Investování: Dědo, neriskuj!
|

Investování: Dědo, neriskuj!

Mladí jsou nebojácní a odvážní, staří jsou obezřetní a mají strach. Takový je obecný pohled na přístup k riziku během života. Začínáme naivní, ochotní vsadit na cokoliv. Ale jak stárneme, začínáme hromadit peníze a snažíme se zajistit se na křehké a zranitelné stáří.

Investice Rizika Investování
Investor senior

Nový výzkum v oboru behavioral economics a výzkumu lidského mozku tento jednoduchý obraz dokresluje. Součástí stárnutí je postupné otupění kognitivních funkcí. Součástí těchto změn je i způsob, jakým náš mozek přistupuje k riziku. Ale změny způsobené stárnutím nemusejí vždy vést k averzi k riziku, může to být i obráceně.

Na toto téma se zaměřuje nová studie publikovaná v časopisu Journal of Neuroscience. Tým výzkumníků ze Stanford University a Kellogg School of Management pozoroval 110 dobrovolníků ve věku 19 až 85 let během hraní investiční hry. Polovině z nich byl zkoumán mozek magnetickou rezonancí. Překvapivým výsledkem bylo, že starší účastníci dělali často více chyb, když si vybírali příliš mnoho rizikových aktiv.

Test pro investiční seniory

Experiment byl sestaven následovně: Všichni účastníci investiční hry si mohli vybrat mezi třemi typy aktiv – dluhopisem s pevným výnosem 1 dolar, akcií s dvojnásobnou pravděpodobností vzrůstu o 10 dolarů než ztráty 10 dolarů (dobré akcie) a akcií, u nichž byla dvojnásobná pravděpodobnost ztráty než zisku (špatné akcie). Účastníci na začátku nevěděli, které akcie jsou dobré a které špatné, ale během 10 kol měli možnost to rozpoznat.

Bylo zjištěno, že chyb ve hře přibývá se zvyšujícím se věkem hráčů. Dalo se to čekat, protože kognitivní funkce se s věkem zhoršují. Překvapil ovšem typ chyb, které se s věkem začaly množit.

Jedním typem chyb byl "zmatek". Tato chyba spočívala ve výběru některé akcie místo dluhopisu. Přitom z průběhu hry bylo zjevné, že tato konkrétní akcie patří mezi ty špatné. "Zmatek" vzrůstal s věkem, přesto byly tyto chyby vzácné a představovaly pouze 8 procent chyb mezi starší třetinou hráčů (67 až 85 let) a 3 procenta chyb u mladších hráčů (19 až 35 let).

Více let, více rizika

U starších hráčů výrazně rostl počet chyb, které by bylo možno popsat jako "vyhledávání rizika". Hráči vybrali akcie místo dluhopisů hned na začátku hry, když nebylo ještě jasné, které akcie jsou dobré a které špatné. To představovalo 32 procent veškerých chyb u starší věkové skupiny a 24 procent u mladší skupiny.

Třetí typ chyby, "averze k riziku", vznikl, když hráč vybral dluhopis, i když bylo zřejmé, že akcie jsou lepší volbou. Tento druh chyby byl kvantitativně stejně zastoupen u všech věkových skupin, a to navzdory předpokladu, že starší lidé mají větší averzi k riziku.

Co vedlo starší hráče k většímu vyhledávání rizika? Podle dat z elektromagnetické rezonance lze rozlišit obraz mozkové aktivity, která představuje učení a předpovídání. Vypadá to, že část mozku - nucleus accumbens – je zodpovědná za vyhledávání rizika. Starší hráči sice pozorovali, jak se vyvíjí jejich investice, ale nebyli se schopni z toho poučit a učinit optimální investiční rozhodnutí.

Přepisování investičních učebnic

Měli bychom přehodnotit současný přístup ke starším lidem jako k rizikově averznějším? Kromě tohoto výzkumu je obecně známé, že gambling je více populární mezi staršími. Jiný výzkum z roku 2002 zjistil, že bohatší a starší investoři jsou více ochotni investovat do rizikovějších aktiv, i přes ztrátu, která by mohla znamenat pozdější odchod do důchodu.

Stárnutí však nemá jen špatnou stránku. Postupná ztráta schopnosti rychle usuzovat a předpovídat je kompenzována vyšší mírou moudrosti a zkušeností. Výzkumy zjistily, že nejdůležitější finanční rozhodnutí nastávají ve věku kolem 53 let. Naštěstí klíčová finanční rozhodnutí většinou nespěchají, máme tak čas se zamyslet, vyhledat informace a zvážit rizika a přínosy všech variant.

Zdroj: Smartmoney.com
20. 9. 2019 12:00

Rathouský & Hnát: České školství i byznys potřebují chytré darebáky

Český byznys potřebuje chytré darebáky, kteří namísto memorování problémům přijdou na kloub a přistupují k nim (i...
Vzdělání Česká republika Česká ekonomika
20. 9. 2019 07:00

Lukáš Vácha (Conseq IM): V regionu sázíme na banky i na Ukrajinu

V regionu střední a východní Evropy hledáme jak dlouhodobě podhodnocené tituly, jako jsou například akcie některých...
Ukrajina Střední a východní Evropa Rozhovor
19. 9. 2019 18:00

On-line cesta k alternativním investicím (i) pro drobné investory

Svět alternativních investic byl dlouho výsadou bohatých, to se ale mění. Zkraje září byla v Česku spuštěna nová...
Investiční alternativy Sběratelství Investiční tipy
19. 9. 2019 09:00

Fond, se kterým i drobní investoři mohou vsadit na startupy (a scaleupy)

Mladé firmy, které mají silné růstové vyhlídky, ale ještě nejsou v zisku, shánějí často financování namísto v bankách...
Podílové fondy Small caps Private equity
17. 9. 2019 18:00

Koblic (BCPP) & Vácha (Conseq IM): Centrální banky v případě krize mohou přijít s inovacemi v měnové politice. Má ale jejich dohled nad růstem vůbec smysl?

Centrální banky před deseti lety, když se ekonomika hrabala z hluboké krize, přišly s neortodoxními opatřeními typu...
Centrální banky Krize Světová ekonomika
17. 9. 2019 15:00

Rathouský (Svaz průmyslu a dopravy ČR): Rušení maturity z matematiky je nebezpečné, na pracovním trhu může chybět logické myšlení

Bez solidní znalosti matematiky člověk přichází o schopnost logického myšlení a obecně mu v potřebné výbavě do života...
Vzdělání Pracovní trh Česká republika
16. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Na dividendové vlně aneb Hledá se dojná kráva

Jak se postavit riziku recese a poklesu ziskovosti firem? Odpovědí jsou dividendové akcie, kterým je věnován aktuální...
Americké akcie Investiční strategie Coca-Cola
13. 9. 2019 12:00

Cesta k lepšímu školství? Není to (jen) o penězích, říká jeden z nejlepších učitelů u nás

(Kvalitních) učitelů není v Česku dost, a to nejen kvůli penězům. Ke zlepšení situace by určitě přispěla menší...
Česká republika Vzdělání Rozhovor
10. 9. 2019 18:00

Nízké sazby jsou novým normálem západního světa, shodují se experti

Nízké (nikoli záporné) sazby jsou novým normálem, na kterém se ani v nekrizových dobách nejspíše nebude mnoho měnit....
Úrokové sazby Výnosy Dluhopisový trh
10. 9. 2019 15:00

Kvalitní žák vs. kvalitní pedagog aneb Co (ne)chybí českému školství

Učitelé v českých školách často vystupují autoritativně, čímž ničí zvědavost a lásku k vědění. Možná i proto, že...
Vzdělání Děti Rozhovor
9. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Možná ohniska příští krize, podzim na trzích a rady od Buffetta

Kdy přijde další finanční krize? Tato otázka se na trzích pravidelně opakuje. Že nakonec přijde, je jasné, aktuální...
Finanční krize Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby
8. 9. 2019 16:00

Úspěch na trhu práce zítřka? Škola musí učit flexibilitě, zdůrazňuje Kupka

České školství ve stále menší míře zvládá připravovat studenty na potřeby firem, sladit nabídku s poptávkou v tomto...
Vzdělání Pracovní trh Rozhovor
5. 9. 2019 18:00

10 průlomových technologií současnosti

Technologie budou hrát v řešení problémů světa zásadní roli, ať jde o klimatickou změnu, nebo třeba příjmovou...
Technologie Informační technologie Světová ekonomika
3. 9. 2019 15:00

Kvalita školství není přímo úměrná množství peněz. Bez nich to ale ne(pů)jde, říká ekonom

České školství je dlouhodobě podfinancované, což potvrzuje i srovnání se zeměmi s nejúspěšnějšími vzdělávacími...
Česká republika Vzdělání Rozpočet
2. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na emisní povolenky, dolarové milionáře a kapesné amerického prezidenta

Kdysi nepopulární emisní povolenky se staly jednou z nejlepších investic na světě. Jak tento netradiční nástroj...
Emisní povolenky Energetika ČEZ
31. 8. 2019 18:00

Dva ekonomové optimisticky o robotizaci

Robotizace smaže z trhu práce řadu pracovních pozic, nová místa ale během související přeměny ekonomiky budou vznikat...
Ekonomické a politické hrozby Technologie Pracovní trh
29. 8. 2019 15:00

Co z vás (u)dělá dobrého šéfa?

Příruček a návodů na to, jak vést pracovní týmy, je více než poliček ve vaší knihovně. A proto přijměte pár poznámek...
Management Byznys a podnikání Mezilidské a pracovní vztahy
28. 8. 2019 18:00

Anketa: Na co se letos na podzim (ne)těšit na trzích?

Letošní podzim podle všeho nudný nebude. Chystá se (tvrdý) brexit, ECB připravuje nová opatření na podporu ekonomiky...
Světové akcie Ján Hájek Petr Koblic
27. 8. 2019 12:00

Petr Sklenář (J&T Banka): Evropa (nejen) technologicky zaspala a dále ztrácí, i tak se tu ale bude žít dobře

Těžiště inovací a technologického rozvoje se po století páry postupně přesunulo do USA a také do (jiho)východní Asie....
Evropa Evropská ekonomika Inovace
26. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z

Inverzní neboli převrácená výnosová křivka. Graf, který v současnosti znervózňuje i jinak celkem otrlé investory. Je...
Americké státní dluhopisy Státní dluhopisy Úrokové sazby