Zadlužení: Société Générale radí klientům, jak se připravit na případný globální kolaps
|

Zadlužení: Société Générale radí klientům, jak se připravit na případný globální kolaps

Francouzská banka varuje, že by podobný pád mohl přijít v příštích dvou letech. Svým klientům nastiňuje defenzivní strategii, která má pomoci zničení jejich bohatství.

HDP Ekonomika
3 scénáře vývoje dluhu ve světě

V reportu nazvaném volně přeloženo "Scénář pro případ nejhoršího vývoje dluhu" banka zdůrazňuje, že státní podpůrné ekonomické balíčky zbavily mnohé privátní hráče na trhu zodpovědnosti, a to může přinést další problémy.

Zadlužení ve vyspělých zemích je vysoké, ať už v soukromé sféře, nebo ve veřejných financích. Například ve Spojených státech je míra zadlužení 350 procent HDP. Tento dluh je nutné snížit, a bude to trvat dlouhá léta.

"Nikdo zatím nemá jistotu, že jsme unikli hrozbě celosvětového ekonomického kolapsu," píše se v materiálu, který dal dohromady šéf investičních analytiků SG Daniel Fermon se svým týmem. Jde o průzkum a odhalení možných nebezpečí, ne o předpověď.

Británie na tom není lépe

Růst vládního dluhu ve Spojeném království se zdá být nižší, ale může za to jen lepší startovní pozice. Podle pesimistického odhadu SG dostihne britský dluh ten evropský v roce 2015, kdy bude dluh shodně okolo 130 procent HDP.

Francouzská banka vypracovala tři základní scénáře vývoje zadlužení ve světě. Varování se týká především toho nejhoršího, medvědího. Podle tohoto pesimistického výhledu bude americký dolar dál oslabovat a světové akcie znovu otestují svá minima z března 2009. Ceny domů znovu spadnou a ropa se bude obchodovat na hladině 50 dolarů za barel. To vše už v roce 2010.

Vlády jednotlivých zemí už nemají kde brát, pokud jde o fiskální opatření. Aniž by se významně zvýšila spotřeba, zvýší se veřejný dluh během dvou let ve Spojeném Království na 105 procent HDP, 125 procent ve Spojených státech a eurozóně a na 270 procent v Japonsku. Celosvětově naroste vládní dluh na 45 bilionů dolarů, což znamená růst o 150 procent během uplynulých deseti let. Zadlužení je větší než po 2. světové válce, ačkoli nominální úrovně se zdají být podobné. Stárnoucí populace v jednotlivých zemích budou komplikovat splácení dluhu prostřednictvím pouhého hospodářského růstu. "Vysoké veřejné zadlužení se zdá být dlouhodobě neudržitelné. Jsme už téměř ve fázi, ze které není návratu," píše se v materiálu francouzské banky.

Růst světového dluhu

Inflace – menší zlo

Pro některé vlády může být nejlepším ze špatných řešení vydávání nových peněz. Větší množství peněz v oběhu ve výsledku snižuje hodnotu každého dlužného dolaru, eura nebo reálu. Pokud by vlády zvolily tento postup, cena zlata, toho všemi propíraného bezpečného přístavu a útočiště bohatství, poroste do astronomických výšek.

Dluhy domácností jsou podobně špatně splatitelné. I kdyby se například úspory amerických domácností stabilně držely na 7 procentech, trvalo by devět let, než by se poměr dluhu a příjmů dostal na bezpečné úrovně z 80. let.

Podle banky se současná situace dá srovnávat s japonským "ztraceným desetiletím", až na dva rozdíly: Japonsko se dokázalo udržet nad vodou díky silnému vývozu a tomu, že nechalo spadnout kurz jenu. Dnes je minimálně pro půlku světa podobný recept zcela nepoužitelný.

Société Générale radí pesimistům prodávat dolary a shortovat cyklické sektory – technologie, automobilový průmysl a dopravu. Tím se mohou investoři vyhnout vlivům hrozící deflační spirály. Mladé trhy nezůstanou ušetřeny. Paradoxně jsou více závislé na růstu americké ekonomiky než samotná Wall Street. Bude se naopak dařit zemědělským komoditám v čele s cukrem.

Podle Daniela Fermona ztratí dluhopisy s vyšším kupónem během roku 2010 celých 31 procent své hodnoty. Vládní dluhopisy budou naproti tomu vynášet velice slušně, podobně jako v Japonsku, když zastavilo hospodářský propad, kde 10letý dluhopis v jednu chvíli vynášel pouhých 0,4 procenta. Fed se bude snažit výnosy dluhopisů držet nízko, proto je bude dál nakupovat. ECB bude podobný mechanismus z politických důvodů využívat méně.

Zdroj: Telegraph
Tisk: Křetínský a Tkáč se ve Francii chtějí účastnit privatizace
20:17

Tisk: Křetínský a Tkáč se ve Francii chtějí účastnit privatizace

Autor blogu na francouzském nezávislém investigativním webu Mediapart tvrdí, že za zájmem českých investorů Daniela...
Francie Privatizace Nejbohatší investoři a byznysmeni
ODS chce v daňovém balíčku zrušit superhrubou mzdu a snížit daně
19:02

ODS chce v daňovém balíčku zrušit superhrubou mzdu a snížit daně

Opoziční ODS chce do vládního daňového balíčku, který Sněmovna v úterý propustila do dalšího kola projednávání,...
Česká republika Česká ekonomika Daně
O vládních změnách v EET bude Poslanecká sněmovna jednat až v prosinci
18:39

O vládních změnách v EET bude Poslanecká sněmovna jednat až v prosinci

Vládní novelou zákona o elektronické evidenci tržeb, která kromě jiného řeší náběh dalších fází evidence, se bude...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Král a korunní princ osobně kondolovali rodině Chášukdžího
18:32

Král a korunní princ osobně kondolovali rodině Chášukdžího

Saúdský král Salmán a korunní princ Muhammad bin Salmán se v úterý v Rijádu v paláci setkali a kondolovali synovi a...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Politika
Na zahřívaný tabák zřejmě nově dopadne spotřební daň
18:13

Na zahřívaný tabák zřejmě nově dopadne spotřební daň

Na zahřívané tabákové výrobky se zřejmě začne nově vztahovat spotřební daň. Vládní daňový balíček, který ji zavádí, v...
Tabák a cigarety Daně Philip Morris ČR
Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než…
Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než…
18:00

Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než 2 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech, když byly pod tlakem dohadů o podobě...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Dyson postaví v Singapuru svou první továrnu na elektromobily
17:49

Dyson postaví v Singapuru svou první továrnu na elektromobily

Britská společnost Dyson se rozhodla, že svou první továrnu na výrobu elektromobilů postaví v Singapuru. Oznámila to...
Singapur Auta Elektřina
Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců
Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců
17:36

Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců

Chystané ruské sankce vůči Ukrajině se dotknou stovek Ukrajinců, "kteří svým počínáním poškodili" ruské zájmy. Podle...
Rusko Ukrajina Mezinárodní obchod
Cena palladia vystoupila na nový rekord nad 1 150 USD za unci
17:18

Cena palladia vystoupila na nový rekord nad 1 150 USD za unci

Cena palladia v úterý vystoupila na nový rekord nad 1 150 dolarů za troyskou unci. Cena kovu, který se používá hlavně...
Průmyslové kovy
Ankara nebude bez dohody tolerovat rozšíření pobřežních vod Řecka
17:02

Ankara nebude bez dohody tolerovat rozšíření pobřežních vod Řecka

Turecko nebude tolerovat rozšíření výsostných vod Řecka, aniž by se na tom Ankara a Atény domluvily, řekl v úterý...
Turecko Řecko Politika
Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly…
Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly…
16:45

Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly zhruba o 5 %

Pražská burza v úterý nenavázala na zisk z pondělního obchodování, když index PX ztratil 1,94 % na 1 060,2 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ze světa investičních doporučení (23. října)
16:30

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři…
Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři…
16:17

Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři týdny na nový

Evropská komise odmítla plán italské vlády na podobu rozpočtu pro rok 2019 a dala Římu tři týdny na představení...
Evropská unie Itálie Rozpočet
KPMG: Financování komerčních nemovitostí v Evropě dále roste
15:50

KPMG: Financování komerčních nemovitostí v Evropě dále roste

Objem bankovních úvěrů pro financování komerčních nemovitostí v Evropě roste třetí rok v řadě. Přes nižší objem...
Nemovitosti Realitní trh Evropa
Začal další obnovený proces s chorvatským expremiérem Sanaderem
15:23

Začal další obnovený proces s chorvatským expremiérem Sanaderem

V Záhřebu v úterý začal další obnovený proces s bývalým chorvatským premiérem Ivem Sanaderem, který je v něm...
Chorvatsko Politika
Saúdská Arábie podepsala dohody v hodnotě 50 miliard dolarů
15:10

Saúdská Arábie podepsala dohody v hodnotě 50 miliard dolarů

Saúdská Arábie podepsala na investiční konferenci Future Investment Initiative (FII) v Rijádu dohody v hodnotě 50...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Mezinárodní obchod
BMW celosvětově svolá 1,6 milionu vozů kvůli hrozbě požáru
BMW celosvětově svolá 1,6 milionu vozů kvůli hrozbě požáru
14:53

BMW celosvětově svolá 1,6 milionu vozů kvůli hrozbě požáru

Německá automobilka BMW celosvětově svolá 1,6 milionu naftových vozů. Příčinou jsou problémy s klimatizací, které by...
BMW Německo Auta