Proč ani chytří lidé ne a ne porazit trh?

| redakce

Porazit akciový trh lze dvěma způsoby: buď obchodovat na základě informací, co nemají ostatní, nebo mít jednoduše štěstí. Dá se říci, že pokud chcete obchodovat legálně, je mnohem pravděpodobnější, že dosáhnete zisku díky štěstí, než že se vám podaří dokonaleji analyzovat veřejně dostupné informace.

Investorská chyba - ilustrační foto

Být nejlepším analytikem? Nemožné!

Co se týče druhé zmiňované možnosti, získání lepších informací předpokládá buď přístup k neveřejným informacím, což je považováno za nelegální (insider trading), anebo schopnost umět zanalyzovat nějakou veřejnou informaci lépe než ostatní. Ovšem i fondy se špičkovými portfoliomanažery, ačkoli mají možnost konzultovat své kroky s týmy nejtalentovanějších analytiků, často nedostihnou trh. I u nich se ve finále celková výkonnost odvíjí více od štěstí a náhody.

Daniel Kahneman, profesor behaviorálních financí z Princetonské univerzity a laureát Nobelovy ceny, ve své knize "Rychlé a pomalé myšlení" (Thinking, Fast and Slow) vysvětluje, proč lidé úspěch tak často (a ne vždy po právu) přiřazují své inteligenci. Lidský mozek pracuje pouze s informacemi, které zná. Jako kompenzaci za neznalost všeho ostatního si z fragmentů dostupných informací skládá nejpravděpodobnější verze příběhů, které mohou nastat. Někdy se trefí, někdy ne.

Když je odhad správný, přisuzujeme to své chytrosti, a když je špatný, svedeme to na nedostatek informací, které jsme v době rozhodování měli k dispozici.

Nelze vyloučit, že se vám podaří předčít trh výjimečnou analýzou. Proto také portfoliomanažeři s takovou oblibou poukazují na své minulé úspěchy. Jenomže je velmi těžké určit, zda v jednotlivých případech nešlo jen o větší dávku štěstí.

Akcie, zlato, dluhopisy: Co bude dál? Neřešte krátkodobou náladu a připomeňte si zásady investování Akcie, zlato, dluhopisy: Co bude dál? Neřešte krátkodobou náladu a připomeňte si zásady investování Jeremyho Granthama není potřeba sáhodlouze představovat. Hlavní postava investiční společnosti GMO patří k ikonám dlouhodobého ...

reklama
reklama