10 grafů, které má letos smysl sledovat
|

10 grafů, které má letos smysl sledovat

Investoři se při rozhodování rádi ohlížejí do minulosti a pokoušejí se na základě historického vývoje předvídat budoucnost, tento přístup ale nemusí být to pravé ořechové. A když už, tak je potřeba historické souvislosti dávat do kontextu, aby dávaly smysl, a řešit zejména ta témata, která mohou dění na trzích ovlivňovat i v budoucnu.

Světové akcie Státní dluhopisy Firemní dluhopisy Inflace Centrální banky Ocenění Čína Emerging Markets Komodity Zlato

Podívejme se na deset témat, která ovlivňovala dění v ekonomice v roce 2017, ale měla by mít nemenší význam i letos. Jsou mezi nimi inflace, měnová politika, komodity, Čína, rozvíjející se trhy, firemní dluhopisy, globální akcie, volatilita a výnosy dluhových cenných papírů.

"Rok 2018 bude pro investory mnohem složitější než rok 2017. Růst ocenění napříč třídami aktiv, dozrávání ekonomického cyklu na globální úrovni a změny monetární politiky vybraných centrálních bank mohou z roku 2018 udělat rok zlomový," míní Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS.

1. Nedostatek volných kapacit ve vyspělém světě

Rozvinuté ekonomiky se budou potýkat s nedostatkem volných kapacit, a to jak na výrobní úrovni, tak na trhu práce. Možným vyústěním je růst inflace.

2. 10leté výnosy na dně

Výnosy desetiletých dluhopisů USA jsou na dlouhodobých minimech a zdá se, že již nemají kam klesat. Vzhledem k tomu, že i růst nominálního HDP v USA je na dně, výnosy by měly růst.

3. Konec přílivu nových peněz

Graf ukazuje vztah takzvané stínové úrokové sazby Fedu, jež je využívána jako náhrada klíčové úrokové sazby, když ta je na nule a Fed se pustí do kvantitativního uvolňování, a ceny zlata. Růst této úrokové sazby (stejně jako plánovaný růst sazeb Fedu) má inverzní vztah s cenou zlata. A i když v posledním roce byl tento vztah narušen, pro zlato neznamená příliš pozitivní vyhlídky.

4. Mladé trhy jsou v klidu

Ocenění rizika na rozvíjejících se trzích je rozumné a reflektuje ekonomický cyklus. Rostoucí ekonomika vede k poměrně "uvolněnému" vnímání rizika.

5. Dluhopisy odrážejí ekonomický cyklus

Kreditní spready u amerických dluhopisů s vysokým výnosem jsou podpořeny ekonomickým cyklem. Ekonomika solidně roste, takže úroky u firemních dluhopisů nejsou nijak závratné.

6. Cyklické tituly táhnou akciové trhy

Americké cyklické akcie drží krok s velice silným americkým výrobním indexem nákupních manažerů (PMI), ale poměr relativní výkonnosti působí napjatě, stejně jako absolutní a relativní ocenění. Je potřeba to sledovat, protože současný býčí trh je tažen právě nadvýkonností cyklických akciových titulů.

7. Volatilita

Jedna z nejdůležitějších otázek současnosti zní, zda bude nízká volatilita pokračovat i letos, nebo se trh dočká obratu.

8. Drahá aktiva

Jednou z hlavních otázek pro letošní rok může být vysoké ocenění aktiv (a to jak s ohledem na vrchol cyklu, tak na konec uvolněné monetární politiky). Zatím sice nejde o extrém jako na začátku milénia a samotné ocenění není důvodem pro budoucí propady, ale při čtení různých výhledů je potřeba brát v úvahu růst optimismu a očekávání.

9. Globální kříže smrti

Graf níže zobrazuje procento trhů (z celkového počtu 70), u nichž se objevil takzvaný kříž smrti (situace, kdy se 50denní klouzavý průměr dostane pod 200denní klouzavý průměr). Podle Calluma Thomase jde možná o nejkomplexnější pohled na globální akcie a klíčový graf včasného varování před obratem trendu. Většinou se tyto kříže totiž objevují v dohledné době před začátkem korekce.

10. Čína

Číně pomohlo několik faktorů (reality, export, stimuly) k tomu, aby se vyhnula v letech 2015 a 2016 recesi, ale nyní se karta opět obrací. Fiskální a monetární stimuly byly motorem růstu a bude důležité je sledovat i v roce 2018 a letech následujících.

Zdroj: TOPDOWN CHARTS
Passer: Ceny stavebních prací stouply za dva roky o polovinu, Česko…
Passer: Ceny stavebních prací stouply za dva roky o polovinu, Česko…
09:35

Passer: Ceny stavebních prací stouply za dva roky o polovinu, Česko má ekonomický (a demografický) problém

Zoufalý nedostatek lidí ve stavebnictví se podepsal na extrémním zvýšením cen stavebních prací. Zatímco od roku 1996...
Stavebnictví Česká republika Česká ekonomika
Pro nezávislost na státu je potřeba výnos 5 %, říká diecéze
včera v 09:36

Pro nezávislost na státu je potřeba výnos 5 %, říká diecéze

Tradiční investice do zemědělství a lesnictví v Královéhradecké diecézi doplňují investice do nemovitostí a...
Česká republika Náboženství a církve Pozemky a půda
Americké akcie v pátek posílily díky Trumpovu komentáři k obchodu s…
Americké akcie v pátek posílily díky Trumpovu komentáři k obchodu s…
24. 5. 2019 22:30

Americké akcie v pátek posílily díky Trumpovu komentáři k obchodu s Čínou

Americké akcie v pátek zpevnily v reakci na pozitivní komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa ohledně obchodních...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Ve sporu s VW německý soud poprvé rozhodl ve prospěch zákazníků
24. 5. 2019 18:19

Ve sporu s VW německý soud poprvé rozhodl ve prospěch zákazníků

Regionální odvolací soud v Karlsruhe v pátek rozhodl v neprospěch německé automobilky Volkswagen (VW) v případu...
Volkswagen Auta
Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden však oslabily zhruba o…
Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden však oslabily zhruba o…
24. 5. 2019 18:00

Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden však oslabily zhruba o 1,5 %

Evropské akciové trhy v pátek uzavřely v zelených číslech, když se investoři vrátili k rizikovějším aktivům po...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
FT: Ghosn se snažil v alianci Renault-Nissan posílit své postavení
24. 5. 2019 17:05

FT: Ghosn se snažil v alianci Renault-Nissan posílit své postavení

Bývalý šéf automobilky Nissan Carlos Ghosn několik měsíců před svým zatčením navrhoval vytvořit nadaci se sídlem v...
Japonsko Auta Management
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden ztratila 0,8 %
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden ztratila 0,8 %
24. 5. 2019 16:45

Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden ztratila 0,8 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v zelených číslech, když index PX zpevnil o 0,37 % na 1 041,89 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodej smartphonů Huawei podle analytiků může klesnout až o čtvrtinu
24. 5. 2019 16:19

Prodej smartphonů Huawei podle analytiků může klesnout až o čtvrtinu

Odbyt chytrých telefonů čínské technologické firmy Huawei, která čelí americkým sankcím, by podle analytiků...
Čína Mobilní telefony
KPMG: Řada firem má s dodržováním pravidel GDPR stále potíže
24. 5. 2019 16:01

KPMG: Řada firem má s dodržováním pravidel GDPR stále potíže

Řada firem má rok po platnosti nařízení o ochraně osobních údajů (GDPR) s jeho dodržováním stále potíže. Celkem sedm...
Česká republika Byznys a podnikání
Ze světa investičních doporučení (24. května)
24. 5. 2019 15:20

Ze světa investičních doporučení (24. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly
24. 5. 2019 14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v dubnu meziměsíčně klesl o 2,1 procenta po březnovém...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Facebook čelí kritice, že podrývá demokracii v Africe
Facebook čelí kritice, že podrývá demokracii v Africe
24. 5. 2019 13:58

Facebook čelí kritice, že podrývá demokracii v Africe

Společnost Facebook čelí kritice, že podrývá demokracii v Africe. Jejími sociálními sítěmi se letos v průběhu všech...
Facebook Americké akcie
Forbes: Nejhodnotnější značkou je opět Apple před Googlem
Forbes: Nejhodnotnější značkou je opět Apple před Googlem
24. 5. 2019 13:36

Forbes: Nejhodnotnější značkou je opět Apple před Googlem

Nejhodnotnější značkou na světě je opět Apple s ohodnocením 206 miliard dolarů. Následuje Google s hodnotou značky...
Apple Brandy a značky Alphabet (Google)
XXX Lutz kupuje 22 zahraničních poboček Kika, i ty v Česku
24. 5. 2019 13:19

XXX Lutz kupuje 22 zahraničních poboček Kika, i ty v Česku

Rakouský nábytkářský řetězec XXX Lutz kupuje od holdingu Signa 22 zahraničních poboček konkurenčního řetězce Kika,...
Rakousko Fúze a akvizice
Čína kritizovala USA za "šíření pomluv" o firmě Huawei
Čína kritizovala USA za "šíření pomluv" o firmě Huawei
24. 5. 2019 12:58

Čína kritizovala USA za "šíření pomluv" o firmě Huawei

Čína v pátek kritizovala amerického ministra zahraničí Mikea Pompea za to, že šíří nepravdivé zprávy ohledně čínské...
Čína Spojené státy americké (USA)
Akcie čínských firem v USA klesají nejvíce od roku 2008
24. 5. 2019 12:03

Akcie čínských firem v USA klesají nejvíce od roku 2008

Zhoršující se obchodní válka mezi Spojenými státy a Čínou způsobuje nejprudší výprodej čínských akcií obchodovaných v...
Čína Spojené státy americké (USA) Americké akcie
Britská premiérka Theresa Mayová oznámila rezignaci
24. 5. 2019 11:42

Britská premiérka Theresa Mayová oznámila rezignaci

Britská premiérka Theresa Mayová v pátek oznámila, že 7. června skončí ve funkci šéfky britských konzervativců. V...
Spojené království Politika
Za poklesem důvěry v ekonomiku je podle analytiků vývoj v zahraničí
24. 5. 2019 11:30

Za poklesem důvěry v ekonomiku je podle analytiků vývoj v zahraničí

Pokles důvěry v českou ekonomiku je způsoben především obavou ohledně dalšího vývoje v zahraničí, především pod...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra