Jak se připravit na IPO
|

Jak se připravit na IPO

Ekonomické oživení přináší znovu zájem o IPO - primární úpis akcií. Proč firmy vyhledávají tento způsob financování a jaké jsou jednotlivé fáze úpisu? Otázky na Romana Koděru, hlavního makléře Patrie Direct.

IPO Pražská burza Fortuna
koděra

Co si pod IPO máme představit a proč je pro firmy zajímavý?

Roman Koděra (RK): IPO je primární úpis akcií a následná nabídka těchto akcií veřejnosti. Společnost může tyto finanční prostředky použít k expanzi, a také to pro firmu znamená zvýšení určitého kreditu, marketingový tah. Je to dobré i pro zlepšení kapitálové struktury celé firmy. V neposlední řadě to také může být tím, že firma prodává nové akcie, nebo akcie stávajících akcionářů, tedy rozmělňuje podíl stávajících akcionářů.

Stávající vlastník se tedy de facto vzdá svého podílu ve firmě a nabídne ho veřejnosti, ať už institucionálním, nebo drobným investorům?

RK: Je to tak. Záleží na tom do jaké míry tento hlavní akcionář chce přesunout ty své podíly mezi drobné a dlouhodobé investory.

Když se společnost rozhodne, že získá kapitál prostřednictvím vstupu na veřejný trh - burzu, co pro to musí udělat? Jaké kroky ji budou v procesu IPO čekat?

RK: Firma musí změnit svojí filozofii. Především to, že začne účtovat podle mezinárodních standardů. Najme si banku nebo brokera, který jí pomůže se vstupem na burzu. Tento broker obhospodařuje veškerou agendu, ať už právní, nebo ostatní věci, což je samozřejmě také důležité pro to, aby tato banka a jí spřátelené firmy byly schopny rozdistribuovat dostatečně širokou síť tak, aby ta emise byla úspěšná. Takže firma v tom prvopočátku musí s bankou připravit prospekt, který je nabízen investorům k nahlédnutí. Zde musí být popsána současná struktura majetku a výhled, jak by mělo být s penězi naloženo. Nesmí samozřejmě chybět celková finanční rozvaha firmy.

Mluvíte o předposlední fázi před samotným úpisem akcií. Jak však probíhá samotné uvedení nových akcií na trh?

RK: To už je ten následný krok. Když už proběhne celá ta transakce, tak si banka k sobě většinou přizve další banky nebo investiční/makléřské firmy, aby prodejní síť byla co nejsilnější. Nalezne pak i příslušný trh pro tuto emisi a na této emisi zajistí kótovaní cenných papírů. V momentě, kdy je uzavřeno IPO, což se investoři dozvědí po tzv. uzavření knihy, tak banka, která má na starosti danou emisi, oznámí vstup společnosti na burzu. A od toho dne se začnou akcie regulérně obchodovat. Takže v tento moment jsou akcie k dispozici všem investorům, kteří o ně mají zájem. Zmínil jste všem investorům, kteří o ně mají zájem. V tomto procesu existuje krátká fáze, kdy investoři dávají upisovateli své poptávky na nákup nových akcií. Přesto se většinou na všechny nedostane a není úplně snadné tyto akcie koupit. Jak to?

RK: To je vlastně ten primární trh. Ten je právě obhospodařován bankou a těmi obchodníky, kteří jsou přizváni do tzv. konsorcia. Tyto banky a brokeři nabízejí primárně tyto akcie svým klientům. Proto je ten okruh vyvolených velice omezený. A samozřejmě firma, která tuto emisi nabízí, může ve spolupráci s bankou a těmito brokery rozhodnout, jak velký podíl půjde mezi institucionální klienty nebo drobné investory.

Základním parametrem IPO je ovšem kniha objednávek, do které se můžou ti, kteří mají možnost, přihlásit. Je určeno cenové rozpětí a v tomto rozpětí se mohou dávat objednávky do knihy. Tu vede tzv. bookrunner, který do knihy vidí a k nějakému datu určí finální stav a přednese nabídku investorovi. Tím pak, v případě, že ji akceptuje, dojde k finální alokaci a nastává tím konec fáze číslo jedna.

Když se akcie skutečně objeví na veřejně obchodovatelném trhu a všichni investoři mohou akcii kupovat, vstup na burzu provází tzv. "IPO efekt", tedy silný jednorázový růst akcií. Proč k němu dochází?

RK: Pokud je velký zájem o akcie určité společnosti, tak tzv. přeupsání knihy dává vodítko, o kolik by mohly akcie dané společnosti růst. Samozřejmě může se stát, že kniha bude přepsána jednou, dvakrát, ale stává se, že knihy mohou být přepsány až desetinásobně. To by znamenalo, že na velkou část investorů se nedostalo. A to přesto, že měli možnost dát objednávku v první fázi. Ti, kteří neměli možnost, spoléhají na to, že ta vysoká poptávka bude i nadále trvat. A proto uvedení akcií na novém trhu způsobí tak obrovský skok.

IPO Fortuny: Vsadit na jistý zisk, nebo se držet stranou?

zítra

Škrdlant (Valeo): Firmy by měly pokračovat v automatizaci i péči o zaměstnance, další krizi nelze predikovat

Trh práce během příštích pětadvaceti let budou (mimo jiné) formovat další hospodářské krize a geopolitika, i s tím by...
Česká republika Česká ekonomika Pracovní trh
09:00

Strategie pro volatilní období? Pravidelné investování

Jednoduchou strategii pro období vyšší volatility na trzích (jakkoli někdy obtížnou na dodržování) připomněl na...
Investiční strategie Ponaučení pro investory Investování
včera v 09:00

Budoucí úspěch Česka? Vyvíjet, ne(jen) montovat!

Odliv mozků již českou ekonomiku (tolik) netrápí, navíc se nám ve stále větší míře daří lákat kvalitní pracovníky ze...
Česká republika Česká ekonomika Pracovní trh
18. 2. 2019 12:00

Investorský magazín: Pomalé centrální banky a hubenější tržní roky

Úrokové sazby centrálních bank se po finanční krizi nevrátily na takzvané rovnovážné úrovně a podle řady ekonomů se...
Centrální banky ČNB Úrokové sazby
17. 2. 2019 16:00

Vácha (Conseq IM): Turecko je fundamentálně zdravá ekonomika, rizika jsou politického rázu

Turecko je fundamentálně zajímavou investiční příležitostí. Doufáme, že pud ekonomické sebezáchovy zafunguje i v...
Turecko Emerging Markets Investiční tipy
16. 2. 2019 12:00

Daniela Pešková (Česká spořitelna): Jak pragmaticky investovat?

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory Investování
14. 2. 2019 09:00

Stárnoucí populace méně investuje. Pro Česko to může být problém, varuje ekonomka

Japonská demografická klatba Česku (nejspíše) nehrozí, stárnutí populace ale i pro nás znamená výzvy. Jednou z nich...
Česká republika Česká ekonomika Demografie
13. 2. 2019 09:00

Vácha (Conseq IM): Vyšší sazby jsou příležitostí ke snížení rizikovosti portfolia

Recese podobná té z roku 2008 se nechystá, ale ekonomika se přibližuje sestupné fázi cyklu. Investoři by v době, kdy...
Investiční tipy Fondy peněžního trhu Dluhopisový trh
12. 2. 2019 15:00

Kde ve vyúčtování za energie hledat prostor k úsporám

Chcete platit méně za elektřinu nebo zemní plyn? Aleš Jelínek ze společnosti EGO energie na lednovém Investičním fóru...
Komodity Spotřebitelé Energetika
12. 2. 2019 09:00

Zamrazilová: Bez (penzijní) reformy budeme za deset let čelit hlubokým problémům

Stárnutí české populace si žádá revizi veřejných financí, které napříště musejí reflektovat narůstající počet osob...
Česká republika Česká ekonomika Penzijní reforma
11. 2. 2019 12:00

Investorský magazín: Co hýbalo letošním Davosem?

Nestihli jste letos zajet na největší setkání světových státníků a byznysmenů? Nevadí, to nejlepší z letošního...
Světová ekonomika Globalizace Ekonomické a politické hrozby
9. 2. 2019 12:00

Jaromír Šindel (Citibank): Co čeká českou ekonomiku v roce 2019

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Česká republika Česká ekonomika Výhled na rok 2019
8. 2. 2019 07:00

Uherík (Save & Capital): Na trzích se chystají hubenější dekády, investoři by měli řešit náklady

Po třiceti letech historicky nadprůměrných výnosů by investoři měli být připraveni na delší období nižších výnosů z...
Poplatky Výnosy ETF
7. 2. 2019 15:00

Daně: Jak na příjmy ze zahraničí a na co nezapomenout při podávání daňového přiznání

První čtvrtletí, zejména pak jeho závěr, je ve znamení podávání daňového přiznání fyzických osob. Daňová povinnost je...
Daně Investování Ponaučení pro investory
7. 2. 2019 09:00

Čínský demografický problém? Štěstí pro svět, říká ekonom

Čínu čeká v důsledku politiky jednoho dítěte citelné stárnutí populace a nejspíše i velké problémy podobné těm, jaké...
Čína Geopolitická rizika Emerging Markets
6. 2. 2019 09:00

Čínské akcie nejsou pro začátečníky, zajímavým klíčem ke vstupu na trh mohou být Alibaba a Tencent

Vstup drobných investorů na čínský akciový trh je mimořádně složitý, a proto má pro investory se zájmem o tuto obří...
Čína Asijské akcie Emerging Markets
5. 2. 2019 09:00

Kovanda (Czech Fund): Migrace polarizuje západní společnost, pracovní sílu přitom potřebujeme

Stárnutí západu s sebou přináší mnohé výzvy, z nichž tou největší se zdá být zmírnění rizik spojených s řízenou...
Světová ekonomika Evropská ekonomika Geopolitická rizika
4. 2. 2019 12:00

Investorský magazín: Pavel Kohout a jeho pohled na trhy v roce 2019

Akcioví investoři již dlouho nezažili tak impozantní vstup do nového roku. Vydrží dobrá nálada na burzách i v dalších...
Investování Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování
2. 2. 2019 12:00

Jana Brodani (AKAT ČR): Jak na investice do podílových fondů

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Investiční strategie Podílové fondy Ponaučení pro investory
1. 2. 2019 09:00

České banky a CME: Akciové tipy z pražské burzy (nejen) pro rok 2019

Komerční banka, dividendová stálice českého trhu, a také MONETA Money Bank by mohly zajímavě těžit z vyšších sazeb v...
Akcie ČR CME (CETV) Komerční banka