Investování: Co mne naučila recese
|

Investování: Co mne naučila recese

Stávající recese je zatěžkávací zkouškou každého z nás. Po téměř deseti letech růstu jsme si nechtěli připustit, že se situace může otočit k horšímu. Založili jsme své myšlení a životy na tom, že bude jen lépe, že nebezpečí, poklesy a pády jsou kdesi daleko a nás se netýkají, že jsme chráněni "skvělými vládami", které se starají o naše dobro, že jsme chráněni nezávislou korunou, že nám se to stát nemůže. Stalo se. A bude se to opakovat.

Recese Spekulace Investování

První a nejdůležitější poznání je v tom, že další krize na sebe nenechá dlouho čekat. Za posledních 20 let se objevily v podstatě 3 globální krize:

1997 – asijská krize,

2001 – internetová bublina,

2007 – hypoteční bublina a následná finanční a hospodářská recese.

Bylo by naprosto naivní předpokládat, že tím to skončilo a že se za pár let neobjeví další. Symptomů krize bylo vždy dostatek, ale byly přehlížené v nadšení, že přišla jiná doba, že inovace zvítězily nad poučením z historie. Bylo těžké tomu neuvěřit.

Nepřišla, a nepřijde. Tak jako v běžné fyzice platí zákon zachování energie a hmoty, tak v ekonomii platí podobné zákony – riziko nelze vynulovat, bez dobré práce není zisků a dividend, peníze nelze beztrestně vyhazovat z okna, žádný strom neroste do nebe.

Z jakého koutu hospodářství nebo společnosti přijde další krize, se můžeme jen domnívat, nelze to kvalifikovaně odhadnout. Velkými adepty však jsou:

  • státní dluhy (120 tisíc korun, svůj podíl na českém státním dluhu, bych uměl zaplatit, ale 480 tisíc za čtyřčlennou rodinu – to je nesplatitelné),

  • neživotní pojišťovny (vysoké zalidnění, špatné civilizační a technické metody a mírná změna klimatu vygenerují rozsáhlé škody),

  • životní pojišťovny (do důchodu vstupují silné poválečné ročníky),

  • potraviny a suroviny,

  • změna klimatu, boj o vodu, migrace (zkuste odhadnout, co se stane v Evropě a ČR, když Golfský proud zeslábne, nebo dokonce zcela zmizí),

  • reklama, luxusní zboží, profesionální sport, atd.

Zda příští krize otřese hodnotou peněz nebo jiných aktiv, neumíme nyní předvídat, a proto je velmi těžké odhadnout, jaká aktiva si připravovat pro další krizi – zda hotové peníze (ty může zničit inflace), nebo hmotná aktiva (ta mohou podstatně tratit na ceně nebo se stávat neprodejnými).

Krize je příležitost pro ty, kdo jsou připraveni

Nelze se dokonale připravit na krizi, nevíme, kdy přijde, co ji způsobí, jaký bude mít průběh a konec. Ale ten, kdo měl dostatek hotovosti při této krizi, se mohl účastnit neuvěřitelného "výprodeje".

Při nejsilnějším úderu krize snižovali výrobci a prodejci ceny všeho, jen aby alespoň něco prodali. A tak s koupí auta a dalších finančně náročnějších statků čekám na dobu krize. Spekulativní nákup bytu či jiné nemovitosti za hotové nebo částečnou hypotéku je ideální činit v dobách krize – byty jsou levnější. Naopak není ideální čekat na krizi s nákupem bytu pro vlastní bydlení, především v situaci, kdy budeme žádat hypotéční úvěr. Krize může snížit naši bonitu, může snížit ochotu bank půjčovat.

Stejně tak, kdo měl loni peníze, mohl nakupovat mnohé akcie za neskutečné ceny, za ceny o oněch 13 a více let zpátky. Na burzách byly dokonce k mání akcie za hodnoty odpovídající pokladnímu zůstatku dané společnosti. I v české realitě – Komerční banka za 1 500 Kč a po deseti měsících za 4 000 Kč, to je výzva pro investory s pevnými nervy.

Státní dluhy potopí tuto civilizaci

Zní to pesimisticky, ale běžná česká rodina se dvěma dětmi není schopna zaplatit 480 tisíc Kč státního dluhu. Obsluha českého státního dluhu tak stojí tuto čtyřčlennou rodinu 24 tisíc ročně, které musí odevzdat na daních navíc, vedle placení na běžné veřejné statky poskytovaných státem.

To, že není nikdo, kdo by měl představu, jak se tyto dluhy splatí, nepřekvapuje. Ale horší je, že se neobjevila jediná politická strana ani v ČR, ani v Evropě či USA, která by řekla – dost, stát si již nebude půjčovat, vystačíme s tím, co vybereme na daních.

A tak se balvan povalí před námi, až se jednoho dne zastaví a nastane neskutečný chaos, ve kterém na tuto krizi budeme vzpomínat jako na letní slunečné odpoledne s lehkým mráčkem na obloze.

Také se otřásly základní postuláty investování, které do nedávna platily:

  • peněžní fondy zklamaly,
  • dluhopisové fondy se nekupují na 3–5 let,
  • dolní horizont investování do akciových fondů je rozhodně vyšší než běžně propagovaných 5 či 7 let.

Peněžní fondy naprosto zklamaly, protože pokles o 1,5 až 8 procent (to byl český rekord), a to na dobu několika čtvrtletí, zničil to nejdůležitější, co peněžní fondy měly přinést – malé kolísání. Dokud budou existovat spořicí účty s řádově stejnými výnosem (mnohdy dotované), je lepší využít těchto spořicích účtů, než riskovat poklesy právě v době, kdy je potřeba peníze vybírat.

Dále kvůli této krizi musíme přepsat investiční horizonty jednotlivých tříd aktiv. Dluhopisové fondy se obvykle doporučují na dobu od 2 do 5 let. Kvůli vysokým turbulencím úrokových sazeb je vhodnější plánovat investici do dluhopisů na dobu delší než 5 let, jinak možná spláčeme nad výdělkem. U akciových fondů musíme také posunout dobu investování na minimálně 10 let. Vždyť pokles cen akcií a akciových fondů v prvním čtvrtletí roku 2009 vymazal zisky za 13 let. Naštěstí postačilo počkat půl roku a ztrátové byly jen investice za posledních cca 5 let.

Akcie deset let nakupujeme, pak deset let necháme pracovat a pak několik let vybíráme.

Vývoj cen jak akcií, tak i dluhopisů však nejsme schopni předvídat, plánovat. Vystoupení z této třídy aktiv je nutno realizovat nikoliv podle našich potřeb, ale podle situace na trhu, dostatečně dříve, než budeme peněžní prostředky potřebovat.

Při investování do akcií a akciových fondů přibyla ovšem dvě další rizika – koeficient hamižnosti a koeficient lživosti top manažerů. Hamižnost spustila tuto krizi a koeficient lživosti top manažerů je dostatečně demonstrován pády Enronu či Worldcomu.

Fundamentální analýza společností se komplikuje i o určení těchto dvou koeficientů.

Investuji pravidelně…

Nadále se držím čtvrtého pravidla investování – investuji postupně a malé částky. Ale vedle toho čekám s větší částkou na další krizi a propad cen akcií či jiných aktiv. Až přijde, budu spekulovat – nakoupím to, o čem se budu domnívat, že poskytne prostor k výnosu, zisku. Ale co to bude, jak, kdy – to nyní nevím a možná ani v budoucí krizi to nikdo vědět nebude. Podobné konání je vždy spekulace a přináší velké riziko.

Investování je vložení peněžních prostředků do něčeho, co v budoucnosti zvýší svoji hodnotu, a zpětným prodejem čeho získám výnos. Při investování si pečlivě prostuduji dané aktivum – provedu fundamentální analýzu a hodnocení.

…ale i spekuluji

Oproti tomu spekulace je vložení peněz do čehokoliv, co mi jen trochu přinese výnos – na minutu, hodinu, den, týden, i déle. A je jedno, co to je, opírám se jen o domněnku, o grafy, drby, informační šumy nebo svůj úsudek.

15 let jsem všechny své klienty odrazoval od spekulací, ale nyní se o ně mírně zajímám. Komodity, měny, akcie. Ráno nakoupím, večer prodám.

Humorná i seriózní poučka: Chcete mít po roce spekulací milión? Začněte s dvěma milióny.

Zjednodušuji rozložení aktiv

Dělím si peníze, rezervy a investice, na hotovost a akcie. Peníze mám na běžném účtu nebo na spořících účtech – chci je mít vždy likvidní pro nákup levných aktiv. A dlouhé peníze investuji jen do akcií, akciových fondů, nemovitostí. Vynechávám dluhopisy, dluhopisové fondy. Možná ale využiji dluhopisů pro občany, připravovaných ministrem Janotou. Vedle toho si dělám radost něčím k užitku – trochu si nabírám alternativních investic.

Zvyšuji rodinné rezervy

Do nástupu krize jsem měl za optimální hodnoty rezerv ve výši 100 tisíc Kč pro jednotlivce a 300 tisíc Kč pro rodinu. Nyní se domnívám, že je vhodné rodinné rezervy udržovat ve výši 200 tisíc Kč pro jednotlivce a v případě rodiny minimálně 100 tisíc na každého člena rodiny. V případě hypotéčního úvěru je nutné tyto rezervy navýšit minimálně o počet splátek odpovídají fixaci úrokové sazby.

Investuji do vztahů

Na rozdíl od primitivného výkladu darwinismu se domnívám, že spolupráce, pomoc a charita jsou základem lidské pospolitosti. Nezištná pomoc jinému příslušníkovi zvyšovala naději na přežití všech jedinců v tlupě.

Dnešní krize má zatím jen malý vliv na změnu chování občanů. Atomizace společnosti (každý "jede na sebe") pokračuje. Ale až přijde rozsáhlá krize, bude k nezaplacení mít dostatek dobrých vztahů k lidem, kteří mi pomohou krizi překonat. Informací, radou, penězi. Nebo pomohu já jim.

včera v 18:00

Kryptoměny jako novodobá zlatá horečka: Jak na ní vydělat?

Zlatá horečka na přelomu 19. a 20. století dokázala přinést bohatství hrstce zlatokopů, nepochybně spolehlivěji ale...
Kryptoměny Bitcoin Investiční alternativy
včera v 12:00

Mobil, tablet & spol. v rukou studentů: Má to své výhody i nevýhody, shodují se experti

Mobilní telefon může být dobrý sluha (studenta), ale velice zlý pán. Do jisté míry je tedy pochopitelné, že jej –...
Informační technologie Mobilní telefony Děti
17. 10. 2019 18:00

Šperka (Českomoravská Nemovitostní): Komerční reality v Česku nejsou předražené, riziková prémie je stále atraktivní

Riziková prémie spojená s investicemi do českých prémiových komerčních nemovitostí je stále zajímavá, a to i díky...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
15. 10. 2019 15:00

Tři kroky na cestě k lepšímu zapojení IT v (nejen) českých školách

Bez elementární znalosti výpočetní techniky člověk napříště nenajde uplatnění takřka v žádném oboru. Vyučování toho,...
Vzdělání Informační technologie Rozhovor
14. 10. 2019 12:00

Investorský magazín: ČEZ pohledem analytika a investice Petra Koblice

Společnost ČEZ je dlouhodobě nejsledovanějším titulem v kurzovém lístku pražské burzy. Vedle předpokládané lepší...
ČEZ Akcie ČR Energetika
9. 10. 2019 15:00

Finanční a další výhody amerických prezidentů

Spojené státy se starají, byť někdy svérázně, o blaho své i celého světa. Ponechme však tentokrát (geo)politiku...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
8. 10. 2019 15:00

Vzdělávání mimo školu jako výhoda v dalším studiu i na trhu práce

Stále více českých studentů se vzdělává mimo školu. Populární jsou zejména on-line kurzy, které nabízejí (i)...
Vzdělání Děti Česká republika
7. 10. 2019 12:00

Investorský magazín: Stárnutí lidstva jako investiční příležitost

Světová populace stárne a bohatne, což otevírá nové investiční příležitosti. Investice na základě tohoto...
Demografie Investiční strategie Investiční tipy
5. 10. 2019 18:00

(Nejen) český trh práce musí zareagovat na tyto globální trendy, upozorňuje ekonom

Digitalizace a automatizace jsou realitou současnosti, podmínkou pro zachování konkurenceschopnosti českých podniků a...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
1. 10. 2019 09:00

Dufek (ČSOB): Růst mezd v Česku je daní za úspěch, montovny vypadají jinak

Česko již dávno není (jen) levnou montovnou, podle mnoha ukazatelů v tomto ohledu struktura naší ekonomiky vypadá...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
30. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Proč mají ETF smysl?

Indexové fondy šetří investorům peníze, výkonem překonávají většinu aktivně spravovaných portfolií a jsou jednodušší...
Podílové fondy ETF Ponaučení pro investory
28. 9. 2019 18:00

Klíč k lepšímu vzdělání a zařazení mladých na trh práce? Spolupráce škol a byznysu

Školy a firmy by měly spolupracovat. I díky tomu by se studenti dostali k tolik potřebné inspiraci a praxi, uvedl v...
Vzdělání Pracovní trh Byznys a podnikání
26. 9. 2019 18:00

Petr Koblic: Líbí se mi investice do startupů a menších firem s charismatickým vedením

Základem investiční strategie by měla být diverzifikace, uvedl v rámci ABCD investora generální ředitel Burzy cenných...
Small caps Investiční tipy Petr Koblic
26. 9. 2019 07:00

Automatické obchodní systémy: Možnost pro tradery s výhodami i nevýhodami robotů

Automatické obchodní systémy se nemýlí a zvládají bleskurychle sledovat a obchodovat na mnoha trzích. Jsou to ale...
Trading Obchodování Ponaučení pro investory
24. 9. 2019 18:00

Byznys: Hledají se absolventi s kritickým myšlením a globálním přehledem

Mladí lidé vstupující na trh práce by měli naprosto samozřejmě ovládat angličtinu, mít co nejvíce zájmů a schopnost...
Vzdělání Pracovní trh Zaměstnání
24. 9. 2019 07:00

Social trading: Za provizi lze kopírovat úspěšné obchodníky, zvažte ale svůj vztah k riziku

Pokud investujete a chcete své peníze trochu "rozehrát", budete muset obchodování věnovat poměrně dost času. V...
Investiční strategie Forex (FX) Trading
23. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Podzimní výhled pro české akcie a nízké sazby jako nový normál

Investujete do českých akcií? Investorský magazín zanořil sondu do aktuálního kurzového lístku pražské burzy....
Akcie ČR Úrokové sazby Petr Koblic
22. 9. 2019 16:00

Roman Koděra (Patria Finance): Výhody amerického akciového trhu a portfolio složené z titulů obchodovaných v Praze

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Akcie ČR Americké akcie ČEZ
20. 9. 2019 12:00

Rathouský & Hnát: České školství i byznys potřebují chytré darebáky

Český byznys potřebuje chytré darebáky, kteří namísto memorování problémům přijdou na kloub a přistupují k nim (i...
Vzdělání Česká republika Česká ekonomika
20. 9. 2019 07:00

Lukáš Vácha (Conseq IM): V regionu sázíme na banky i na Ukrajinu

V regionu střední a východní Evropy hledáme jak dlouhodobě podhodnocené tituly, jako jsou například akcie některých...
Ukrajina Střední a východní Evropa Rozhovor