Íránské řinčení zbraní podporuje cenu ropy, ale ohrožuje akcie

Čtěte také:

• Investoři milují americké akcie(24.5.)

  Rychlý růst amerických akciových trhů v závěru středečního obchodování měl za následek kromě jiného nové maximum na grafu, který měří výkonnost amerického akciového indexu S&P 500 vůči indexu EFA, který sdružuje velké zahraniční společnosti. Maximum na grafu neznamená nic jiného, že investoři, když už jdou do akcií, preferují ty velké americké před těmi neamerickými.

• Citigroup: Využijte paniku k nákupům akcií(23.5.)

  Mnozí velcí investoři doporučují nakupovat v době, kdy většina trhu vyprodává pozice. Sleva je sleva. Tobias Levkovich ze Citigroup radí něco podobného. Sentiment se podle něj velice rychle propadl ze svých březnových maxim na současné nízké úrovně. Jak ovšem ukazuje oblíbený model kontrariánů (těch, co obchodují proti trhu), v době vrcholící paniky se akcie stávají atraktivní investicí.

• Rekordní nedůvěra v euro(22.5.)

  Graf znázorňuje vývoj stavu čistých pozic na vybraných měnách. Levá číselná osa je pro euro a japonský jen, pravá pro americký dolar. Záporné hodnoty znamenají, že je součet všech pozic na dané měně záporný, tudíž investoři spekulují na oslabení měny. Naopak je to u kladných hodnot – investoři spekulují na posílení dané měny. Vidíme, že euro (červeně) je na historickém minimu. Proto lze v nejbližších dnech s velkou pravděpodobností očekávat, že na trh přijde pozitivní zpráva, po které budou spekulanti nuceni své krátké pozice zavírat.

• Kolik lidí bude pracovat na jednoho důchodce?(21.5.)

  Vyspělé země nastoupily již před mnoha lety trend, který se jim nepodaří zvrátit dlouhá desetiletí - ubývá lidí v produktivním věku při současném prodlužování věku dožití. Stárnoucí populace dává vzniknout řadě fenoménů, například větší spotřebě léků. Jak je vidět na grafu, výhled pro vyspělé země a Rusko není příliš příznivý - kromě USA, kde svůj pozitivní vliv má sehrát přistěhovalectví, se má ve všech zemích snižovat počet lidí, kteří pracují na jednoho důchodce.

• Býčí signál pro akcie?(19.5.)

  Nejprve to byli investiční stratégové, kteří začali doporučovat snížit podíl akcií v portfoliích na nejnižší úroveň od března 2009, kdy začal poslední velký býčí trh. Podle Bespoke Investment Group jsou to nyní američtí individuální investoři (AAII), jejichž býčí nálada je na dlouhodobém minimu, konkrétně na úrovni srpna 2010. Pokud patříte k takzvaným kontrariánům, kteří s oblibou sázejí proti trhu, nepotřebujete lepší signál k nákupu akcií.

• Systémové riziko nebezpečně roste(18.5.)

  Na světě je třicet "systémově důležitých" finančních institucí. Jejich kondici měří index systémového rizika FSB30, který je postaven na průměrné rizikové přirážce jejich dluhopisů. Po vyhrocení situace v Řecku vyletěl index v posledních dvou týdnech o 22 % na 265 bodů, což je hodnota blízká té z doby vrcholící finanční krize v březnu 2009 (274 bodů).

• Čím nás překvapí trhy? Akcie dolů, dluhopisy nahoru(17.5.)

  Index "ekonomických překvapení" analytiků Citigroup, který v posledních pěti letech velice dobře koreluje s vývojem trhů (měřeno 3měsíční změnou ceny amerických akcií a amerických státních dluhopisů) v posledních několika týdnech zamířil strmě dolů, což naznačuje negativní výhled pro akcie a pozitivní pro dluhopisy.

• Americká bída(16.5.)

  Přibývá jich pomaleji, v posledních měsících dokonce možná jejich počet stagnuje, ale stále je alarmující. Řeč je o Američanech, kteří krmí sebe a své děti s přispěním potravinových lístků. Ekonomické oživení je jedna věc, situace "těch chudých" v dané zemi věc druhá. A platí to i ve Spojených státech.

• Akcie: 11 tisíc predikcí pro S&P 500 s býčím ročním výhledem - 1 567 bodů(15.5.)

  Akciové výhledy většinou vycházejí z top-down přístupu, kdy se současné tržní prostředí rozebereme na části a podle jejich jednotlivé situace se stanoví nová cílová cena. Jde o klasickou analýzu. Společnost FactSet ovšem dala dohromady více než 11 tisíc predikcí investorů, kteří vyznávají opačnou strategii - bottom-up -, v rámci níž vybírají jednotlivé akcie na základě jejich fundamentů a jiných faktorů. Na základě výhledů těchto stock-pickerů vychází cílová cena pro akciový index S&P 500 výrazně vyšší než u jejich kolegů z tábora top-down.

• Euro na klouzačce. A nejde jen o dluhovou krizi(14.5.)

  Jedním z klíčových faktorů pro vývoj měnového kurzu je úrokový diferenciál, který vyjadřuje rozdíl mezi úrokovými sazbami ve dvou zemích. Jeho vývoj je klíčový pro rozhodování investorů o tom, které z měn dají přednost. Vyšší sazby jdou zpravidla ruku v ruce s vyšším výnosem domácích aktiv a větší poptávkou po měně, zatímco nižší sazby tuto poptávku snižují.

Autor: Matt Bolduc

Nejnovější články autora:

• Nestihli jste akcie Facebooku koupit v úpisu? Tak se jim teď vyhněte!(18.5.)

  Gratuluji, pokud se vám podařilo získat akcie Facebooku v rámci IPO. Pokud jste štěstí neměli, držte se stranou do doby, než skončí šílenství, ve kterém se investoři budou snažit nakoupit za jakoukoli cenu. Ostatně například i od Steva Wozniaka, spoluzakladatele firmy Apple, zaznělo, že se bude snažit investovat do Facebooku za každou cenu.

• Ruský ropný průmysl a jeho odhalený investiční klenot(15.5.)

  Ruský ropný průmysl je jedním z nejlukrativnějších ve světě. Přesto se akcie firem v něm působících obchodují za zlomek ceny globálních konkurentů. Tato situace se neomezuje jen na ropný a plynárenský průmysl, protože na ruských trzích je obecně tendence obchodovat s relativní slevou oproti jiným "rizikovým" zemím.

• IPO Facebooku se blíží: Jak se daří internetovým akciím po uvedení na burzu?(1.5.)

  Investoři se budou nepochybně dožadovat akcií Facebooku, jen co se v květnu objeví na trhu. Ale protože si na tento okamžik budeme muset ještě pár dnů počkat, podívejme se zatím "v klidu" na primární emise technologických akcií za poslední dva roky, abychom se dobrali možného výkonu akcií Facebooku.

• Apple jako nepovedená vlaštovka: Proč technologičtí giganti váhají s dividendami a odkupy akcií?(9.4.)

  Mnoho zámořských technologických firem, které v posledních letech rapidně rostly, nashromáždilo obrovské množství hotovosti, a to zřejmě na úkor svých akcionářů. Zatímco ti se opakovaně dožadovali vyšších odměn za vložené investice, společnosti nebyly ochotné a schopné jim vyhovět. Zdůvodňovaly to tím, že by mohlo dojít ke znehodnocení majetku akcionářů. Proč se firmy nemají k vyplácení peněz?

• Akciový a ekonomický cyklus: Kdy nakupovat které akcie?(30.3.)

  Banky a další sektory aktivní na začátku hospodářského cyklu mívají v počátcích býčího trhu tendenci k nadprůměrným výsledkům. Během standardního cyklu se akciím finančního a spotřebního sektoru nadprůměrně daří v pozdním medvědím a na počátku býčího trhu. To znamená, že trh věří v to, že buď právě klesáme ke dnu, nebo jsme už u něj. Pokud se investorovi podaří přesně určit bod rotace sektorů, může se dočkat abnormálních výnosů. A když se podíváme zpátky, sektoru spotřebního zboží a dalším defenzivním sektorům se nebývale dařilo v první polovině roku 2011, což jen vyzdvihuje vytrvalý charakter sektorové rotace.

• Investování: Diverzifikace má něco do sebe, ale není pro všechny(29.3.)

  Investoři občas věří, že diverzifikují správně, i když to není pravda. Diverzifikace je způsob, jak mírnit výkyvy trhu tím, že investujete do různých sektorů, zemí, tříd aktiv a podobně. Některé sektory jsou ovšem často ovlivňovány stejnými faktory nebo mají tendenci vyvíjet se ve stejném akciovém cyklu. Momentálně se daří cyklickým sektorům, jako jsou spotřební zboží nezbytné, výroba nebo finance. Proto bude investor, který se rozhodne investovat do těchto tří sektorů, výrazně vystaven cyklickým výkyvům trhu. Což není špatné, pokud cyklický sektor míří vzhůru.

• Rally na amerických bankách. Může vydržet?(27.3.)

  V poslední době se mimořádně daří akciím amerických bank. Bank of America za poslední tři měsíce posílila o zhruba 70 %, Citigroup připsala zisk přes 20 %, JPMorgan zhruba 40 % a Goldman Sachs přes 30 %. Jak se ovšem v současnosti postavit k finančnímu sektoru? Graf zobrazuje výkonnost všech sektorů indexu S&P 500, u akcií finančního sektoru se v následujícím čtvrtletí očekává nejvyšší růst zisku na akcii (EPS). Pak následují akcie IT, spotřebního a průmyslového sektoru. Trh se už ovšem možná na vysoký růst EPS u finančních akcií připravil. A pokud to udělal, možná bude rozumné soustředit se na další sektory, například materiály nebo energetiku, kterým se zatím tak dobře nedařilo.

• Investiční tip: Akcie těžařů uranu zlevnily po Fukušimě výrazně více než samotný uran. Doženou ho?(22.3.)

  Po havárii v japonské jaderné elektrárně Fukušima, kterou způsobilo zemětřesení a následná vlna tsunami, se rozběhla diskuze o budoucnosti jaderné energie ve světě. Například Německo plánovalo uzavření všech jaderných reaktorů do roku 2022. Možná šlo jen o pokus Angely Merkelové získat politické body, to se ovšem nikdy nedozvíme. Ovšem v době, kdy se všechny státy snaží šetřit, vychází uzavření 17 % kapacity velmi draho.

• Co stojí za nízkým oceněním technologických akcií?(1.3.)

  Akcie technologického sektoru patřily co do ocenění v posledních deseti letech k velkým poraženým. Teď to začíná vypadat, že se po deseti letech spánku možná opět začínají probouzet.

• Generální ředitelé, co stojí za to(22.2.)

  Kteří generální ředitelé patří na Wall Street ke špičce? Podle mě jsou to především ti, kteří ze sebe vydali to nejlepší, aby ochránili zájmy akcionářů.