7krát nově. Jak se investuje po krizi?
|

7krát nově. Jak se investuje po krizi?

Recese poměrně zamíchala s dříve jasnými rolemi, které hrají akcie a dluhopisy v portfoliích investorů. Strmá rally z první poloviny roku už nepokračuje, ale ať už jsou na tom ekonomika a finanční trhy jakkoli, investování už nikdy nebude vypadat jako dřív.

Komodity Státní dluhopisy Investování

1. Akcie už nejsou jasnou investiční jedničkou

S&P 500 3 roky

Komentátoři se přou, zda je letošní rally na akciových trzích podložená, nebo jde jen o hysterické nákupy po prudkém propadu. Je jisté, že hodnoty Dow okolo 6 500 z letošního března signalizovaly větší katastrofu, než jaká v reálu přišla, i kdyby jen díky masivní vládní podpoře. Posílení trhů má logiku i proto, že řada sektorů ekonomiky zaznamenala výrazné zlepšení oproti nejhorším týdnům krize.

Ovšem vývoj za uplynulé dva roky ukázal, že už neplatí, že dobře diverzifikované akciové portfolio dlouhodobě hravě překoná mix akcií a dluhopisů nebo samotné dluhopisy. A to přesto, že akcie jsou ze své povahy rizikovější než cenné papíry s pevným výnosem, takže by měly logicky i více vynášet.

Proč už to neplatí? Mimo jiné i proto, že je pryč doba, kdy akcionáři byli uvědomělí a loajální se společnostmi, v nichž drželi podíly. Dnes řada investorů nakupuje a prodává obrovské balíky akcií na základě jedné zprávy na internetu, která se šíří jako blesk. Tato rychlá taktika poměrně dost omezuje dřívější pravidla oceňování akcií na základě ziskovosti a daných výhledů, případně oznámených dividend. A protože se lidé více bojí ztrát, než se radují ze zisků, dá se očekávat stále vyšší poptávka po aktivech, které budou lépe chránit před inflací, deflací, změnami úrokových sazeb a úvěrovými krizemi, tedy vším, co může pohřbít akciové portfolio.

2. Diverzifikace funguje, ale trochu jinak

Pimco Global Multi-Asset Fund historický

S propadem akciového trhu se dá bojovat investicemi do realit, dividendových titulů nebo do zahraničních titulů. V letech 2000 až 2001 se například dařilo řadě menších firem a zahraničních firem, a to v době, kdy velké akciové indexy ve Spojených státech padaly dolů. V letech 2007 až 2009 spadly snad všechny typy investic kromě státních dluhopisů. Podle mnoha expertů to znamená, že diverzifikace nefunguje.

Není to tak úplně pravda. Je pouze potřeba změnit přístup. Namísto zajišťování se menšími společnostmi v době, kdy investujeme do největších firem, je vhodnější nakoupit fondy cizích měn, mezinárodní dluhopisy, komodity, vodu, lesní půdu, reality, zkrátka cokoli, co je přijatelně likvidní a je možné to prodat bez nějakých přehnaných poplatků. Proto se bude dařit širokým investičním fondům jako je Pimco Global Multi-Asset Fund.

3. Hotovost už nikdo nepodceňuje

Peníze v hotovosti, na spořících účtech nebo ve fondech peněžního trhu už vůbec nejsou pro smích. Výnosy půjdou nahoru, jakmile Fed omezí svoji štědrou monetární politiku. Ale i kdyby pak hotovost vynášela třeba jen 2 procenta, bankovkami už si nikdo boty čistit nebude.

Peníze v hotovosti totiž umožňují nakupovat ve chvíli, kdy trh nabízí některé výjimečně výhodné investice. A to se na iracionálním trhu děje poměrně často. Navíc peníze v hotovosti mohou řešit spoustu problémů – vytopený sklep, spadlý strom na vašem autě, finanční spoluúčast ve zdravotnictví, atd. V neposlední řadě si můžete peníze zkrátka užít, což taky není k zahození.

4. Regulace? Větší a větší

This Time Is Different

Dozor nad trhy se bude zvětšovat. A nepůjde jen o platy manažerů a finanční výsledky bank. Ve Spojených státech je v plánu založení finanční agentury, která bude chránit spotřebitele, zvýší regulaci hedgeových fondů a investorů do private equity, a která bude celkově usilovat o omezení riskantního chování na finančních trzích. Dost bylo Madoffů a Enronů.

Ale větší regulace nezabrání propadům trhů. Ty totiž často klesají proto, že předtím prudce narostly. A za to mohou většinou emoce v investorských rozhodnutích jednotlivých hráčů na trhu. Těm nezabrání žádná regulace. A navíc, co když se další tržní kolaps narodí mimo Spojené státy, třeba v Číně, Rusku nebo Brazílii?

5. Povodně a další katastrofy nečekají 100 let

Někteří přirovnávají současnou krizi ke stoleté vodě, která se zase dlouho nebude opakovat. Klišé o povodni jednou za sto let má ale jeden háček – neplatí. A v současné situaci se na něj odvolávat, to je do nebe volající.

Kniha This Time is Different od Carmen Reinhart a Kennetha Rogoffa se zabývá historií finančních krizí. Shrnuje, jak selhávaly banky, kolabovaly akciové trhy a vlády navyšovaly své dluhy. Tyto věci se stále opakují. Celosvětové zadlužení je na nejvyšší úrovni ve srovnání s HDP, a tak jsou autoři knihy hodně pesimističtí, pokud jde o řešení této otázky. Nesplatitelné dluhy jsou téměř vždy signálem toho, že akciová trh, měna nebo celá ekonomika stojí před závažným problémem.

6. Komodity budou dosažitelnější a budou více ovlivňovat výnosy

PowerShares DB Agriculture 3 roky PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund 3 roky

Zlato není jediným hmatatelným aktivem, které si v roce 2009 připsalo velké zisky. Kakao, káva nebo měď, to jsou jen příklady dalších komoditních rally letošního roku. Množství rostoucích komodit vede investory k tomu, že budou pravděpodobně dávat větší prostor komoditám na úkor akcií, a to nehledě na to, zda chtějí redukovat riziko v portfoliu, nebo zvýšit zisk.

To neznamená, že by ceny komodit byly lépe predikovatelné než v minulosti. Mohou být ovlivněny počasím, politicky nebo pohybem měnových kurzů. Ale protože je snazší investovat do nich, budou hrát stále větší roli.

Jednoduchou možností investic do komodit jsou ETF. Například PowerShares DB Agriculture zjednodušuje investice do kukuřice a sójových bobů. PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund pokrývá 14 komodit. Vyplatí se sledovat tyto fondy, které jsou obchodované na burzách. Díky nim se investování do komodit stává stejně běžným jako například investice do realitního sektoru nebo zahraničních akcií.

7. Dluhopisy budou více tvořit jádro portfolií

Díky tomu by měly být dluhopisy méně volatilní. Zní to zvláštně, když přece rostoucí úrokové sazby sníží hodnotu současných dluhopisů tím, že zvýší poptávku po nových, s vyšším výnosem. A sazby nemohou než růst. To znamená, že držet dluhopisy s dlouhou splatností není žádný zajímavý byznys.

Jenomže bondy dokáží lépe směrovat peníze ke svým majitelům než třeba akcie, bankovní účty nebo cokoli jiného. Stále více individuálních investorů kupuje dluhopisy přímo, nabídka brokerů a dostupnost informací se stále zlepšují.

Dalším důvodem rostoucí obliby dluhopisů je to, že někteří zkušenější investoři stále méně rádi podstupují riziko. Cena dluhopisů sice kolísá, ale dokud jejich emitent nezkrachuje, můžete vždycky počkat do konce splatnosti a vybrat si minimálně vloženou částku. Co by za to dali všichni ti majitelé akcií, kteří nakupovali v létě 2007?

Zdroj: Kiplinger
včera v 07:00

Moldan: Nové technologie potřebují zavádět do praxe, s dotacemi se to ale nesmí přehnat

Státy musejí podpořit zavádění nových technologií, které pomohou vypořádat se s degradací životního prostředí. Nesmí...
Ekologie Životní prostředí Rozhovor
16. 10. 2018 07:00

Bedřich Moldan: Konec používání fosilních paliv se blíží

V těžbě a využívání fosilních paliv dojde (nejen) v důsledku degradace životního prostředí v příštích dvaceti nebo...
Komodity Ropa Uhlí a koks
15. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Domácí fotovoltaika aneb Jak ušetřit na výdajích za elektřinu

Na světě jsou jen dvě jistoty – daně a smrt. Tento citát Benjamina Franklina lze možná doplnit o třetí jistotou, a...
Nemovitosti Bydlení Elektřina
13. 10. 2018 07:00

Kysilka (6D Academy): Data o zákaznících jsou zlato 21. století, Česko k nim má stále daleko

Česko není montovna, to je klišé, ale je v rámci globálních řetězců někde uprostřed, a tím pádem není prodejcem...
Česká republika Česká ekonomika Informační technologie
10. 10. 2018 18:00

Kupka & Novák: Nástup nového čínského průmyslu je impozantní

Struktura čínské ekonomiky se mění, stále významnější je výroba s vyšší přidanou hodnotou. Typickým příkladem jsou...
Čína Emerging Markets Světová ekonomika
9. 10. 2018 07:00

Pavel Kysilka (6D Academy): Auta využíváme ze 7 %, technologie to změní

Poptávka po osobních vozech na západě by do dvaceti let mohla propadnout na deset procent stávající produkce. České...
Auta Technologie Sdílená ekonomika
8. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Český vodík si razí cestu srdcem USA

Vodík má nakročeno stát se palivem budoucnosti. Technologie, které ho jednou dostanou i pod kapotu vašeho auta,...
Investorský magazín Investiční alternativy Investování
7. 10. 2018 15:00

START Day č. 3: Primoco UAV a UDI CEE od investorů získaly více než 320 milionů Kč. Jak úpis akcií hodnotí jejich zástupci?

V úterý proběhl na trhu START pražské burzy pro malé a střední podniky úpis akcií výrobce bezpilotních letadel...
Akcie ČR Pražská burza Technologie
6. 10. 2018 18:00

Jeff Bezos v roce 1997: Nejbohatší muž světa byl i v začátcích svého byznysu o krok napřed

Zakladatel Amazonu Jeff Bezos je nejbohatší člověk na světě. Nebylo to tak vždy, vlastně ještě celkem nedávno ne....
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Byznys a podnikání
6. 10. 2018 12:00

Česko v síti globálních řetězců: Vláda může udělat hodně, bojovat s globalizací ale nemá smysl, tvrdí ekonom

České firmy v obchodních a dodavatelských řetězcích umějí uspět. Nejsou sice zpravidla na vrcholu, ale dokáží se...
Česká republika Česká ekonomika Globalizace
5. 10. 2018 12:00

David Bárta (CityOne): Státy a města musejí podporovat inovace pro lepší život

Lidé se stále více zajímají o to, v čem žijí. Brzdou pro Česko a další středoevropské a východoevropské země je...
Technologie Informační technologie Spotřebitelé
4. 10. 2018 15:00

Pavel Kohout: Riziko amerického penzijního systému a ukolébaná Evropa plná regulace

Americký penzijní systém je z velké části založen na tom, že zaměstnancům spoří jejich zaměstnavatelé. Velké...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Penzijní fondy
2. 10. 2018 12:00

Politolog Strejček: Politiku Donalda Trumpa Evropa nepochopila

Na přelomu 19. a 20. století byla globálním hospodářským hegemonem Velká Británie a na paty jí začínalo šlapat...
Mezinárodní obchod Ekonomické a politické hrozby Donald Trump
1. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Průvodce světem akcií

Pokud máte rádi akcie, aktuální Investorský magazín je přesně pro vás. Svět akcií přibližuje začátečníkům, ale také...
Akciový trh Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory
25. 9. 2018 07:00

Chytrá města: Technologie nás mohou dovést zpět k tradičním hodnotám a výrobkům, věří expert

Chytrá města ukazují, jak je podstatné posilovat demokracii, informovanost a vzdělanost lidí. Poté je možné...
Technologie Informační technologie Spotřebitelé
24. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Předpověď podzimního burzovního počasí v Praze, opční obchody a úspěšné děti

V aktuálním Investorském magazínu se zaměřujeme na podzimní vyhlídky akcií nejen z pražské burzy, poradíme, jak...
Akcie ČR Střední a východní Evropa Rozhovor
22. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Otevřenost ekonomiky znamená výhody i rizika, Češi by si to měli více uvědomovat

Osmdesát procent českého zahraničního obchodu je se zeměmi Evropské unie, a mělo by proto smysl odpovídající podíl...
Česká republika Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
20. 9. 2018 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie