10 grafů, které má letos smysl sledovat
|

10 grafů, které má letos smysl sledovat

Investoři se při rozhodování rádi ohlížejí do minulosti a pokoušejí se na základě historického vývoje předvídat budoucnost, tento přístup ale nemusí být to pravé ořechové. A když už, tak je potřeba historické souvislosti dávat do kontextu, aby dávaly smysl, a řešit zejména ta témata, která mohou dění na trzích ovlivňovat i v budoucnu.

Světové akcie Státní dluhopisy Firemní dluhopisy Inflace Centrální banky Ocenění Čína Emerging Markets Komodity Zlato

Podívejme se na deset témat, která ovlivňovala dění v ekonomice v roce 2017, ale měla by mít nemenší význam i letos. Jsou mezi nimi inflace, měnová politika, komodity, Čína, rozvíjející se trhy, firemní dluhopisy, globální akcie, volatilita a výnosy dluhových cenných papírů.

"Rok 2018 bude pro investory mnohem složitější než rok 2017. Růst ocenění napříč třídami aktiv, dozrávání ekonomického cyklu na globální úrovni a změny monetární politiky vybraných centrálních bank mohou z roku 2018 udělat rok zlomový," míní Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS.

1. Nedostatek volných kapacit ve vyspělém světě

Rozvinuté ekonomiky se budou potýkat s nedostatkem volných kapacit, a to jak na výrobní úrovni, tak na trhu práce. Možným vyústěním je růst inflace.

2. 10leté výnosy na dně

Výnosy desetiletých dluhopisů USA jsou na dlouhodobých minimech a zdá se, že již nemají kam klesat. Vzhledem k tomu, že i růst nominálního HDP v USA je na dně, výnosy by měly růst.

3. Konec přílivu nových peněz

Graf ukazuje vztah takzvané stínové úrokové sazby Fedu, jež je využívána jako náhrada klíčové úrokové sazby, když ta je na nule a Fed se pustí do kvantitativního uvolňování, a ceny zlata. Růst této úrokové sazby (stejně jako plánovaný růst sazeb Fedu) má inverzní vztah s cenou zlata. A i když v posledním roce byl tento vztah narušen, pro zlato neznamená příliš pozitivní vyhlídky.

4. Mladé trhy jsou v klidu

Ocenění rizika na rozvíjejících se trzích je rozumné a reflektuje ekonomický cyklus. Rostoucí ekonomika vede k poměrně "uvolněnému" vnímání rizika.

5. Dluhopisy odrážejí ekonomický cyklus

Kreditní spready u amerických dluhopisů s vysokým výnosem jsou podpořeny ekonomickým cyklem. Ekonomika solidně roste, takže úroky u firemních dluhopisů nejsou nijak závratné.

6. Cyklické tituly táhnou akciové trhy

Americké cyklické akcie drží krok s velice silným americkým výrobním indexem nákupních manažerů (PMI), ale poměr relativní výkonnosti působí napjatě, stejně jako absolutní a relativní ocenění. Je potřeba to sledovat, protože současný býčí trh je tažen právě nadvýkonností cyklických akciových titulů.

7. Volatilita

Jedna z nejdůležitějších otázek současnosti zní, zda bude nízká volatilita pokračovat i letos, nebo se trh dočká obratu.

8. Drahá aktiva

Jednou z hlavních otázek pro letošní rok může být vysoké ocenění aktiv (a to jak s ohledem na vrchol cyklu, tak na konec uvolněné monetární politiky). Zatím sice nejde o extrém jako na začátku milénia a samotné ocenění není důvodem pro budoucí propady, ale při čtení různých výhledů je potřeba brát v úvahu růst optimismu a očekávání.

9. Globální kříže smrti

Graf níže zobrazuje procento trhů (z celkového počtu 70), u nichž se objevil takzvaný kříž smrti (situace, kdy se 50denní klouzavý průměr dostane pod 200denní klouzavý průměr). Podle Calluma Thomase jde možná o nejkomplexnější pohled na globální akcie a klíčový graf včasného varování před obratem trendu. Většinou se tyto kříže totiž objevují v dohledné době před začátkem korekce.

10. Čína

Číně pomohlo několik faktorů (reality, export, stimuly) k tomu, aby se vyhnula v letech 2015 a 2016 recesi, ale nyní se karta opět obrací. Fiskální a monetární stimuly byly motorem růstu a bude důležité je sledovat i v roce 2018 a letech následujících.

Zdroj: TOPDOWN CHARTS
Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i…
Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i…
před hodinou

Americké banky bez výjimky prošly zátěžovými testy Fedu, ustály by i hlubokou recesi

Americká centrální banka ve čtvrtek zveřejnila výsledky zátěžových testů 35 domácích bank. Všechny finanční ústavy...
Americké banky Banky Spojené státy americké (USA)
Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o…
Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o…
před hodinou

Americké akcie ve čtvrtek oslabily, dolů je stáhlo rozhodnutí soudu o e-shopech

Americké akcie ve čtvrtek oslabily, a to především kvůli rozhodnutí nejvyššího soudu USA ohledně vybírání daní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Státy USA mohou podle soudu e-shopům nařídit výběr prodejní daně
před hodinou

Státy USA mohou podle soudu e-shopům nařídit výběr prodejní daně

Nejvyšší soud USA ve čtvrtek rozhodl, že státy mohou od internetových maloobchodů požadovat, aby od zákazníků...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Daně
Řecká energetická firma PPC má šest zájemců včetně českých
20:43

Řecká energetická firma PPC má šest zájemců včetně českých

O 40% podíl v uhelných elektrárnách řecké státní energetické firmy Public Power Corp (PPC), kterou země prodává v...
Řecko Privatizace Energetika
Lagardeová varovala před riziky pro růst eurozóny
20:23

Lagardeová varovala před riziky pro růst eurozóny

Rostoucí rizika ohrožují hospodářský růst eurozóny, uvedla ve čtvrtek na tiskové konferenci v Lucemburku šéfka...
Mezinárodní měnový fond Eurozóna Rizika
Britské aerolinky požádají Brusel, aby zakročil proti stávkám
20:06

Britské aerolinky požádají Brusel, aby zakročil proti stávkám

Společnost AG, vlastník British Airways, a nízkonákladové aerolinky Ryanair se chystají předložit Evropské komisi...
Spojené království Doprava Odbory
Divize firmy Deutsche Telekom T-Systems ruší 10 000 míst
19:14

Divize firmy Deutsche Telekom T-Systems ruší 10 000 míst

Firma T-Systems, ztrátová divize německé telekomunikační společnosti Deutsche Telekom, se v zájmu návratu do...
Deutsche Telekom Pracovní trh Telekomunikace
Bývalý kancléř Schröder zůstává předsedou dozorčí rady Rosněfti
18:53

Bývalý kancléř Schröder zůstává předsedou dozorčí rady Rosněfti

Bývalý německý kancléř Gerhard Schröder si podrží místo předsedy dozorčí rady ropného koncernu Rosněfť. V sibiřském...
Německo Rusko Ropa
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským…
18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, nedařilo se italským bankám

Evropské akciové trhy zakončily čtvrteční seanci v červených číslech, když investoři čekali na výsledek jednání...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti
Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti
17:39

Šéfovi Intelu rezignoval na svou pozici kvůli vztahu na pracovišti

Šéf amerického výrobce čipů Intel Brian Krzanich nuceně rezignoval kvůli vztahu na pracovišti. Svým chováním se totiž...
Intel Americké akcie Management
Páteční valná hromada ČEZ podle analytiků přinese spory
17:22

Páteční valná hromada ČEZ podle analytiků přinese spory

Páteční valná hromada energetické společnosti ČEZ bude plná nejrůznějších sporů, shodují se analytici. Poukazují...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize
Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize
17:04

Německý koncern Siemens údajně reorganizuje své divize

Německý průmyslový koncern Siemens hodlá v zájmu zvýšení zisku sloučit některé své průmyslové divize. Plán na snížení...
Siemens Německo Evropské akcie
Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly…
Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly…
16:45

Pražská burza ve čtvrtek ztratila zhruba půl procenta, akcie Kofoly však zdražily o více než 3 %

Pražská burza ve čtvrtek nenavázala na zisk ze středečního obchodování, když index PX odepsal 0,52 % na 1 064,44 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila
Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila
16:19

Moscovici: Rozhodnutí o Řecku ukáže, že finanční krize skončila

Ministři financí zemí platících eurem ve čtvrtek svým rozhodnutím o ukončení třetího záchranného programu pro Řecko...
Řecko Evropská unie Krize
Nová cla na dovoz z USA budou mít podle analytiků v ČR minimální dopad
15:18

Nová cla na dovoz z USA budou mít podle analytiků v ČR minimální dopad

Cla Evropské unie na dovoz některého zboží z USA, která v pátek vstupují v platnost, budou mít na českou ekonomiku...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Mezinárodní obchod
Ze světa investičních doporučení (21. června)
15:00

Ze světa investičních doporučení (21. června)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Společnost CEFC Shanghai neuhradila v termínu úroky z dluhopisů
14:47

Společnost CEFC Shanghai neuhradila v termínu úroky z dluhopisů

Společnost CEFC Shanghai International Group, která je dceřinou firmou čínské CEFC China Energy, nezaplatila v...
Čína