Günther Artner: Akcie ve střední Evropě na jaře porostou
|

Günther Artner: Akcie ve střední Evropě na jaře porostou

V únoru očekává Günther Artner, Co-Head oddělení Equity Research pro střední a východní Evropu z vídeňské Erste Bank, na akciových trzích stagnaci, kterou na jaře vystřídá růst. Ekonomické zotavení bude zpomaleno rostoucí nezaměstnaností. Problémy podobné řeckým nikomu z regionu, na rozdíl od Itálie a Irska, nehrozí.

Günther Artner

Investiční web (IW): V lednu jsme zveřejnili výhled ERSTE pro rok 2010. Změnil se nějak váš pohled na trhy střední a východní Evropy v reakci na lednový vývoj?

Günther Artner (GA): V tuto chvíli trhy střední a východní Evropy zaznamenávají krátkou konsolidaci, stejně jako je tomu na vyspělých trzích Evropy západní. V porovnání s ostatními rozvíjejícími se trhy si ale náš region vede o něco lépe, protože ten pokles nebyl tak výrazný. Proto náš dlouhodobý výhled zatím rozhodně měnit nebudeme. I nadále očekáváme, že investoři dosáhnou letos na trzích ve střední a východní Evropě velmi solidního zhodnocení.

IW: A jaký je Váš únorový scénář pro náš region?

Únorové přešlapování bude následováno růstem.

GA: V únoru očekávám takové přešlapování na místě, protože růstové trendy byly narušeny. Ale pokud se podívám na valuace jednotlivých trhů, vypadají stále atraktivně ve střednědobém horizontu. Nelze očekávat ani žádné výrazné tlaky na pokles. Svědčí o tom i technická analýza. Toto přešlapování na místě bude podle mne následováno růstem.

IW: Ve Spojených státech je v plném proudu výsledková sezóna. Brzy dorazí i do našeho regionu. Jaké očekáváte výsledky lokálních firem?

Výsledková sezóna ve střední Evropě těžko přinese nějaké výrazné impulsy pro vývoj trhu.

GA: Očekávám takový smíšený obraz. Bude řada firem, které k výsledkům raději nebudou připojovat svůj dlouhodobý výhled. Všichni jsou opatrní a nikdo nechce slibovat něco, co by na konci roku nemusel splnit. Opatrné budou samozřejmě i společnosti, které své komentáře připojí. Nelze očekávat moc konkrétních informací. Výsledková sezóna ve střední Evropě proto těžko přinese nějaké výrazné impulsy pro pohyb trhu, ať už nahoru, nebo dolů. IW: A jak vidíte další makroekonomický vývoj? Minulý týden přinesl zajímavé statistiky. Co říkáte například těm z trhu práce?

Čekáme růst HDP mezi 1,5 a 2 procenty, v Polsku a na Slovensku dokonce více. Naopak horší bude situace v Chorvatsku nebo Maďarsku.

GA: Všechna ta data signalizují, že by celkový výsledek na konci roku mohl být výrazně lepší, než tomu bylo loni. Opět se můžeme dočkat růstu ve většině zemí našeho regionu.

Je však očividné, že situace na trhu práce se hned tak nezlepší. Ve většině námi sledovaných zemí čekáme nezaměstnanost přes 10 procent. Naopak údaje o růstu HDP by mohly potěšit. Čekáme růst mezi 1,5 a 2 procenty, v Polsku a na Slovensku dokonce více. Naopak horší bude situace v Chorvatsku nebo Maďarsku.

IW: Evropská komise varuje před problémy zemí jako jsou Řecko a Španělsko. Hrozí podobný vývoj i v některé ze zemí našeho regionu?

Rozhodnutí o rychlém přijetí Řecka do měnové unie nebylo správné.

GA: Naštěstí mohu říci, že situace tady je mnohem lepší. Všechny statistiky svědčí o tom, že něco podobného u nás v nejbližší době nehrozí. Žádná ze zemí střední a východní Evropy totiž nemá tak vysoký stupeň veřejného zadlužení, dokonce se mu ani neblíží. Kdo je však na nejlepší cestě následovat Řecko, jsou Itálie a Irsko.

IW: Jak se potíže Řecka, případně Španělska a dalších zemí, mohou odrazit na vývoji zemí střední a východní Evropy?

GA: Problémy Řecka a Španělska dopadnou zejména na země, které se chystají vstoupit do eurozóny. Evropská unie bude mnohem bedlivěji sledovat jejich schodky a vývoj veřejných dluhů, aby se neopakovala situace z Řecka. S odstupem času se zdá, že rozhodnutí přijmout rychle Řecko do měnové unie nebylo správné.

Americké akciové indexy v pátek zakončily smíšeně, za celý týden ale…
Americké akciové indexy v pátek zakončily smíšeně, za celý týden ale…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v pátek zakončily smíšeně, za celý týden ale bez výjimky posílily

Americké akcie se na závěr týdne vydaly oběma směry. Přispěla k tomu ekonomická statistika, která posílila obavy...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Denník N: Porsche postaví nový závod na Slovensku za 250 milionů eur
včera v 21:04

Denník N: Porsche postaví nový závod na Slovensku za 250 milionů eur

Německý výrobce sportovních aut Porsche, který stejně jako česká Škoda Auto patří do skupiny Volkswagen, postaví na...
Slovensko Auta Evropské akcie
Apple a Google stáhly hru Fortnite z databází mobilních aplikací
včera v 19:42

Apple a Google stáhly hru Fortnite z databází mobilních aplikací

Technologické giganty Apple a Google ve čtvrtek odstranily úspěšnou hru Fortnite ze svých nabídek mobilních aplikací...
Americké akcie Alphabet (Google) Apple
Evropské akcie v pátek ztratily, za celý týden ale přidaly více než…
Evropské akcie v pátek ztratily, za celý týden ale přidaly více než…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek ztratily, za celý týden ale přidaly více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek ztrácely poté, co se Velká Británie opět rozhodla zavést povinnou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza uzavřela týden poklesem, za pět obchodních dní ale…
Pražská burza uzavřela týden poklesem, za pět obchodních dní ale…
včera v 16:55

Pražská burza uzavřela týden poklesem, za pět obchodních dní ale mírně vzrostla

Pražská burza v pátek třetí den v řadě oslabila, index PX se snížil o 0,4 % na 913,06 bodu. Dolů burzu táhly hlavně...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři se zbavují běloruských dluhopisů, obávají se sankcí
Investoři se zbavují běloruských dluhopisů, obávají se sankcí
včera v 16:10

Investoři se zbavují běloruských dluhopisů, obávají se sankcí

Investoři se zbavují dluhopisů běloruské vlády. Výprodej nabral na intenzitě v posledních dvou dnech, kdy ceny spadly...
Bělorusko Státní dluhopisy Volby
Největší ruská ropná společnost Rosněfť se v druhém čtvrtletí vrátila…
Největší ruská ropná společnost Rosněfť se v druhém čtvrtletí vrátila…
včera v 15:25

Největší ruská ropná společnost Rosněfť se v druhém čtvrtletí vrátila do zisku

Největší ruská ropná společnost Rosněft má za druhé čtvrtletí díky růstu cen ropy zisk 43 miliard rublů (12,9...
Rusko Ropa Výsledková sezóna
Propad průmyslové výroby v USA zpomaluje
včera v 15:15

Propad průmyslové výroby v USA zpomaluje

Průmyslová výroba ve Spojených státech v červenci meziročně klesla o 8,18 %, v červnu činil pokles 11,03 (revidováno...
Spojené státy americké (USA) Průmysl
Růst maloobchodních tržeb v USA v červenci zpomalil
včera v 14:30

Růst maloobchodních tržeb v USA v červenci zpomalil

Maloobchodních tržby v USA v červenci vzrostly o 2,74 %. V červnu činil růst 2,12 % (revidováno z 1,1 %). Meziměsíčně...
Spojené státy americké (USA) Tržby Maloobchod
Amazon v Indii spustil internetovou lékárnu
Amazon v Indii spustil internetovou lékárnu
včera v 13:10

Amazon v Indii spustil internetovou lékárnu

Americký internetový prodejce Amazon v Indii spustil internetovou lékárnu, bude tak těžit z růstu zájmu o nákup léků...
Amazon Indie Farmacie
Ekonomika EU klesla ve druhém čtvrtletí podle zpřesněné zprávy…
Ekonomika EU klesla ve druhém čtvrtletí podle zpřesněné zprávy…
včera v 11:25

Ekonomika EU klesla ve druhém čtvrtletí podle zpřesněné zprávy Eurostatu o rekordních 11,7 %

Ekonomika Evropské unie ve druhém čtvrtletí zejména kvůli koronavirovým omezením klesla o rekordních 11,7 %....
Evropská ekonomika HDP Evropská unie
Asijské akcie se v pátek obchodovaly smíšeně
Asijské akcie se v pátek obchodovaly smíšeně
včera v 10:30

Asijské akcie se v pátek obchodovaly smíšeně

Data z čínské ekonomiky ukazují, že její zotavení není tak jednoznačné, jak se předpokládalo. Průmyslová produkce v...
Shrnutí obchodování v Asii Asijské akcie
Záznam ze zasedání ČNB: Za růstem cen je snaha kompenzovat výpadek…
včera v 10:10

Záznam ze zasedání ČNB: Za růstem cen je snaha kompenzovat výpadek příjmů

Většina členů bankovní rady České národní banky (ČNB) souhlasí s tím, že pokračující svižný růst cen zřejmě odráží...
ČNB Inflace Úrokové sazby
Slovenská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla o 8,3 %
včera v 09:26

Slovenská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla o 8,3 %

Slovenská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných údajů klesla proti předchozím třem měsícům o 8,3 %, v...
Slovensko Ekonomika HDP
Mezinárodní energetická agentura snížila prognózu poptávky po ropě
Mezinárodní energetická agentura snížila prognózu poptávky po ropě
včera v 09:00

Mezinárodní energetická agentura snížila prognózu poptávky po ropě

Mezinárodní energetická agentura (IEA) snížila prognózu poptávky po ropě. Kvůli celosvětovým problémům zejména v...
OPEC Ropa
Holdingu ČEZ ESCO v prvním pololetí stoupl provozní zisk, tržby…
včera v 07:19

Holdingu ČEZ ESCO v prvním pololetí stoupl provozní zisk, tržby stagnovaly

Holdingu ČEZ ESCO, který patří do energetické skupiny ČEZ, stoupl v prvním pololetí letošního roku meziročně provozní...
ČEZ Energetika Výsledková sezóna