Sysco: Jak vybrat dividendové akcie
|

Sysco: Jak vybrat dividendové akcie

Dividendový stratég Josh Peters vysvětluje, jak postupovat při výběru dividendových titulů, jaké společnosti se podle něj vyplatí držet za účelem vyplacení dividendy, a podrobně rozebírá svého dividendového favorita, kterým jsou akcie potravinářské společnosti Sysco.

Investování Dividendy

Jaké otázky by si měl položit investor, zajímající se o dividendu?

"Dividendové otázky": Existuje něco, co by mohlo způsobit odliv peněžních prostředků při příští recesi nebo problémech firmy? Bude dividenda růst?

Peters: Vzhledem k tomu, že dividendový výnos je významnou součástí vašeho příjmu, první otázka by měla být – je tato dividenda bezpečná? Respektive, existuje něco, co by mohlo způsobit odliv peněžních prostředků při příští recesi nebo problémech firmy? Dále by se měl investor zeptat, jestli bude dividenda růst. Pokud nechceme přijít o kupní sílu našeho příjmu, měla by dividenda růst alespoň tak rychle jako inflace. Dividenda navíc pomáhá zvednout ceny akcií, takže i náš příjem z nich. V souvislosti s příjmy z dividendy a s růstem těchto příjmů je důležité si uvědomit, jestli nám to vlastně stačí. Tedy zda je pro nás daný celkový příjem výhodný?

Jednou z možností, jak si zajistit výnosy, by mohla být společnost Sysco. Co se vám líbí konkrétně na jejích akciích?

sysco

Peters: Dividendový výnos z akcií Sysca se pohybuje na úrovni 2,5 až 4 %, což je více než průměr trhu okolo 2 %.

Dále má Sysco hustou síť zákazníků, což může být dobrá konkurenční výhoda. Zásobovat zákazníky v menší oblasti je totiž levnější než rozvoz z jednoho skladu do mnohem větších vzdáleností. Sysco má třikrát větší podíl na trhu než jeho největší konkurent, což mu umožňuje v porovnání s ním i nižší náklady. Sysco je navíc schopné v dlouhém období vhodně alokovat kapitál. Vyplácejí dividendy, ale také silně rostou. A ačkoliv zásobují potravinami převážně restaurace, které jsou součástí cyklické oblasti ekonomiky, zvládla společnost recesi poměrně dobře ustát.

payout ratio

výplatní poměr představuje podíl dividendy na akcii / zisk na akcii

Je dividenda Sysca "bezpečná"?

Kromě podniků, které mají obecně vysoké hodnoty payout ratia, bych řekl, že jakékoliv jiné firmy s hodnotou do 60 % se dají považovat za spolehlivé.

Peters: Myslím, že ano. Začněme třeba u výplatního poměru neboli payout ratia. Spočítá se jako podíl dividendy na akcii a zisku na akcii a ukazuje, jaké procento zisku zaplatí dividendu. Sysco vyplácí okolo 52 % až 53 % letošních zisků.

Otázkou je, jestli je to dost. Kromě podniků, které mají obecně vysoké hodnoty payout ratia, bych řekl, že jakékoliv jiné firmy s hodnotou do 60 % se dají považovat za spolehlivé. Pro tak stabilní společnost jako je Sysco jsou tato čísla velice spolehlivá. Další věc, kterou bych zmínil, je cash flow. Celkové cash flow bylo v minulých letech 4,6 miliard dolarů, z čehož 1,6 miliard šlo na kapitálové výdaje a polovina ze zbylých 3 miliard na výplatu dividend, což ukazuje dobré krytí dividend. A nakonec je potřeba uvažovat o zadlužení. Sysco má nějaké dlouhodobé dluhy, ale v poměru k ziskovosti společnosti jsou pouze velmi málo významné. Nemusíme se tedy obávat nevyplacení dividend.

Vypadá to tedy, že bude dividenda růst?

Sysco má silné cash flow a nízké zadlužení, a proto si může nadále dovolit vyplacet zajímavou dividendu.

Peters: Dividendy Sysca každoročně rostou už od 70. let, kdy firma uvedla své akcie na trh. I v posledních dvou letech akcie rostou. Takže se nebojím, že by společnost přestala dividendu zvyšovat. Problém je trochu s poklesem firemního růstu. V posledních pěti letech rostla dividenda v průměru o více než 12 % ročně. Minulý rok to byla pouhá 4 %.

Můžeme diskutovat o tom, jak to bude dál. Dlouhodobý firemní růst je 4 až 5 %. Většinu spolkne inflace. O nějakém velkém růstu se tedy nedá příliš uvažovat. Na druhou stranu, i při takovém růstu zůstane po zaplacení kapitálových výdajů dost na vyplacení dividend. V Syscu by navíc mohlo dojít ke zpětnému odkupu akcií a akvizicím, což by na růstu mohlo přidat další 3 až 4 %. Celkový růst by tedy mohl být 7 až 9 % ročně. A to už je dobré tempo růstu.

Je tedy pro nás, při současných cenách, celkový příjem výhodný?

Peters: Sysco se obchoduje na úrovni okolo 28 dolarů. S nákupem bych chvíli počkal, tak k 27 dolarům. Já hodnotím dva faktory - dividendový výnos a růst dividendy. Pokud akcie roste stejnou rychlostí jako dividenda, znamená to 11 až 12 % celkových výnosů. A dividenda podle mě poroste.

Existují nějaká zásadní rizika, která by si měl investor uvědomit?

Peters: Jedním z nich je ekonomika. Když lidé nebudou utrácet, tedy ani za jídlo, může se stát, že Sysco v několika následujících letech zaznamená pokles růstu. V takovém případě by stále mohla růst dividenda, ale cena akcie už ne. Potom byste se na 11 až 12 % celkových výnosů nedostali. Já myslím, že by se nákup těchto akcií mohl vyplatit, že porostou a příjem bude adekvátní i při mírně neuspokojivém firemním růstu. Sám bych nakoupil.

Zdroj: Morningstar
včera v 07:00

Schneider (Aspen Institute): Otevřenost ekonomiky znamená výhody i rizika, Češi by si to měli více uvědomovat

Osmdesát procent českého zahraničního obchodu je se zeměmi Evropské unie, a mělo by proto smysl odpovídající podíl...
Česká republika Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
20. 9. 2018 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti