|

KONTEXT: Kdo se stane investičním vítězem v regionu, který znervózňuje celý svět?

11. 1. 2016 09:00

KONTEXT: Kdo se stane investičním vítězem v regionu, který znervózňuje celý svět?

Írán patří díky očekávanému návratu z mezinárodní izolace mezi nejzajímavější investiční příběhy roku. Nic na tom nemění ani současná roztržka se Saúdskou Arábií, největším regionálním rivalem. Ta sice vedla k podpálení saúdskoarabského velvyslanectví v Teheránu a následnému vybombardování íránského zastupitelství v rámci proxy války v Jemenu, další hrocení se ale nečeká. Írán se tak podle Světové banky dočká letos ekonomického růstu o 5,8 %, a to díky faktorům, z nichž by měla těžit i burza v Teheránu.

Írán Emerging Markets Frontier Markets Blízký a Střední východ Výhled na rok 2016

Na íránský akciový trh nyní většina globálních investorů nahlíží zároveň se zájmem i nedůvěrou. Ta je poháněna obavami z politického vlivu a zájmů patrných v hospodářské oblasti (na Investičním večeru 2. listopadu 2015 o nich mluvil Ali Fathollah-Nejad) a obecněji z prostředí, které není příliš přátelské k byznysu. Zájem naopak vychází z dopadů očekávaného zrušení mezinárodních sankcí, jehož první kolo se čeká v následujících týdnech. Íránská ekonomika by díky tomu měla růst třikrát rychleji než v loňském roce a solidního posílení by se měly dočkat i tamní akcie.

Charles Robertson, hlavní ekonom Renaissance Capital, letos očekává zvýšení ocenění (P/E) íránských akcií ze současných zhruba 5,5 na 10. Zhruba čtyři stovky firem obchodovaných na teheránské burze by měly těžit z očekávaného přílivu zahraničního kapitálu a z uvolnění až 150 miliard dolarů, které jsou v tuto chvíli zmrazeny na zahraničních účtech. Agentura Bloomberg v této souvislosti s odvoláním na loňský rozhovor s vysoce postaveným představitelem íránské centrální banky informuje o zhruba 30 miliardách, které mají být v brzké době repatriovány.

Íránská ekonomika a zprostředkovaně (či v případě některých obchodovaných společností přímo) i burza by měly těžit také z možnosti dodávat ropu na globální trhy. Teherán plánuje, že po zrušení embarga zdvojnásobí export ze současných 0,5 milionu barelů na milion. Tento případně prorůstový faktor nicméně ale závisí na dalším vývoji cen ropy. Cena, za kterou se zemi vyplatí těžit, totiž podle některých zdrojů dosahuje 70 dolarů za barel, což je sice mnohem méně než v případě Saúdské Arábie a další konkurence, ale stále vysoko nad současnými úrovněmi.

Navzdory neznámé vznášející se nad černým zlatem má teheránská burza řadu fanoušků. Patří mezi ně i Tibor Bokor, hlavní analytik dubajské pobočky investiční banky Arqaam Capital pro technologie, média a telekomunikace. Jak poznamenal ve svém exkluzivním vstupu přímo z Dubaje (video výše), Perský záliv mu nyní připomíná dva rozvíjející se trhy, na nichž jako akciový analytik zažil investiční revoluci.

Vzhledem k vystupňování geopolitického napětí jsem Tibora Bokora požádal také o aktuální komentář k možným dopadům saúdskoarabsko-íránské rivality na investice v regionu. Podobně jako většina expertů na region či mezinárodní vztahy eskalaci konfliktu nečeká, a tedy ani výrazný dopad na ekonomiku. "Očekávám, že rivalita mezi Saúdskou Arábií a Íránem bude trvat ještě dlouho, neměla by ovšem přerůst v otevřený konflikt. To, jak íránská vláda naložila s demonstranty, kteří podpálili saúdskoarabské velvyslanectví, napovídá, že Teherán nyní přímý konflikt nechce, což je velice rozumné. Írán totiž potřebuje, aby došlo ke zrušení sankcí, které ho tíží, potřebuje podpořit svůj ekonomický růst. Pak se možná dočkáme více konfliktů, do té doby bude rivalita patrná především v hospodářské oblasti (mezi Íránem a Saúdskou Arábií bude jen minimum obchodu a finančních toků) a v oblasti politické (v důsledku čehož budou problémy v Sýrii a Jemenu trvat déle)."

V této souvislosti Bokor upozorňuje také na reformy státního rozpočtu, které na konci prosince představili Saúdové. "Jde o správný krok, který by měl ekonomiku země v prostředí nízkých cen ropy pomoci do jisté míry ochránit. Je možné říci, že se Írán i Saúdská Arábie, co se hospodářských reforem týče, vydaly správným směrem. Rivalita, kterou sledujeme, je možná v této souvislosti nakonec i pozitivním, motivačním faktorem, pokud tedy nebude nadále nezdravě eskalovat," uzavřel.


V příštím KONTEXTu se společně s Tiborem Bokorem zaměříme právě na Saúdskou Arábii. Ta loni otevřela svůj akciový trh zahraničním investorům, což bylo spojeno s velkým očekáváním. Nakonec se ale zařadila mezi největší propadlíky roku 2015. Přesto – nebo možná právě proto – na její burzu na začátku letošního roku mnozí investoři sázejí.

20. 11. 2017 15:00

Novák (ČEZ): Posilování koruny pro nás není velkým rizikem. Bulharská aktiva prodáme, jen pokud to bude výhodné

Jaký vliv má na hospodaření ČEZ sílící česká měna? A dokdy by se mělo rozhodnout o prodeji bulharských aktiv české...
ČEZ Akcie ČR
20. 11. 2017 12:00

Investorský magazín: Robotické investiční poradenství a jazyk úspěšných

Chytře a levně řízené portfolio můžete mít i vy. Světový trend pasivní on-line správy investic dorazil i do Česka, a...
Online investování Zaměstnání Pracovní trh
16. 11. 2017 12:00

Novák (ČEZ): Rostoucí ceny uhlí a emisních povolenek jsou pro nás spíše pozitivní, trend cen elektřiny se konečně otáčí

Jaký vliv mají na hospodaření společnosti ČEZ ceny komodit v čele s ropou a uhlím? Zeptali jsme se finančního...
ČEZ Akcie ČR Komodity
13. 11. 2017 12:00

Investorský magazín: Bitcoin jako moderní zlato

Největší bublina v historii, nebo skvělá příležitost? A proč ne obojí?! Bitcoin jako hlavní téma aktuálního...
Rozhovor ČEZ Bitcoin
8. 11. 2017 07:00

Martin Novák (ČEZ): Naše výroba jede, celoroční cíle jsou na dosah

Energetická společnost ČEZ společně s hospodářskými výsledky za třetí čtvrtletí mírně snížila celoroční výhled...
ČEZ Výsledková sezóna Pražská burza
6. 11. 2017 12:00

Investorský magazín: Eurozóna a globální finanční systém očima českého Dr. Zkázy

Na jak pevných základech stojí růst ekonomiky eurozóny? A má projekt měnové unie na starém kontinentu šanci přežít?...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
4. 11. 2017 12:00

Pět témat pro finančně úspěšné manželství

Během příprav na svatbu i později v manželství je snadné zapomínat na podstatné věci. Aby ale partnerství klapalo, je...
Finanční gramotnost Mezilidské a pracovní vztahy Zadlužení
30. 10. 2017 12:00

Investorský magazín: CFD - obchod, na který máte

Chcete investovat velké peníze do akcií, zlata nebo kryptoměn, ale nemáte dostatečný kapitál? Finanční deriváty zvané...
CFD Americké akcie Česká ekonomika
28. 10. 2017 12:00

6 rad, jak se vyhnout osobnímu bankrotu

Osobní bankrot není žádný med, a to nejen finančně, ale i z psychologického hlediska. Většina lidí ale nebankrotuje....
Bankrot Finanční gramotnost
23. 10. 2017 15:00

Investorský magazín: Akcie z kupónové privatizace, politická rizika a manželské finanční etudy

85 miliard korun mají Češi v akciích a mnozí o tom ani nevědí. Kde najít a dobře prodat akcie z kupónové privatizace?...
Akcie ČR Privatizace Mezilidské a pracovní vztahy
23. 10. 2017 12:00

Jak hodnotí výsledek voleb tržní experti?

Volby do Poslanecké sněmovny Parlamentu České republiky ovládlo hnutí ANO. Jak hodnotí výsledek voleb hlavní ekonom...
Česká republika Politika Česká ekonomika
21. 10. 2017 12:00

Chemie, které za mnohé vděčíme

Vědě vděčíme za mnohé. Bez některých chemických objevů bychom dnes žili úplně jinak, nebo bychom možná nežili vůbec....
Věda Životní úroveň
20. 10. 2017 09:00

KONTEXT (volební speciál – 5. díl): Diskuzím o EU vládne demagogie, národnímu zájmu navzdory

Parlamentní volby se blíží, nerozhodnutých voličů je stále dost a Česku papírově hrozí vláda velké populistické...
Česká republika Česká ekonomika Politika
19. 10. 2017 15:00

KONTEXT (volební speciál – 4. díl): Potenciál montovny se vyčerpal. Na co by mělo Česko vsadit napříště?

Parlamentní volby se blíží, nerozhodnutých voličů je stále dost a Česku papírově hrozí vláda velké populistické...
Česká republika Česká ekonomika Politika
18. 10. 2017 15:00

KONTEXT (volební speciál – 3. díl): Právo, pořádek a politici aneb Komu (ne)vadí ústava

Parlamentní volby se blíží, nerozhodnutých voličů je stále dost a Česku papírově hrozí vláda velké populistické...
Česká republika Česká ekonomika Politika
17. 10. 2017 15:00

KONTEXT (volební speciál – 2. díl): Digitalizace? Pro české politiky známá neznámá

Parlamentní volby se blíží, nerozhodnutých voličů je stále dost a Česku papírově hrozí vláda velké populistické...
Česká republika Česká ekonomika Politika
16. 10. 2017 12:00

Investorský magazín: Whisky, ČEZ a jak na peníze

Růst cen není v posledních letech jen doménou akcií, býci mají pevně pod kontrolou také trh s whisky. Jak vybrat tu...
Alkohol a drogy Sběratelské předměty Investiční alternativy
16. 10. 2017 07:00

KONTEXT (volební speciál – 1. díl): V programech stran chybí vize i klíčové detaily

Parlamentní volby se blíží, nerozhodnutých voličů je stále dost a Česku papírově hrozí vláda velké populistické...
Česká republika Česká ekonomika Politika
14. 10. 2017 12:00

Tomu (snad) věří jen maniaci z Wall Street!

Čemu věří vlci z Wall Street? Jsou výroky, se kterými se jen sotva ztotožníte, ale spekulant v rouše investičního...
Wall Street Ponaučení pro investory
9. 10. 2017 12:00

Investorský magazín: České strojírenské firmy jako výnosné koření portfolia

České strojírenské firmy, zlato a digitální technologie. Navenek nesourodý investiční mix, který ale může vašemu...
Investiční tipy Investiční fondy Zlato