Objem peněz pod správou CTA manažerů loni vzrostl o čtvrtinu

Čtěte také:

• Investoři milují americké akcie(24.5.)

  Rychlý růst amerických akciových trhů v závěru středečního obchodování měl za následek kromě jiného nové maximum na grafu, který měří výkonnost amerického akciového indexu S&P 500 vůči indexu EFA, který sdružuje velké zahraniční společnosti. Maximum na grafu neznamená nic jiného, že investoři, když už jdou do akcií, preferují ty velké americké před těmi neamerickými.

• Citigroup: Využijte paniku k nákupům akcií(23.5.)

  Mnozí velcí investoři doporučují nakupovat v době, kdy většina trhu vyprodává pozice. Sleva je sleva. Tobias Levkovich ze Citigroup radí něco podobného. Sentiment se podle něj velice rychle propadl ze svých březnových maxim na současné nízké úrovně. Jak ovšem ukazuje oblíbený model kontrariánů (těch, co obchodují proti trhu), v době vrcholící paniky se akcie stávají atraktivní investicí.

• Rekordní nedůvěra v euro(22.5.)

  Graf znázorňuje vývoj stavu čistých pozic na vybraných měnách. Levá číselná osa je pro euro a japonský jen, pravá pro americký dolar. Záporné hodnoty znamenají, že je součet všech pozic na dané měně záporný, tudíž investoři spekulují na oslabení měny. Naopak je to u kladných hodnot – investoři spekulují na posílení dané měny. Vidíme, že euro (červeně) je na historickém minimu. Proto lze v nejbližších dnech s velkou pravděpodobností očekávat, že na trh přijde pozitivní zpráva, po které budou spekulanti nuceni své krátké pozice zavírat.

• Kolik lidí bude pracovat na jednoho důchodce?(21.5.)

  Vyspělé země nastoupily již před mnoha lety trend, který se jim nepodaří zvrátit dlouhá desetiletí - ubývá lidí v produktivním věku při současném prodlužování věku dožití. Stárnoucí populace dává vzniknout řadě fenoménů, například větší spotřebě léků. Jak je vidět na grafu, výhled pro vyspělé země a Rusko není příliš příznivý - kromě USA, kde svůj pozitivní vliv má sehrát přistěhovalectví, se má ve všech zemích snižovat počet lidí, kteří pracují na jednoho důchodce.

• Býčí signál pro akcie?(19.5.)

  Nejprve to byli investiční stratégové, kteří začali doporučovat snížit podíl akcií v portfoliích na nejnižší úroveň od března 2009, kdy začal poslední velký býčí trh. Podle Bespoke Investment Group jsou to nyní američtí individuální investoři (AAII), jejichž býčí nálada je na dlouhodobém minimu, konkrétně na úrovni srpna 2010. Pokud patříte k takzvaným kontrariánům, kteří s oblibou sázejí proti trhu, nepotřebujete lepší signál k nákupu akcií.

• Systémové riziko nebezpečně roste(18.5.)

  Na světě je třicet "systémově důležitých" finančních institucí. Jejich kondici měří index systémového rizika FSB30, který je postaven na průměrné rizikové přirážce jejich dluhopisů. Po vyhrocení situace v Řecku vyletěl index v posledních dvou týdnech o 22 % na 265 bodů, což je hodnota blízká té z doby vrcholící finanční krize v březnu 2009 (274 bodů).

• Čím nás překvapí trhy? Akcie dolů, dluhopisy nahoru(17.5.)

  Index "ekonomických překvapení" analytiků Citigroup, který v posledních pěti letech velice dobře koreluje s vývojem trhů (měřeno 3měsíční změnou ceny amerických akcií a amerických státních dluhopisů) v posledních několika týdnech zamířil strmě dolů, což naznačuje negativní výhled pro akcie a pozitivní pro dluhopisy.

• Americká bída(16.5.)

  Přibývá jich pomaleji, v posledních měsících dokonce možná jejich počet stagnuje, ale stále je alarmující. Řeč je o Američanech, kteří krmí sebe a své děti s přispěním potravinových lístků. Ekonomické oživení je jedna věc, situace "těch chudých" v dané zemi věc druhá. A platí to i ve Spojených státech.

• Akcie: 11 tisíc predikcí pro S&P 500 s býčím ročním výhledem - 1 567 bodů(15.5.)

  Akciové výhledy většinou vycházejí z top-down přístupu, kdy se současné tržní prostředí rozebereme na části a podle jejich jednotlivé situace se stanoví nová cílová cena. Jde o klasickou analýzu. Společnost FactSet ovšem dala dohromady více než 11 tisíc predikcí investorů, kteří vyznávají opačnou strategii - bottom-up -, v rámci níž vybírají jednotlivé akcie na základě jejich fundamentů a jiných faktorů. Na základě výhledů těchto stock-pickerů vychází cílová cena pro akciový index S&P 500 výrazně vyšší než u jejich kolegů z tábora top-down.

• Euro na klouzačce. A nejde jen o dluhovou krizi(14.5.)

  Jedním z klíčových faktorů pro vývoj měnového kurzu je úrokový diferenciál, který vyjadřuje rozdíl mezi úrokovými sazbami ve dvou zemích. Jeho vývoj je klíčový pro rozhodování investorů o tom, které z měn dají přednost. Vyšší sazby jdou zpravidla ruku v ruce s vyšším výnosem domácích aktiv a větší poptávkou po měně, zatímco nižší sazby tuto poptávku snižují.

Autor: Radim Kolmaš

Nejnovější články autora:

• Objem peněz pod správou CTA manažerů loni vzrostl o čtvrtinu(23.2.)

  Ne nadarmo se o managed futures hovoří jako o třídě aktiv pro období vysoké tržní volatility a nejistoty na trzích. Zájem o tato aktiva dokládá i nárůst množství peněz pod správou profesionálních traderů s licencí CTA (commodity trading advisor). To se na konci roku 2010 vyšplhalo nad hodnotu 267 miliard amerických dolarů¨. Meziročně tak objem takto spravovaných aktiv o 24,9 %.

• Managed futures: Investice pro klidný spánek(15.2.)

  Jednou ze silných stránek managed futures je jejich nízká volatilita, která je zapříčiněna schopností široké diverzifikace. Index Barclay CTA zahrnující 533 programů managed futures (2010) vykazuje v porovnání s indexem S&P 500 konzistentní růst bez významnějších propadů.

• Managed futures: V prosinci vzrostly o 3,29 %, za loňský rok přidaly přes 9 %(7.1.)

  Managed futures zakončily rok ve velkém stylu. Připsáním prosincového nárůstu přes 3 % vyhnaly celoroční výslednou hodnotu indexu Newedge CTA na úroveň přesahující 9 %. Tento index zahrnuje výsledky dvaceti money managerů s celkovými aktivy přesahujícími 800 milionů amerických dolarů.

• Managed futures: 7 důvodů pro aktivní správu kapitálu(8.12.)

  Řízená správa kapitálu profesionálními obchodníky na komoditních trzích (managed futures) s sebou přináší řadu výhod. Díky možnosti obchodníků vstupovat do krátkých i dlouhých pozic současně zde vznikají i další, méně známé benefity. Popularitu dokazuje i růst aktiv pod správou obchodníků managed futures, který za posledních 30 let vzrostl na sedmisetnásobek původní hodnoty.

• Managed futures: Kdo jsou lidé, kteří spravují naše peníze?(24.11.)

  Investice do managed futures znamená svěření investorova kapitálu do rukou profesionálních money manažerů. Kdo jsou tito lidé? Co musejí splňovat pro získání licence CTA? A co to znamená pro investora?

• Managed futures: 30 let úspěšného investování(25.10.)

  Výnosy ze tří dekád fungování managed futures dokazují jejich nízkou korelaci s akciovými trhy a schopnost pozvednout potenciál ziskovosti portfolia. Během posledních 30 let migrovaly managed futures z finančních periférií do centra investičního světa s více než 250 miliardami USD (CME Group) pod správou finančních manažerů v polovině roku 2010.