Jak se připravit na IPO
|

Jak se připravit na IPO

Ekonomické oživení přináší znovu zájem o IPO - primární úpis akcií. Proč firmy vyhledávají tento způsob financování a jaké jsou jednotlivé fáze úpisu? Otázky na Romana Koděru, hlavního makléře Patrie Direct.

IPO Pražská burza Fortuna
koděra

Co si pod IPO máme představit a proč je pro firmy zajímavý?

Roman Koděra (RK): IPO je primární úpis akcií a následná nabídka těchto akcií veřejnosti. Společnost může tyto finanční prostředky použít k expanzi, a také to pro firmu znamená zvýšení určitého kreditu, marketingový tah. Je to dobré i pro zlepšení kapitálové struktury celé firmy. V neposlední řadě to také může být tím, že firma prodává nové akcie, nebo akcie stávajících akcionářů, tedy rozmělňuje podíl stávajících akcionářů.

Stávající vlastník se tedy de facto vzdá svého podílu ve firmě a nabídne ho veřejnosti, ať už institucionálním, nebo drobným investorům?

RK: Je to tak. Záleží na tom do jaké míry tento hlavní akcionář chce přesunout ty své podíly mezi drobné a dlouhodobé investory.

Když se společnost rozhodne, že získá kapitál prostřednictvím vstupu na veřejný trh - burzu, co pro to musí udělat? Jaké kroky ji budou v procesu IPO čekat?

RK: Firma musí změnit svojí filozofii. Především to, že začne účtovat podle mezinárodních standardů. Najme si banku nebo brokera, který jí pomůže se vstupem na burzu. Tento broker obhospodařuje veškerou agendu, ať už právní, nebo ostatní věci, což je samozřejmě také důležité pro to, aby tato banka a jí spřátelené firmy byly schopny rozdistribuovat dostatečně širokou síť tak, aby ta emise byla úspěšná. Takže firma v tom prvopočátku musí s bankou připravit prospekt, který je nabízen investorům k nahlédnutí. Zde musí být popsána současná struktura majetku a výhled, jak by mělo být s penězi naloženo. Nesmí samozřejmě chybět celková finanční rozvaha firmy.

Mluvíte o předposlední fázi před samotným úpisem akcií. Jak však probíhá samotné uvedení nových akcií na trh?

RK: To už je ten následný krok. Když už proběhne celá ta transakce, tak si banka k sobě většinou přizve další banky nebo investiční/makléřské firmy, aby prodejní síť byla co nejsilnější. Nalezne pak i příslušný trh pro tuto emisi a na této emisi zajistí kótovaní cenných papírů. V momentě, kdy je uzavřeno IPO, což se investoři dozvědí po tzv. uzavření knihy, tak banka, která má na starosti danou emisi, oznámí vstup společnosti na burzu. A od toho dne se začnou akcie regulérně obchodovat. Takže v tento moment jsou akcie k dispozici všem investorům, kteří o ně mají zájem. Zmínil jste všem investorům, kteří o ně mají zájem. V tomto procesu existuje krátká fáze, kdy investoři dávají upisovateli své poptávky na nákup nových akcií. Přesto se většinou na všechny nedostane a není úplně snadné tyto akcie koupit. Jak to?

RK: To je vlastně ten primární trh. Ten je právě obhospodařován bankou a těmi obchodníky, kteří jsou přizváni do tzv. konsorcia. Tyto banky a brokeři nabízejí primárně tyto akcie svým klientům. Proto je ten okruh vyvolených velice omezený. A samozřejmě firma, která tuto emisi nabízí, může ve spolupráci s bankou a těmito brokery rozhodnout, jak velký podíl půjde mezi institucionální klienty nebo drobné investory.

Základním parametrem IPO je ovšem kniha objednávek, do které se můžou ti, kteří mají možnost, přihlásit. Je určeno cenové rozpětí a v tomto rozpětí se mohou dávat objednávky do knihy. Tu vede tzv. bookrunner, který do knihy vidí a k nějakému datu určí finální stav a přednese nabídku investorovi. Tím pak, v případě, že ji akceptuje, dojde k finální alokaci a nastává tím konec fáze číslo jedna.

Když se akcie skutečně objeví na veřejně obchodovatelném trhu a všichni investoři mohou akcii kupovat, vstup na burzu provází tzv. "IPO efekt", tedy silný jednorázový růst akcií. Proč k němu dochází?

RK: Pokud je velký zájem o akcie určité společnosti, tak tzv. přeupsání knihy dává vodítko, o kolik by mohly akcie dané společnosti růst. Samozřejmě může se stát, že kniha bude přepsána jednou, dvakrát, ale stává se, že knihy mohou být přepsány až desetinásobně. To by znamenalo, že na velkou část investorů se nedostalo. A to přesto, že měli možnost dát objednávku v první fázi. Ti, kteří neměli možnost, spoléhají na to, že ta vysoká poptávka bude i nadále trvat. A proto uvedení akcií na novém trhu způsobí tak obrovský skok.

IPO Fortuny: Vsadit na jistý zisk, nebo se držet stranou?

včera v 17:21

Alternativní investice a panika na trhu: Proč se (ne)bát nemovitostí a spol.?

Pokud bude pandemie koronaviru dočasným faktorem v řádu týdnů či měsíců, alternativní investice v čele s realitami by...
Panika na trzích Koronavirus Rozhovor
31. 3. 2020 17:18

Tomáš Jandík (REICO): Dlouhodobé nemovitostní strategie koronavirus příliš nezasáhne, největší starosti budou mít hotely

Pandemie onemocnění COVID-19 a preventivní opatření vlád dopadají na globální ekonomiku. Budou cítit i na trhu s...
Nemovitosti Podílové fondy Komerční reality
30. 3. 2020 12:00

Investorský magazín: Současné tržní turbulence podle Jána Hájka, kolik nakupovat zlata a jak přežít home office

Investoři zažívají na trzích jedno z nejvíce volatilních období v historii. Jak touto dokonalou bouří proplout? S...
Investorský magazín Rozhovor Ján Hájek
30. 3. 2020 09:05

Semotan (J&T Banka): ČEZ a Avast jsou to nejlepší, co si teď na pražské burze můžete koupit

Pokles cen akcií bank na pražské burze se jeví jako atraktivní příležitost, ale pozastavení dividend bude zájem...
Akcie ČR Dividendy Rozhovor
26. 3. 2020 06:37

Sklenář (Saxo Bank): Podpora ekonomiky by mohla být pro stříbro jako průmyslový kov další vzpruhou

Cena trojské unce stříbra kvůli obavám z dopadů pandemie koronaviru rychle spadla, v posledních dnech ale našla...
Stříbro Komodity Průmyslové kovy
25. 3. 2020 09:16

Sklenář (Saxo Bank): Barel ropy okolo 25 USD dává smysl, počítejte ale s velkou volatilitou

Aktuální ceny barelu ropy mohou lákat kupce finančních nástrojů, například certifikátů, které mají černé zlato jako...
Ropa Komodity Ropa WTI
24. 3. 2020 06:26

Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Zlato srazily níže maržové obchody, vyhlížím kurz 2 000 USD za unci

Dolarová cena zlata až do začátku března rostla, a zdálo se tak, že žlutý kov potvrzuje pověst bezpečné investice v...
Zlato Investiční alternativy Komodity
23. 3. 2020 13:00

Investorský magazín: České nemovitosti v době (po)koronavirové

Co čeká české nemovitosti, až skončí karanténa? Scénářů je několik, ale ani jeden zatím neslibuje rychlý návrat...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
21. 3. 2020 07:06

Tlak na trhu s dluhopisy: Pohled portfoliomanažera

Výnosy některých vládních dluhopisů v souladu s defenzivním charakterem těchto cenných papírů v posledních týdnech...
Dluhopisový trh Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
20. 3. 2020 06:35

Pražská burza: Oporou v krizi je po výsledcích ČEZ. Bankám by svědčil jiný přístup ČNB, říká makléř

Akcie ČEZ jsou v současnosti pro českou burzu oporou, investoři se mohou těšit možná i na dvojí dividendu v letošním...
Akcie ČR Panika na trzích Koronavirus
18. 3. 2020 12:19

Vácha (Conseq IM): Černí pasažéři v indexech, kteří se svezli vzhůru, mohou teď mít o to větší problémy

Poslední jedenáct let šly nahoru ceny většiny aktiv. V současných turbulencích se může jako problém ukázat například...
ETF Medvědí trh Uber
18. 3. 2020 06:23

Michal Šnobr (J&T Banka): ČEZ má potenciál zvyšovat dividendu, ve hře je i mimořádná výplata

Hospodaření ČEZ se podle očekávání vyvíjí solidně. Cena akcií tomu po plošných hlubokých výprodejích na trzích...
ČEZ Dividendy Akcie ČR
17. 3. 2020 09:45

Sýkora & Jaroš (WOOD & Company): Pandemii koronaviru zvládneme, nejvíce jsou teď na trhu potřeba klid a trpělivost

Prožili jsme hluboké krize, třeba bankrot Ruska nebo pád Lehman Brothers. Propady byly značné, důvěra v trhy se ale...
Koronavirus Světové akcie Medvědí trh
16. 3. 2020 12:11

Nový jaderný blok v Česku nic nevyřeší. Politici lžou, říká Šnobr

Spoléhání se na rozvoj jaderné energetiky v Česku působí jako nesmysl. Cena, ze kterou politici uvažují postavit nový...
Česká republika Česká ekonomika Energetika
13. 3. 2020 09:00

Investorský magazín: Černé pondělí a konec býka v Americe pohledem burzovního veterána

Akciové trhy po celém světě v druhém březnovém týdnu prudce oslabovaly. Začalo to výraznými pondělními propady, které...
Světové akcie Americké akcie Panika na trzích
13. 3. 2020 06:35

Vácha (Conseq IM): Výprodeje z posledních týdnů otevírají příležitosti, zajímavé jsou emerging markets

To, co zažíváme, je minimálně v rámci tržního momenta přehnaná reakce. Propady mohou pokračovat, to je jasné, ale...
Emerging Markets Investiční tipy Panika na trzích
11. 3. 2020 08:54

Tětek (TopMonks): Bitcoin bude za rok výše, volatilita ale může být výrazná

Výkon bitcoinu v letošním roce je zatím výrazně lepší než výkon amerických akcií, ale i zlata. V květnu navíc může...
Bitcoin Kryptoměny Výhled na rok 2020
10. 3. 2020 12:13

Jak (ne)reagovat na tržní výplach?

Diverzifikace je základ, uvedl zkraje března v rámci cyklu ABCD investora Lukáš Vácha z Conseq Investment Management....
Investiční strategie Diverzifikace investic Korekce na trzích
10. 3. 2020 06:39

Dva akciové sektory, které vás mohou (částečně) chránit před zvýšenou volatilitou

Síťové společnosti a telekomunikační firmy v Evropě nabízejí oproti zbytku trhu atraktivní dividendy, které především...
Sektory Investiční tipy Evropské akcie
9. 3. 2020 11:50

Investorský magazín: Jak hrát volatilitu na trzích?

Volatilita je v krátkodobém horizontu postrachem zejména konzervativnějších investorů. Těm, kteří se jí nebojí, ale...
Volatilita Diverzifikace investic Investiční strategie