Kde nakoupit levné akcie? Vydejte se do Prahy a Frankfurtu

Čtěte také:

• Investoři milují americké akcie(24.5.)

  Rychlý růst amerických akciových trhů v závěru středečního obchodování měl za následek kromě jiného nové maximum na grafu, který měří výkonnost amerického akciového indexu S&P 500 vůči indexu EFA, který sdružuje velké zahraniční společnosti. Maximum na grafu neznamená nic jiného, že investoři, když už jdou do akcií, preferují ty velké americké před těmi neamerickými.

• Citigroup: Využijte paniku k nákupům akcií(23.5.)

  Mnozí velcí investoři doporučují nakupovat v době, kdy většina trhu vyprodává pozice. Sleva je sleva. Tobias Levkovich ze Citigroup radí něco podobného. Sentiment se podle něj velice rychle propadl ze svých březnových maxim na současné nízké úrovně. Jak ovšem ukazuje oblíbený model kontrariánů (těch, co obchodují proti trhu), v době vrcholící paniky se akcie stávají atraktivní investicí.

• Rekordní nedůvěra v euro(22.5.)

  Graf znázorňuje vývoj stavu čistých pozic na vybraných měnách. Levá číselná osa je pro euro a japonský jen, pravá pro americký dolar. Záporné hodnoty znamenají, že je součet všech pozic na dané měně záporný, tudíž investoři spekulují na oslabení měny. Naopak je to u kladných hodnot – investoři spekulují na posílení dané měny. Vidíme, že euro (červeně) je na historickém minimu. Proto lze v nejbližších dnech s velkou pravděpodobností očekávat, že na trh přijde pozitivní zpráva, po které budou spekulanti nuceni své krátké pozice zavírat.

• Kolik lidí bude pracovat na jednoho důchodce?(21.5.)

  Vyspělé země nastoupily již před mnoha lety trend, který se jim nepodaří zvrátit dlouhá desetiletí - ubývá lidí v produktivním věku při současném prodlužování věku dožití. Stárnoucí populace dává vzniknout řadě fenoménů, například větší spotřebě léků. Jak je vidět na grafu, výhled pro vyspělé země a Rusko není příliš příznivý - kromě USA, kde svůj pozitivní vliv má sehrát přistěhovalectví, se má ve všech zemích snižovat počet lidí, kteří pracují na jednoho důchodce.

• Býčí signál pro akcie?(19.5.)

  Nejprve to byli investiční stratégové, kteří začali doporučovat snížit podíl akcií v portfoliích na nejnižší úroveň od března 2009, kdy začal poslední velký býčí trh. Podle Bespoke Investment Group jsou to nyní američtí individuální investoři (AAII), jejichž býčí nálada je na dlouhodobém minimu, konkrétně na úrovni srpna 2010. Pokud patříte k takzvaným kontrariánům, kteří s oblibou sázejí proti trhu, nepotřebujete lepší signál k nákupu akcií.

• Systémové riziko nebezpečně roste(18.5.)

  Na světě je třicet "systémově důležitých" finančních institucí. Jejich kondici měří index systémového rizika FSB30, který je postaven na průměrné rizikové přirážce jejich dluhopisů. Po vyhrocení situace v Řecku vyletěl index v posledních dvou týdnech o 22 % na 265 bodů, což je hodnota blízká té z doby vrcholící finanční krize v březnu 2009 (274 bodů).

• Čím nás překvapí trhy? Akcie dolů, dluhopisy nahoru(17.5.)

  Index "ekonomických překvapení" analytiků Citigroup, který v posledních pěti letech velice dobře koreluje s vývojem trhů (měřeno 3měsíční změnou ceny amerických akcií a amerických státních dluhopisů) v posledních několika týdnech zamířil strmě dolů, což naznačuje negativní výhled pro akcie a pozitivní pro dluhopisy.

• Americká bída(16.5.)

  Přibývá jich pomaleji, v posledních měsících dokonce možná jejich počet stagnuje, ale stále je alarmující. Řeč je o Američanech, kteří krmí sebe a své děti s přispěním potravinových lístků. Ekonomické oživení je jedna věc, situace "těch chudých" v dané zemi věc druhá. A platí to i ve Spojených státech.

• Akcie: 11 tisíc predikcí pro S&P 500 s býčím ročním výhledem - 1 567 bodů(15.5.)

  Akciové výhledy většinou vycházejí z top-down přístupu, kdy se současné tržní prostředí rozebereme na části a podle jejich jednotlivé situace se stanoví nová cílová cena. Jde o klasickou analýzu. Společnost FactSet ovšem dala dohromady více než 11 tisíc predikcí investorů, kteří vyznávají opačnou strategii - bottom-up -, v rámci níž vybírají jednotlivé akcie na základě jejich fundamentů a jiných faktorů. Na základě výhledů těchto stock-pickerů vychází cílová cena pro akciový index S&P 500 výrazně vyšší než u jejich kolegů z tábora top-down.

• Euro na klouzačce. A nejde jen o dluhovou krizi(14.5.)

  Jedním z klíčových faktorů pro vývoj měnového kurzu je úrokový diferenciál, který vyjadřuje rozdíl mezi úrokovými sazbami ve dvou zemích. Jeho vývoj je klíčový pro rozhodování investorů o tom, které z měn dají přednost. Vyšší sazby jdou zpravidla ruku v ruce s vyšším výnosem domácích aktiv a větší poptávkou po měně, zatímco nižší sazby tuto poptávku snižují.

Autor: Amundi

Nejnovější články autora:

• Radost byla předčasná, evropské banky mají namířeno na jih(2.11.)

  Evropské bankovní akcie se po odpisu řeckého dluhu vydaly strmě vzhůru. Jejich ocenění však zůstává stále velmi nízké, což komplikuje případnou rekapitalizaci. Banky tak mohou zrychlit prodeje svého majetku, což by však mohlo zvýšit šance na další kreditní krizi. Pokud budou banky následovat japonský vzor, tak propad – měřeno podílem na tržní kapitalizaci – není u konce. Navíc fiskální restrikce v Evropě jen tak rychle nezmizí, a proto zůstávají evropské banky stále v dlouhodobě klesajícím trendu.

• Kde nakoupit levné akcie? Vydejte se do Prahy a Frankfurtu(31.10.)

  Země v naší valuační studii jsou řazeny podle poměrových ukazatelů P/E (poměr tržní ceny vůči zisku na akcii), PBV (poměr účetní ceny vůči tržní ceně akcií) a DY (poměr dividendy vůči tržní ceně akcií) a podle pravděpodobnosti, že se jejich hodnota vrátí k 200dennímu klouzavému průměru. Z porovnání mají dlouhodobě nejatraktivnější ocenění německé akcie. Řada rozvíjejících trhů (zvýrazněny v tabulce) včetně českých akcií se řadí k tomu levnému, do čeho dnes na světových burzách můžete investovat.

• Mladé trhy jsou dlouhodobá investiční příležitost, hrozby ve vyspělém světě jsou příliš velké(3.6.)

  Krátkodobá opatrnost, dlouhodobý optimismus. Takový je názor analytiků Amundi, pod níž spadá i Investiční kapitálová společnost KB, na aktuální ocenění mladých trhů v rámci světového koše. V posledních měsících nebyly rozvojové trhy tak oblíbené jako dříve, a to především kvůli obavám z rostoucí inflace a utahování monetární politiky. Růstový potenciál ovšem dlouhodobě favorizuje právě mladé trhy se zdravým bankovním sektorem, vyváženými rozpočty a přebytky zahraničního obchodu (za vyspělé země si dosaďte téměř bez výjimky pravý opak).

• Pět výstřelů, které zabijí akciového býka(12.5.)

  Ve své aktuální studii rozebírají analytici z investiční společnosti Amundi, vlastníka v Česku dobře známé IKS-KB, hlavní rizika, jež by mohla ohrozit býčí trh trvající od jara 2009. Mezi hlavní nástrahy patří například růst sazeb, inflace nebo komodit.

• Evropské akcie: Na jaké sektory vsadit?(28.3.)

  Ve své poslední studii rozebírají analytici z investiční společnosti Amundi, vlastníka v Česku dobře známé IKS-KB, jednotlivé sektory evropské ekonomiky, a to z pohledu investičního sentimentu, tržního ocenění a tzv. momentové analýzy. Podle těchto kriterií pak vyhodnocují relativně nejlepší a nejhorší sektory pro zainvestování.

• Investiční cykly: Kdy přijde čas na prodej akcií a komodit?(9.3.)

  Zajímavou studii investičních cyklů nabízí analytici z investiční společnosti Amundi, vlastník v Česku dobře známé IKS KB. Většina zemí se dnes pohybuje ve fázi č. II, která pro akcie znamená nárůst fúzí a akvizic, firmy více investují, daří se cyklickým akciím a nakonec růst skončí korekcí na vrcholu růstové fáze. Investoři by měli být ostražití především u pauzy v růstu na rozvíjejících se akciových trzích, protože tamní trhy se již citelně přibližují fázi č. III. Zde je čas prodat komodity a držet se burzovního přísloví "cash is king" (hotovost je král).