7krát nově. Jak se investuje po krizi?
|

7krát nově. Jak se investuje po krizi?

Recese poměrně zamíchala s dříve jasnými rolemi, které hrají akcie a dluhopisy v portfoliích investorů. Strmá rally z první poloviny roku už nepokračuje, ale ať už jsou na tom ekonomika a finanční trhy jakkoli, investování už nikdy nebude vypadat jako dřív.

Komodity Státní dluhopisy Investování

1. Akcie už nejsou jasnou investiční jedničkou

S&P 500 3 roky

Komentátoři se přou, zda je letošní rally na akciových trzích podložená, nebo jde jen o hysterické nákupy po prudkém propadu. Je jisté, že hodnoty Dow okolo 6 500 z letošního března signalizovaly větší katastrofu, než jaká v reálu přišla, i kdyby jen díky masivní vládní podpoře. Posílení trhů má logiku i proto, že řada sektorů ekonomiky zaznamenala výrazné zlepšení oproti nejhorším týdnům krize.

Ovšem vývoj za uplynulé dva roky ukázal, že už neplatí, že dobře diverzifikované akciové portfolio dlouhodobě hravě překoná mix akcií a dluhopisů nebo samotné dluhopisy. A to přesto, že akcie jsou ze své povahy rizikovější než cenné papíry s pevným výnosem, takže by měly logicky i více vynášet.

Proč už to neplatí? Mimo jiné i proto, že je pryč doba, kdy akcionáři byli uvědomělí a loajální se společnostmi, v nichž drželi podíly. Dnes řada investorů nakupuje a prodává obrovské balíky akcií na základě jedné zprávy na internetu, která se šíří jako blesk. Tato rychlá taktika poměrně dost omezuje dřívější pravidla oceňování akcií na základě ziskovosti a daných výhledů, případně oznámených dividend. A protože se lidé více bojí ztrát, než se radují ze zisků, dá se očekávat stále vyšší poptávka po aktivech, které budou lépe chránit před inflací, deflací, změnami úrokových sazeb a úvěrovými krizemi, tedy vším, co může pohřbít akciové portfolio.

2. Diverzifikace funguje, ale trochu jinak

Pimco Global Multi-Asset Fund historický

S propadem akciového trhu se dá bojovat investicemi do realit, dividendových titulů nebo do zahraničních titulů. V letech 2000 až 2001 se například dařilo řadě menších firem a zahraničních firem, a to v době, kdy velké akciové indexy ve Spojených státech padaly dolů. V letech 2007 až 2009 spadly snad všechny typy investic kromě státních dluhopisů. Podle mnoha expertů to znamená, že diverzifikace nefunguje.

Není to tak úplně pravda. Je pouze potřeba změnit přístup. Namísto zajišťování se menšími společnostmi v době, kdy investujeme do největších firem, je vhodnější nakoupit fondy cizích měn, mezinárodní dluhopisy, komodity, vodu, lesní půdu, reality, zkrátka cokoli, co je přijatelně likvidní a je možné to prodat bez nějakých přehnaných poplatků. Proto se bude dařit širokým investičním fondům jako je Pimco Global Multi-Asset Fund.

3. Hotovost už nikdo nepodceňuje

Peníze v hotovosti, na spořících účtech nebo ve fondech peněžního trhu už vůbec nejsou pro smích. Výnosy půjdou nahoru, jakmile Fed omezí svoji štědrou monetární politiku. Ale i kdyby pak hotovost vynášela třeba jen 2 procenta, bankovkami už si nikdo boty čistit nebude.

Peníze v hotovosti totiž umožňují nakupovat ve chvíli, kdy trh nabízí některé výjimečně výhodné investice. A to se na iracionálním trhu děje poměrně často. Navíc peníze v hotovosti mohou řešit spoustu problémů – vytopený sklep, spadlý strom na vašem autě, finanční spoluúčast ve zdravotnictví, atd. V neposlední řadě si můžete peníze zkrátka užít, což taky není k zahození.

4. Regulace? Větší a větší

This Time Is Different

Dozor nad trhy se bude zvětšovat. A nepůjde jen o platy manažerů a finanční výsledky bank. Ve Spojených státech je v plánu založení finanční agentury, která bude chránit spotřebitele, zvýší regulaci hedgeových fondů a investorů do private equity, a která bude celkově usilovat o omezení riskantního chování na finančních trzích. Dost bylo Madoffů a Enronů.

Ale větší regulace nezabrání propadům trhů. Ty totiž často klesají proto, že předtím prudce narostly. A za to mohou většinou emoce v investorských rozhodnutích jednotlivých hráčů na trhu. Těm nezabrání žádná regulace. A navíc, co když se další tržní kolaps narodí mimo Spojené státy, třeba v Číně, Rusku nebo Brazílii?

5. Povodně a další katastrofy nečekají 100 let

Někteří přirovnávají současnou krizi ke stoleté vodě, která se zase dlouho nebude opakovat. Klišé o povodni jednou za sto let má ale jeden háček – neplatí. A v současné situaci se na něj odvolávat, to je do nebe volající.

Kniha This Time is Different od Carmen Reinhart a Kennetha Rogoffa se zabývá historií finančních krizí. Shrnuje, jak selhávaly banky, kolabovaly akciové trhy a vlády navyšovaly své dluhy. Tyto věci se stále opakují. Celosvětové zadlužení je na nejvyšší úrovni ve srovnání s HDP, a tak jsou autoři knihy hodně pesimističtí, pokud jde o řešení této otázky. Nesplatitelné dluhy jsou téměř vždy signálem toho, že akciová trh, měna nebo celá ekonomika stojí před závažným problémem.

6. Komodity budou dosažitelnější a budou více ovlivňovat výnosy

PowerShares DB Agriculture 3 roky PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund 3 roky

Zlato není jediným hmatatelným aktivem, které si v roce 2009 připsalo velké zisky. Kakao, káva nebo měď, to jsou jen příklady dalších komoditních rally letošního roku. Množství rostoucích komodit vede investory k tomu, že budou pravděpodobně dávat větší prostor komoditám na úkor akcií, a to nehledě na to, zda chtějí redukovat riziko v portfoliu, nebo zvýšit zisk.

To neznamená, že by ceny komodit byly lépe predikovatelné než v minulosti. Mohou být ovlivněny počasím, politicky nebo pohybem měnových kurzů. Ale protože je snazší investovat do nich, budou hrát stále větší roli.

Jednoduchou možností investic do komodit jsou ETF. Například PowerShares DB Agriculture zjednodušuje investice do kukuřice a sójových bobů. PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund pokrývá 14 komodit. Vyplatí se sledovat tyto fondy, které jsou obchodované na burzách. Díky nim se investování do komodit stává stejně běžným jako například investice do realitního sektoru nebo zahraničních akcií.

7. Dluhopisy budou více tvořit jádro portfolií

Díky tomu by měly být dluhopisy méně volatilní. Zní to zvláštně, když přece rostoucí úrokové sazby sníží hodnotu současných dluhopisů tím, že zvýší poptávku po nových, s vyšším výnosem. A sazby nemohou než růst. To znamená, že držet dluhopisy s dlouhou splatností není žádný zajímavý byznys.

Jenomže bondy dokáží lépe směrovat peníze ke svým majitelům než třeba akcie, bankovní účty nebo cokoli jiného. Stále více individuálních investorů kupuje dluhopisy přímo, nabídka brokerů a dostupnost informací se stále zlepšují.

Dalším důvodem rostoucí obliby dluhopisů je to, že někteří zkušenější investoři stále méně rádi podstupují riziko. Cena dluhopisů sice kolísá, ale dokud jejich emitent nezkrachuje, můžete vždycky počkat do konce splatnosti a vybrat si minimálně vloženou částku. Co by za to dali všichni ti majitelé akcií, kteří nakupovali v létě 2007?

Zdroj: Kiplinger
12:09

Roger Tooze: Deglobalizace probíhá, koronavirus ji může urychlit

Dodavatelské řetězce velkých nadnárodních korporací byla a stále jsou globální, pandemie COVID-19 a před ní i napětí...
Světová ekonomika Koronavirus Mezinárodní obchod
1. 4. 2020 17:21

Alternativní investice a panika na trhu: Proč se (ne)bát nemovitostí a spol.?

Pokud bude pandemie koronaviru dočasným faktorem v řádu týdnů či měsíců, alternativní investice v čele s realitami by...
Panika na trzích Koronavirus Rozhovor
31. 3. 2020 17:18

Tomáš Jandík (REICO): Dlouhodobé nemovitostní strategie koronavirus příliš nezasáhne, největší starosti budou mít hotely

Pandemie onemocnění COVID-19 a preventivní opatření vlád dopadají na globální ekonomiku. Budou cítit i na trhu s...
Nemovitosti Podílové fondy Komerční reality
30. 3. 2020 12:00

Investorský magazín: Současné tržní turbulence podle Jána Hájka, kolik nakupovat zlata a jak přežít home office

Investoři zažívají na trzích jedno z nejvíce volatilních období v historii. Jak touto dokonalou bouří proplout? S...
Investorský magazín Rozhovor Ján Hájek
30. 3. 2020 09:05

Semotan (J&T Banka): ČEZ a Avast jsou to nejlepší, co si teď na pražské burze můžete koupit

Pokles cen akcií bank na pražské burze se jeví jako atraktivní příležitost, ale pozastavení dividend bude zájem...
Akcie ČR Dividendy Rozhovor
26. 3. 2020 06:37

Sklenář (Saxo Bank): Podpora ekonomiky by mohla být pro stříbro jako průmyslový kov další vzpruhou

Cena trojské unce stříbra kvůli obavám z dopadů pandemie koronaviru rychle spadla, v posledních dnech ale našla...
Stříbro Komodity Průmyslové kovy
25. 3. 2020 09:16

Sklenář (Saxo Bank): Barel ropy okolo 25 USD dává smysl, počítejte ale s velkou volatilitou

Aktuální ceny barelu ropy mohou lákat kupce finančních nástrojů, například certifikátů, které mají černé zlato jako...
Ropa Komodity Ropa WTI
24. 3. 2020 06:26

Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Zlato srazily níže maržové obchody, vyhlížím kurz 2 000 USD za unci

Dolarová cena zlata až do začátku března rostla, a zdálo se tak, že žlutý kov potvrzuje pověst bezpečné investice v...
Zlato Investiční alternativy Komodity
23. 3. 2020 13:00

Investorský magazín: České nemovitosti v době (po)koronavirové

Co čeká české nemovitosti, až skončí karanténa? Scénářů je několik, ale ani jeden zatím neslibuje rychlý návrat...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
21. 3. 2020 07:06

Tlak na trhu s dluhopisy: Pohled portfoliomanažera

Výnosy některých vládních dluhopisů v souladu s defenzivním charakterem těchto cenných papírů v posledních týdnech...
Dluhopisový trh Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
20. 3. 2020 06:35

Pražská burza: Oporou v krizi je po výsledcích ČEZ. Bankám by svědčil jiný přístup ČNB, říká makléř

Akcie ČEZ jsou v současnosti pro českou burzu oporou, investoři se mohou těšit možná i na dvojí dividendu v letošním...
Akcie ČR Panika na trzích Koronavirus
18. 3. 2020 12:19

Vácha (Conseq IM): Černí pasažéři v indexech, kteří se svezli vzhůru, mohou teď mít o to větší problémy

Poslední jedenáct let šly nahoru ceny většiny aktiv. V současných turbulencích se může jako problém ukázat například...
ETF Medvědí trh Uber
18. 3. 2020 06:23

Michal Šnobr (J&T Banka): ČEZ má potenciál zvyšovat dividendu, ve hře je i mimořádná výplata

Hospodaření ČEZ se podle očekávání vyvíjí solidně. Cena akcií tomu po plošných hlubokých výprodejích na trzích...
ČEZ Dividendy Akcie ČR
17. 3. 2020 09:45

Sýkora & Jaroš (WOOD & Company): Pandemii koronaviru zvládneme, nejvíce jsou teď na trhu potřeba klid a trpělivost

Prožili jsme hluboké krize, třeba bankrot Ruska nebo pád Lehman Brothers. Propady byly značné, důvěra v trhy se ale...
Koronavirus Světové akcie Medvědí trh
16. 3. 2020 12:11

Nový jaderný blok v Česku nic nevyřeší. Politici lžou, říká Šnobr

Spoléhání se na rozvoj jaderné energetiky v Česku působí jako nesmysl. Cena, ze kterou politici uvažují postavit nový...
Česká republika Česká ekonomika Energetika
13. 3. 2020 09:00

Investorský magazín: Černé pondělí a konec býka v Americe pohledem burzovního veterána

Akciové trhy po celém světě v druhém březnovém týdnu prudce oslabovaly. Začalo to výraznými pondělními propady, které...
Světové akcie Americké akcie Panika na trzích
13. 3. 2020 06:35

Vácha (Conseq IM): Výprodeje z posledních týdnů otevírají příležitosti, zajímavé jsou emerging markets

To, co zažíváme, je minimálně v rámci tržního momenta přehnaná reakce. Propady mohou pokračovat, to je jasné, ale...
Emerging Markets Investiční tipy Panika na trzích
11. 3. 2020 08:54

Tětek (TopMonks): Bitcoin bude za rok výše, volatilita ale může být výrazná

Výkon bitcoinu v letošním roce je zatím výrazně lepší než výkon amerických akcií, ale i zlata. V květnu navíc může...
Bitcoin Kryptoměny Výhled na rok 2020
10. 3. 2020 12:13

Jak (ne)reagovat na tržní výplach?

Diverzifikace je základ, uvedl zkraje března v rámci cyklu ABCD investora Lukáš Vácha z Conseq Investment Management....
Investiční strategie Diverzifikace investic Korekce na trzích
10. 3. 2020 06:39

Dva akciové sektory, které vás mohou (částečně) chránit před zvýšenou volatilitou

Síťové společnosti a telekomunikační firmy v Evropě nabízejí oproti zbytku trhu atraktivní dividendy, které především...
Sektory Investiční tipy Evropské akcie