Jak se připravit na IPO
|

Jak se připravit na IPO

Ekonomické oživení přináší znovu zájem o IPO - primární úpis akcií. Proč firmy vyhledávají tento způsob financování a jaké jsou jednotlivé fáze úpisu? Otázky na Romana Koděru, hlavního makléře Patrie Direct.

IPO Pražská burza Fortuna
koděra

Co si pod IPO máme představit a proč je pro firmy zajímavý?

Roman Koděra (RK): IPO je primární úpis akcií a následná nabídka těchto akcií veřejnosti. Společnost může tyto finanční prostředky použít k expanzi, a také to pro firmu znamená zvýšení určitého kreditu, marketingový tah. Je to dobré i pro zlepšení kapitálové struktury celé firmy. V neposlední řadě to také může být tím, že firma prodává nové akcie, nebo akcie stávajících akcionářů, tedy rozmělňuje podíl stávajících akcionářů.

Stávající vlastník se tedy de facto vzdá svého podílu ve firmě a nabídne ho veřejnosti, ať už institucionálním, nebo drobným investorům?

RK: Je to tak. Záleží na tom do jaké míry tento hlavní akcionář chce přesunout ty své podíly mezi drobné a dlouhodobé investory.

Když se společnost rozhodne, že získá kapitál prostřednictvím vstupu na veřejný trh - burzu, co pro to musí udělat? Jaké kroky ji budou v procesu IPO čekat?

RK: Firma musí změnit svojí filozofii. Především to, že začne účtovat podle mezinárodních standardů. Najme si banku nebo brokera, který jí pomůže se vstupem na burzu. Tento broker obhospodařuje veškerou agendu, ať už právní, nebo ostatní věci, což je samozřejmě také důležité pro to, aby tato banka a jí spřátelené firmy byly schopny rozdistribuovat dostatečně širokou síť tak, aby ta emise byla úspěšná. Takže firma v tom prvopočátku musí s bankou připravit prospekt, který je nabízen investorům k nahlédnutí. Zde musí být popsána současná struktura majetku a výhled, jak by mělo být s penězi naloženo. Nesmí samozřejmě chybět celková finanční rozvaha firmy.

Mluvíte o předposlední fázi před samotným úpisem akcií. Jak však probíhá samotné uvedení nových akcií na trh?

RK: To už je ten následný krok. Když už proběhne celá ta transakce, tak si banka k sobě většinou přizve další banky nebo investiční/makléřské firmy, aby prodejní síť byla co nejsilnější. Nalezne pak i příslušný trh pro tuto emisi a na této emisi zajistí kótovaní cenných papírů. V momentě, kdy je uzavřeno IPO, což se investoři dozvědí po tzv. uzavření knihy, tak banka, která má na starosti danou emisi, oznámí vstup společnosti na burzu. A od toho dne se začnou akcie regulérně obchodovat. Takže v tento moment jsou akcie k dispozici všem investorům, kteří o ně mají zájem. Zmínil jste všem investorům, kteří o ně mají zájem. V tomto procesu existuje krátká fáze, kdy investoři dávají upisovateli své poptávky na nákup nových akcií. Přesto se většinou na všechny nedostane a není úplně snadné tyto akcie koupit. Jak to?

RK: To je vlastně ten primární trh. Ten je právě obhospodařován bankou a těmi obchodníky, kteří jsou přizváni do tzv. konsorcia. Tyto banky a brokeři nabízejí primárně tyto akcie svým klientům. Proto je ten okruh vyvolených velice omezený. A samozřejmě firma, která tuto emisi nabízí, může ve spolupráci s bankou a těmito brokery rozhodnout, jak velký podíl půjde mezi institucionální klienty nebo drobné investory.

Základním parametrem IPO je ovšem kniha objednávek, do které se můžou ti, kteří mají možnost, přihlásit. Je určeno cenové rozpětí a v tomto rozpětí se mohou dávat objednávky do knihy. Tu vede tzv. bookrunner, který do knihy vidí a k nějakému datu určí finální stav a přednese nabídku investorovi. Tím pak, v případě, že ji akceptuje, dojde k finální alokaci a nastává tím konec fáze číslo jedna.

Když se akcie skutečně objeví na veřejně obchodovatelném trhu a všichni investoři mohou akcii kupovat, vstup na burzu provází tzv. "IPO efekt", tedy silný jednorázový růst akcií. Proč k němu dochází?

RK: Pokud je velký zájem o akcie určité společnosti, tak tzv. přeupsání knihy dává vodítko, o kolik by mohly akcie dané společnosti růst. Samozřejmě může se stát, že kniha bude přepsána jednou, dvakrát, ale stává se, že knihy mohou být přepsány až desetinásobně. To by znamenalo, že na velkou část investorů se nedostalo. A to přesto, že měli možnost dát objednávku v první fázi. Ti, kteří neměli možnost, spoléhají na to, že ta vysoká poptávka bude i nadále trvat. A proto uvedení akcií na novém trhu způsobí tak obrovský skok.

IPO Fortuny: Vsadit na jistý zisk, nebo se držet stranou?

včera v 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti
22. 8. 2018 07:00

Roman Chlupatý: Kryptoměny mají budoucnost, jejich nástup urychlily finanční krize a záliba v technologiích

Bitcoin (a s ním další kryptoměny) svou popularitou možná předběhl připravenost uživatelů i celého finančního systému...
Bitcoin Kryptoměny Technologie
21. 8. 2018 07:00

Konec monopolu centrálních bank a lekce z biologie

Centrální banky v době kryptoměn ztrácejí kontrolu nad našimi penězi. Jak se k tomu mohou ony i samotné státy...
Centrální banky Měny Kryptoměny