Marek Jelínek: Oživení je dramatické a akcie NWR mají velký růstový potenciál
|

Marek Jelínek: Oživení je dramatické a akcie NWR mají velký růstový potenciál

Uhelná společnost NWR svými středečními hospodářskými výsledky překonala očekávání trhu. Pro rozhodnutí, zda koupit akcie NWR, je však důležitější výhled na rok 2010. A kromě burzovních analytiků by se měl drobný investor nechat přesvědčit především od lidí, kteří tuto společnost řídí. Jedním z nich je Marek Jelínek, její finanční ředitel.

NWR Uhlí a koks
Marek Jelínek

Investičníweb.cz (IW): Jaký čekáte vývoj cen na trhu s uhlím? Na jakou část vaší produkce máte již pro rok 2010 sjednané kontrakty?

Marek Jelínek (MJ): Každá z našich třech komodit se v roce 2010 chová jinak, než tomu bylo v historii. Nejjednodušší je to u energetického uhlí, kde jsme zachovali strukturu a kontrahujeme na kalendářní rok. V kontraktech je dohodnuta cena i objemy.

Trochu komplikovanější je situace u koksovatelného uhlí. V současné době se intenzivně snažíme změnit kontraktační strukturu tak, abychom si s našimi odběrateli dohadovali ceny podle japonského fiskálního roku - od dubna do března. Důvodem je zvýšená poptávka po koksovatelném uhlí a pokračující tlak na zvyšování cen. A to jak na globální úrovni, tak v našem regionu střední a východní Evropy. Proto jsme již učinili první krok a ceny jsme se zákazníky dohodli pouze na první čtvrtletí, tedy zhruba na čtvrtinu naší roční produkce. Teď se chystáme přeceňovat a očekáváme navýšení cen pro druhý kvartál.

Pokud se nám tato transformace podaří, budeme schopni použít cenovou úroveň dohodnutou mezi australskými producenty uhlí a japonskými výrobci oceli na jaře jako jakési vodítko pro naše vlastní jednání.

IW: A jaká je situace u koksu?

MJ: U koksu se nic dramaticky nemění. Tam i nadále kontrahujeme kvartálně a dnes máme kontrakty na první čtvrtletí. Ze stejných důvodů jako v případě koksovatelného uhlí očekáváme i u koksu navýšení cen pro další období.

IW: Jaký je váš pohled na situaci v ocelářském průmyslu? Jak moc cítíte známky oživení?

MJ: Pokud se podíváte na index využití ocelářských kapacit našich konkrétních zákazníků, pak zjistíte, že někteří jsou už dnes na sto procentech a jiní na pětasedmdesáti až osmdesáti procentech. Takže oživení nastalo, a to dramaticky. Ostatně to potvrzují i naše výsledky za čtvrtý kvartál, kdy jsme dokonce díky oživení dosáhli zisku, což jsme na začátku loňského roku opravdu nečekali.

IW: Společnost NWR plánovala vydání dluhopisů, od kterého jste nakonec upustili. Jaké jsou tedy současné finanční potřeby společnosti? Jaké je cílové zadlužení a jeho struktura ve střednědobém horizontu?

MJ: Zamýšlenou emisí dluhopisů jsme nechtěli získat další likviditu nebo finanční prostředky. Cílem bylo refinancování stávajícího dluhu. Chtěli jsme vyměnit odložení splatnosti dluhu za vyšší náklady na něj. Při spouštění procesu jsme se totiž domnívali, že dluhopisový trh naší ratingové kategorie je velice silný. Měli jsme jasnou představu o ceně. Ovšem v okamžiku, kdy se kreditní trh v důsledku problémů Řecka značně rozkolísal, bylo jasné, že požadovanou ceny nemůžeme dosáhnout. Jelikož firma nebyla pod takovým tlakem podobný krok činit, mohli jsme si dovolit celou akci odvolat. Ve chvíli, kdy se kreditní trh opět uklidní, nevylučuji, že se na něj pokusíme vrátit.

IW: Co plánované investice v Čechách a v Polsku?

MJ: Pro nás zůstává prioritou projekt jihopolského dolu Debiensko. Díky krizi jsme získali dost času optimalizovat proces jeho spuštění. Mohu říci, že se chystáme v průběhu jeho pětiletého startu proinvestovat 350 milionů eur. Řádově v druhé polovině roku se bude projektem zabývat představenstvo NWR. V případě, že dojde ke schválení realizace, první materiální investice se rozběhnou na začátku roku 2011.

IW: A další plánované akvizice?

MJ: Nás samozřejmě zajímá polský trh jako celek. Až na drobné výjimky je celý tamní těžební sektor ve vlastnictví státu. My se zájmem sledujeme debaty o možné privatizaci. Potěšil nás loňský úspěch IPO společnosti Bogdanka. Doufáme, že právě to otevře dveře pro další projekty, které však budou strukturálně zajímavější než IPO minoritního podílu na varšavské burze. IW: Jak a kdy se v účetnictví projeví zisk z prodeje NWR Energy?

MJ: Pokud se bavíme o účetním vyjádření toho prodeje, tak žádný, protože my už delší dobu NWR Energy účtujeme jako "ukončovanou operaci". Proto už ve výsledovce stejně není, kromě jednoho samostatného řádku "zisk z ukončované operace". Podstatný efekt bude, že dostaneme asi 120 milionů eur v hotovosti, a to při vypořádání transakce ve druhém kvartále letošního roku. Peníze se chystáme použít na předčasné splacení části našeho dluhu.

IW: Chystáte se vyplácet dividendy v případě, že bude NWR v zisku? Kdy o tom budete rozhodovat?

MJ: Naše dividendová politika se nemění. I nadále chceme vyplácet polovinu našeho konsolidovaného čistého zisku v průměru za hospodářský cyklus. Pochopitelně jsme v několika posledních obdobích, kvůli velké ztrátě, žádnou dividendu nevypláceli. Znovu otázka dividendy přijde na řadu po pololetních výsledcích roku 2010. Můj osobní názor je takový, že pokud nenastanou žádné dramatické změny v porovnání s naším očekáváním, mohli bychom se k výplatě dividendy vrátit.

IW: Jaký je váš pohled na tržní cenu akcií NWR? Neuvažujete o prodeji svých opcí?

MJ: Já mám relativně malý a nezajímavý počet akcií NWR a rozhodně se nechystám je prodat. Myslím, že tahle společnost má velký růstový potenciál.

Sledujte aktuální vývoj kurzu akcií NWR

Co musíte ráno vědět (17. října)
Co musíte ráno vědět (17. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (17. října)

Jak se ve středu obchodovalo v Evropě a na Wall Street, jakým tempem rostly v září spotřebitelské ceny v eurozóně a...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala…
Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala data z ekonomiky

Americké akcie ve středu oslabily v důsledku nepříznivých ekonomických statistik, které přebily převážně pozitivní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: FCC schválila fúzi operátorů T-Mobile US a Sprint
včera v 20:27

Reuters: FCC schválila fúzi operátorů T-Mobile US a Sprint

Americká Federální komise pro spoje (FCC) schválila plánované spojení telekomunikačních operátorů T-Mobile US a...
Americké akcie Fúze a akvizice Telekomunikace
Odboráři a GM dosáhli dohody, která by mohla ukončit stávku
včera v 18:33

Odboráři a GM dosáhli dohody, která by mohla ukončit stávku

Americký odborový svaz United Auto Workers (UAW) sjednal s největší americkou automobilkou General Motors předběžnou...
Americké akcie Odbory Platy a osobní ohodnocení
Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se…
Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se…
včera v 18:00

Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy ve středu hledaly jednotný směr, když investoři monitorovali vyjednávání o brexitu. Média sice...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
FT: ČR, Polsko a Maďarsko již nechtějí být zeměmi s levnou prací
včera v 17:50

FT: ČR, Polsko a Maďarsko již nechtějí být zeměmi s levnou prací

Česká republika, Polsko a Maďarsko se snaží zbavit pověsti zemí s levnou pracovní silou. Chtějí se tak posunout do...
Česká republika Polsko Maďarsko
Dlouhý: Digitální technologie umožní výraznější růst mezd
včera v 17:04

Dlouhý: Digitální technologie umožní výraznější růst mezd

Zavádění digitálních technologií v tuzemském průmyslu a službách v budoucnu podle prezidenta Hospodářské komory...
Česká republika Technologie Platy a osobní ohodnocení
Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky
Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky
včera v 16:45

Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky

Pražská burza ve středu rostla šestý den v řadě, index PX stoupl o 0,65 % na 1 026,98 bodu. Nahoru burzu táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky
Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky
včera v 16:31

Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky

Čína odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky, makléřské společnosti a firmy zabývající se správou majetku....
Čína Banky
Ze světa investičních doporučení (16. října)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Inflace v Kanadě v září meziročně stagnovala na 1,9 %
včera v 14:40

Inflace v Kanadě v září meziročně stagnovala na 1,9 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v září meziročně vzrostly o 1,9 %, a rostly tak stejným tempem jako v předchozím měsíci ...
Kanada Inflace
Maloobchodní tržby v USA v září meziměsíčně klesly o 0,3 %
včera v 14:30

Maloobchodní tržby v USA v září meziměsíčně klesly o 0,3 %

Maloobchodní tržby v USA v září meziměsíčně klesly o 0,3 % po růstu o 0,6 % v předchozím měsíci. Analytici naopak...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Maloobchod
Italská vláda schválila tříprocentní digitální daň
Italská vláda schválila tříprocentní digitální daň
včera v 14:05

Italská vláda schválila tříprocentní digitální daň

Italská vláda schválila jako součást zákona o rozpočtu na příští rok i digitální daň, která začne automaticky platit...
Itálie Daně
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 11. října stoupl o 0,5 % …
včera v 13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 11. října stoupl o 0,5 % (předchozí týden: +5,4 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 11. října po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Hypotéky Americký realitní trh Nemovitosti
Čistý zisk Bank of America klesl, ale předčil očekávání analytiků
Čistý zisk Bank of America klesl, ale předčil očekávání analytiků
včera v 12:45

Čistý zisk Bank of America klesl, ale předčil očekávání analytiků

Čistý zisk společnosti Bank of America se ve třetím čtvrtletí meziročně snížil o 21 procent na 5,27 miliardy dolarů....
Bank of America Výsledková sezóna Americké banky
EK nařídila Broadcomu pozastavit některé obchodní dohody
EK nařídila Broadcomu pozastavit některé obchodní dohody
včera v 12:28

EK nařídila Broadcomu pozastavit některé obchodní dohody

Evropská komise ve sředu nařídila americkému výrobci čipů Broadcom, aby přestal uplatňovat některá obchodní...
Americké akcie Technologie Evropská unie