|

Olbrich (Gutmann): Měnová politika má své limity, příští krok Fedu je i proto jasný

26. 10. 2015 12:00

Olbrich (Gutmann): Měnová politika má své limity, příští krok Fedu je i proto jasný

Akciové trhy zažívají po nedávné korekci lepší týdny. Jedním z důvodů je přesvědčení, že Fed ponechá sazby na minimu až do roku 2016. Ještě v době, kdy se mnohem více spekulovalo o konci letošního roku jako o termínu prvního zvýšení sazeb v USA po více než devíti letech, jsme hovořili s Christophem Olbrichem ze společnosti Gutmann nejen o Fedu, ale o měnové politice jako takové.

Fed Úrokové sazby Centrální banky

Z OBSAHU

  • Trh si v posledních letech postupně zvykl na jasný výhled měnové politiky od samotných centrálních bank. Banky tak příliš nepřekvapují, což platí například o uvažovaném zvýšení sazeb v USA, které je podle nás velice blízko.
  • Pokud do modelů na ocenění akcií zahrneme současné nízké sazby, vidíme fluktuaci cen firem.
  • Ve střednědobém horizontu čekáme divergenci mezi americkou centrální bankou a zbytkem světa. I ECB totiž signalizuje, že by mohla ještě uvolnit svou měnovou politiku.