LEAPS: Opční obchodování pro začátečníky III.
|

LEAPS: Opční obchodování pro začátečníky III.

LEAPS jsou druh opcí, které mají, na rozdíl od běžných opcí, dlouhou dobu platnosti. Tyto opční kontrakty si můžete koupit na devět až dvacet čtyři měsíců, v některých případech až na tři roky. Nákupem LEAPS call se tak dá nahradit nákup akcií, které chcete držet dlouhodobě.

Opce

Rozdíly mezi akciemi a LEAPS

Opci jednoho dne skončí platnost a přestane existovat. Akcie může investor držet prakticky neomezeně dlouhou dobu. V případě, že opce držíme až do expirace, je nulový bod posunutý na vyšší cenu, na rozdíl od přímého nákupu akcií.

Opce ovlivňují různé faktory. Jedním z nich je volatilita. Proto je před rozhodnutím o nákupu dlouhodobé opce nutné vědět, kde se nachází vzhledem k minulosti. Vyšší volatilita má za následek, že opce mohou být moc drahé.

(informace o volatilitě najdete na www.ivolatility.com)

Jaké jsou výhody a nevýhody LEAPS oproti akciím

Výhodou LEAPS call je to, že k jejímu nákupu je potřeba méně kapitálu. Toho můžete využít k dalším nákupům, a využit tak finanční pátku (leverage), kterou mají opce. Když se podíváte na procentuální zhodnocení, je vyšší v případě nákupu LEAPS. Na druhou stranu, ztráta vyjádřená v procentech je také vyšší, i když v absolutním vyjádření zisku a ztráty se jedná o podobné množství peněz.

Nevýhody LEAPS call: Protože se jedná o opci, investor neobdrží dividendu. Někteří investoři mají mezi kritérií pro nákupy také výši dividend, které společnost vyplácí. Proto se pro správné porovnání ceny LEAPS a akcie musí "ztracené" dividendy přičíst k ceně LEAPS. Dále s opcemi není spojeno právo hlasovat na shromáždění akcionářů.

Příklad LEAPS CALL

Investor se rozhodl podle svých fundamentálních kritérií k nákupu akcií společnosti SOHO pro dlouhodobé držení. Základní možnosti jsou tři:

  1. Nákup akcií za svoje peníze a zaplatit v hotovosti

  2. Nákup akcií na margin, např. 50%. Nákup poloviny akcií za svoje peníze plus placení úroku z půjčených peněz

  3. Nákup LEAPS call opce

Cena akcie je 60USD

opce kalkulace
  1. Nákup za svoje peníze: za 100 ks akcií zaplatí investor 6 000 USD
  2. Zaplatí za 50 % akcií, tj. 3 000 USD + úrok za půjčené peníze na 1 rok, např. 8 %

Margin

Maržové účty, které umožňují nakoupit akcie na úvěr. Broker poskytuje dodatečné finanční prostředky, za které klient platí úrok na nákup akcií, přičemž se ručí akciemi (zdroj: ipoint.cz)

Předpoklad: cena akcie je za 3 měsíce 55 USD:

Když nejde akcie směrem, kterým předpokládáte, ztráta je v procentuálním vyjádření výrazně vyšší v případě akcií na margin. Dalším problémem je, že nakoupíte s marginem 50 %, když je cena akcie v našem případě 60 USD. Po poklesu se dostane na 55 USD, to je ztráta 8,3 % od nákupní ceny.

50% margin je nyní 27,50 a investor si půjčil, když 50 % bylo 30 USD. Dostal se do problému a bude muset doplnit peníze na účet nebo prodat část akcií. Nebo, jestli je to možné, navýšit procento marginu.

Říká se: Nákup akcií na margin znamená, že můžete nakoupit víc, než co si můžete dovolit.

3. Nákup LEAPS

SOHO neplatí dividendy, volatilita je na minimálních hodnotách. Zvažujete varianty nákupu na jeden nebo dva roky.

Faktory k rozhodnutí jsou:

  • jakou délku LEAPS zvolit

  • volba striku (out-the-money, at-the-money, in-the-money)

Protože se bavíme o situaci, kdy chcete nákup akcií nahradit LEAPS opcí, vybíráte strike pod cenou akcie, tedy opci in-the-money.

LEAPS call opce s exprirací v lednu 2011 na striku 40 stojí 22 USD

opce expirace

Pro porovnání s koupenými akciemi: LEAPS jsou lacinější o 27 %. Při nákupu akcií na margin a o 63 % při nákupu za svoje. Porovnám, jak by situace mohla vypadat za dva roky držení LEAPS, kdy opčnímu kontraktu vyprší platnost.

Cena akcie je uvažovaná v pěti variantách. Součástí hodnoty, ceny opce, je také časová část, která je při vypršení platnosti nula. Zůstává jenom vnitřní hodnota, což je rozdíl mezi cenou akcie a koupeným strikem. Např. akcie stojí 60 USD, vybraný strike 40. Rozdíl 20 je tzv. vnitřní hodnota opce.

opce kalkulace 2

Když investor bude držet opci až do ledna 2011, je nulový bod na ceně 62 USD. Počítá se z vybraného striku plus nákupní cena LEAPS. Proto vlastník akcií má nulovou ztrátu na nákupní ceně 60 USD, kdežto majitel opcí má na této ceně malou ztrátu.

Kdo a proč by tyto opce mohl používat

Tento druh obchodování je vhodný pro dlouhodobé investory, kteří se hlavně zaměřují na fundamentální analýzu, hledání podhodnocené akcie a nevěří v časování trhů.

Margin call

vložení více peněz na obchodní účet, abyste zabránili zlikvidování ztrátových pozic (zdroj: ipoint.cz)

Nákup těchto opcí mohou volit jako variantu k nákupu akcií nebo s tím, že později akcie nakoupí, protože momentálně nemají dostatek volného kapitálu.

Pro investory nakupující akcie na margin jsou LEAPS varianta, kterou odstraní nebezpečí z margin call nebo likvidaci pozice. Ztráta je limitovaná a známá už při vstupu do obchodu.

včera v 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti
22. 8. 2018 07:00

Roman Chlupatý: Kryptoměny mají budoucnost, jejich nástup urychlily finanční krize a záliba v technologiích

Bitcoin (a s ním další kryptoměny) svou popularitou možná předběhl připravenost uživatelů i celého finančního systému...
Bitcoin Kryptoměny Technologie