Hedgové fondy a jejich základní investiční strategie
|

Hedgové fondy a jejich základní investiční strategie

Hedgové fondy jsou poslední dobou velmi diskutovaným tématem. Častou představou je, že se snaží investovat téměř do všeho a dosahovat nadprůměrné zisky s riskantními spekulacemi. Jednotlivé fondy se ale liší a jejich manažeři mají v podstatě pět různých strategií, kterými mohou naplňovat své investiční cíle.

Název hedgové fondy pochází z anglického slovesa „to hedge“, což doslova znamená zajistit. První hedgové fondy plnily právě takovouto funkci.

Ve čtyřicátých letech vytvořil Alfred W. Jones obchodní strategii, která umožňovala vytvářet zisky při padajících i rostoucích trzích. Koupil akcie perspektivních podniků, ale provedl také tzv. prodej na krátko méně perspektivních firem – tj. půjčil si akcie, prodal je a pokud ztratily cenu, koupil je výhodně zpět a vrátil. Právě současným nákupem a prodejem akcií dokázal eliminovat část tržního rizika. Alfred Winslow Jones zemřel velmi bohatý v roce 1989, ale myšlenka, předcházet tržním rizikům pomocí různých strategií, přežila.

Především prodej na krátko, také označován jako krátký prodej nebo short selling, patří dodnes mezi jedny z instrumentů hedgových fondů.

Dalším důležitým nástrojem je finanční páka (leverage). Jedná se o krátkodobé úvěry za účelem nakoupit si daleko větší objemy. Princip je trochu podobný prodeji na krátko, jen se jedná o spekulaci na růst. Manažer fondu si v tomto případě nepůjčuje akcie, ale půjčí si peníze, za něž si nakoupí akcie. Pokud nakoupené akcie vzrostou na ceně, akcie prodá, půjčené peníze vrátí a zbytek zůstává jako zisk.

Za prodej na krátko i za finanční páku musí fondy platit náklady. V prvním případě je to poplatek za vypůjčení akcií, v druhém případě jsou to úroky z úvěru. Zisky proto musí být vyšší, aby dokázaly pokrýt i tyto náklady. Manažeři fondů proto musí být ve většině obchodů lepší než trh, aby se jim dařilo.

Výhodou pak je, že s relativně malým množstvím kapitálu mohou provádět na burze objemné obchody a potenciálně dosahovat enormní zisky. Druhou stranou mince ale mohou být obrovské ztráty, které muselo zažít mnoho fondů během krize v roce 2008.

Strategie hedgových fondů

Jak agresivně využijí manažeři fondu své prostředky závisí nejen na jejich ochotě podstupovat riziko, ale i na typu fondu. Existuje pět následujících kategorií, které jsou všechny označovány jako hedgové fondy.

Relative Value fondy jsou zaměřeny na arbitrážní obchody. To znamená, že nakupují a prodávají dluhopisy nebo akcie na různých trzích za různé ceny. To lze považovat za téměř bezrizikovou spekulaci.

Global Macro fondy si zakládají na makroekonomických trendech a investují prostředky svých vkladatelů především do akcií, dluhopisů a měn. Manažeři fondu se snaží včas vyhledat určité trendy a využít jich ke své investici. Narozdíl od běžných akciových fondů mohou tyto hedgové fondy užívat i finanční deriváty a provádět prodeje na krátko, neboli short obchody. Někteří manažeři fondu mohou být i velmi spekulativní.

Equity Hedge fondy – se snaží profitovat na cenovém vývoji přeceněných nebo příliš levných akcií. Správci fondu nakupují akcie podniků, jejichž vývoj považují za dobrý a naopak prodávají na krátko akcie neperspektivních společností. Riziko pak nespočívá jen ve vývoji daných firem ale také na vývoji celého trhu.

Event-driven strategy fondy – vyhledávají na nákup nebo prodej akcie podniků, u nichž lze očekávat určitou událost. Může se například jednat o fůzi nebo převzetí. Toto je jedna z nejžhavějších forem spekulace a úspěch závisí na tom, do jaké míry se manažer fondu vyzná ve finančním světě. Bez spolehlivých insider informací (tajných firemních údajů) to ale jde jen velmi obtížně.

• U Managed Futures se fond pokouší profitovat na rostoucích nebo klesajících kurzech. Narozdíl od Equity hedge fondů neobchodují s akciemi ale s futures kontrakty. Výběr instrumentů k obchodování obvykle neprobíhá aktivně manažery, ale je prováděn obchodním systémem, který následuje předem definovaná pravidla, obvykle založená na následování trendů.

Poplatky? – Drahé!

U běžných akciových fondů bývají vstupní poplatky 3-5% a k tomu ještě poplatky za správu fondu až do výše 2%. Hedgové fondy ale požadují daleko více, nejsou výjimkou poplatky jako 7% vstupní poplatek, 3% ročně za správu fondu + 20% podíl na zisku. Při takovýchto poplatcích se vyplatí kapitál investovat dlouhodoběji, aby měl člověk aspoň nějakou šanci na zisk. Často to také vyžaduje jistou míru důvěry ve správce fondu.

Existují také fondy hedgových fondů – neboli fondy, jejichž portfolio se skládá z balíku hedgových fondů. Výhodou je vyšší diverzifikace a rozložení rizika, na druhou stranu nejsou tolik transparentní a i manažeři fondů hedgových fondů si účtují navíc ještě další poplatek.

Zdroj: Handelsblatt FondNews
Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones…
Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones dosáhly na nové rekordy

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek zpevnily, přičemž Dow Jonesův index i širší index S&P 500 uzavřely na nových...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál
Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál
včera v 22:14

Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál

Druhý blok jaderné elektrárny Temelín přestal dnes po 22.00 vyrábět elektřinu. Důvodem jsou úpravy kondenzátoru v...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu
Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu
včera v 22:02

Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu

Amazon chce polidštit svou digitální asistentku Alexu a učinit ji uživatelsky užitečnější. V Seattlu to ve čtvrtek...
Amazon Americké akcie Technologie
Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky
Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky
včera v 20:53

Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky

Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky na letošní i příští rok. Ministr financí Berat Albayrak předpokládá, že...
Turecko HDP Hospodářský růst
Nejvyšší francouzský soud odmítl revizi procesu makléře Kerviela
včera v 18:49

Nejvyšší francouzský soud odmítl revizi procesu makléře Kerviela

Nejvyšší odvolací soud ve Francii ve čtvrtek odmítl žádost bývalého makléře Jerôma Kerviela o revizi trestního řízení...
Francie Société Générale Banky
Módní řetězec Tom Tailor snížil odhad letošních výsledků
včera v 18:33

Módní řetězec Tom Tailor snížil odhad letošních výsledků

Módní řetězec Tom Tailor snížil kvůli horkému létu, výrazným slevám a problémům se značkou Bonita odhad letošních...
Německo Móda a design Výsledková sezóna
Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele
Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele
včera v 18:18

Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele

Akcionáři irských nízkonákladových aerolinek Ryanair na čtvrteční valné hromadě podpořili současného generálního...
Irsko Doprava Evropské akcie
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému…
včera v 18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily čtvrteční seanci v zelených číslech, když částečně opadly obavy z obchodní války mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zeman se obává další světové hospodářské krize
včera v 17:46

Zeman se obává další světové hospodářské krize

Prezident Miloš Zeman se obává další světové hospodářské krize. Řekl to ve čtvrtek v Berlíně zahraničním investorům s...
Česká republika Politika Krize
Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka
Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka
včera v 17:25

Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka

Obchodní spor mezi Spojenými státy a Čínou, který se v úvodu týdne vyostřil oznámením nových sankcí, není obchodní...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Čína
Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst
Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst
včera v 17:15

Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst

Šéf čínského internetového obchodu Alibaba bere zpět slib, že ve Spojených státech vytvoří milion pracovních míst....
Alibaba Spojené státy americké (USA) Čína
Křetínský s Tkáčem navýšili podíl v Makro AG na 10,9 procenta
včera v 17:03

Křetínský s Tkáčem navýšili podíl v Makro AG na 10,9 procenta

Společnost EP Global Commerce II miliardářů Daniela Křetínského a Patrika Tkáče koupila 3,6procentní podíl ve...
Fúze a akvizice Česká republika Maloobchod
Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5…
Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5 %

Pražská burza ve čtvrtek navázala na zisk ze středečního obchodování, když index PX stoupl o 0,48 % na 1 103,64 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu…
Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu…
včera v 16:27

Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu Kč

Zhruba 2,3 milionu Kč je připraven investovat do svého bydlení průměrný Čech. Částka je při současných cenách...
Česká republika Nemovitosti Bydlení
USA: Prodeje starších domů v srpnu stagnovaly
včera v 16:00

USA: Prodeje starších domů v srpnu stagnovaly

Prodeje starších domů ve Spojených státech v srpnu stagnovaly na celoročně přepočítaném tempu 5,35 milionu jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,82 %, S&P 500 +0,52 %, Nasdaq +0,59 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,82 %, S&P 500 +0,52 %, Nasdaq +0,59 %

Index Dow v úvodu obchodování vytvořil nové historické maximum 26 643,22 bodu.
Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (20. září)
včera v 15:20

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Uber Eats zatím využilo 30 000 lidí, začne rozvážet z McDonald's
včera v 14:59

Uber Eats zatím využilo 30 000 lidí, začne rozvážet z McDonald's

Společnost Uber bude v rámci služby Uber Eats rozvážet v Praze také jídlo z restaurací amerického řetězce rychlého...
Uber Sdílená ekonomika McDonald's