10 grafů, které má letos smysl sledovat
|

10 grafů, které má letos smysl sledovat

Investoři se při rozhodování rádi ohlížejí do minulosti a pokoušejí se na základě historického vývoje předvídat budoucnost, tento přístup ale nemusí být to pravé ořechové. A když už, tak je potřeba historické souvislosti dávat do kontextu, aby dávaly smysl, a řešit zejména ta témata, která mohou dění na trzích ovlivňovat i v budoucnu.

Světové akcie Státní dluhopisy Firemní dluhopisy Inflace Centrální banky Ocenění Čína Emerging Markets Komodity Zlato

Podívejme se na deset témat, která ovlivňovala dění v ekonomice v roce 2017, ale měla by mít nemenší význam i letos. Jsou mezi nimi inflace, měnová politika, komodity, Čína, rozvíjející se trhy, firemní dluhopisy, globální akcie, volatilita a výnosy dluhových cenných papírů.

"Rok 2018 bude pro investory mnohem složitější než rok 2017. Růst ocenění napříč třídami aktiv, dozrávání ekonomického cyklu na globální úrovni a změny monetární politiky vybraných centrálních bank mohou z roku 2018 udělat rok zlomový," míní Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS.

1. Nedostatek volných kapacit ve vyspělém světě

Rozvinuté ekonomiky se budou potýkat s nedostatkem volných kapacit, a to jak na výrobní úrovni, tak na trhu práce. Možným vyústěním je růst inflace.

2. 10leté výnosy na dně

Výnosy desetiletých dluhopisů USA jsou na dlouhodobých minimech a zdá se, že již nemají kam klesat. Vzhledem k tomu, že i růst nominálního HDP v USA je na dně, výnosy by měly růst.

3. Konec přílivu nových peněz

Graf ukazuje vztah takzvané stínové úrokové sazby Fedu, jež je využívána jako náhrada klíčové úrokové sazby, když ta je na nule a Fed se pustí do kvantitativního uvolňování, a ceny zlata. Růst této úrokové sazby (stejně jako plánovaný růst sazeb Fedu) má inverzní vztah s cenou zlata. A i když v posledním roce byl tento vztah narušen, pro zlato neznamená příliš pozitivní vyhlídky.

4. Mladé trhy jsou v klidu

Ocenění rizika na rozvíjejících se trzích je rozumné a reflektuje ekonomický cyklus. Rostoucí ekonomika vede k poměrně "uvolněnému" vnímání rizika.

5. Dluhopisy odrážejí ekonomický cyklus

Kreditní spready u amerických dluhopisů s vysokým výnosem jsou podpořeny ekonomickým cyklem. Ekonomika solidně roste, takže úroky u firemních dluhopisů nejsou nijak závratné.

6. Cyklické tituly táhnou akciové trhy

Americké cyklické akcie drží krok s velice silným americkým výrobním indexem nákupních manažerů (PMI), ale poměr relativní výkonnosti působí napjatě, stejně jako absolutní a relativní ocenění. Je potřeba to sledovat, protože současný býčí trh je tažen právě nadvýkonností cyklických akciových titulů.

7. Volatilita

Jedna z nejdůležitějších otázek současnosti zní, zda bude nízká volatilita pokračovat i letos, nebo se trh dočká obratu.

8. Drahá aktiva

Jednou z hlavních otázek pro letošní rok může být vysoké ocenění aktiv (a to jak s ohledem na vrchol cyklu, tak na konec uvolněné monetární politiky). Zatím sice nejde o extrém jako na začátku milénia a samotné ocenění není důvodem pro budoucí propady, ale při čtení různých výhledů je potřeba brát v úvahu růst optimismu a očekávání.

9. Globální kříže smrti

Graf níže zobrazuje procento trhů (z celkového počtu 70), u nichž se objevil takzvaný kříž smrti (situace, kdy se 50denní klouzavý průměr dostane pod 200denní klouzavý průměr). Podle Calluma Thomase jde možná o nejkomplexnější pohled na globální akcie a klíčový graf včasného varování před obratem trendu. Většinou se tyto kříže totiž objevují v dohledné době před začátkem korekce.

10. Čína

Číně pomohlo několik faktorů (reality, export, stimuly) k tomu, aby se vyhnula v letech 2015 a 2016 recesi, ale nyní se karta opět obrací. Fiskální a monetární stimuly byly motorem růstu a bude důležité je sledovat i v roce 2018 a letech následujících.

Zdroj: TOPDOWN CHARTS
ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
před 27 minutami

ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) schválil vstup čínské státní společností CITIC Group do společnosti CEFC...
Čína Česká republika
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu…
před hodinou

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu podle předběžných dat klesl na 54,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (22. června)
15:15

Ze světa investičních doporučení (22. června)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
OPEC od července zvýší těžbu ropy asi o milion barelů denně
OPEC od července zvýší těžbu ropy asi o milion barelů denně
14:58

OPEC od července zvýší těžbu ropy asi o milion barelů denně

Ministři Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) se dohodli, že od července zvýší těžbu asi o jeden milion barelů...
OPEC Ropa Komodity
Kanadské maloobchodní tržby v dubnu nečekaně klesly
14:40

Kanadské maloobchodní tržby v dubnu nečekaně klesly

Kanadské maloobchodní tržby se v dubnu meziměsíčně snížily o 1,2 % po růstu o 0,8 % v březnu. Analytici počítali se...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v květnu meziročně stagnovala na 2,2 %
14:30

Inflace v Kanadě v květnu meziročně stagnovala na 2,2 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v květnu meziročně vzrostly o 2,2 %, a rostly tak stejným tempem jako v předchozím...
Kanada Inflace
Izraelští surfaři v moři protestovali proti těžbě plynu
14:13

Izraelští surfaři v moři protestovali proti těžbě plynu

Skoro 1 000 izraelských surfařů se v pátek sešlo u Tel Avivu, aby poukázali na ekologické nebezpečí těžby plynu na...
Zemní plyn Těžba Izrael
Agentura China Chengxin zhoršila rating CEFC Shanghai
13:54

Agentura China Chengxin zhoršila rating CEFC Shanghai

Čínská ratingová agentura China Chengxin International v pátek zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti společnosti...
Čína Rating Ratingové agentury
Volkswagen předá zodpovědnost za řízení regionů svým značkám
Volkswagen předá zodpovědnost za řízení regionů svým značkám
13:35

Volkswagen předá zodpovědnost za řízení regionů svým značkám

Německá automobilka Volkswagen v rámci nové strategie zaměřené na větší decentralizaci předá zodpovědnost za řízení...
Volkswagen Auta Německo
Eurostat: Ceny v ČR loni byly téměř o třetinu nižší než průměr EU
13:02

Eurostat: Ceny v ČR loni byly téměř o třetinu nižší než průměr EU

Cenová hladina v České republice byla v loňském roce o 31 procent nižší, než činil průměr Evropské unie. Nacházela se...
Česká republika Evropská unie
Ministři financí kývli na větší spolupráci v boji s podvody u DPH
12:03

Ministři financí kývli na větší spolupráci v boji s podvody u DPH

Těsnější administrativní spolupráce a lepší výměna informací má pomoci zemím Evropské unie v boji s podvody na dani z...
Eurozóna Evropská unie Daně
Cena zlata je na letošním minimu, od začátku roku klesla o 3 %
Cena zlata je na letošním minimu, od začátku roku klesla o 3 %
11:41

Cena zlata je na letošním minimu, od začátku roku klesla o 3 %

Od počátku roku cena zlata ztrácí zhruba tři procenta a důvodem je mimo jiné rostoucí kurz amerického dolaru a...
Zlato Komodity
Škoda ukáže v roce 2020 první model vyvíjený a vyráběný v Indii
11:22

Škoda ukáže v roce 2020 první model vyvíjený a vyráběný v Indii

Automobilka Škoda Auto přebírá zodpovědnost za aktivity koncernu Volkswagen v Indii. Cílem projektu je dlouhodobé...
Volkswagen Auta Česká republika
Trh s kryptoměnami se v závěru pracovního týdne pohybuje v červených…
11:05

Trh s kryptoměnami se v závěru pracovního týdne pohybuje v červených číslech

Nejpopulárnější digitální měna v pátek výrazně klesá, krátce po jedenácté hodině podle serveru coinmarketcap.com...
Kryptoměny Bitcoin
Společnost Steinhoff prodává řetězce Kika a Leiner
10:47

Společnost Steinhoff prodává řetězce Kika a Leiner

Jihoafrická maloobchodní společnost Steinhoff International Holdings se dohodla na prodeji rakouských nábytkových...
Rakousko Fúze a akvizice
Asijské trhy se v závěru týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v závěru týdne na směru neshodly
10:30

Asijské trhy se v závěru týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy zakončily páteční obchodování smíšeně, když investoři svou pozornost zaměřili na jednání ropného...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
10:05

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu podle předběžných dat klesl na 55 bodů, růst sektoru služeb naopak zrychlil

Tempo růstu zpracovatelského sektoru eurozóny v červnu kleslo. Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru se...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
České ministerstvo financí sleduje debatu o rozpočtu eurozóny
09:50

České ministerstvo financí sleduje debatu o rozpočtu eurozóny

České ministerstvo financí "pečlivě analyzuje a sleduje" vývoj diskuse kolem nedávné dohody Paříže a Berlína o...
Česká republika Eurozóna Evropská ekonomika