Zadlužení: Société Générale radí klientům, jak se připravit na případný globální kolaps
|

Zadlužení: Société Générale radí klientům, jak se připravit na případný globální kolaps

Francouzská banka varuje, že by podobný pád mohl přijít v příštích dvou letech. Svým klientům nastiňuje defenzivní strategii, která má pomoci zničení jejich bohatství.

HDP Ekonomika
3 scénáře vývoje dluhu ve světě

V reportu nazvaném volně přeloženo "Scénář pro případ nejhoršího vývoje dluhu" banka zdůrazňuje, že státní podpůrné ekonomické balíčky zbavily mnohé privátní hráče na trhu zodpovědnosti, a to může přinést další problémy.

Zadlužení ve vyspělých zemích je vysoké, ať už v soukromé sféře, nebo ve veřejných financích. Například ve Spojených státech je míra zadlužení 350 procent HDP. Tento dluh je nutné snížit, a bude to trvat dlouhá léta.

"Nikdo zatím nemá jistotu, že jsme unikli hrozbě celosvětového ekonomického kolapsu," píše se v materiálu, který dal dohromady šéf investičních analytiků SG Daniel Fermon se svým týmem. Jde o průzkum a odhalení možných nebezpečí, ne o předpověď.

Británie na tom není lépe

Růst vládního dluhu ve Spojeném království se zdá být nižší, ale může za to jen lepší startovní pozice. Podle pesimistického odhadu SG dostihne britský dluh ten evropský v roce 2015, kdy bude dluh shodně okolo 130 procent HDP.

Francouzská banka vypracovala tři základní scénáře vývoje zadlužení ve světě. Varování se týká především toho nejhoršího, medvědího. Podle tohoto pesimistického výhledu bude americký dolar dál oslabovat a světové akcie znovu otestují svá minima z března 2009. Ceny domů znovu spadnou a ropa se bude obchodovat na hladině 50 dolarů za barel. To vše už v roce 2010.

Vlády jednotlivých zemí už nemají kde brát, pokud jde o fiskální opatření. Aniž by se významně zvýšila spotřeba, zvýší se veřejný dluh během dvou let ve Spojeném Království na 105 procent HDP, 125 procent ve Spojených státech a eurozóně a na 270 procent v Japonsku. Celosvětově naroste vládní dluh na 45 bilionů dolarů, což znamená růst o 150 procent během uplynulých deseti let. Zadlužení je větší než po 2. světové válce, ačkoli nominální úrovně se zdají být podobné. Stárnoucí populace v jednotlivých zemích budou komplikovat splácení dluhu prostřednictvím pouhého hospodářského růstu. "Vysoké veřejné zadlužení se zdá být dlouhodobě neudržitelné. Jsme už téměř ve fázi, ze které není návratu," píše se v materiálu francouzské banky.

Růst světového dluhu

Inflace – menší zlo

Pro některé vlády může být nejlepším ze špatných řešení vydávání nových peněz. Větší množství peněz v oběhu ve výsledku snižuje hodnotu každého dlužného dolaru, eura nebo reálu. Pokud by vlády zvolily tento postup, cena zlata, toho všemi propíraného bezpečného přístavu a útočiště bohatství, poroste do astronomických výšek.

Dluhy domácností jsou podobně špatně splatitelné. I kdyby se například úspory amerických domácností stabilně držely na 7 procentech, trvalo by devět let, než by se poměr dluhu a příjmů dostal na bezpečné úrovně z 80. let.

Podle banky se současná situace dá srovnávat s japonským "ztraceným desetiletím", až na dva rozdíly: Japonsko se dokázalo udržet nad vodou díky silnému vývozu a tomu, že nechalo spadnout kurz jenu. Dnes je minimálně pro půlku světa podobný recept zcela nepoužitelný.

Société Générale radí pesimistům prodávat dolary a shortovat cyklické sektory – technologie, automobilový průmysl a dopravu. Tím se mohou investoři vyhnout vlivům hrozící deflační spirály. Mladé trhy nezůstanou ušetřeny. Paradoxně jsou více závislé na růstu americké ekonomiky než samotná Wall Street. Bude se naopak dařit zemědělským komoditám v čele s cukrem.

Podle Daniela Fermona ztratí dluhopisy s vyšším kupónem během roku 2010 celých 31 procent své hodnoty. Vládní dluhopisy budou naproti tomu vynášet velice slušně, podobně jako v Japonsku, když zastavilo hospodářský propad, kde 10letý dluhopis v jednu chvíli vynášel pouhých 0,4 procenta. Fed se bude snažit výnosy dluhopisů držet nízko, proto je bude dál nakupovat. ECB bude podobný mechanismus z politických důvodů využívat méně.

Zdroj: Telegraph
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
včera v 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE opět podnikat. Podle listu The New...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
včera v 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
včera v 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
včera v 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
včera v 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
včera v 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
včera v 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
včera v 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
včera v 15:20

Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok předpokládá, že koruna v příštích týdnech začne zpevňovat. Rusnok to v pátek...
ČNB Centrální banky Česká koruna
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
včera v 14:44

Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika

Ministři financí zemí EU se v pátek po měsících vyjednávání shodli na kompromisní podobě opatření, která mají přispět...
Evropská unie Rizika Evropské banky
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se…
včera v 14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se čekalo

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech klesl v dubnu více, než se očekávalo. Meziměsíční...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Francie opět zablokovala systém reverse charge, který chce ČR
včera v 14:16

Francie opět zablokovala systém reverse charge, který chce ČR

Francie a Česká republika si na jednání ministrů financí zemí Evropské unie opět vzájemně zablokovaly návrhy týkající...
Francie Česká republika Daně
Ambasador USA kvůli Vekselbergovi sabotoval jednání v Petrohradě
včera v 14:00

Ambasador USA kvůli Vekselbergovi sabotoval jednání v Petrohradě

Americký velvyslanec v Moskvě Jon Huntsman se v pátek kvůli přítomnosti jednoho z ruských oligarchů zdržel účasti v...
Spojené státy americké (USA) Rusko Politika
J&T dostala od CITIC Group 11,5 miliardy Kč, jež jí dlužila CEFC
včera v 13:42

J&T dostala od CITIC Group 11,5 miliardy Kč, jež jí dlužila CEFC

Skupina J&T dostala od čínské CITIC Group 11,5 miliardy Kč, které jí dlužila čínská CEFC. ČTK to řekl zdroj z J&T....
J&T Banky Čína
Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut
Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut
včera v 13:28

Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut

Německé úřady by kvůli podezření na manipulaci s emisemi mohly automobilovému koncernu Daimler nařídit, aby svolal...
Daimler Auta Německo