Americké akcie jsou drahé, přesto mohou dále růst

| Petr Čermák

Shillerův upravený ukazatel P/E (poměr ceny akcie a zisku na akcii) v posledních třech měsících vzrostl z hodnot 22,5 na 23,26. Podobných úrovní dosáhl i v roce 1966 a 1901. V letech 1929 a 2000 se ukazatel pohyboval ještě výše. Průměrná hodnota za posledních 100 let se pohybuje na úrovni kolem 16. V březnu roku 2009 se P/E pohyboval na hodnotě 13,3. Na základě tohoto dlouhodobého ukazatele se akciové trhy jeví stále jako drahé.

Shillerův upravený ukazatel P/E

Zmíněný ukazatel je dlouhodobý. Na jeho základě nelze rozhodně obchodovat v horizontu týdnů až měsíců. Neodhalí, jakým směrem zamíří akcie v následujícím roce. Zcela jasně to potvrzuje vývoj v posledních 15 letech, kdy po většinu času byly akciové indexy z pohledu ukazatele předražené. Dříve či později se ovšem indexy vždy vrátí zpět k obvyklým úrovním.

reklama
reklama