10 let po kreditní krizi: Bublina je zpátky!
|

10 let po kreditní krizi: Bublina je zpátky!

Od rané fáze kreditní krize brzy uplyne deset let. Její pozadí se ale od současné situace neliší tak moc, jak bychom si asi všichni přáli, upozorňuje Ian Spreadbury, portfoliomanažer z Fidelity International.

Kreditní krize Investiční bubliny Zadlužení Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby

Rok 2006 byl rokem globálního zpřísňování měnové politiky, které v USA začalo o dva roky dříve na pozadí solidního růstu HDP a mírného vzestupu inflace. Míra globálního růstu dosahovala zhruba 5 % ročně. Volatilita na akciovém i dluhopisovém trhu byla poblíž historických minim, podobně jako spready na trhu s firemními bondy. Akciím se dařilo a mezi bondy byly nejatraktivnější vysokovýnosové cenné papíry, a to navzdory jasným signálům o zhoršování kreditní kvality, nejistotám na poli zpětných odkupů akcií a podobně.

Čím se situace v roce 2006 a na začátku roku 2007 lišila od současnosti?

1. Globální růst je výrazně skromnější (okolo 3 %), a to navzdory bilionům dolarů natištěných centrálními bankami a nalitých do ekonomiky a rekordně nízkým úrokovým sazbám.

2. Strukturální faktory vedoucí ke kreditní krizi jsou nyní silnější. Jde například o poměr dluhu vůči HDP (na globální úrovni), stárnutí populace a nerovnost v distribuci bohatství. Pokud jde o zmíněné zadlužení, lze bez skrupulí říci, že se opět nafoukla obrovská bublina, jen její obsah je trochu jiný.

3. Volatilita na trzích je velice nízká, nejistota v oblasti globální ekonomické politiky je ale mimořádně vysoká. Rizik je celá řada, z těch nejčastěji skloňovaných jsou to možné nenaplnění optimistických výhledů spojených s Donaldem Trumpem. Cítit jsou tato rizika na dluhopisovém trhu, kde výnosy bezpečných bondů přestaly růst a vracejí se na nízké úrovně.

"Investoři by si ve světle výše uvedeného měli uvědomit, že honba za výnosy není na pořadu dne. Měli by si uvědomit rizika, diverzifikovat svá portfolia a snížit svá očekávání. A ačkoli zmíněná bublina ještě nějakou dobu nemusí prasknout, je lepší se na negativní scénář přichystat dříve, než se jím později nechat zaskočit," zdůrazňuje na závěr Ian Spreadbury.

Zdroj: Fidelity International
NABE: Ekonomové čekají zpomalení hospodářského růstu v USA
NABE: Ekonomové čekají zpomalení hospodářského růstu v USA
před 3 minutami

NABE: Ekonomové čekají zpomalení hospodářského růstu v USA

Hospodářský růst ve Spojených státech bude podle ekonomů v letošním a příštím roce zpomalovat, ačkoli administrativa...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hospodářský růst
EK: EU je připravena na stále pravděpodobnější brexit bez dohody
před 36 minutami

EK: EU je připravena na stále pravděpodobnější brexit bez dohody

Odchod Velké Británie z EU k 12. dubnu bez jakékoliv dohody je podle Evropské komise "čím dál pravděpodobnější", unie...
Evropská unie Spojené království
Nike dostala od EK pokutu, omezovala prodej výrobků s logy klubů
Nike dostala od EK pokutu, omezovala prodej výrobků s logy klubů
12:01

Nike dostala od EK pokutu, omezovala prodej výrobků s logy klubů

Evropská komise v pondělí rozhodla o pokutě ve výši 12,5 milionu eur pro společnost Nike za omezování přeshraničního...
Nike Evropská unie
Volby prezidenta ovlivní na Ukrajině i budoucnost trhu
11:21

Volby prezidenta ovlivní na Ukrajině i budoucnost trhu

Nadcházející neděli bude na Ukrajině zvolen nový prezident. Toto hlasování bude mít i značný vliv na budoucnost...
Ukrajina Volby
Uber údajně koupí konkurenta z Dubaje Careem za 3,1 miliardy USD
Uber údajně koupí konkurenta z Dubaje Careem za 3,1 miliardy USD
11:02

Uber údajně koupí konkurenta z Dubaje Careem za 3,1 miliardy USD

Provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies se chystá koupit konkurenta ze Středního východu Careem za 3,1...
Uber Fúze a akvizice
České stavebnictví letos vzroste o 3,2 %, odhadují stavební firmy
10:46

České stavebnictví letos vzroste o 3,2 %, odhadují stavební firmy

České stavebnictví letos meziročně vzroste o 3,2 procenta, příští rok si polepší o 1,7 procenta. Vyplývá to ze studie...
Česká republika Stavebnictví
Asijské burzy v pondělí výrazně klesly kvůli obavám ze zpomalení…
Asijské burzy v pondělí výrazně klesly kvůli obavám ze zpomalení…
10:30

Asijské burzy v pondělí výrazně klesly kvůli obavám ze zpomalení globálního růstu

Asijské akciové trhy zakončily pondělní obchodování hluboko v negativním pásmu, když je dolů tlačily obavy z...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Zahraniční dluh ČR loni klesl o 14,8 miliardy na 4,355 bilionu Kč
Zahraniční dluh ČR loni klesl o 14,8 miliardy na 4,355 bilionu Kč
10:15

Zahraniční dluh ČR loni klesl o 14,8 miliardy na 4,355 bilionu Kč

Zahraniční dluh České republiky ke konci loňska činil 4,355 bilionu korun, meziročně byl nižší o 14,8 miliardy Kč....
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu stoupl na 99,6…
10:00

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu stoupl na 99,6 bodu

Podnikatelská důvěra v Německu se v březnu zvýšila, a pozitivně tak překvapila analytiky, kteří očekávali její pokles...
Německo Index Ifo
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla na 97 bodů
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla na 97 bodů
09:41

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla na 97 bodů

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla z únorových 98,2 bodu na rovných 97 bodů. Snížila se jak důvěra podnikatelů...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
O bulharská aktiva ČEZ se údajně zajímá tamní finanční skupina…
09:28

O bulharská aktiva ČEZ se údajně zajímá tamní finanční skupina Eurohold

Podle tisku se o bulharská aktiva energetické skupiny ČEZ zajímá tamní finanční skupina Eurohold. Vedení ČEZ u...
ČEZ Energetika Bulharsko
Výrobci obuvi Prabos loni stouply tržby na 332 milionů Kč, zvažuje…
Výrobci obuvi Prabos loni stouply tržby na 332 milionů Kč, zvažuje…
včera v 21:01

Výrobci obuvi Prabos loni stouply tržby na 332 milionů Kč, zvažuje přechod na regulovaný trh pražské burzy

Výrobce obuvi Prabos plus loni utržil téměř 332 milionů Kč, což je o 21 milionů korun více než předloni. Čistý zisk...
Prabos plus Akcie ČR Výsledková sezóna
Předsednictví ČR Radě EU může vést k vytvoření 570 nových míst
včera v 14:16

Předsednictví ČR Radě EU může vést k vytvoření 570 nových míst

Předsednictví České republiky Radě EU v druhé polovině roku 2022 si vyžádá podle aktuálních požadavků zhruba 570...
Česká republika Evropská unie Pracovní trh
Zájem o nájemní bydlení v Česku v poslední době výrazně roste
včera v 09:31

Zájem o nájemní bydlení v Česku v poslední době výrazně roste

Zájem o nájemní bydlení v Česku v poslední době výrazně roste, zároveň se proto zvyšují i ceny nájmů. Týká se to...
Bydlení Nemovitosti Realitní trh
Společnosti ČEZ ESCO loni vzrostly tržby o 27 % na 5,5 miliardy Kč
včera v 08:06

Společnosti ČEZ ESCO loni vzrostly tržby o 27 % na 5,5 miliardy Kč

Tržby skupiny ČEZ ESCO, která patří do energetické skupiny ČEZ, vzrostly loni meziročně o 27 % na 5,5 miliardy korun....
ČEZ Energetika