Investice: Jiný kraj, jiný mrav
|

Investice: Jiný kraj, jiný mrav

Kulturní rozdíly mezi jednotlivými světadíly i zeměmi se stírají, přesto stále existuj. Jednotlivé společnosti se liší politickým uspořádáním, právním prostředím, školstvím, důchodovým systémem a dalšími faktory. Je zajímavé, že tyto rozdíly existují také v přístupu domácností k investování.

Investice Investování

Je zřejmé, že v některých zemích drží domácnosti většinu svého majetku ve finančních aktivech, jinde naopak v nefinančních aktivech (domy, pozemky, auta, atd.). Rozdíly jsou značné. Také struktura finančních aktiv je odlišná v různých zemích. V neposlední řadě existují rozdíly i ve způsobu financování aktiv domácností.

Proč existují tyto rozdíly? Jaké skutečnosti ovlivňují chování domácností?

Způsob alokace volných peněžních prostředků

Ve vyspělých zemích fungují dva základní typy alokace volných peněžních prostředků. V kontinentální Evropě (Německo, Francie, Itálie, Rakousko, ČR, atd.) historicky vládne komerční bankovnictví. Volné peněžní prostředky se dostávají od přebytkových subjektů k deficitním přes zprostředkovatele, kterými jsou komerční banky. Ty přijímají vklady a poskytují úvěry. Zisk vytváří díky rozdílu mezi výší depozitních a kreditních úroků (a samozřejmě poplatkům). Je to tedy banka, která hodnotí investiční příležitosti a rozhoduje, kterému subjektu půjčí a kterému nikoliv.

V anglosaském světě (Velká Británie, USA, Kanada, JAR, atd.) se volné prostředky přesunují od přebytkových subjektů k deficitním přes trh cenných papírů. Zajištění fungování tohoto trhu podporují investiční zprostředkovatelé, jako jsou brokerské a dealerské společnosti a investiční banky. Každý ze systémů má své výhody a nevýhody.

Investiční bankovnictví (trh cenných papírů) umožňuje rychlejší alokaci kapitálu, a to mnohdy i do společností, které by neměly šanci získat úvěr od komerčních bank. To je příznivé pro inovace a nové technologie, do kterých investovat je velmi rizikové. Na druhé straně komerční bankovnictví je stabilnější - komerční banky nejsou ochotny nést velké riziko. K dosažení zisku stačí najít méně rizikové, a i méně výnosné, investiční příležitosti.

Samozřejmě musíme zmínit, že v každé vyspělé zemi existují oba typy alokace volných finančních zdrojů. Spíše jde o to, kde který způsob převládá. Za zmínku také stojí rozdíl mezi anglosaským a japonským modelem fungování finančních trhů, když na japonském trhu hrají velkou roli dluhopisy, kdežto v anglosaských zemích akcie.

Model důchodového systému

Dalším důležitým faktorem, který ovlivňuje poptávku domácností po investičních nástrojích, je model důchodového systému. V zemích, kde státní pilíř financování důchodů hraje stále zásadní roli (Německo, Rakousko, ČR, Francie, atd.), investují domácnosti do penzijních fondů mnohem méně než v zemích, kde převládá podíl privátního financování důchodů (USA, Velká Británie).

Vztah k riziku

Většina domácností má averzi k riziku a volí méně rizikové investiční instrumenty nebo drží finanční aktiva ve formě depozit. I zde ovšem existují rozdíly. Zejména v USA podstupují domácnosti vyšší riziko, když čtvrtinu jejich majetku tvoří akcie nebo podíly v investičních fondech. Naopak v Německu nebo ČR preferují domácnosti jistotu a většinu finančních aktiv tvoří málo výnosná depozita.

Ostatní vlivy

Výčet všech faktorů, které ovlivňují strukturu aktiv domácností, by mohl být velmi dlouhý. Vliv má totiž také odlišné zdanění investičních instrumentů v různých zemích, likvidita domácích trhů, dostupnost investičních nástrojů a další.

Dynamika vývoje struktury aktiv a pasiv domácností

V posledních 25 letech rostla důležitost finančních aktiv v majetku domácností ve všech členských zemích OECD, zejména v USA, Velké Británii a Japonsku. Domácnosti se také stále více zadlužují, ovšem relativně méně v zemích jako Německo nebo Itálie. Finanční aktiva mají větší podíl na majetku v bohatších domácnostech a v rodinách, jejichž členové mají vyšší vzdělání. Takové domácnosti také mají ve svém portfoliu relativně vyšší podíl rizikovějších tříd finančních aktiv.

Použité zdroje literatury: Musílek, P.: Trhy a cenných papírů. 1. Vydání. Praha: Ekopress, 2002. ISBN 80-86119-55-6. Kapitola 2.1: Modely alokace peněžních prostředků, s. 21-30.

21. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika
28. 3. 2018 09:00

Martin Novák (ČEZ): Tyto faktory ženou ceny elektřiny výše, dividendový výplatní poměr neměníme

Po zveřejnění hospodářských výsledků ČEZ za rok 2017 jsme se finančního ředitele společnosti Martina Nováka zeptali...
ČEZ Akcie ČR Dividendy