Martin Mikulášek: Jak sestavit portfolio z podílových fondů
|

Martin Mikulášek: Jak sestavit portfolio z podílových fondů

Široce diverzifikované portfolio z podílových fondů samozřejmě sestavit lze, zásadní je však to, komu jsou peníze svěřovány. Jaké jsou parametry výběru fondu a na co si dát pozor? Rozhodně by pro mě hlavním kritériem při výběru nebyly poplatky, levný totiž nemusí být kvalitní, říká Martin Mikulášek, ředitel podpory prodeje investiční skupiny IKS KB.

Investiční portfolio
Komerční banka - ilustrační foto

Jaké možnosti má investor, když si chce sestavit portfolio čistě z podílových fondů?

Martin Mikulášek (MM): Nabídka na trhu je nepřeberná, český investor má dnes v podstatě stejné možnosti zhodnocení vložených prostředků jako zahraniční investor. Optimální a diverzifikované portfolio z podílových fondů samozřejmě udělat jde, ale čeští investoři jsou dost konzervativní, tudíž do svého portfolia vybírají pouze málo rizikové instrumenty. Podíl akciových fondů, který je v zahraničí největší, je u nás nejmenší. Z naší nabídky jsme zaznamenali velký zájem o konzervativní smíšené fondy s převahou dluhopisů a malou vahou akcií.

Podle jakých parametrů by se tedy měl investor řídit? Na co si dát pozor?

MM: Primárně by se měl investor zajímat, komu své peníze svěřuje, zda je daný subjekt na trhu známý a má dobré jméno, jestli je informačně otevřený a má za sebou nějakou historii. U subjektu, který tyto parametry nesplňuje, bych byl na vážkách. Sekundárně by si měl investor stanovit, co od té své odložené spotřeby očekává, například vysoké zhodnocení, zajištění na stáří, krátkodobé uložení peněz a podobně, a pak samozřejmě jaké riziko je ochoten nést. Na základě stanovení těchto kritérií lze pak přistoupit k samotnému výběru podílového fondu, volbě investiční strategie. Opomíjeno by nemělo být ani srovnání s trhem, tj. daří-li se fondu překonávat trh, na kterém vyhledává investiční příležitosti.

Proč nejsou v Česku na rozdíl od USA více rozšířené tzv. "no-load funds"?

MM: Nejsem odborník na americký trh, ale důvod je podle mě jednoduchý. V Česku zakládaly podílové fondy investiční společnosti, které byly zpravidla součástí velkých bank, a ty se stávaly jejími distributory. Investiční společnosti mají také u nás naprosto jiné postavení než ve Spojených státech. Nejsou zde rozšířeny v takové míře obchodní platformy, kde by se daly fondy distribuovat zdarma.

Jak velkou roli by měly hrát při výběru fondu poplatky?

MM: Levný nemusí být kvalitní. Z mého pohledu by při výběru fondu rozhodně poplatek nebyl tím prvním, na co bych se díval. Samozřejmě porovnáte-li poplatky jednotlivých investičních společností a jejich fondů s různým zaměřením, žádné nebudou nějak výrazně vybočovat. Poplatek představuje pro investora náklad na investici a promítne se do výkonnosti. Pokud by nějaký fond byl zatížen velkým poplatkem a jeho výkonnost by byla pod průměrem v porovnání s konkurencí, nebyl by tento fond na trhu úspěšný. Fungování aktivní správy smíšených fondů

Investování do fondů je pro fyzické osoby atraktivní díky tzv. daňovému testu, kdy se po 6 měsících výnosy z investic již nedaní. To se však podle návrhu vlády může změnit. Jak to ovlivní fondový byznys a co si o tomto "úsporném opatření" vlády myslíte?

MM: Pokud investor zvažuje, kam vložit prostředky, rozhodně daňový test neřadí mezi hlavní kritéria výběru. Nezdanění výnosů po 6 měsících pro něj představuje takovou třešničku na dortu. Cílem investora je vydělat na kapitálových trzích. Takže ať to dopade, jak to dopadne, myslím si, že to veřejnost neodradí od investování do podílových fondů. Koneckonců ve vyspělých západních zemích tuto výhodu také nemají a podílové fondy jsou tam řádově oblíbenější než v Česku. Umím si však představit, že pokud by daňový test byl například prodloužen na 12 měsíců, mohlo by to ovlivnit krátkodobé investory do peněžního trhu.

Platí stále, že se fondy lépe prodávají, pokud mají dobrou historickou výkonnost? Jak s tímto "marketingovým parametrem" pracujete?

MM: Historická výkonnost fondu je ukazatel, na základě níž se český investor velmi často rozhoduje, zda do fondu investovat. Ne vždy si ovšem uvědomuje, že toto číslo ukazuje minulost, ale on přitom kupuje budoucnost. Ve svých kampaních s historickou výkonností pracujeme, ale vždy férovým způsobem. Ukazujeme historickou výkonnost za delší investiční horizont. Pokud investor tento parametr sleduje, tak by se měl zajímat o horizont 5 let a více, ten o něčem může určitým způsobem vypovídat. Ono je hezké, když fond například reportuje, že v jednom roce vydělal řekněme 15 %; když k tomu však nedodá, že v předchozích letech ztrácel, snaží se tím evidentně "ohýbat realitu". Bohužel nezkušení investoři na krátkodobou výkonnost slyší. Kolik váhy by měli investoři dávat samotné osobě portofliomanažera fondu?

MM: O osobu portfoliomanažera bych se zajímal v případě investic třeba do hedgeových fondů, tedy do fondů, které mají bezbřehou možnost investovat. U standardních podílových fondů to podle mě není až tak klíčové, protože portfoliomanažer zde má omezený prostor, který je dán statutem fondu.

Může si investor dnes vybrat z více "individuálně spravovaných fondů"? Čím se liší od "obyčejných" podílových fondů a pro jaký typ investorů jsou určeny?

MM: Asi před rokem jsme uvedli na trh dva smíšené fondy s privátní správou aktiv. Jsou to fondy na pomezí standardního fondu, který si může koupit prakticky kdokoli, a fondu s individuální správou, které však už nejsou dostupné pro každého. Rozlišujícím faktorem je zpravidla výše minimální investice. Naším cílem bylo vytvořit fond, který bude spojovat výhody těchto dvou investičních produktů.

Fondy privátní správy aktiv nabízejí investorům vysokou likviditu, transparentnost (důraz na komunikaci) a příznivou poplatkovou strukturu. Typickými investory jsou movitější fyzické osoby. Co se popularity týče, není překvapením, že vyšší poptávce se zatím těší konzervativnější varianta, která alokuje prostředky mezi dluhopisy a akcie v poměru 70 ku 30 %. U dynamičtější varianty je tento poměr obrácený. V akciové složce najdeme jak akcie ze střední a východní Evropy, tak zástupce globálních akciových trhů, reprezentované indexovými certifikáty.

MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023
10:28

MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023

Mezinárodní měnový fond (MMF) odložil rozhodnutí o navýšení kapitálu a změně struktury akcionářů, které by dalo větší...
Mezinárodní měnový fond
Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu
09:17

Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu

Američtí demokratičtí poslanci předložili v pátek v Kongresu návrh zákona, jehož cílem je zabránit prezidentovi...
Spojené státy americké (USA) Politika Světová ekonomika
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na směru neshodly

Akciové trhy ve Spojených státech v pátek oslabily. Negativní zprávy ohledně společností Boeing a Johnson & Johnson a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1
včera v 20:17

Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1

Skupina Czech Media Invest (CMI), kterou spoluvlastní český podnikatel Daniel Křetínský, koupila podíl zhruba 4,07 %...
Média Německo Fúze a akvizice
Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných
včera v 19:46

Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných

Libanonci v pátek druhým dnem protestovali proti vládě, kterou viní z drancování ekonomiky. Jde o největší protesty...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení…
včera v 19:40

Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení Osram

Rakouský producent čipů AMS se rozhodl podat nový návrh na převzetí německého výrobce osvětlení Osram. Za každou...
Evropské akcie Fúze a akvizice
Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX
včera v 19:29

Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX

Interní komunikace mezi dvěma pracovníky americké strojírenské společnosti Boeing z roku 2016 naznačuje, že firma...
Boeing Doprava
Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního…
včera v 18:51

Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního personálu

Odborový svaz UFO zrušil na neděli plánovanou stávku palubního personálu německé letecké společnosti Lufthansa. K...
Doprava Německo
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
včera v 18:10

Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy Facebook

Francie, Německo a Itálie společně připravují opatření, která by v Evropě zamezila používání plánované digitální měny...
Facebook Kryptoměny Německo
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez výraznějších změn

Evropské akciové trhy v pátek klesly, když investoři monitorovali výsledkovou sezónu a čekali na zprávy, které by...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly
včera v 17:22

Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly

Akcie francouzské automobilky Renault po čtvrtečním varování před letošním poklesem zisku a tržeb výrazně oslabují....
Evropské akcie Francie Auta
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
včera v 17:04

Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu

Německý automobilový koncern Volkswagen v září meziročně zvýšil odbyt o 9,2 procenta na 904 200 vozů. V srpnu odbyt...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %

Pražská burza v pátek uzavřela v pozitivním pásmu, index PX získal 0,83 % na 1 042,9 bodu. O 4,42 % na 118 Kč...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Summit EU se neshodl na rozšíření ani víceletém rozpočtu
včera v 16:21

Summit EU se neshodl na rozšíření ani víceletém rozpočtu

Bez zásadní shody na důležitých tématech rozšíření Evropské unie či víceletého rozpočtu skončilo páteční jednání...
Evropská unie Rozpočet Politika
Ze světa investičních doporučení (18. října)
včera v 16:00

Ze světa investičních doporučení (18. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Státní dluh letos ke konci září stoupl na 1,685 bilionu korun
včera v 15:00

Státní dluh letos ke konci září stoupl na 1,685 bilionu korun

Státní dluh letos ke konci září stoupl o 63,2 miliardy na 1,685 bilionu korun. Informovalo o tom v pátek ministerstvo...
Česká republika Zadlužení
Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent
Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent
včera v 14:19

Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent

Nezaměstnanost na Slovensku v září mírně stoupla a dostala se nad hranici pěti procent. Dosáhla 5,04 procenta oproti...
Slovensko Nezaměstnanost
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
včera v 13:59

EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu

Evropská unie zavede "v pravou chvíli" vlastní cla na americké zboží kvůli dotacím pro amerického výrobce letadel...
Evropská unie Boeing Spojené státy americké (USA)