|

KONTEXT: Zkuste chytit padající pozlacený nůž aneb Proč (ne)koupit saúdskoarabské nebo egyptské akcie

18. 1. 2016 10:30

KONTEXT: Zkuste chytit padající pozlacený nůž aneb Proč (ne)koupit saúdskoarabské nebo…

Saúdská Arábie loni kvůli kolapsu cen ropy vytáhla zpod svého rezervního polštáře 100 miliard dolarů, přesto její rozpočet skončil 10% schodkem. Tamní burza odepsala 17 %, a to navzdory tomu, že premiérově otevřela náruč zahraničním investorům. Nastartovaný detox, který má zemi zbavit závislosti na černém zlatu, by měl přinést obrat, politické turbulence očekávané v souvislosti s reformami ale nadšení brzdí. I tak stojí Saúdská Arábie a okolní trhy za pozornost.

Blízký a Střední východ Světové akcie Egypt Emerging Markets Investiční tipy Frontier Markets

Kolaps cen ropy na úroveň dvanáctiletého minima drtí mimo jiné i burzy zemí Perského zálivu a okolí. Ty se tak poté, co se loni zařadily mezi globální poražené, i na začátku roku 2016 červenají. Dubajský index se přiblížil dvouletému minimu a saúdskoarabský Tadawul spadl na nejnižší úroveň od roku 2011. Přesto – nebo možná právě proto – je část trhu považuje za jednu z nejzajímavějších investičních příležitostí. Tento názor mi v exkluzivním vstupu z Dubaje potvrdil i Tibor Bokor, hlavní analytik dubajské pobočky investiční banky Arqaam Capital pro technologie, média a telekomunikace.

"V současnosti zažívají globální akciové trhy korekci, což je způsobeno zvyšováním úrokových sazeb ve Spojených státech a zpomalením čínské ekonomiky (ta je barometrem zdraví globálního hospodářství)," poznamenává Bokor k aktuálním pohybům na trhu. Propad ceny barelu ropy z úrovně kolem 50 USD na 30 USD přitom podle něj pro Saúdskou Arábii ani Spojené arabské emiráty v principu nic nemění, protože "obě ceny znamenají, že státy musejí sahat do rezerv".

Tlak na státní rozpočty arabských států nicméně podle Bokora nutně neznamená pobídku k urychlenému útěku investorů z oblasti. "Netýká se to Dubaje, jejíž příjmy nejsou závislé na ropě. Emirát tak na rok 2016 navýšil rozpočet o desetinu, nadále investuje a obecně vypadá dobře. Co se Saúdské Arábie týče, ta velice příjemně překvapila tím, kam až je ochotna zajít v rámci potřebných reforem. Dojde k odprodejům státního majetku a cenové liberalizaci. Je klíčové nalákat globální peníze, ty jsou pro každý kapitálový trh pozitivní," doplňuje Bokor.

Reakce největších světových hráčů na sliby Rijádu je ale zatím utlumená. I kvůli napětí v regionu zahraniční investoři namísto očekávaného nákupu saúdskoarabských akcií po otevření tamního trhu cizincům (v červnu loňského roku) své pozice agregátně vyklízeli. Podle Deutsche Bank například v červenci drželi 5,03 % trhu, ale na konci roku jen 4,57 %. Nahlášené reformy by nicméně podle všeho měly tento trend zastavit, či dokonce zvrátit. Za pozornost stojí například zdravotnictví, které by mělo těžit ze snahy vlády přenést podstatnou část zodpovědnosti (a nákladů) za zdraví a blaho občanů Saúdské Arábie na jejich bedra, respektive peněženky.

Chystaný tektonický pohyb v samotných základech ekonomiky a společnosti země bezpochyby vyvolá pnutí, možná i nepokoje. Dvě třetiny obyvatel Saúdské Arábie totiž nyní pracují pro stát, což znamená množství vesměs dobře placených, ale přitom zbytečných pracovních pozic. To si země ve chvíli, kdy se má na jedné straně populace do roku 2030 zdvojnásobit, a na straně druhé státní rozpočet spoléhající z 90 % na prodeje ropy kolabuje, nemůže dovolit. Vláda proto nastoupila nevyšlapanou cestu, na jejímž konci má být dynamická tržní ekonomika nezávislá na cenách ropy. Otázkou, kterou řeší nejen globální investoři, je to, zda se k cíli dostane bez zakopnutí, případně jak velké budou možné problémy a zda se jimi nenakazí celý region.

Saúdská Arábie, Dubaj a některé další trhy v regionu Perského zálivu nabízejí potenciál velice zajímavého zhodnocení, ale také hrozbu (přinejmenším dočasného) geopolitického chaosu a s tím souvisejícího hlubokého pádu cen akcií. Z pohledu středoevropského investora proto mohou tamní burzy připomínat lahůdku pro fajnšmekry i příležitost pro kaskadéry. Druhý pohled opřený o pečlivý výběr akcií pak navzdory současným poklesům a problémům odhalí zajímavé tituly. Některé telekomunikační firmy například nabízejí 7% dividendy vyplácené v amerických dolarech, což je nejen v rámci sektoru i z globálního hlediska zajímavé.

Vzhledem k víkendovému zrušení sankcí uvalených na Írán bude nástup na saúdskoarabské trhy a obecně na trhy v regionu vyžadovat pevnější než ocelové nervy. Index Bloomberg GCC 200, který zahrnuje 200 titulů obchodovaných na burzách zemí sdružených pod hlavičkou Rady pro spolupráci arabských zemí v Zálivu (primárně Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty), se totiž o víkendu v reakci na zrušení sankcí vůči regionálnímu rivalovi dostal na nejnižší úroveň za posledních 7 let. Íránský index TEDPIX po sobotním posílení o 0,9 % v neděli přidal dalších 2,1 %.

20. 2. 2018 07:00

Michal Šnobr: Toto je největší průšvih evropské energetiky

Ceny elektřiny v následující dekádě porostou, Angela Merkelová svou energetickou politikou vkládá osud Německa do...
Německo Energetika Jaderná energetika
19. 2. 2018 12:00

Investorský magazín: Český Boyard jako dluhopisová investice

S dluhopisy malých firem se na českém trhu roztrhl pytel. V aktuálním Investorském magazínu přibližujeme jeden, který...
Firemní dluhopisy Investiční tipy Investorský magazín
17. 2. 2018 18:00

Bitcoin a regulátoři: Schyluje se k rozhodující bitvě?

Není pravda, že trh s kryptoměnami není regulovaný. Pokud někdo nebude spouštět vyložená Ponziho schémata nebo jiné...
Kryptoměny Regulace Bitcoin
16. 2. 2018 07:00

V čem by se měli drobní investoři inspirovat u českých boháčů?

Drobní investoři by se neměli bát dodržovat předem zvolenou investiční strategii i během nepříznivého vývoje na...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování
15. 2. 2018 09:00

Trefa Jána Hájka (TOP STOCKS): Letos bude na burzách živěji než v roce 2017

Na lednovém Investičním fóru v Praze byl velký prostor věnován akciím. V té době americký trh zapisoval druhý rok bez...
Americké akcie S&P 500 Korekce na trzích
14. 2. 2018 18:00

Drahý kov a umění v jednom: S nákupem pamětních mincí se nevyplatí otálet

Pamětní mince kombinují cenné kovy s uměním, s jejich nákupem se nevyplatí otálet. Tato základní myšlenka zazněla na...
Investiční a pamětní mince a medaile Investiční alternativy Zlato
12. 2. 2018 12:00

Investorský magazín: Akcie ČEZ v dlouhodobém výhledu

Středoevropský energetický gigant ČEZ bude i letos patřit mezi nejsledovanější akcie v kurzovém lístku pražské burzy....
ČEZ Elektřina Akcie ČR
10. 2. 2018 18:00

Jak vypadají a do čeho investují čeští dolaroví milionáři?

Tři čtvrtiny majetku investují čeští dolaroví milionáři do nemovitostí, půdy, akcií, případně do podílů ve firmách. V...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Investiční portfolio Bohatství
8. 2. 2018 18:00

Drahotský (Saxo Bank): Devítiletá akciová rally vybízí k opatrnosti a oportunistickému tradingu

Šéf české, slovenské a maďarské Saxo Bank Pavel Drahotský na lednovém Investičním fóru varoval před náchylností...
Světové akcie Americké akcie Výhled na rok 2018
6. 2. 2018 12:00

Stratég: Kryptoměny mají být zážitek, v portfoliu ne větší než 5 %

Spekulace na něco, co neznáte, ale na trhu to posiluje, je nesmysl. Investoři by si měli kryptoměny osahat, vyzkoušet...
Kryptoměny Bitcoin Investiční alternativy
5. 2. 2018 12:00

Investorský magazín: První český fond zaměřený na kryptoměny

Svět kryptoměn se otevírá stále širšímu spektru investorů. Kolektivní investiční nástroje na sebe nenechaly dlouho...
Kryptoměny Bitcoin Podílové fondy
2. 2. 2018 09:00

Jak nastavit portfolio (nejen) pro rok 2018? Akcie a komodity ano, korporátní dluhopisy ne

Vyspělé trhy jsou na začátku roku 2018 na pomyslné křižovatce. Na jedné straně jsou vysoce oceněné, mnohde rekordně...
Výhled na rok 2018 Investiční tipy Státní dluhopisy
1. 2. 2018 12:00

Proč by komerční nemovitosti neměly chybět ani ve vašem portfoliu a jak do nich investovat?

Komerční reality jsou pro investora zajímavou alternativou v rámci diverzifikace, jejich příspěvek pro portfolio se...
Komerční reality Nemovitosti Investiční alternativy
30. 1. 2018 15:00

Hlavní výhody a nevýhody doplňkového penzijního spoření

Doplňkové penzijní spoření má smysl. Účastnické fondy jsou atraktivní, levný, dostupný a regulovaný nástroj se...
Spoření Penzijní fondy Důchody
30. 1. 2018 09:00

Hampl (ČNB): Sazby musejí nahoru, to víme. Neshodujeme se na načasování a tempu změn

Základní úroková sazba ČNB se musí zvýšit, aby to více odpovídalo potenciálu a výkonu české ekonomiky, na tom se v...
ČNB Česká ekonomika Úrokové sazby
29. 1. 2018 12:00

Investorský magazín: Přijdou Češi na chuť nájemnímu bydlení?

Úrokové sazby hypoték, stejně jako ceny nemovitostí, letos nejspíše opět porostou. Vlastní bydlení se tak může stát...
Bydlení Komerční reality Nemovitosti
24. 1. 2018 09:00

Hampl (ČNB): Od rovnovážné sazby pro českou ekonomiku je naše měnová politika hodně vzdálena

Rovnovážná úroková sazba, která by odpovídala výkonu a potenciálu české ekonomiky, se nominálně pohybuje mezi dvěma a...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
23. 1. 2018 15:00

Jak efektivně vlastnit a chránit investice v digitálním světě

Na lednovém Investičním fóru v Praze nebyla řeč jen o konkrétních investicích. Michal Friedberger z Akont Trust...
Ponaučení pro investory
22. 1. 2018 18:00

Tibor Bokor: Směrnice MiFID II jako zabiják malých fondů a small caps titulů

Strategie na rok 2018? LONG large caps a SHORT small caps, uvedl na lednovém Investičním fóru v Praze nezávislý...
Small caps Large Caps Světové akcie
22. 1. 2018 12:00

Investorský magazín: Nové technologie a udržitelný rozvoj v jediném fondu a pamětní mince navrch

Představte si fond, který chce zachytit důležité technologické trendy, a navíc zůstat odpovědný nejen směrem k...
Technologie Informační technologie Podílové fondy