Na vlnách iracionálního chování investorů
|

Na vlnách iracionálního chování investorů

Když je na finančních trzích dobrá doba, všichni jsme přesvědčeni, že k tomu existuje mnoho důvodů. Ale co když je za vším iracionální chování investorů?!

Robert Prechter

Ještě do nedávna převládal názor, že finanční inovace přináší mnoho způsobů a příležitostí, jak rozšiřovat bohatství. Ale po několika letech, poté, se objevily tržní bubliny, došlo ke změně chápání.

"Když trh stagnuje nebo klesá, lidé si myslí, že systém nefunguje,“ říká Robert Prechter.

Chcete si vsadit na budoucí vývoj? Prechter to dělá. Vybudoval svou kariéru na představě, že finanční trhy nejsou řízeny fundamenty, ale vlnami iracionálního chování. Po dlouhé době, která se vyznačovala nedůvěrou, mu začíná být věnována pozornost, stejně jako ostatním příznivcům teorií cyklů a vln – například Martinu Armstrongovi. Ten odhaduje budoucí vývoj na základě vzorce založeného na matematické konstantě.

Po studiu psychologie na Yale a hraní na bubny pro málo známou popovou kapelu vstoupil Prechter v roce 1975 do Merrill Lynch, kde se věnoval technické analýze – neboli sledováním grafů cenných papírů a předpovídáním jejich trendů.

Nejznámějším přístupem technické analýzy je takzvaná Dow Theory – hrubý model tržních vln, poprvé popsaný spoluzakladatelem zpravodaje Wall Street Journal, Charlesem Dowem na počátku 20. století. Prechter studoval Dow Theory, ale později se zaměřil na téměř zapomenutou práci Ralpha Nelsona Elliotta, účetního, který ve třicátých letech objevil zvláštní model vysvětlující pohyb v grafech na základě tzv. Fibonaciho posloupnosti (kde je každé následující číslo součtem předchozích dvou, neboli: 1, 2, 3, 5, 8, 13 atd.). Fibonaciho posloupnost se podobně jako číslo vyskytuje velmi často v přírodě.

Prechter znovu publikoval Elliottovy knihy v roce 1979 a začal se zabývat předpověďmi v Elliott wave institute, který sám založil. Díky svým přesným odhadům boomu v osmdesátých letech a propadu na podzim 1987 patřil jednou dobou mezi nejvlivnější guru na Wall Streetu. Při býčím trendu v devadesátých letech se začal Prechter ztrácet – ve své knize, vydané v roce 1995, předvídal příchod velkého býčího trhu. Ten přišel, jenže až po pěti letech. V roce 2002 předvídal příchod deprese s deflací, opět příliš brzo.

Šedesátiletý Prachter věří, že býčí trh, který za posledních osm měsíců vyzdvihnul index Dow Jones nad 10 000 bodů, povede ke krachu, který srazí ceny pod březnová minima.

Prechter ochotně přiznává, že není neomylný. Připouští, že čas hraje při analýze elliottových vln dosti nepřehlednou proměnnou.

Neboli - častokrát se plete. Ale to se stává i u konvenčních ekonomických analýz a především v rozhodujících okamžicích s velkým dopadem do portfolia investorů. Prechter to zdůvodňuje tím, že standardní ekonomické modely popisují cenu jako nepřesný odraz skutečné hodnoty. Věří, že vlny nálad ve společnosti jsou rozhodujícím faktorem nejen pro trhy, ale do jisté míry i pro ekonomickou realitu. Tento přístup nazval Socionomics a vytvořil pro něj i samostatný institut, aby tento přístup uvedl do akademických studijních programů.

Mnoho předních ekonomů, kteří dlouho považovali tržní cykly za nesmysl, mění nyní pomalu názor. Robert Schiller z Yale vysvětluje růsty a propady na trhu jako výsledek zálib a zvířecích pudů. Trojce vysokoškolských profesorů se zaměřila na starou studii příznivce Dow theory, Williama Petera Hamiltona. Zjistili, že výsledky očištěné o riziko překonávají trh. Vedoucí finanční odborník z MIT, Andrew Lo, si vybral technickou analýzu jako hlavní ze svých výzkumných témat. Patrně na tom něco bude. Nebo je to jen názorná ukázka dopadu „společenské vlny“?!

Zdroj: Time
21. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika
28. 3. 2018 09:00

Martin Novák (ČEZ): Tyto faktory ženou ceny elektřiny výše, dividendový výplatní poměr neměníme

Po zveřejnění hospodářských výsledků ČEZ za rok 2017 jsme se finančního ředitele společnosti Martina Nováka zeptali...
ČEZ Akcie ČR Dividendy