlivě sledujeme relativní sílu jednotlivých segmentů a regionů a vůči indexu MSCI World.

reklama
reklama